宏观审慎政策工具的有效性检验——基于对114家商业银行的实证分析 被引量：8

1

作者 周晔 陈亚杰 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2021年第1期49-65,共17页

本文基于国际货币基金组织调查数据库构建中国宏观审慎政策工具综合指标,同时选取存款准备金率和贷款价值比上限代表宏观审慎政策工具,检验宏观审慎政策工具的有效性。通过对2008—2018年间我国114家商业银行的实证检验发现,无论是单一... 本文基于国际货币基金组织调查数据库构建中国宏观审慎政策工具综合指标,同时选取存款准备金率和贷款价值比上限代表宏观审慎政策工具,检验宏观审慎政策工具的有效性。通过对2008—2018年间我国114家商业银行的实证检验发现,无论是单一宏观审慎政策工具,还是宏观审慎工具综合指标,均能抑制信贷规模以及房价的快速增长,减少系统性风险的积累;且针对特定目标设立的宏观审慎政策工具的政策效果更为显著。进一步研究发现,宏观审慎政策工具在微观层面也能有效抑制银行风险。就具体的政策效果而言,相较于国有银行和股份制银行,规模较小的城商行和农商行对宏观审慎政策工具的反应更为敏感。 展开更多

关键词 宏观审慎政策工具 房价增速 信贷增长 系统性风险

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宏观审慎政策工具:实践进展与应用难点 被引量：2

2

作者 耿楠 《金融与经济》 北大核心 2012年第11期31-35,共5页

在此次国际金融危机爆发之后,理论界和实务界普遍认为单纯运用微观审慎管理工具已远远不足以防范由系统性风险引发的金融危机,各国的监管机构也都开始探索如何在国际层面和国家层面建立有效的宏观审慎政策框架。其中,宏观审慎政策工具... 在此次国际金融危机爆发之后,理论界和实务界普遍认为单纯运用微观审慎管理工具已远远不足以防范由系统性风险引发的金融危机,各国的监管机构也都开始探索如何在国际层面和国家层面建立有效的宏观审慎政策框架。其中,宏观审慎政策工具的开发和应用是构建这一框架的重要组成内容。本文将从宏观审慎政策工具的含义和种类入手,论述金融危机后宏观审慎政策工具的发展,指出存在的问题并提出建议。 展开更多

关键词 宏观审慎政策工具 实践进展 应用难点

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英国宏观审慎政策工具的使用与经验 被引量：4

3

作者 张晓艳 《金融纵横》 2016年第9期12-21,共10页

全球金融危机后,多国监管当局强化了对金融体系的宏观审慎监管,其中英国的改革力度非常大,不仅改革了监管体制,还陆续出台了相应政策工具来落实宏观审慎监管政策。本文总结了英国宏观审慎监管当局金融政策委员会(FPC)成立以来颁布的多... 全球金融危机后,多国监管当局强化了对金融体系的宏观审慎监管,其中英国的改革力度非常大,不仅改革了监管体制,还陆续出台了相应政策工具来落实宏观审慎监管政策。本文总结了英国宏观审慎监管当局金融政策委员会(FPC)成立以来颁布的多项政策声明和建议,将英国为实现金融稳定目标而采取的主要政策工具进行了系统梳理,并总结了FPC使用宏观审慎政策工具的有关经验。 展开更多

关键词 宏观审慎政策工具 逆周期资本缓冲要求 部门资本金缓冲要求 系统性风险缓冲要求 杠杆率 住房市场工具

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宏观审慎政策工具的有效性——基于中国、中国香港和韩国数据的研究 被引量：17

4

作者 叶欢 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第2期42-51,共10页

随着对宏观审慎政策研究的深入,宏观审慎政策工具的有效性也得到越来越多的关注。大多数实证研究都表明宏观审慎工具能有效抑制信贷和资产价格的过快增长。本文使用中国、中国香港和韩国的数据用GMM方法估计动态面板数据模型,结果表明,... 随着对宏观审慎政策研究的深入,宏观审慎政策工具的有效性也得到越来越多的关注。大多数实证研究都表明宏观审慎工具能有效抑制信贷和资产价格的过快增长。本文使用中国、中国香港和韩国的数据用GMM方法估计动态面板数据模型,结果表明,紧缩性的宏观审慎政策工具对信贷增长和房地产价格上涨有抑制作用。本文也对宏观审慎政策工具分工具种类和作用方向进行了分析,结果表明对信贷增长作用最为显著的是存款准备金率工具及贷款价值比、债务收入比工具,扩张性的宏观审慎政策工具对信贷增长作用更显著;对房地产价格增长作用最为显著的是贷款价值比、债务收入比工具,紧缩性的宏观审慎政策工具对房地产价格增长作用更显著。 展开更多

