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风险投资机构二元关系的演变及其退出效应研究
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作者 陈伟 张筱典 《南京审计大学学报》 北大核心 2024年第2期79-87,共9页
基于中国风投市场2004—2018年的投资事件数据和2004—2021年的退出数据,构建风险投资机构成对的数据集,研究风险投资二元关系演变的影响因素,进而探讨其对退出的影响。研究发现,风投机构间的匹配度、网络位置、历史联合投资行为对其二... 基于中国风投市场2004—2018年的投资事件数据和2004—2021年的退出数据,构建风险投资机构成对的数据集,研究风险投资二元关系演变的影响因素,进而探讨其对退出的影响。研究发现,风投机构间的匹配度、网络位置、历史联合投资行为对其二元关系产生显著的正面影响,而风投机构的间接合作伙伴会对此有显著的负面影响。进一步分析发现,风投机构匹配度越高、网络位置越中心、历史联合投资行为越多,其退出的可能性越小。研究结论对风险投资机构如何选择合作伙伴有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 风险投资机构 二元关系 投资行为 风投网络 退出效应 风投对 投资理念 联合投资
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ESG表现与企业跨区域投资
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作者 李颖 肖丽芳 续慧泓 《华东经济管理》 北大核心 2024年第4期116-128,共13页
跨区域投资不仅是企业实现规模扩张的重要方式,也是政府促进区域协调发展的重要抓手。文章选取2009—2022年我国A股上市公司数据,探讨企业ESG表现与跨区域投资的关系。研究发现:良好的ESG表现会促进企业跨区域投资;机制检验发现,企业ES... 跨区域投资不仅是企业实现规模扩张的重要方式,也是政府促进区域协调发展的重要抓手。文章选取2009—2022年我国A股上市公司数据,探讨企业ESG表现与跨区域投资的关系。研究发现:良好的ESG表现会促进企业跨区域投资;机制检验发现,企业ESG表现主要通过资源获取效应和市场拓展效应促进跨区域投资,当企业信息披露质量越高、受到的融资约束越强、所在地区的市场化水平越低时,ESG表现对企业跨区域投资的促进作用越明显;拓展性研究表明,在投资区位选择上,良好的ESG表现会促使企业资本由经济发达地区向经济欠发达地区流动,在投资模式上,相较于并购投资模式,良好的ESG表现会促使企业更倾向选择新建投资模式进行跨区域投资。研究结果对优化企业跨区域投资策略,推动区域经济协同发展具有重要借鉴价值。 展开更多
关键词 ESG表现 跨区域投资 资源获取 市场拓展 投资模式 投资区位选择
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全球气温控制与企业投资效率——基于《巴黎协定》的准自然实验
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作者 陈德球 张雯宇 《中央财经大学学报》 北大核心 2024年第3期72-85,共14页
本文以2015年12月12日巴黎气候大会通过《巴黎协定》为准自然实验,采用双重差分法,实证检验了全球气温控制对企业投资效率的影响。研究发现,相比非能源行业企业,能源行业企业的投资效率在设置2℃的全球平均气温上升幅度上限之后显著提高... 本文以2015年12月12日巴黎气候大会通过《巴黎协定》为准自然实验,采用双重差分法,实证检验了全球气温控制对企业投资效率的影响。研究发现,相比非能源行业企业,能源行业企业的投资效率在设置2℃的全球平均气温上升幅度上限之后显著提高,并且主要表现为投资不足问题的缓解。这一现象在全球气温控制后公司生产经营活力提高、资金支持更多和社会责任表现更好的样本中更加显著。当企业受到更加严格的环境监管时,全球气温控制对能源行业企业投资效率的影响更加显著;能源行业企业投资效率的提高确实来自全球气温控制而非来自能源公司原本对环保问题的关注;地区升温污染物排放水平较高时,能源公司更需要通过提高投资效率来增加环保投资。进一步研究发现,能源行业企业提高投资效率可以显著增加公司的环保投资总额。本文直接检验了全球气温控制是否促进企业提高投资效率,进而促进它们增加环保投资,具有重要的理论和政策含义。 展开更多
