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双重调节效应视角下供应链金融缓解零售企业投资不足的机制分析
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作者 王琳 《商业经济研究》 北大核心 2024年第18期135-139,共5页
供应链金融作为一类创新型金融服务,可以通过呈现供应链各主体间交易信息,降低外部投资者与零售企业之间的信息不对称,进而缓解零售企业面临的投资不足问题。然而,供应链金融对于企业的信息披露质量要求较高,且服务效果在很大程度上取... 供应链金融作为一类创新型金融服务,可以通过呈现供应链各主体间交易信息,降低外部投资者与零售企业之间的信息不对称,进而缓解零售企业面临的投资不足问题。然而,供应链金融对于企业的信息披露质量要求较高,且服务效果在很大程度上取决于企业的议价水平。因此,本文将实证探究供应链金融对零售企业投资不足的作用机制,同时充分考虑信息披露质量与议价水平的调节效应,旨在为我国零售企业提升投资效率提供借鉴依据。结果表明:供应链金融可以有效缓解零售企业投资不足;与高质量信息披露的零售企业相比,供应链金融业务更有助于解决低质量信息披露的零售企业的投资不足问题;与低议价水平的零售企业相比,供应链金融业务更有助于解决高议价水平的零售企业的投资不足问题。 展开更多
关键词 供应链金融 零售企业 投资不足 信息披露质量 议价水平
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多个大股东与企业投资不足关系研究
2
作者 刘孟晖 张焓芩 《现代商业》 2024年第6期101-105,共5页
多个大股东的制衡有助于改善企业的投资效率,但大股东之间的合谋或分歧也可能降低投资效率,加剧投资不足。本文选用了我国2010—2020年沪深A股非金融业上市公司的经验数据,在进行实证检验后发现多个大股东与企业投资不足程度之间呈正向... 多个大股东的制衡有助于改善企业的投资效率,但大股东之间的合谋或分歧也可能降低投资效率,加剧投资不足。本文选用了我国2010—2020年沪深A股非金融业上市公司的经验数据,在进行实证检验后发现多个大股东与企业投资不足程度之间呈正向关系,说明多个大股东并存的股权结构加剧了企业投资不足。在此基础上进一步研究发现,企业股权集中度和财务状况的不同会使上述结论存在差别。与以往学者对多个大股东监督作用的研究视角不同,本文证明了股东协调不良及相互竞争对决策效率和投资行为的负面影响,对于纠正企业在分权制衡方面的认知偏差,深入考虑股权结构的合理性具有重要的启示意义。 展开更多
关键词 多个大股东 投资不足 控制权竞争
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董事高管责任保险影响企业投资不足的作用机理研究 被引量:2
3
作者 刘永丽 张方舒 潘广伟 《财会通讯》 北大核心 2023年第4期40-45,共6页
文章以2015—2019年沪深A股上市公司为研究样本,分析了董事高管责任保险对于公司投资不足行为的影响及其作用机理。结果表明:董事高管责任保险能够显著改善公司投资不足行为,董责险费率越高则改善企业投资不足行为的作用越强。进一步研... 文章以2015—2019年沪深A股上市公司为研究样本,分析了董事高管责任保险对于公司投资不足行为的影响及其作用机理。结果表明:董事高管责任保险能够显著改善公司投资不足行为,董责险费率越高则改善企业投资不足行为的作用越强。进一步研究发现:在股权分散的企业和中小规模的企业中,董责险更能在改善投资不足方面发挥较强的作用。 展开更多
关键词 董事高管责任保险 投资不足 费率 股权集中度
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会计稳健性、债权治理与投资不足 被引量:2
4
作者 康进军 冯莹莹 《会计之友》 北大核心 2023年第11期77-85,共9页
以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,通过OLS回归探究会计稳健性、债权治理对投资不足的影响机制。研究发现:(1)会计稳健性能够加剧企业投资不足;(2)债权治理作为调节变量,强化了会计稳健性对投资不足的加剧作用,起到治理效应。进一... 以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,通过OLS回归探究会计稳健性、债权治理对投资不足的影响机制。研究发现:(1)会计稳健性能够加剧企业投资不足;(2)债权治理作为调节变量,强化了会计稳健性对投资不足的加剧作用,起到治理效应。进一步研究发现:不同种类的债权调节作用存在差异,银行贷款和公司债券正向调节作用显著,商业信用调节作用不显著,表明银行贷款和公司债券在公司中起主要治理效应,整体表现出强化会计稳健性对投资不足的加剧作用;区分产权性质后,发现债权治理在非国有企业中具有显著的调节作用,在国有企业中不显著。文章为企业治理非效率投资提供理论依据,对公司选择合适的资本结构和适度的稳健性政策具有现实意义。 展开更多