关键词 宏观审慎政策工具 信贷增长 房地产价格增长

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金融失衡视角下宏观审慎政策工具有效性研究——基于119家商业银行的实证分析 被引量：2

5

作者 苏明政 徐佳信 张庆君 《会计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期102-116,共15页

基于现阶段中国金融失衡的特征,选取目标变量与工具变量,对中国宏观审慎政策工具的有效性进行四类检验。单一工具检验表明:存款准备金率是最整体有效的宏观审慎政策工具;联合工具检验表明:联合工具对影子银行规模、经济周期波动等风险... 基于现阶段中国金融失衡的特征,选取目标变量与工具变量,对中国宏观审慎政策工具的有效性进行四类检验。单一工具检验表明:存款准备金率是最整体有效的宏观审慎政策工具;联合工具检验表明:联合工具对影子银行规模、经济周期波动等风险因素有较好的作用,而对信贷扩张的影响较差;异质性检验表明:大银行相对于小银行、东部银行相对于西部银行、国有银行相对于外资银行更有利于政策工具有效性的发挥;非线性检验表明:各政策工具在联合使用时,挤占效应明显降低了政策工具的有效性。 展开更多

关键词 系统性金融风险 金融失衡 宏观审慎政策工具

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“双支柱”调控框架下跨境资本流动宏观审慎政策工具的有效性及适用性 被引量：9

6

作者 喻海燕 赵晨 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2022年第10期3-14,共12页

本文引入宏观审慎政策数量型工具和价格型工具,构建了开放经济条件下包含跨境资本流动的DSGE模型,从脉冲响应和福利损失两个方面探究“双支柱”调控框架下宏观审慎政策工具搭配的有效性及适用性。研究表明:第一,相比单独实施货币政策,... 本文引入宏观审慎政策数量型工具和价格型工具,构建了开放经济条件下包含跨境资本流动的DSGE模型,从脉冲响应和福利损失两个方面探究“双支柱”调控框架下宏观审慎政策工具搭配的有效性及适用性。研究表明:第一,相比单独实施货币政策,我国实施“双支柱”调控框架下宏观审慎政策工具搭配能更有效地调控跨境资本流动,缓解外生冲击对国内经济金融的影响。第二,不同外生冲击下,数量型工具和价格型工具对跨境资本流动的调控效果存在显著差异。数量型工具适用于国内外利差大、外部冲击强度大的情形,而价格型工具适用于日常外部冲击较为温和的情形。第三,不同资本账户开放度下,“双支柱”调控框架下的调控效果均好于单独运用货币政策的调控效果,且政策工具适用情形不变。据此,本文认为,在高质量开放进程中,我国应坚持“双支柱”调控框架,推进数量型和价格型工具创新;加强外部资本流动监测与预警,及时识别外部冲击来源,根据不同冲击特点相机选择政策工具搭配。 展开更多

关键词 跨境资本流动 宏观审慎政策工具 DSGE模型

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跨境资本流动、宏观审慎政策与银行稳定性

7

作者 李颖帅 《金融监管研究》 北大核心 2023年第6期41-60,共20页

为应对复杂经济金融环境下跨境资本流动对金融体系的影响,2016年起人民银行正式将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估,我国宏观审慎评估体系逐渐完善。本文选取2010-2020年我国42家上市银行的面板数据,实证分析了基于宏观审... 为应对复杂经济金融环境下跨境资本流动对金融体系的影响,2016年起人民银行正式将差别准备金动态调整机制“升级”为宏观审慎评估,我国宏观审慎评估体系逐渐完善。本文选取2010-2020年我国42家上市银行的面板数据,实证分析了基于宏观审慎视角下跨境资本流动对银行稳定性的影响及作用机制。结果表明:第一,跨境资本流动总体对银行稳定性具有负向效应,降低了银行稳定性;跨境直接投资则增强了银行稳定性;跨境间接投资弱化了银行稳定性。第二,资产价格和流动性错配在跨境资本流动和银行稳定性之间具有中介效应。第三,宏观审慎政策工具在跨境资本流动和银行稳定性之间具有调节效应。其中,宽松型宏观审慎政策工具有利于跨境直接投资对银行稳定性的促进作用,紧缩型宏观审慎政策工具则弱化了跨境间接投资对银行稳定性的不利影响。综上所述,本文提出如下建议:一是加强有效宏观审慎监管;二是对跨境资本流动实施分类监管。三是完善宏观审慎政策工具箱,针对不同类别跨境资本流动施以相应宏观审慎政策工具。 展开更多

