应用实物期权理论修正矿业权评估中的折现金流法:以山东某金矿投资项目为例

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作者 黎斌林 申维 单胜召 《中国矿业》 北大核心 2013年第3期34-37,75,共5页

矿业权不仅是一种使用权,而且还包括对矿区环境保护和资源节约的义务;不仅包括探矿权、采矿权,也包括介于两者之间的边际矿权。对评估理论的研究表明,我国现阶段的折现率的内容与国外有很大不同,折现率值也缺乏弹性。DCF法(折现金流法)... 矿业权不仅是一种使用权,而且还包括对矿区环境保护和资源节约的义务;不仅包括探矿权、采矿权,也包括介于两者之间的边际矿权。对评估理论的研究表明,我国现阶段的折现率的内容与国外有很大不同,折现率值也缺乏弹性。DCF法(折现金流法)中未考虑到矿业权开发和管理的不确定性(uncertainty)和弹性(flexibility),实物期权法(ROV)能够弥补这一缺陷。对山东某金矿的矿业权价值的根据两种方法进行案例评估,进一步证明了实物期权法(ROV)是一种可行、有效和更为合理的价值评估方法,是DCF法的有价值的补充方法。 展开更多

关键词 矿业权 折现金流法 实物期权法 边际矿权

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油气探矿权出让区块价值评估技术及其应用——基于蒙特卡罗模拟的折现现金流法

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作者 倪新锋 刘军平 +3 位作者 郭沫贞 王晓星 吴培红 杨钊 《海相油气地质》 CSCD 北大核心 2024年第1期90-98,共9页

针对油气矿产资源在勘探开发中存在地质条件、勘探开发技术、市场等方面的不确定性,提出了基于蒙特卡罗模拟的折现现金流经济评价方法来评估油气探矿权价值。该方法可在油气探矿权内预期的资源量、勘探开发投入、操作成本及油气销售收... 针对油气矿产资源在勘探开发中存在地质条件、勘探开发技术、市场等方面的不确定性,提出了基于蒙特卡罗模拟的折现现金流经济评价方法来评估油气探矿权价值。该方法可在油气探矿权内预期的资源量、勘探开发投入、操作成本及油气销售收入存在不确定性的情形下,获得不同概率的油气探矿权估值,进而为竞价方案编制提供依据。该方法应用于新疆塔里木盆地某油气探矿权出让区块的价值评估,获得该区块多个竞争报价,对应企业内部收益率发生的概率,评估得出以报价4.85亿元竞得该区块探矿权时,企业内部收益率大于8%发生的概率为75.4%。最终该区块的探矿权以4.853 2亿元成交,表明该评价方法切实可行。基于蒙特卡罗模拟的折现现金流经济评价方法可为企业适应油气探矿权竞争性出让政策提供决策依据,这对企业公开竞争获取油气探矿权有重要现实意义。 展开更多

关键词 油气探矿权 价值评估 蒙特卡罗摸拟 折现现金流法 竞争性出让

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企业购并价值评估中的折现现金流法 被引量：4

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作者 姜硕 刘琳 《四川会计》 北大核心 2003年第7期24-25,共2页

关键词 企业购并 价值评估 折现现金流法 调整现值法 期末价值

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投资决策中实物期权法与折现现金流法之比较 被引量：5

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作者 卞咏梅 《商业研究》 北大核心 2004年第13期88-89,共2页

在项目投资决策中合理计量项目的真实价值是投资决策的关键。通过对折现现金流法与实用期权法的比较,在投资决策应用中,实物期权法在计量项目的不确定性及决策的灵活性方面显示了优越性,是投资决策中较好的一项投资工具。

关键词 投资决策 实物期权法 折现现金流法 比较

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中美创业企业价值评估方法的比较与分析 被引量：10

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作者 田增瑞 司春林 《科技导报》 CAS CSCD 2004年第3期56-58,共3页

本文对各种创业企业价值评估方法进行了理论分析 ,指出了各种评估方法的局限 ,并对实践中美国与中国创业投资家所使用的创业企业价值的评估方法进行了分析 ;通过案例进行对比 ,指出了美国创业投资家的拇指规则评估方法具有的优点 ,以供... 本文对各种创业企业价值评估方法进行了理论分析 ,指出了各种评估方法的局限 ,并对实践中美国与中国创业投资家所使用的创业企业价值的评估方法进行了分析 ;通过案例进行对比 ,指出了美国创业投资家的拇指规则评估方法具有的优点 ,以供中国创业投资家借鉴。 展开更多

关键词 创业企业 价值评估 美国 中国 拇指规则 折现现金流法

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基于折现现金流法的煤层气开发经济评价方法研究 被引量：13

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作者 苏佳纯 张金川 朱伟林 《中国矿业大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2018年第3期631-638,共8页

为解决目前煤层气开发项目经济评价平均化、一般化的问题,根据煤层气储层非均质性强、生产阶段性差异大、参数不确定性强等特点,引入分层分区评价、分阶段评价、动态评价3种差异化分析方法对折现现金流法进行改进,分别对产量、操作费及... 为解决目前煤层气开发项目经济评价平均化、一般化的问题,根据煤层气储层非均质性强、生产阶段性差异大、参数不确定性强等特点,引入分层分区评价、分阶段评价、动态评价3种差异化分析方法对折现现金流法进行改进,分别对产量、操作费及价格进行精细刻画,评价结果内部收益率IRR低于基准收益率8%,揭示了项目投资风险.不确定性分析结果显示,对煤层气开发经济性的影响,产量为最敏感因素,价格其次,投资次之,操作费影响最小;上述参数每增加10%,IRR分别变化1.30%,1.14%,-0.47%,-0.26%.基于非常规天然气的共性,上述方法也可用于页岩气及致密气经济评价. 展开更多