关键词 会计稳健性 债权治理 投资不足
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公司治理、债务融资与企业投资不足文献综述 被引量:2
5
作者 崔莹 马梦雨 《商业会计》 2023年第7期70-74,共5页
投资活动作为企业重要的财务活动之一,既是学术领域的研究热点,也是实践领域的关注焦点。公司治理是影响企业投资行为的重要因素之一,债务融资作为一种重要的融资方式,也会受到公司治理水平的影响,并且能够对企业投资行为产生重要的影响... 投资活动作为企业重要的财务活动之一,既是学术领域的研究热点,也是实践领域的关注焦点。公司治理是影响企业投资行为的重要因素之一,债务融资作为一种重要的融资方式,也会受到公司治理水平的影响,并且能够对企业投资行为产生重要的影响,尤其是在缓解投资不足方面可以发挥重要的作用。文章聚焦于相关文献研究,对三者之间的影响关系进行梳理与述评,并分析影响路径,探索作用机理。 展开更多
关键词 公司治理 债务融资 投资不足
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多元化融资、债务结构调整与企业投资不足 被引量:2
6
作者 牛斐斐 《财会通讯》 北大核心 2023年第18期83-86,115,共5页
文章以2011—2020年沪深两市上市公司为样本,研究多元化融资结构对企业投资效率的影响。研究发现:当企业投资不足时增加债券融资的比例能够显著提升企业的投资效率;机制研究发现增加债券融资能够改善企业的债务期限结构和债务融资成本,... 文章以2011—2020年沪深两市上市公司为样本,研究多元化融资结构对企业投资效率的影响。研究发现:当企业投资不足时增加债券融资的比例能够显著提升企业的投资效率;机制研究发现增加债券融资能够改善企业的债务期限结构和债务融资成本,从而使企业能够灵活应对偿债借债,以增加企业融资的灵活性,提高投资效率;进行了债券融资的企业会更愿意进行固定资产投入,并且相应的资产报酬率也会更高。 展开更多
关键词 多元化融资 债券融资 投资效率 投资不足
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控股股东股权质押与企业的投资不足——基于代理成本的中介效应检验
7
作者 唐粤辉 《全国流通经济》 2023年第15期108-111,共4页
在去杠杆的政策环境下,大部分企业都面临着融资困难的问题,股权质押作为一种新兴的融资方式,赢得了许多上市公司的青睐。投资活动是拉动经济增长的“三驾马车”之一,科学地提升企业投资效率,避免非效率投资一直是经济研究的热点话题。... 在去杠杆的政策环境下,大部分企业都面临着融资困难的问题,股权质押作为一种新兴的融资方式,赢得了许多上市公司的青睐。投资活动是拉动经济增长的“三驾马车”之一,科学地提升企业投资效率,避免非效率投资一直是经济研究的热点话题。本文采用实证研究的方法研究了股权质押对投资不足的影响机制,发现股权质押主要是通过增加企业的代理成本对企业投资不足造成影响的,并基于此提出了相关的政策建议。 展开更多
关键词 控股股东 股权质押 投资不足 代理成本
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大股东资金占用、投资不足与公司治理机制的思考
8
作者 刘刚 《时代经贸》 2023年第1期84-86,共3页
大股东采取关联交易、并购投资、投资不足、虚构交易以及违规担保等各种手段非法侵占公司财产,切实损害了广大中、小投资者的合法利益。近年来的公开报道中,出现了不少类似案例,反映了当前我国许多公司的治理水平普遍偏低。因此,本文将... 大股东采取关联交易、并购投资、投资不足、虚构交易以及违规担保等各种手段非法侵占公司财产,切实损害了广大中、小投资者的合法利益。近年来的公开报道中,出现了不少类似案例,反映了当前我国许多公司的治理水平普遍偏低。因此,本文将结合实际案例,分析了大股东资金占用、投资不足等方面的公司治理问题,力求为完善公司治理和保护投资者利益提出建议,有利于从源头解决大股东掏空公司的问题。 展开更多
关键词 大股东 资金占用 投资不足 公司治理
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融资约束、财务柔性与企业投资不足 被引量:18