关键词 跨境资本流动 宏观审慎政策工具 资产价格 流动性错配 银行稳定性

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中国宏观审慎政策工具有效性与银行风险 被引量：4

8

作者 刘澜飚 戴金甫 《南开学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第2期158-167,共10页

通过系统梳理2011-2016年我国宏观审慎政策工具使用情况,并基于这六年国内124家商业银行的微观数据,分别采用个体固定效应和系统GMM模型进行面板数据回归,可以检验我国宏观审慎政策工具的有效性。研究显示,通过逆周期调节,宏观审慎政策... 通过系统梳理2011-2016年我国宏观审慎政策工具使用情况,并基于这六年国内124家商业银行的微观数据,分别采用个体固定效应和系统GMM模型进行面板数据回归,可以检验我国宏观审慎政策工具的有效性。研究显示,通过逆周期调节,宏观审慎政策工具能够有效地促进商业银行贷款的增长,抑制了经济下行的颓势,并未造成银行风险水平的上升。此外,对于不同类型的银行,宏观审慎政策工具在促进贷款增长的效用差异上十分显著,但在抑制银行风险积累的效用差异方面并不明显。这为全面深入构建宏观审慎评估体系(MPA)提供了实证基础和经验结果。 展开更多

关键词 宏观审慎政策工具 信贷增长 银行风险

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宏观审慎监管:框架与政策工具 被引量：3

9

作者 刘志洋 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第8期19-24,共6页

2012年全国金融工作会议将系统性金融风险防范制度作为十大课题之一,将宏观审慎监管作为系统性金融风险防范制度的子课题,可见国家对宏观审慎监管的高度重视。研究宏观审慎的含义并对政策目标进行探讨,对宏观审慎政策工具的构成以及如... 2012年全国金融工作会议将系统性金融风险防范制度作为十大课题之一,将宏观审慎监管作为系统性金融风险防范制度的子课题,可见国家对宏观审慎监管的高度重视。研究宏观审慎的含义并对政策目标进行探讨,对宏观审慎政策工具的构成以及如何安排宏观审慎政策工具的实施进行研究,以便为中国实施宏观审慎监管提供参考。 展开更多

关键词 金融监管 宏观审慎监管 宏观审慎监管框架 宏观审慎监管政策工具

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“双支柱”调控框架与影子银行风险溢出:抑制缓释还是累积加剧

10

作者 孙志红 王心怡 琚望静 《中南财经政法大学学报》 2024年第2期81-95,共15页

如何搭建货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架,有效防范化解重大风险,是我国现阶段的重要任务。基于我国上市银行数据,本文采用CoVaR方法衡量影子银行导致的银行系统性风险,系统考察“双支柱”调控框架对影子银行风险溢出的影响... 如何搭建货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架,有效防范化解重大风险,是我国现阶段的重要任务。基于我国上市银行数据,本文采用CoVaR方法衡量影子银行导致的银行系统性风险,系统考察“双支柱”调控框架对影子银行风险溢出的影响。结果显示,针对借款人和银行信贷的宏观审慎政策工具与货币政策配合,对影子银行风险溢出起到显著的“抑制缓释”作用;影子银行规模是“累积加剧”和“抑制缓释”效应的渠道,流动性分层则是“累积加剧”效应的渠道。结合银行性质、房地产周期与经济周期的异质性分析结果显示,在不同情景下,“双支柱”调控框架对影子银行风险溢出的有效性存在较大差异。本文结论对于“防风险”目标下“双支柱”调控框架的完善具有一定的指导意义。 展开更多

关键词 “双支柱”调控框架 影子银行 银行系统性风险 宏观审慎政策工具 CoVaR方法

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“金砖国家”宏观审慎政策有效性研究 被引量：9

11

作者 杨昊龙 方意 +1 位作者 李宪铎 宋辉鹏 《宏观经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期163-175,共13页