关键词 《巴黎协定》 全球气温控制 投资效率 投资不足 环保投资
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财务柔性、内部控制与非效率投资
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作者 刘娇娆 《财会通讯》 北大核心 2024年第4期59-62,140,共5页
文章以2017—2020年沪深A股上市公司为研究对象,以企业财务柔性与非效率投资间的关系为研究基础,引入内部控制变量,探究其对财务柔性与非效率投资关系的影响作用。研究表明:财务柔性的增强一方面能够缓解投资不足,但另一方面也会加剧过... 文章以2017—2020年沪深A股上市公司为研究对象,以企业财务柔性与非效率投资间的关系为研究基础,引入内部控制变量,探究其对财务柔性与非效率投资关系的影响作用。研究表明:财务柔性的增强一方面能够缓解投资不足,但另一方面也会加剧过度投资;内部控制的完善有利于加强财务柔性对投资不足的缓解作用,削弱财务柔性对过度投资的加剧作用,即内部控制发挥了积极的调节作用;且相比于国有企业,该调节作用在非国有企业中更加明显。 展开更多
关键词 财务柔性 内部控制 非效率投资 投资不足 过度投资
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当前激发民间投资活力的主要难点及对策建议
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作者 潘士远 《团结》 2024年第1期28-31,共4页
从投资总量看,当前民间固定资产投资累计增速自2023年5月起落入“负增长”区间,与全社会固定资产投资增速形成“剪刀差”。从行业结构看,当前民间固定资产投资增速在三次产业中均低于去年同期水平。从主体结构看,私营企业、个体经营和... 从投资总量看,当前民间固定资产投资累计增速自2023年5月起落入“负增长”区间,与全社会固定资产投资增速形成“剪刀差”。从行业结构看,当前民间固定资产投资增速在三次产业中均低于去年同期水平。从主体结构看,私营企业、个体经营和个体户固定资产投资增速降幅有所收窄,但仍处于“负增长”区间。 展开更多
关键词 全社会固定资产投资 三次产业 投资总量 剪刀差 固定资产 民间固定资产投资 主体结构 个体经营
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ESG对信用债定价影响与投资策略构建
6
作者 吴艳阳 钱立华 鲁政委 《西南金融》 北大核心 2024年第3期3-18,共16页
本文旨在设计一套有效的ESG整合固收投资的方法学路径。研究发现,投资期限与经济周期识别、双重重要性目标界定是构建有效的固收ESG投资的两个关键前提。为揭示ESG因素对信用利差的潜在影响,本文对ESG因子值与期限之间的相关性展开实证... 本文旨在设计一套有效的ESG整合固收投资的方法学路径。研究发现,投资期限与经济周期识别、双重重要性目标界定是构建有效的固收ESG投资的两个关键前提。为揭示ESG因素对信用利差的潜在影响,本文对ESG因子值与期限之间的相关性展开实证分析,结果表明:ESG评级与信用评级有一定的相关性,ESG评价对传统信评有较好的补充作用;ESG得分和E、S、G维度得分均能显著解释债券的信用利差,ESG评级能够影响信用债风险定价,能够为投资者提供信用评级之外的信息。此外,策略实证结果证明:基于双重重要性因素区分后构建的财务偏好优选策略,既在ESG得分分布上呈现出较好的区分度,也在3年以上的回测周期的波动率和投资收益上有相对基准的优良表现。后续,结合盈利与偿债相关性分析和单因子有效性分析,可以考虑在ESG财务优选策略组合基础上进行策略优化,如结合政策面分析、久期策略、收益率曲线策略等。 展开更多
关键词 ESG 信用债 ESG评级 ESG投资 固定收益投资 绿色投资 投资策略 债券定价
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关于加强国有企业股权投资管理的思考
7
作者 初晓璇 《中国经贸》 2024年第6期208-210,共3页
