中国电力行业收益率预测研究——基于CAPM与Fama-French三因素模型的适用性分析 被引量：2

1

作者 李泽红 赵安策 《河北经贸大学学报（综合版）》 2018年第1期34-39,95,共7页

依据我国沪深A股市场电力企业1997—2002年以及2007—2013年两个阶段的股票交易数据,对照分析CAPM与Fama-French三因素模型在基准收益率预测方面的适用情况。结果发现:自能源电力"十二五"规划以来,随着电力企业内部结构调整... 依据我国沪深A股市场电力企业1997—2002年以及2007—2013年两个阶段的股票交易数据,对照分析CAPM与Fama-French三因素模型在基准收益率预测方面的适用情况。结果发现:自能源电力"十二五"规划以来,随着电力企业内部结构调整和节能减排、提量保质的新要求,电力行业的内部控制和经济环境发生了巨大的变化,传统的资本资产定价模型在电力行业的应用略显不足;我国电力行业市场收益率存在显著的规模效应和价值效应,研究结果发现Fama-French三因素模型在两个研究阶段均表现出良好的适用性,由此Fama-French三因素模型更适用于现阶段我国上市电力企业市场收益率的预测。 展开更多

关键词 capm FAMA-FRENCH三因素模型 电力行业 投资收益率 回归分析

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中国煤炭采选业投资组合收益率预测研究——基于CAPM与Fama-French三因素模型 被引量：1

2

作者 朱孟婷 《荆楚理工学院学报》 2019年第5期41-47,共7页

根据我国煤炭采选企业2016~2018年的股票市场数据,将CAPM与Fama-French三因素模型进行对比,研究其在基准收益率预测方面的适用情况。结果发现:在“十三五”规划中进行的煤炭行业大规模去杠杆之后,煤炭产量下降,经济环境发生巨大变化。... 根据我国煤炭采选企业2016~2018年的股票市场数据,将CAPM与Fama-French三因素模型进行对比,研究其在基准收益率预测方面的适用情况。结果发现:在“十三五”规划中进行的煤炭行业大规模去杠杆之后,煤炭产量下降,经济环境发生巨大变化。传统的CAPM对煤炭行业的适用性不足,我国煤炭行业存在显著的规模和价值效应,实证结果表明Fama-French三因素存在更好的适用性,因此Fama-French三因素模型对煤炭采选业收益率的预测更适用。 展开更多

关键词 煤炭采选业 capm模型 FAMA-FRENCH三因素模型

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论CAPM模型在上证股票市场上的有效性检验及改进 被引量：2

3

作者 夏颖 《现代商贸工业》 2009年第9期149-150,共2页

资本资产定价模型自提出以来已经被运用到各个投资决策和理论研究领域。但我国并不成熟的证券市场难以满足CAPM理论假设条件,所以该理论在现实市场中的有效性值得进一步探讨。运用在上海证券市场中随机抽取的60只股票的数据,对标准模型... 资本资产定价模型自提出以来已经被运用到各个投资决策和理论研究领域。但我国并不成熟的证券市场难以满足CAPM理论假设条件,所以该理论在现实市场中的有效性值得进一步探讨。运用在上海证券市场中随机抽取的60只股票的数据,对标准模型和改进后引入其他因素的CAPM模型进行实证检验,得出相关结论。 展开更多

关键词 资本资产定价模型(capm) 引入其他因素的capm模型 有效性检验

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条件CAPM模型能否解释A股股票回报率异象? 被引量：1

4

作者 王珏 王循庆 张萌 《中国物价》 2013年第10期60-63,共4页

条件CAPM模型是对CAPM模型的改进,它提高了对股市的系统性风险的解释力,但其对市值溢价和账面市值溢价的解释能力仍存疑问。本文通过实证方法检验条件CAPM模型对市值规模溢价和账面市值比溢价的解释能力,以我国沪深A股上市公司为样本,... 条件CAPM模型是对CAPM模型的改进,它提高了对股市的系统性风险的解释力,但其对市值溢价和账面市值溢价的解释能力仍存疑问。本文通过实证方法检验条件CAPM模型对市值规模溢价和账面市值比溢价的解释能力,以我国沪深A股上市公司为样本,并将其分为1995-2002年和2003-2012年两个阶段,分别设定条件CAPM模型贝塔系数随年度和市场行情变化,采用时间序列和稳健性方法检验,实证结果表明:随年度和市场行情变化的两类条件CAPM模型不能解释我国股票市场的市值溢价和账面市值比溢价。 展开更多