本文以"金砖国家"为例,利用定性向量自回归(Qual VAR)模型实证检验了流动类工具、信贷类工具、资本类工具以及税收类工具等宏观审慎政策的有效性。研究表明,信贷类、税收类等政策工具有效性较好,流动类、资本类等政策工具有... 本文以"金砖国家"为例,利用定性向量自回归(Qual VAR)模型实证检验了流动类工具、信贷类工具、资本类工具以及税收类工具等宏观审慎政策的有效性。研究表明,信贷类、税收类等政策工具有效性较好,流动类、资本类等政策工具有效性较差;在盯住信贷、房价等政策目标方面,政策工具具有一定的偏好。其中,流动类、税收类工具盯住信贷更有效,信贷类工具盯住房价目标有效性更强,而资本类工具不具有明显的目标倾向性;宏观审慎政策实施次数越多、连续性越强,政策的有效性就越差;宏观审慎政策具有非对称性,经济上行周期实行紧缩宏观审慎政策的有效性比下行周期实施扩张政策更有效。研究结果为"金砖国家"构建宏观审慎监管框架,科学实施宏观审慎政策提供了经验支撑。 展开更多

关键词 宏观审慎政策工具 有效性 Qual VAR“金砖国家”

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托宾税与跨境资本流动管理:国别实践及对中国的启示 被引量：6

12

作者 李婧 刘瑶 《首都经济贸易大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期23-33,共11页

2008年全球金融危机爆发后,新兴经济体面临显著的跨境资本流动负面冲击。中国管控资本流动面临两难选择:一方面,进一步开放资本账户隐藏着巨大的系统性风险;另一方面,传统的资本管制工具有效性下降。运用托宾税(Tobin tax)管理短期跨境... 2008年全球金融危机爆发后,新兴经济体面临显著的跨境资本流动负面冲击。中国管控资本流动面临两难选择:一方面,进一步开放资本账户隐藏着巨大的系统性风险;另一方面,传统的资本管制工具有效性下降。运用托宾税(Tobin tax)管理短期跨境资本流动是可行选项,巴西、智利、韩国、马来西亚等国的托宾税实践为中国提供了宝贵的经验与教训。托宾税可作为中国改革开放新阶段宏观审慎政策的工具之一。 展开更多

关键词 托宾税 跨境资本流动管理 资本管制 宏观审慎政策工具 价格型资本管制工具

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2021中国经济趋势报告

13

作者 李平 娄峰 《中国经济评论》 2020年第5期24-28,共5页

2021年中国经济增长将运行在合理区间,就业、物价保持基本稳定,实现“十四五”规划的良好开局。做好今年经济工作,应认真贯彻落实中央经济工作会议精神,采取积极的财政政策,注重提质增效和结构调整,相机调整宏观审慎政策工具,改善货币... 2021年中国经济增长将运行在合理区间,就业、物价保持基本稳定,实现“十四五”规划的良好开局。做好今年经济工作,应认真贯彻落实中央经济工作会议精神,采取积极的财政政策,注重提质增效和结构调整,相机调整宏观审慎政策工具,改善货币政策组合逆周期有效性,发挥超大规模市场优势和内需潜力,助力构建新发展格局,多措并举增强经济增长内生动力。 展开更多

关键词 积极的财政政策 内生动力 宏观审慎政策工具 逆周期 经济趋势 结构调整 提质增效 超大规模

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我国金融机构的系统性风险溢出研究:测度、渠道与防范对策 被引量：2

14

作者 李志辉 朱明皓 +1 位作者 李源 李政 《金融研究》 北大核心 2023年第4期55-73,共19页

本文采用基于QFVAR模型的广义方差分解方法测度我国上市金融机构在极端负面与正面冲击下的尾部风险溢出,并分析金融体系和各家机构的风险溢出水平。在此基础上,本文使用面板回归模型检验了机构间风险溢出的主要渠道以及两类宏观审慎政... 本文采用基于QFVAR模型的广义方差分解方法测度我国上市金融机构在极端负面与正面冲击下的尾部风险溢出,并分析金融体系和各家机构的风险溢出水平。在此基础上,本文使用面板回归模型检验了机构间风险溢出的主要渠道以及两类宏观审慎政策工具的有效性。研究发现:第一,在样本期间,金融体系面对不同方向冲击所产生的风险溢出水平具有截然不同的趋势特征,左尾溢出(负面冲击)和右尾溢出(正面冲击)分别由金融市场波动与行业杠杆水平所驱动。第二,受到负面冲击后,规模较大的金融机构具有较高的风险溢出水平,而杠杆水平较高的机构则是正面冲击下的高风险溢出机构。第三,金融机构在负面冲击下通过直接关联与间接关联渠道向外溢出风险,而正面冲击引发的风险溢出则主要通过信息关联渠道得以实现。第四,流动类政策工具可以显著减弱金融机构在直接关联渠道下的风险溢出水平,而资本类政策工具则可以显著减弱机构在间接关联与信息关联渠道下的风险溢出水平。 展开更多