股权投资的主要形式与分类——股权投资是指企业为参与或控制标的企业经营活动并以持有一年及以上股权为目的的投资行为。从投资目的上看,股权投资一般可分为战略性投资、经营性投资和特殊目的投资;从投资后对标的企业控制力上看,股权... 股权投资的主要形式与分类——股权投资是指企业为参与或控制标的企业经营活动并以持有一年及以上股权为目的的投资行为。从投资目的上看,股权投资一般可分为战略性投资、经营性投资和特殊目的投资;从投资后对标的企业控制力上看,股权投资总体上分为控股投资(包括绝对控股与实际控制)和参股投资;从具体投资方式上看,股权投资主要包括新设、增资(增持)、对外投资并购等。企业应当根据投资目的决定投资后对标的企业的控制程度,进而选择合适的方式开展股权投资。 展开更多
关键词 投资并购 战略性投资 股权投资 企业经营活动 增持 参股投资 绝对控股 标的企业
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中国对外直接投资的主要特征与发展策略思考 被引量:11
8
作者 聂名华 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2017年第4期45-50,共6页
近年来,世界经济处于缓慢复苏的新阶段,国际直接投资规模呈现跌宕起伏的新格局。在这种复杂多变的形势下,中国对外投资规模却持续迅速扩大,投资产业、投资区域、投资方式也呈现许多新特征。2016年全球跨国直接投资同比下降13%,减至1.52... 近年来,世界经济处于缓慢复苏的新阶段,国际直接投资规模呈现跌宕起伏的新格局。在这种复杂多变的形势下,中国对外投资规模却持续迅速扩大,投资产业、投资区域、投资方式也呈现许多新特征。2016年全球跨国直接投资同比下降13%,减至1.52万亿美元,中国对外直接投资却逆势上扬,非金融类对外直接投资额达到1701.1亿美元,同比增长44.1%.投资范围涵盖全球164个国家和地区。目前中国对外直接投资流量在全球排名第二位,仅次于美国;投资存量超过万亿美元,在全球排名第八位,已经成为新兴的对外投资大国。全面分析近年中国对外直接投资变动特征,认真研究目前面临的投资机遇与亟待解决的问题,科学制定新常态下中国对外投资发展策略,无疑具有极为重要的现实意义。 展开更多
关键词 对外直接投资 对外投资规模 跨国直接投资 直接投资规模 投资产业 投资区域 投资存量 投资方式 企业对外投资 直接投资流量
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“亲近”还是“疏远”?———联合投资伙伴的社会期望绩效反馈与联合风险投资关系 被引量:1
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作者 杨晔 刘冰毅 杜衡 《管理工程学报》 CSCD 北大核心 2024年第1期128-144,共17页
风险投资是支持创新创业的重要活动,但风险投资的不确定性催生了“抱团”行为的出现,与风险投资联合投资伙伴选择相关的研究也开始逐渐丰富。本文借鉴企业行为理论中的绩效反馈,以2000—2020年CVSource中记录的投资交易数据,分析了风险... 风险投资是支持创新创业的重要活动,但风险投资的不确定性催生了“抱团”行为的出现,与风险投资联合投资伙伴选择相关的研究也开始逐渐丰富。本文借鉴企业行为理论中的绩效反馈,以2000—2020年CVSource中记录的投资交易数据,分析了风险投资机构联合投资伙伴的社会期望绩效反馈对双方联合关系强度的影响。研究发现,当联合投资伙伴处于社会期望绩效落差状态时,为得到互惠交易流,风险投资机构与期望绩效水平较高的联合投资伙伴之间的关系变得亲近。当联合投资伙伴处于社会期望绩效顺差状态时,高期望绩效水平的联合投资伙伴为避免摊薄收益,选择不进行联合投资,因而与风险投资机构之间的关系变得疏远。此外,风险投资机构与联合投资伙伴之间的绩效差距也是进一步导致双方联合关系强度降低的重要因素。本研究从绩效反馈理论视角拓展了风险投资联合行为的相关研究,打开了联合投资伙伴之间关系动态性的黑箱,揭示了风险投资联合行为的内在规律。 展开更多
关键词 风险投资 联合投资 绩效反馈 社会期望
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考虑耦合作用的电网业务组合投资优化
10
作者 王永利 马子奔 +2 位作者 秦雨萌 卢艳超 蔺媛 《中国电力》 CSCD 北大核心 2024年第3期197-205,共9页