9
作者 王满 许诺 田旻昊 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2016年第9期85-93,共9页
笔者以2009—2014年我国沪深两市A股上市公司的数据作为研究样本,从企业自身财务管理的角度出发,实证检验财务柔性与企业投资不足之间的关系,并将融资约束纳入到财务柔性与企业投资不足的研究框架之中,分组检验融资约束是否在财务柔性... 笔者以2009—2014年我国沪深两市A股上市公司的数据作为研究样本,从企业自身财务管理的角度出发,实证检验财务柔性与企业投资不足之间的关系,并将融资约束纳入到财务柔性与企业投资不足的研究框架之中,分组检验融资约束是否在财务柔性与企业投资不足的关系中具有调节作用。研究结果表明:财务柔性与企业投资不足之间存在着显著的负相关关系,即企业储备的财务柔性能够有效缓解企业的投资不足;融资约束是财务柔性与企业投资不足的调节变量,企业面临的融资约束程度越严重,财务柔性对企业投资不足的缓解作用越大。 展开更多
关键词 融资约束 财务柔性 投资不足
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投资不足对企业可持续增长影响的实证分析 被引量:12
10
作者 杨汉明 陈国英 颜子 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2019年第11期167-170,共4页
文章选取2009-2017年创业板中符合条件的中小企业作为研究样本,探究投资不足行为是否对可持续增长能力产生影响,以及投资不足的不同形成机理是否会对可持续增长能力产生不同影响。结果显示,创业板科技型中小企业的投资不足行为抑制企业... 文章选取2009-2017年创业板中符合条件的中小企业作为研究样本,探究投资不足行为是否对可持续增长能力产生影响,以及投资不足的不同形成机理是否会对可持续增长能力产生不同影响。结果显示,创业板科技型中小企业的投资不足行为抑制企业可持续增长能力的提升。具体来看,这种抑制作用主要由不具有现金流缺口的操作性投资不足造成,而具有现金流缺口的意愿性投资不足与可持续增长率之间并没有显著关系。 展开更多
关键词 投资不足 可持续增长 现金流缺口
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地区腐败与企业投资效率:投资不足还是投资过度? 被引量:8
11
作者 张玮倩 方军雄 伍琼 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2016年第5期62-66,79,共6页
基于官员腐败的视角探究外部腐败环境对企业投资效率的影响。利用2007-2013年我国各省份地方官员腐败立案数据发现,地区腐败越严重,所在地区的企业投资效率越低,地区腐败对企业投资效率的影响是:致使企业投资不足,并没有导致企业投资过... 基于官员腐败的视角探究外部腐败环境对企业投资效率的影响。利用2007-2013年我国各省份地方官员腐败立案数据发现,地区腐败越严重,所在地区的企业投资效率越低,地区腐败对企业投资效率的影响是:致使企业投资不足,并没有导致企业投资过度。进一步研究发现,相比于国有企业,地区腐败会导致更严重的非国有企业投资不足,这一结论拓展了地区腐败影响企业微观层面的研究视野,同时为上市公司权衡外部腐败环境与企业投资提供有了意义的参考。 展开更多
关键词 地区腐败 投资过度 投资不足 非国有企业
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融资约束下内部控制对投资不足的治理效应 被引量:10
12
作者 杨金 池国华 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第6期68-76,共9页
本文以2011~2012年沪深A股主板上市公司为样本,从融资约束的视角,探讨在不同融资约束程度和不同融资约束形式下,内部控制对投资不足的治理效应差异,研究发现:内部控制能够有效缓解投资不足,但这一治理效应仅在低融资约束企业和倾向于... 本文以2011~2012年沪深A股主板上市公司为样本,从融资约束的视角,探讨在不同融资约束程度和不同融资约束形式下,内部控制对投资不足的治理效应差异,研究发现:内部控制能够有效缓解投资不足,但这一治理效应仅在低融资约束企业和倾向于债务融资约束的企业中显著,而在高融资约束企业和倾向于股权融资约束的企业中不显著。 展开更多
关键词 内部控制 投资不足 融资约束 公司治理
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无形资产自愿信息披露、融资约束与投资不足——基于中国高新技术上市公司数据的实证分析 被引量:4