关键词 资产定价 条件capm模型 FAMA-FRENCH 三因素模型

原文传递

基于Fama-French三因素模型的我国A股市场的实证分析 被引量：1

5

作者 张超锋 谢子光 张斌儒 《科技和产业》 2014年第1期149-154,共6页

实证检验了Fama-French三因素模型描述我国A股市场期望超额收益率的解释能力。分别针对上证A股和深证A股做了四类模型的回归分析,为了能够从各类模型的对比中准确地捕捉到各因素影响投资组合期望超额收益率动态特征。结果显示,随着公司... 实证检验了Fama-French三因素模型描述我国A股市场期望超额收益率的解释能力。分别针对上证A股和深证A股做了四类模型的回归分析,为了能够从各类模型的对比中准确地捕捉到各因素影响投资组合期望超额收益率动态特征。结果显示,随着公司规模和账面市值比的变化,市场风险因素的系数变化不大,而规模风险因素的系数和账面市值比风险因素的系数呈现巨大差异,模型的拟合效果表明Fama-French三因素模型在我国A股市场表现出相当高的解释能力。 展开更多

关键词 capm FAMA-FRENCH三因素模型 流通市值 账面市值比

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单因素资本资产定价模型在中国市场的应用研究 被引量：2

6

作者 鹿长余 《上海金融学院学报》 2006年第3期53-59,64,共8页

根据单因素资本资产定价模型(CAPM)模型,股票的β值与期望收益率呈正比例关系,β值为通常收益率的解释因素。本文从统计学角度阐述了模型和回归方程之间的关系,应用回归分析中的相关理论解决模型参数估计和模型检验等问题,并对一些统计... 根据单因素资本资产定价模型(CAPM)模型,股票的β值与期望收益率呈正比例关系,β值为通常收益率的解释因素。本文从统计学角度阐述了模型和回归方程之间的关系,应用回归分析中的相关理论解决模型参数估计和模型检验等问题,并对一些统计指标作出有实际意义的解释。我们主要运用中国股市牛市期间和熊市期间的数据研究β值和未来30个交易日后的收益率之间的关系。实证结果表明,牛市期间收益率随β值的增大总体上呈现上升趋势,熊市期间收益率随β值的增大总体上呈现下降趋势。这说明β值是决定未来收益的一个风险因素,投资者可以依据β值对未来收益从而决定投资那只股票(组合)做出判断。但是两者的相关关系不强,后期线性趋势不好,因此投资时还要考虑其它一些风险因素,比如涨面／市值比、市盈率等等。 展开更多

关键词 股票市场 capm模型 风险因素β值 回归方程

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竞争者因素递归下的CAPM实证检验

7

作者 屈耀辉 《广东经济管理学院学报》 2004年第4期17-22,共6页

本文通过建立一种较为复杂的但依然反映单向因果关系属联立性质的模型--递归模型,对同业内竞争者因素作用下的CAPM进行了实证检验。结论是:业内竞争者因素的加入,一方面弥补了简单CAPM漏缺的一些信息使递归模型相对具有更强的解释力,另... 本文通过建立一种较为复杂的但依然反映单向因果关系属联立性质的模型--递归模型,对同业内竞争者因素作用下的CAPM进行了实证检验。结论是:业内竞争者因素的加入,一方面弥补了简单CAPM漏缺的一些信息使递归模型相对具有更强的解释力,另一方面分解了BETA系数,分摊了一些与之有关的系统风险。 展开更多

关键词 capm 递归模型 竞争者因素

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CAPM模型对我国上市银行股的实证分析 被引量：6

8

作者 表二苏 郑丕谔 《内蒙古农业大学学报（社会科学版）》 2007年第6期80-81,共2页

资本资产定价模型(CAPM模型)作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。2006年中期开始,我国股票市场进入牛市,本文试图通过对CAPM模型在中国股市中的银行股票做实证分析... 资本资产定价模型(CAPM模型)作为金融市场现代价格理论的脊梁,已被广泛应用于股票基金、债券等资产定价的分析和确定以及投资决策等领域。2006年中期开始,我国股票市场进入牛市,本文试图通过对CAPM模型在中国股市中的银行股票做实证分析,检验中国股市的运行情况。 展开更多

关键词 资本资产定价模型(capm) 风险因素值 回归方程 实证分析

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资本资产定价模型(CAPM)在证券市场中的应用 被引量：8

9

作者 余志红 《沿海企业与科技》 2005年第10期92-92,89,共2页

文章介绍了资本资产定价模型(CAPM)在证券市场中的理论意义及作用,对CAPM在我国证券市场应用有效性的因素进行了分析,提出CAPM改进的措施和改进模型的应用。

关键词 资本资产定价模型 capm的研究结论 capm的因素分析

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从三因素模型看行为金融学 被引量：1

10

作者 刘琳作 《特区经济》 北大核心 2003年第10期53-54,共2页

关键词 三因素模型 行为金融学 股票市场 法玛 法兰奇 投资回报 资产定价 capm

原文传递

多因素环境下的投资组合理论 被引量：1

11

作者 买忆媛 乔俊杰 《西南民族学院学报（自然科学版）》 CAS 2001年第1期45-48,共4页

介绍多因素环境下的投资组合理论可以补充传统的CAPM模型面临新的金融环境存在的不足 ,从理论上研究投资组合理论应怎样适应新的环境以及对投资者的战略意义 .