电网业务正处于传统业务向新兴业务变革的关键时期,由于电网业务发展的多样性,应考虑业务的相互影响,准确量化业务投资价值。分析业务间耦合作用,构建业务耦合作用评价体系,并通过Choquet模糊积分量化了电网业务耦合程度,构建适应未来... 电网业务正处于传统业务向新兴业务变革的关键时期,由于电网业务发展的多样性,应考虑业务的相互影响,准确量化业务投资价值。分析业务间耦合作用,构建业务耦合作用评价体系,并通过Choquet模糊积分量化了电网业务耦合程度,构建适应未来发展新环境的电网业务投资价值评价体系,构建了考虑耦合作用的电网业务组合投资优化模型。在算例中,包含综合能源业务、储能业务、电动汽车业务的组合投资价值最高,为2.024,其中,业务基础投资价值为1.870,耦合投资价值为0.154。通过算例分析验证了考虑电网业务耦合作用的必要性与投资优化模型的适用性,支撑电网公司制定电网业务组合投资决策。 展开更多
关键词 电网业务 耦合作用 CHOQUET模糊积分 投资价值 投资优化
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基于发包人视角的政府投资项目工程总承包投资管控研究
11
作者 殷晓敏 刘金灿 《建筑经济》 2024年第2期89-96,共8页
政府投资项目作为我国推行工程总承包的主要项目类型,加强投资控制是规范合理使用财政资金的必然要求。根据标准合同条件,对设计施工总承包模式下政府投资项目的计量计价规则进行具体设定。在分析其投资运行及关键问题的基础上,采用合... 政府投资项目作为我国推行工程总承包的主要项目类型,加强投资控制是规范合理使用财政资金的必然要求。根据标准合同条件,对设计施工总承包模式下政府投资项目的计量计价规则进行具体设定。在分析其投资运行及关键问题的基础上,采用合同状态分析方法,解析优化设计和设计优化两种典型情形下承包人的逐利行为,并提出制约承包人潜在违约机会主义行为,引导承包人由字面履约行为向尽善履约行为转变的对策建议。研究成果将为发包人进一步加强投资管控,引导承包人改善履约绩效,提供理论指导和策略靶向。 展开更多
关键词 工程总承包 设计施工总承包 政府投资项目 投资管控
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基于技术挖掘的投资机会分析模型研究
12
作者 谷威 龚颐雯 《情报工程》 2024年第1期17-27,共11页
[目的/意义]技术挖掘可以把一些有用的信息,从科技创新信息中有效挖掘出来,基于技术挖掘的投资机会分析模型研究方法是机会分析领域的新尝试。[方法/过程]将技术挖掘技术融入投资机会分析过程,从热点投资赛道发现、投资机会识别、投资... [目的/意义]技术挖掘可以把一些有用的信息,从科技创新信息中有效挖掘出来,基于技术挖掘的投资机会分析模型研究方法是机会分析领域的新尝试。[方法/过程]将技术挖掘技术融入投资机会分析过程,从热点投资赛道发现、投资机会识别、投资机会评价三个方面揭示了投资机会发现过程。[结果/结论]基于生物医药领域2018-2022年投资数据和生物医药专利数据进行了技术挖掘和投资机会分析进行了实例验证,发现了基因治疗下投资机会,加强技术创新成果和资本之间的联系,为科创投资机会寻找和发现提供了一个新的研究思路。 展开更多
关键词 技术挖掘 投资机会分析 投资机会识别 投资机会评价
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中国上市公司存货投资粘性研究
13
作者 张亮亮 黄诗梦 柴紫谦 《管理学报》 北大核心 2024年第2期278-286,316,共10页
以2007~2020年中国沪深A股制造业上市公司为样本,实证研究企业存货投资的粘性行为。研究发现,企业销售收入下降时存货投资减少的幅度小于等量销售收入上升时存货投资增加的幅度,即企业存货投资存在粘性。考虑不同类别存货的差异后发现,... 以2007~2020年中国沪深A股制造业上市公司为样本,实证研究企业存货投资的粘性行为。研究发现,企业销售收入下降时存货投资减少的幅度小于等量销售收入上升时存货投资增加的幅度,即企业存货投资存在粘性。考虑不同类别存货的差异后发现,产成品的存货投资粘性更强。进一步,管理者对未来需求的乐观预期、稳定的市场需求和较高的缺货成本是存货投资粘性的重要成因。研究还发现,存货投资粘性越强,企业未来销售收入增长越快,市场竞争力越强,分析师销售收入预测也越乐观和准确,这表明存货投资粘性有助于提升企业产品市场的表现,同时能够向资本市场参与者提供有用的信息,具有一定的信息含量。 展开更多