13
作者 姚海鑫 王轶英 王书林 《东北大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2018年第3期239-246,共8页
以中国沪深A股高新技术上市公司2013—2015年的数据为样本,对无形资产自愿信息披露对融资约束和投资不足的影响进行了实证研究。实证结果表明:中国高新技术企业普遍存在融资约束及投资不足的问题;反映融资约束的企业当期留存现金在投资... 以中国沪深A股高新技术上市公司2013—2015年的数据为样本,对无形资产自愿信息披露对融资约束和投资不足的影响进行了实证研究。实证结果表明:中国高新技术企业普遍存在融资约束及投资不足的问题;反映融资约束的企业当期留存现金在投资-现金流敏感性关系中具有中介效应,会牺牲当期的投资,造成投资不足;无形资产在一定程度上代表高新技术企业的成长性、盈利能力和公司价值,无形资产的自愿信息披露具有调节效应,能够有效降低信息不对称性,缓解高新技术企业融资约束并抑制投资不足。 展开更多
关键词 无形资产 自愿信息披露 融资约束 投资不足
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财务柔性、自由现金流与投资不足——来自中国上市公司的经验证据 被引量:13
14
作者 殷钱茜 胡建雄 《河海大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 2016年第4期49-57,共9页
基于财务柔性理论,探讨了财务柔性(包括现金柔性和债务柔性)对自由现金流与投资不足间关系的影响,并运用中国上市公司的样本进行实证分析。研究表明:自由现金流水平对投资不足行为具有约束作用;现金柔性和债务柔性均对自由现金流与投资... 基于财务柔性理论,探讨了财务柔性(包括现金柔性和债务柔性)对自由现金流与投资不足间关系的影响,并运用中国上市公司的样本进行实证分析。研究表明:自由现金流水平对投资不足行为具有约束作用;现金柔性和债务柔性均对自由现金流与投资不足的关系有显著的正向调节作用;从债务柔性的不同来源看,剩余短期银行借款能力对自由现金流与投资不足的关系有显著的正向调节作用,而剩余商业信用能力对上述关系的影响不显著。 展开更多
关键词 财务柔性 自由现金流 投资不足 超额现金持有 剩余负债能力
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基于负债和经理激励视角的企业投资不足研究——来自中国上市公司的经验证据 被引量:7
15
作者 李春霞 叶瑶 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2015年第1期71-84,共14页
本文基于1999-2012年中国上市公司的研究样本,考察了债务融资和经理激励对企业投资不足影响的作用机制。实证结果表明,债务融资和经理薪酬均有助于降低公司的投资不足行为,二者对投资不足的联合效应表现为替代关系,负债率较高的公司采... 本文基于1999-2012年中国上市公司的研究样本,考察了债务融资和经理激励对企业投资不足影响的作用机制。实证结果表明,债务融资和经理薪酬均有助于降低公司的投资不足行为,二者对投资不足的联合效应表现为替代关系,负债率较高的公司采用相对较低的经理薪酬就可以起到缓解投资不足的效果。我们进一步按企业所在地的金融发展水平和企业产权性质进行分组后,发现负债与经理薪酬对投资不足的影响效应表现略有不同。此外,我们实证得到经理持股和期权激励可以显著约束到公司投资不足行为。 展开更多
关键词 债务融资 经理薪酬 投资不足 股权激励
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投资过度、投资不足与中国上市公司市场价值 被引量:7
16
作者 张洪辉 王宗军 《贵州财经学院学报》 北大核心 2010年第1期34-40,共7页
对于公司投资与公司价值关系的研究,一般文献均认定公司投资与公司价值之间是一次线性关系。通过采用2001—2004年中国上市公司的平衡面板数据,实证结果认为,公司价值应该是公司投资的二次函数,在合理的水平上,投资会促进公司价值的提高... 对于公司投资与公司价值关系的研究,一般文献均认定公司投资与公司价值之间是一次线性关系。通过采用2001—2004年中国上市公司的平衡面板数据,实证结果认为,公司价值应该是公司投资的二次函数,在合理的水平上,投资会促进公司价值的提高;反之,投资也会降低公司的价值。回归结果也反映出中国上市公司存在投资过度现象。同时,研究结果发现,公司负债的增加、收益的分配能够降低自由现金流,提高公司的价值。 展开更多