关键词 多因素 投资组合 capm模型 投资风险 投资策略 均值-方差前沿 金融理论

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资产净持有可控的证券组合投资决策模型研究

12

作者 姚新颉 应建君 《浙江教育学院学报》 2002年第3期43-47,共5页

以单因素和多因素模型及CAPM和APT理论为基础,分别提出了资产净持有可控的单因素和多因素证券组合投资决策模型,通过最小风险的分析,又提出了更简单的模型。

关键词 证券组合 投资决策 单因素模型 多因素模型 capm APT 系统风险 非系统风险 非因素风险

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我国创业板股票定价实证研究——基于市场溢价、规模溢价、价值溢价和流动性溢价四因子模型 被引量：2

13

作者 游郭融 吴宏旭 《郑州轻工业学院学报（社会科学版）》 2016年第6期64-72,共9页

基于我国创业板股票周收益数据,运用CAPM模型和Fama-French三因素模型对数据进行回归分析,发现我国创业板股票市场存在明显的账面市值比效应和相对较弱的大规模效应。按照换手率对股票进行分组,发现平均周收益率随着流动性的增加而增加... 基于我国创业板股票周收益数据,运用CAPM模型和Fama-French三因素模型对数据进行回归分析,发现我国创业板股票市场存在明显的账面市值比效应和相对较弱的大规模效应。按照换手率对股票进行分组,发现平均周收益率随着流动性的增加而增加,与传统流动性溢价理论存在差异。在两种模型的基础上,添加流动性因子有助于消除截距项的异常收益,并且经流动性调整后的三因素模型的回归结果更优,即包含市场溢价、规模溢价、价值溢价和流动性溢价四因子的LAFF模型能更好地描述我国创业板股票周收益率情况。我国创业板市场之所以表现出高流动性(低流动性风险)资产收益率高、而低流动性(高流动性风险)资产收益率低的特点,原因在于投资者对预期收益缺乏理性分析,交易成本偏高,信息不对称,从而扭曲了收益与流动性负相关的规律。 展开更多

关键词 创业板 capm模型 FAMA-FRENCH三因素模型 流动性溢价

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中国金融业上市公司非系统风险影响因素的实证研究 被引量：1

14

作者 赵国栋 陈霄 陆浩如 《现代金融》 2016年第4期30-33,共4页

本文基于CAPM模型中的1-R2,分析影响中国金融业上市公司非系统性风险的因素,通过构建联合回归模型,从风险管理的角度进行实证分析,得出管理风险、财务风险及行业风险对非系统风险具有显著影响的结论。

关键词 非系统性 影响因素 capm 总风险 风险管理 净利润增长率 股价波动 回归模型 无风险利率 股票市场

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我国上市银行股票超额收益率影响因素的实证分析

15

作者 任颖 《中国商论》 2020年第1期35-37,共3页

本文主要利用CAPM模型对我国A股市场上的金融机构进行实证检验,选取了16家上市银行的股票数据进行实证分析。结果表明,CAPM模型并不是完全失效,市场的风险溢价对于股票收益有着显著的解释能力,但同时还发现,模型拟合并不是很好,说明存... 本文主要利用CAPM模型对我国A股市场上的金融机构进行实证检验,选取了16家上市银行的股票数据进行实证分析。结果表明,CAPM模型并不是完全失效,市场的风险溢价对于股票收益有着显著的解释能力,但同时还发现,模型拟合并不是很好,说明存在遗漏的变量,并以此对模型进行了修正,加入了规模因子和账面市值比因子。修正后的模型比原有的单因素CAPM模型来说,拟合程度有所提高,说明在我国银行业确实存在着规模效应和账面市值比效应影响着股票的超额收益率。 展开更多

