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企业金融化的传染效应研究
被引量：
30
1
作者
王营
曹廷求
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2020年第12期152-166,共15页
关系网络是助推企业金融化的重要因素。文章将企业金融化置于董事网络框架下,分析了企业金融化传染效应及其经济后果。研究发现,当嵌入董事网络时,我国上市企业的金融化具有显著的传染效应。同时,这种传染效应因董事网络联结企业的注册...
关系网络是助推企业金融化的重要因素。文章将企业金融化置于董事网络框架下,分析了企业金融化传染效应及其经济后果。研究发现,当嵌入董事网络时,我国上市企业的金融化具有显著的传染效应。同时,这种传染效应因董事网络联结企业的注册地、行业以及实际控制人类型存在显著的异质性,且经济政策不确定性也在一定程度上加剧了传染效应。进一步研究发现,嵌入董事网络的企业金融化传染效应造成了实业投资率下降,而完善公司治理难以有效缓解这种抑制效应;同时,这种传染效应对企业价值产生了“倒U形”影响。文章的政策含义是,企业应审慎对待董事网络,尤其要慎重学习和模仿联结企业的金融化经验;同时,监管当局可从董事网络入手化解“脱实向虚”问题。
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关键词
金融化
董事网络
传染效应
实业投资率
企业价值
原文传递
非金融企业高杠杆率会加剧“脱实向虚”吗?——来自2007—2016年中国上市公司的证据
被引量：
8
2
作者
李超
张浩
《现代财经（天津财经大学学报）》
CSSCI
北大核心
2020年第2期66-83,共18页
通过对3000多家中国上市公司2007—2016年数据的分析,本文创新性地提出企业杠杆率对投资率存在异质性影响,导致投资转移效应出现;替代效应存在,但投资转移效应是"脱实向虚"的关键成因。本文认为,兼顾"稳增长、防风险和...
通过对3000多家中国上市公司2007—2016年数据的分析,本文创新性地提出企业杠杆率对投资率存在异质性影响,导致投资转移效应出现;替代效应存在,但投资转移效应是"脱实向虚"的关键成因。本文认为,兼顾"稳增长、防风险和去杠杆"多政策目标、根本性扭转"脱实向虚"现象的关键在于,结构性去杠杆下推动科技进步并提升增长质量,前者提升实业投资回报率,发挥替代效应,带动企业投资实体经济,后者增强杠杆稳定性并降低投资转移效应,避免"脱实向虚"加剧。
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关键词
非金融企业杠杆率
实业投资率
脱实向虚
原文传递
题名
企业金融化的传染效应研究
被引量：
30
1
作者
王营
曹廷求
机构
山东财经大学金融学院
山东大学经济学院
出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2020年第12期152-166,共15页
基金
国家社会科学基金重大项目(19ZDA091)
国家自然科学基金青年项目(71802116)
+2 种基金
教育部人文社科规划青年项目(17YJC630166)
山东省自然科学基金博士项目(ZR2018BG006)
山东省社科规划项目(19CJRJ15)。
文摘
关系网络是助推企业金融化的重要因素。文章将企业金融化置于董事网络框架下,分析了企业金融化传染效应及其经济后果。研究发现,当嵌入董事网络时,我国上市企业的金融化具有显著的传染效应。同时,这种传染效应因董事网络联结企业的注册地、行业以及实际控制人类型存在显著的异质性,且经济政策不确定性也在一定程度上加剧了传染效应。进一步研究发现,嵌入董事网络的企业金融化传染效应造成了实业投资率下降,而完善公司治理难以有效缓解这种抑制效应;同时,这种传染效应对企业价值产生了“倒U形”影响。文章的政策含义是,企业应审慎对待董事网络,尤其要慎重学习和模仿联结企业的金融化经验;同时,监管当局可从董事网络入手化解“脱实向虚”问题。
关键词
金融化
董事网络
传染效应
实业投资率
企业价值
Keywords
financialization
board network
contagion effect
real investment
firm value
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
非金融企业高杠杆率会加剧“脱实向虚”吗?——来自2007—2016年中国上市公司的证据
被引量：
8
2
作者
李超
张浩
机构
特华博士后科研工作站
华泰证券股份有限公司
出处
《现代财经（天津财经大学学报）》
CSSCI
北大核心
2020年第2期66-83,共18页
文摘
通过对3000多家中国上市公司2007—2016年数据的分析,本文创新性地提出企业杠杆率对投资率存在异质性影响,导致投资转移效应出现;替代效应存在,但投资转移效应是"脱实向虚"的关键成因。本文认为,兼顾"稳增长、防风险和去杠杆"多政策目标、根本性扭转"脱实向虚"现象的关键在于,结构性去杠杆下推动科技进步并提升增长质量,前者提升实业投资回报率,发挥替代效应,带动企业投资实体经济,后者增强杠杆稳定性并降低投资转移效应,避免"脱实向虚"加剧。
关键词
非金融企业杠杆率
实业投资率
脱实向虚
Keywords
non-financial corporate leverage
industrial investment rate
Off Real To Fictitiousness
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F275 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
企业金融化的传染效应研究
王营
曹廷求
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2020
30
原文传递
2
非金融企业高杠杆率会加剧“脱实向虚”吗?——来自2007—2016年中国上市公司的证据
李超
张浩
《现代财经（天津财经大学学报）》
CSSCI
北大核心
2020
8
原文传递
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