关键词 投资过度 投资不足 上市公司 市场价值
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财务柔性、公司治理机制对投资不足影响研究——基于经济新常态背景 被引量:3
17
作者 张德刚 姚淞烨 +1 位作者 盛春光 张祥华 《财会通讯》 北大核心 2021年第8期58-62,共5页
文章以经济新常态下2013-2017年我国A股上市企业为研究对象,探究财务柔性、公司治理机制对投资不足的影响。研究表明:财务柔性可以缓解投资不足,财务柔性越大对投资不足的缓解作用越明显。公司治理对二者关系具有显著正向调节作用。然而... 文章以经济新常态下2013-2017年我国A股上市企业为研究对象,探究财务柔性、公司治理机制对投资不足的影响。研究表明:财务柔性可以缓解投资不足,财务柔性越大对投资不足的缓解作用越明显。公司治理对二者关系具有显著正向调节作用。然而,公司治理的调节作用对于不同产权性质的企业会产生差异。民营企业公司治理机制对二者关系的正向调节作用显著高于国有企业。另外,民营企业具有更为强烈的财务柔性储备意愿,其财务柔性储备显著高于国有企业。 展开更多
关键词 财务柔性 公司治理 产权性质 投资不足
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股权激励抑制了投资不足吗?——来自中国上市公司的经验证据 被引量:4
18
作者 李春玲 高鹏 《燕山大学学报(哲学社会科学版)》 2015年第1期6-8,共3页
文章以2009—2012年间在沪、深两地上市的A股上市公司为研究样本,采用实证研究方法,分析了股权激励对投资不足的抑制作用。研究发现,我国上市公司同时存在投资过度与投资不足的现象,但投资不足更加普遍,同时,相对于非激励公司,激励公司... 文章以2009—2012年间在沪、深两地上市的A股上市公司为研究样本,采用实证研究方法,分析了股权激励对投资不足的抑制作用。研究发现,我国上市公司同时存在投资过度与投资不足的现象,但投资不足更加普遍,同时,相对于非激励公司,激励公司的投资不足更加严重,即股权激励未能通过抑制企业非效率投资而间接达到降低代理成本的预期目的。研究成果对实务界和理论界正确认识股权激励的实施效果有一定的参考意义。 展开更多
关键词 股权激励 投资不足 代理成本 上市公司
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信息透明度、融资便利与企业投资不足 被引量:6
19
作者 程仲鸣 刘合华 《财会通讯(下)》 北大核心 2015年第1期72-75,共4页
本文以2007-2012年深圳证券交易所的上市公司为样本,基于会计信息功能的视角,考察信息透明度是否以及如何影响企业的投资不足。研究发现:总体上,信息透明度有效地缓解了企业的投资不足,并且企业的融资便利是信息透明度影响投资不足的具... 本文以2007-2012年深圳证券交易所的上市公司为样本,基于会计信息功能的视角,考察信息透明度是否以及如何影响企业的投资不足。研究发现:总体上,信息透明度有效地缓解了企业的投资不足,并且企业的融资便利是信息透明度影响投资不足的具体渠道;进一步,信息透明度主要是通过获得股权融资而不是银行贷款来缓解投资不足的,因而股权融资是信息透明度缓解投资不足的中介变量。 展开更多
关键词 信息透明度 融资便利 投资不足 股权融资
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过度投资、投资不足与审计费用 被引量:3
20
作者 张维 张杰 《经济与管理评论》 2014年第4期116-121,共6页
信息不对称的存在使得公司内部人为追求自身利益最大化,在进行投资时可能做出损害股东、债权人等无法充分获取信息的公司利益相关者的决策,进行过度投资或投资不足。以2008-2012年A股非ST公司为样本,采用非平衡面板数据的稳健最小二乘... 信息不对称的存在使得公司内部人为追求自身利益最大化,在进行投资时可能做出损害股东、债权人等无法充分获取信息的公司利益相关者的决策,进行过度投资或投资不足。以2008-2012年A股非ST公司为样本,采用非平衡面板数据的稳健最小二乘法、加权最小二乘法和迭代GMM模型,对过度投资、投资不足与审计费用进行了实证研究,研究发现外部审计能识别企业的过度投资与投资不足,过度投资或投资不足的程度越高,审计费用也会越高。这表明,在我国经济发展结构转型期间,外部审计注重了监督效果,为促进经济可持续发展发挥了作用。 展开更多
关键词 过度投资 投资不足 审计费用
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