关键词 存货投资 投资粘性 市场表现 分析师预测
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企业数字化转型与对外直接投资
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作者 孙黎 常添惠 《武汉大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2024年第2期145-158,共14页
在数字经济快速发展的背景下,跨国公司对外直接投资(OFDI)的驱动因素已经发生深刻变化。企业数字化转型是数字技术与传统产业深入融合的过程,由此产生的生产技术优势成为推动中国企业OFDI的新型竞争优势。企业作为参与国际市场的主要微... 在数字经济快速发展的背景下,跨国公司对外直接投资(OFDI)的驱动因素已经发生深刻变化。企业数字化转型是数字技术与传统产业深入融合的过程,由此产生的生产技术优势成为推动中国企业OFDI的新型竞争优势。企业作为参与国际市场的主要微观主体,其数字化转型可以通过提高生产效率、缓解融资约束提升对外投资的规模。东道国数字经济发展水平的提升能够强化数字化转型对企业OFDI规模的促进效果,这种促进效应在高市场化地区的企业中更为明显。由于企业所有制类型和行业技术水平的不同,数字化转型的投资促进效应存在一定的异质性。此外,提升生产效率和缓解融资约束均会增加企业选择跨国并购的概率。数字化转型对企业对外投资具有积极影响,这对扎实推进企业数字化转型及加快构建高水平对外开放新格局具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 数字化转型 对外直接投资 投资模式
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东道国投资壁垒、制度质量与中国对外直接投资——来自G20国家的经验证据
15
作者 黄荣斌 彭雅倩 《商业经济研究》 北大核心 2024年第7期130-134,共5页
以限制性投资政策为特征的东道国投资壁垒正重塑中国ODI的关键影响因素。本文探究了投资壁垒、制度质量及其交互效应对我国对外直接投资的影响。基于中国对G20国家2003-2020年直接投资的实证分析发现:第一,东道国投资壁垒对中国ODI起到... 以限制性投资政策为特征的东道国投资壁垒正重塑中国ODI的关键影响因素。本文探究了投资壁垒、制度质量及其交互效应对我国对外直接投资的影响。基于中国对G20国家2003-2020年直接投资的实证分析发现:第一,东道国投资壁垒对中国ODI起到了显著的遏制作用;第二,东道国制度质量对中国ODI的影响具有明显的国家异质性,发展中国家呈现出显著的制度质量规避特征,发达国家呈现出制度质量偏好特征;第三,发达国家东道国高质量的治理水平弱化了投资壁垒对中国ODI的抑制。进一步研究发现,双边投资协定、东道国对华贸易依存度对投资壁垒起着积极的调节作用。 展开更多
关键词 投资壁垒 制度质量 G20 中国对外直接投资
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双向投资对我国就业质量的影响及门槛效应——基于2009—2022年省域面板数据的实证分析
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作者 程波辉 罗培锴 《华东经济管理》 北大核心 2024年第5期48-58,共11页
高水平对外开放能否促进就业高质量发展是当下值得探讨的重要命题。文章使用熵权法测量省级层面就业质量,并探究双向投资对其产生的影响效应与门槛效应。研究表明:外商直接投资与就业质量呈“U”型关系;对外直接投资能够显著提升就业质... 高水平对外开放能否促进就业高质量发展是当下值得探讨的重要命题。文章使用熵权法测量省级层面就业质量,并探究双向投资对其产生的影响效应与门槛效应。研究表明:外商直接投资与就业质量呈“U”型关系;对外直接投资能够显著提升就业质量;双向投资对就业质量存在经济区位和前期就业质量水平上的异质性影响效应;城镇化、研发投入、人力资本、知识产权保护和金融发展水平不同,双向投资对就业质量呈差异化影响效应。根据研究结论,我国应当始终坚持高水平对外开放,按照经济区位、就业质量水平实施差异化投资战略,综合运用和发挥科技、社会条件的调节效应,以期实现就业高质量发展。 展开更多
