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并购防御机制与上市公司违规--催化剂还是减压阀
1
作者 许金花 戴媛媛 王彩萍 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第6期57-67,共11页
本文基于中国控制权市场激活的时代背景,采用部分可观测的Probit模型,从内部章程条款制定的视角,探究了公司并购防御与违规的关系,提出并购防御影响公司违规的“催化剂”效应和“减压阀”效应。并基于2006—2018年沪深两市A股上市公司... 本文基于中国控制权市场激活的时代背景,采用部分可观测的Probit模型,从内部章程条款制定的视角,探究了公司并购防御与违规的关系,提出并购防御影响公司违规的“催化剂”效应和“减压阀”效应。并基于2006—2018年沪深两市A股上市公司的数据对并购防御机制与公司违规的关系进行了实证检验,结果表明,公司并购防御主要通过“催化剂”效应影响公司违规。机制检验发现,并购防御机制通过减少市场关注、削弱市场的威慑作用以及增强管理层权力导致公司违规行为的增加,进一步支持了并购防御影响公司违规的“催化剂”效应。 展开更多
关键词 公司违规 并购防御 外部接管压力 控制权市场
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并购防御的经济分析及思考
2
作者 贾立 《学习与探索》 CSSCI 北大核心 2006年第3期215-217,共3页
并购防御存在不菲的成本,但防御所带来的微观收益及宏观收益也不容忽视。我国公司防御能力的提高,需要公司由内而外构建防御体系,包括改变目标公司内部结构、经营决策以及采取行动改变外界对目标公司的看法、尽早提供潜在收购者的预警... 并购防御存在不菲的成本,但防御所带来的微观收益及宏观收益也不容忽视。我国公司防御能力的提高,需要公司由内而外构建防御体系,包括改变目标公司内部结构、经营决策以及采取行动改变外界对目标公司的看法、尽早提供潜在收购者的预警信号等;需要大力发展金融中介机构(特别是投资银行)以及改善法律环境,赋予公司反并购的合法权利。 展开更多
关键词 上市公司 并购防御体系 反并购 金融中介机构
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宝能与万科并购防御案例研究
3
作者 石蕾 曹慧秋 《价值工程》 2020年第29期63-64,共2页
本文章通过对“宝万之争”并购防御的案例进行研究,将万科集团防御成功的优秀经验以及美中不足的地方加以总结,对我国上市公司恶意并购、如何进行并购防御等一系列有关公司治理的问题加以分析,并对此提出企业进行并购防御的修改意见和... 本文章通过对“宝万之争”并购防御的案例进行研究,将万科集团防御成功的优秀经验以及美中不足的地方加以总结,对我国上市公司恶意并购、如何进行并购防御等一系列有关公司治理的问题加以分析,并对此提出企业进行并购防御的修改意见和建议。 展开更多
关键词 恶意并购 并购防御 防御策略
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我国上市公司敌意收购与并购防御研究——基于“宝万之争”的案例分析 被引量：3
4
作者 颜梓鸿 杨怀东 《金融理论与教学》 2016年第4期28-33,共6页
2015年,宝能集团投资有限公司发动了对万科企业集团股份有限公司的敌意收购,成为其第一大股东。随后,万科管理层宣布,不欢迎宝能成为第一大股东,万科股票停牌。此例是中国资本市场法则下第一例典型"敌意收购"案例,而敌意收购... 2015年,宝能集团投资有限公司发动了对万科企业集团股份有限公司的敌意收购,成为其第一大股东。随后,万科管理层宣布,不欢迎宝能成为第一大股东,万科股票停牌。此例是中国资本市场法则下第一例典型"敌意收购"案例,而敌意收购是公司治理理论的重要组成部分。通过对"万宝之争"的分析,就我国上市公司敌意收购、如何防御敌意收购等公司治理问题展开分析,提出了适合我国上市公司的敌意并购防御策略。 展开更多
关键词 公司治理 敌意收购 并购防御
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我国上市公司敌意收购与并购防御研究——基于浙民投收购ST生化的案例分析 被引量：1
5
作者 周佳慧 《现代商贸工业》 2018年第28期142-143,共2页
2016年,浙民投天弘发起了对ST生化的敌意收购,成为其第一大股东,在此过程中,双方围绕控制权展开了一系列的防攻。此例是我国资本市场上少有的以市场化竞争方式获得上市公司控制权的案例。敌意收购是公司治理理论的重要组成部分,据此,试... 2016年,浙民投天弘发起了对ST生化的敌意收购,成为其第一大股东,在此过程中,双方围绕控制权展开了一系列的防攻。此例是我国资本市场上少有的以市场化竞争方式获得上市公司控制权的案例。敌意收购是公司治理理论的重要组成部分,据此,试图通过案例分析,就我国上市公司敌意收购、如何防御敌意收购等公司治理问题展开分析,提出相关见解。 展开更多
关键词 公司治理 敌意收购 并购防御
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目标企业股权结构对并购防御的影响
6
作者 孙静谦 《管理观察》 2018年第7期135-136,139,共3页
近年来经济全球化和一体化加快,新一轮并购狂潮正激烈开展。除了协议收购这种温和的方式之外,恶意收购也逐渐成为实现并购的重要形式,并购防御也在目标公司里如火如荼地开展。随着股份全流通时代到来,我国也发生了多起敌意收购事件:宝... 近年来经济全球化和一体化加快,新一轮并购狂潮正激烈开展。除了协议收购这种温和的方式之外,恶意收购也逐渐成为实现并购的重要形式,并购防御也在目标公司里如火如荼地开展。随着股份全流通时代到来,我国也发生了多起敌意收购事件:宝延风波,北大控股延中,盛大收购新浪失败,宝能控股万科等。而股权结构是1980年以来讨论的热点,在一定程度上影响公司治理。本文主要从目标公司的股权结构出发,分析股权的集中程度,股权的类型以及持股人的类型对并购防御的影响。目标公司可以根据被敌意收购公司的股权特征来调整优化本公司的股权特征,以达到实现并购防御的目的。 展开更多
关键词 股权结构 并购 并购防御 敌意收购
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成长企业面临并购威胁的动态模型
7
作者 胡松华 刘醒云 《南方经济》 北大核心 2006年第9期25-34,共10页
以Shleifer与Vishny股市推动型并购理论为基础,本文提出了成长企业面临随机并购威胁的动态新模型,具体分析了在随机的股票市场产生定价错误和收购者预期有协同效应收益的情况下,利润最大化企业面对并购威胁所采取的防御性红利支付策略... 以Shleifer与Vishny股市推动型并购理论为基础,本文提出了成长企业面临随机并购威胁的动态新模型,具体分析了在随机的股票市场产生定价错误和收购者预期有协同效应收益的情况下,利润最大化企业面对并购威胁所采取的防御性红利支付策略。本模型运用可靠性理论的“风险率”概念,不但解释了并购活动和观察到的成长型企业的红利支付行为,还导出了关于反并购成本影响目标企业价值的可验证性推论。 展开更多
关键词 并购防御 特殊红利 再投资 估值模型
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试论对中国上市公司反收购行为的规制 被引量：2
8
作者 黄金老 《北京联合大学学报（人文社会科学版）》 2003年第2期25-32,共8页
得益于收购、反收购的政策解禁 ,中国的并购市场日益活跃。同时 ,反收购对中国监管当局与市场的挑战也越来越大。提出了对中国上市公司反收购行为规制的基本原则和若干重点。
关键词 中国 上市公司 反收购行为 并购市场 反收购规制 并购防御决定权 中小股东利益 相互持股制度 收购信息披露制度
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