关键词 系统性风险 QFVAR模型 溢出效应 关联渠道 宏观审慎政策工具

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2021年的经济政策

15

《中国总会计师》 2021年第2期22-23,共2页

从2021年中央经济工作会议传递的信息可以知道,2021年中国宏观经济政策将继续保持稳定性、连续性和可持续性。一、稳健的货币政策要灵活适度为确保我国经济实现平稳较快的高质量发展,要求继续调控和引导货币信贷总量,积极发挥结构性货... 从2021年中央经济工作会议传递的信息可以知道,2021年中国宏观经济政策将继续保持稳定性、连续性和可持续性。一、稳健的货币政策要灵活适度为确保我国经济实现平稳较快的高质量发展,要求继续调控和引导货币信贷总量,积极发挥结构性货币政策工具的作用,疏通政策利率到市场利率的传导机制,动态调整人民币汇率参考货币篮子,相机调整宏观审慎政策工具,引导金融资源有效配置和支持实体经济。 展开更多

关键词 货币篮子 货币信贷总量 宏观审慎政策工具 市场利率 人民币汇率 政策利率 资源有效配置 传导机制

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外汇风险准备金调整对外汇市场的影响探析

16

作者 赵美贞 《中国外汇》 2023年第7期72-73,共2页

宏观审慎政策工具具有“宏观、逆周期、防传染”的特性,外汇风险准备金属于典型的逆周期宏观审慎政策工具。2015年以来,我国累计五次调整外汇风险准备金率,有力地维护了外汇市场平稳运行。本文拟从外汇风险准备金的内涵入手,探析外汇风... 宏观审慎政策工具具有“宏观、逆周期、防传染”的特性,外汇风险准备金属于典型的逆周期宏观审慎政策工具。2015年以来,我国累计五次调整外汇风险准备金率,有力地维护了外汇市场平稳运行。本文拟从外汇风险准备金的内涵入手,探析外汇风险准备金率的调整对零售外汇市场和银行间外汇市场的影响。 展开更多

关键词 风险准备金 外汇市场 外汇风险 宏观审慎政策工具 逆周期 准备金率 影响探析 零售

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中央对手清算机构的公司治理

17

作者 谢众 《中国金融》 北大核心 2020年第19期116-118,共3页

完善公司治理是金融企业改革的重中之重。中央对手清算机构作为新的宏观审慎政策工具之一,在服务政策目标、落实监管要求过程中,既要切实管住风险又要有效降低成本,既要主动创新,又要确保安全稳健运行,这一切都离不开高质量的公司治理... 完善公司治理是金融企业改革的重中之重。中央对手清算机构作为新的宏观审慎政策工具之一,在服务政策目标、落实监管要求过程中,既要切实管住风险又要有效降低成本,既要主动创新,又要确保安全稳健运行,这一切都离不开高质量的公司治理。监管部门和清算会员的治理强参与监管部门治理强参与2008年国际金融危机后,监管部门将中央对手清算机制视为宏观审慎政策工具之一,开始从市场地位、机构组建、业务经营、配套政策、恢复处置等角度,对中央对手清算机构进行重新定义和直接指导,这也标志着监管部门对该领域公司治理的强参与。 展开更多

关键词 宏观审慎政策工具 监管要求 中央对手清算 主动创新 配套政策 完善公司治理 稳健运行 监管部门

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2021年中国经济趋势报告

18

作者 无 《上海集体经济》 2021年第2期15-18,共4页

2021年中国经济增长将运行在合理区间,就业、物价保持基本稳定,实现“十四五”规划的良好开局。做好今年经济工作,应认真贯彻落实中央经济工作会议精神,采取积极的财政政策,注重提质增效和结构调整,相机调整宏观审慎政策工具,改善货币... 2021年中国经济增长将运行在合理区间,就业、物价保持基本稳定,实现“十四五”规划的良好开局。做好今年经济工作,应认真贯彻落实中央经济工作会议精神,采取积极的财政政策,注重提质增效和结构调整,相机调整宏观审慎政策工具,改善货币政策组合逆周期有效性,发挥超大规模市场优势和内需潜力。 展开更多

关键词 积极的财政政策 宏观审慎政策工具 逆周期 经济趋势 结构调整 提质增效 货币政策组合 超大规模

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