关键词 外商直接投资 对外直接投资 就业质量 门槛效应 高质量发展
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专利信号视角下战略性新兴企业创新能力对风险投资的影响
17
作者 杨艳萍 范秀秀 《科技进步与对策》 北大核心 2024年第4期100-110,共11页
以专利数量和专利质量为观察路径,基于信号传递理论,将专利信号、风险投资声誉和风险投资纳入同一理论分析框架。运用2010—2020年完成A轮风险投资的战略性新兴企业专利数据,实证分析专利信号对风险投资的影响效应以及风险投资声誉在其... 以专利数量和专利质量为观察路径,基于信号传递理论,将专利信号、风险投资声誉和风险投资纳入同一理论分析框架。运用2010—2020年完成A轮风险投资的战略性新兴企业专利数据,实证分析专利信号对风险投资的影响效应以及风险投资声誉在其中的调节作用。结果表明,企业专利数量和专利质量(专利宽度、专利深度)均能有效扩大风险投资规模,考虑内生性后研究结论依旧成立;风险投资机构的高声誉会削弱专利数量和专利深度信号对风险投资的融资作用,对专利宽度与风险投资关系的调节作用则不显著;参投机构是否唯一、风险投资机构与企业所在地是否一致会影响专利信号对风险投资的融资作用,但影响效果不存在明显差异。研究结论有助于丰富风险投资相关研究,同时对战略性新兴企业融资具有一定启发意义。 展开更多
关键词 战略性新兴企业 专利信号 风险投资机构声誉 风险投资
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机构投资者网络团体如何影响企业ESG表现?
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作者 王凯 丁宁 +1 位作者 高皓 王臣博 《研究与发展管理》 北大核心 2024年第1期14-26,共13页
近年来,证券市场中的机构投资者扮演着越来越重要的角色,它们可能通过共同持股关系形成网络团体,采取一致行动。基于中国2010—2020年A股上市公司数据,构建了机构投资者网络团体,结合社会网络理论与代理理论,探究网络团体持股对企业ESG... 近年来,证券市场中的机构投资者扮演着越来越重要的角色,它们可能通过共同持股关系形成网络团体,采取一致行动。基于中国2010—2020年A股上市公司数据,构建了机构投资者网络团体,结合社会网络理论与代理理论,探究网络团体持股对企业ESG表现的影响。研究结果表明:网络团体持股可以有效提升企业ESG表现;网络团体持股能够缓解2类代理问题,通过提升信息透明度以及抑制大股东私利促进了企业ESG表现;在缓解了内生性问题,并进行了稳健性检验后,网络团体持股提升企业ESG表现的结论仍成立。进一步研究的结果表明,网络团体的特征会影响企业的ESG表现,即团体数量更多、规模越大、背景越丰富,持股越稳定,相对力量越强,企业ESG表现越好。研究结论既丰富了机构投资者网络团体的后果研究和企业ESG表现影响因素的研究,也为上市公司、机构投资者和政府提供了一定的实践启示。 展开更多
关键词 机构投资 机构投资者网络团体 ESG表现 信息透明度 大股东私利
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中国对俄直接投资问题分析
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作者 王雨婷 《北方金融》 2024年第2期70-74,共5页
作为全球两大经济体,中国和俄罗斯之间的经贸合作日益紧密。在全球经济一体化不断深入发展的背景下,直接投资成为了促进两国经贸合作的重要方式之一。本文从我国对俄直接投资的现状、面临的挑战进行深入分析,并提出以下对策建议:实施多... 作为全球两大经济体,中国和俄罗斯之间的经贸合作日益紧密。在全球经济一体化不断深入发展的背景下,直接投资成为了促进两国经贸合作的重要方式之一。本文从我国对俄直接投资的现状、面临的挑战进行深入分析,并提出以下对策建议:实施多元化投资策略、加强风险防范意识以及建立健全对俄投资大数据检测平台,旨在帮助中国对外投资企业可以更好地适应俄罗斯市场环境及发展趋势,提高投资效益和市场竞争力。 展开更多
关键词 对外直接投资 跨境投资 中俄投资合作
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