关键词 capm模型 三因素capm模型 贝塔系数

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亚马逊股票的影响因素分析

16

作者 李念时 《财会学习》 2019年第2期159-161,共3页

现如今,随着社会的不断发展,股票已经成为公民理财的重要方式之一,其在公民收入与支出中所占的比重也不断增大。但是影响股票市场的因素很多,导致股票的价格波动较大,给投资者和公司带来损失。本文选取亚马逊股票为例,研究了密歇根消费... 现如今,随着社会的不断发展,股票已经成为公民理财的重要方式之一,其在公民收入与支出中所占的比重也不断增大。但是影响股票市场的因素很多,导致股票的价格波动较大,给投资者和公司带来损失。本文选取亚马逊股票为例,研究了密歇根消费者信心指数、标准普尔500指数、以及每股盈余对于股票的影响作用。 展开更多

关键词 有效资本市场 capm模型 多因素模型 贝塔系数

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基于RAROC的银行资本配置陷阱与修正 被引量：6

17

作者 张丽坤 张中朝 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2005年第3期10-14,62,共6页

利用RAROC(Risk-AdjustedReturnonCapital)与传统CAPM(CapitalAssetPricingModel)模型相结合进行资本配置,是目前大部分银行等金融机构所采用的主流方法。但是由于这一方法忽视了RAROC与CAPM各自的假设和环境,从而导致在很多方面不匹配... 利用RAROC(Risk-AdjustedReturnonCapital)与传统CAPM(CapitalAssetPricingModel)模型相结合进行资本配置,是目前大部分银行等金融机构所采用的主流方法。但是由于这一方法忽视了RAROC与CAPM各自的假设和环境,从而导致在很多方面不匹配,因此不可避免地使基于RAROC的资本配置框架产生一些陷阱,如银行对某一类资产的过度配置或者配置不足等问题。为此,本文首先分析了这些陷阱产生的根源及导致的后果,继而针对这些陷阱提出了一系列修正措施,如修正的CAPM模型—二因素模型,文——章最后在讨论这些修正可行性的基础上,建立了新的资本配置框架。 展开更多

关键词 RAROC 资本配置 陷阱 银行 capm模型 ASSET 金融机构 因素模型 可行性 框架 过度 资产

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上市公司增长型期权、贝塔值与资金成本相关性探讨 被引量：1

18

作者 代军 《财会通讯（中）》 2009年第1期29-30,共2页

现代财务理论的核心思想是引入货币时间价值，可以说几乎所有涉及企业长期资金流动的财务决策，例如投资、融资决策都要考虑资金的真实成本。目前，企业确定资金成本的主要方法有三种：单期CAPM模型Fama和Frech（1992）通过实证研究发... 现代财务理论的核心思想是引入货币时间价值，可以说几乎所有涉及企业长期资金流动的财务决策，例如投资、融资决策都要考虑资金的真实成本。目前，企业确定资金成本的主要方法有三种：单期CAPM模型Fama和Frech（1992）通过实证研究发现的三因素模型以及随机折现和跨期的CAPM模型（Brennan和xi，，2006，Ang和Liu，2004，Letmu和Wachter，2007）。 展开更多

关键词 资金成本 上市公司 增长型 capm模型 期权 货币时间价值 现代财务理论 三因素模型

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流动性对我国A、B股收益率的影响与差异——基于深圳证券市场的实证研究

19

作者 李学峰 符琳杰 刘喆 《金融发展研究》 2008年第2期57-61,共5页

本文结合中国股市的实际情况,在CAPM模型中加入流动性因素,并以此对深市2001年至2006年A、B股月数据进行实证性比较研究后发现,一方面中国股市的收益率与股市流动性是正相关关系,另一方面二者的正相关关系在A、B股之间存在差异。论文对... 本文结合中国股市的实际情况,在CAPM模型中加入流动性因素,并以此对深市2001年至2006年A、B股月数据进行实证性比较研究后发现,一方面中国股市的收益率与股市流动性是正相关关系,另一方面二者的正相关关系在A、B股之间存在差异。论文对上述发现的成因进行了研究和揭示。 展开更多

关键词 capm模型 流动性因素 收益率 差异 成因

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我国封闭式基金业绩持续性研究 被引量：2

20

作者 袁皓 《上海金融学院学报》 2007年第3期17-22,50,共7页

本文以2001年—2006年所有封闭式基金为样本,研究了我国基金业绩持续性问题,研究发现我国基金业绩在短期内具有持续性,但随着时间推移基金业绩持续性迅速下降。在此基础上,本文认为高收益基金具有较高的系统风险,而且更倾向于采用动量... 本文以2001年—2006年所有封闭式基金为样本,研究了我国基金业绩持续性问题,研究发现我国基金业绩在短期内具有持续性,但随着时间推移基金业绩持续性迅速下降。在此基础上,本文认为高收益基金具有较高的系统风险,而且更倾向于采用动量交易策略。 展开更多

关键词 基金 业绩持续性 四因素capm模型

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