关键词 煤层气 经济评价 折现现金流法 分层分区评价 分阶段评价 动态评价

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矿业权评估的实物期权方法研究初探 被引量：13

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作者 刘朝马 廖作鸿 《中国矿业》 北大核心 2003年第1期16-18,共3页

矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高 ,传统的折现现金流法由于预期现金流的不准、对折现率的选取困难、以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值 ,导致对项... 矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高 ,传统的折现现金流法由于预期现金流的不准、对折现率的选取困难、以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值 ,导致对项目的误评。矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法 ,能克服DCF法的弱点 ,更合理地评估矿业权的价值。 展开更多

关键词 矿业权 实物期权 折现现金流法 DCF法

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实物期权方法在矿业权评估中的应用初探 被引量：7

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作者 廖作鸿 刘朝马 《矿产保护与利用》 2002年第4期1-4,共4页

矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高 ,传统的折现现金流法DCF法 )由于预期现金流的不准、对折现率的选取困难、以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值 ,... 矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高 ,传统的折现现金流法DCF法 )由于预期现金流的不准、对折现率的选取困难、以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值 ,导致对项目的误评。矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法 ,能克服DCF法的弱点 。 展开更多

关键词 实物期权方法 矿业权 评估 折现现金流法 DCF法 矿业投资

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基于银行贷款安全目的的抵押资产评估理论与方法创新 被引量：18

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作者 崔宏 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2007年第1期42-47,共6页

不良贷款是我国金融风险的主要表现,其成因涉及多个方面。调研结果显示,抵押资产的变现清偿比率不高,抵押评估质量低下,抵押的风险缓释作用远没有得到发挥。本文借鉴国内外理论与实务经验,在明确维护银行贷款安全的前提下,提出抵押资产... 不良贷款是我国金融风险的主要表现,其成因涉及多个方面。调研结果显示,抵押资产的变现清偿比率不高,抵押评估质量低下,抵押的风险缓释作用远没有得到发挥。本文借鉴国内外理论与实务经验,在明确维护银行贷款安全的前提下,提出抵押资产评估理论体系应以“抵押贷款价值”为核心概念,由“基础理论、概念框架、应用理论、调控理论”四个层次构成,其评估方法应以“折现现金流法”为核心,以“期权定价法”为补充。研究结果对构建中国特色的抵押资产评估理论体系,规范评估执业行为,促进银行正确进行信贷决策,防范金融风险具有重要意义和作用。 展开更多

关键词 抵押资产 评估理论 评估方法 折现现金流法

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矿业权评估的实物期权方法 被引量：3

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作者 廖作鸿 刘朝马 《中国钨业》 CAS 2002年第4期44-46,共3页

矿业权评估结果的准确与否将直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高。传统的折现现金流法(DCF法)有预期现金流不准、折现率选取困难的缺点 ,容易造成对项目的误评 ;又由于它不能反映管理... 矿业权评估结果的准确与否将直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高。传统的折现现金流法(DCF法)有预期现金流不准、折现率选取困难的缺点 ,容易造成对项目的误评 ;又由于它不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值。矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法 ,它能克服DCF法的弱点 。 展开更多

关键词 矿业权 实物期权 折现现金流法 评估

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高新技术企业价值评估的创新方法探讨 被引量：14

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作者 左庆乐 首静 《经济师》 北大核心 2004年第7期151-152,共2页

高新技术企业价值是由企业的未来获利能力决定的现时市场价值 ,它等于企业现有基础上的获利能力的价值与潜在获利机会的价值之和 ;高新技术企业价值评估应采用折现现金流法 (DCF) +期权定价法 (OPM)的组合评估方法。

关键词 高新技术企业价值 机会价值 折现现金流法 期权定价法

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矿业投资估价的DCF法与ROV法之比较 被引量：3

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作者 廖作鸿 李培亮 《江苏地质》 2002年第3期185-187,共3页

矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,投资不确定性高 ,从而直接影响矿业投资估价。分别阐述了矿业投资估价的DCF法与ROV法优缺点 ,并通过案例予以说明。

关键词 矿业投资估价 折现现金流法 实物期权

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折现现金流法在权益资本价值评估应用中的问题分析

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作者 姚军胜 《中国经贸导刊》 北大核心 2010年第14期62-62,共1页

一、折现现金流法基本模型 企业折现现金流法是将企业资产在未来所能产生的自由现金流根据合现的折现率予以折现，得到企业的经营价值，然后减去所有非权益资本价值后计算权益资本价值的方法。其基本模型为：

关键词 折现现金流法 权益资本价值 价值评估 应用 企业资产 自由现金流 经营价值 折现率

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海外勘探新项目的经济评价方法发展与应用 被引量：5

14

作者 徐宁 史卜庆 +3 位作者 赖泽武 王青 许小勇 宋阳 《国际石油经济》 2017年第11期66-73,共8页

目前海外勘探新项目评价主要采用折现现金流法,该方法属于确定性的经济评价方法,难以充分体现并规避勘探项目的诸多风险因素和不确定性,影响最终投资决策。结合以往在勘探项目评价过程中遇到的问题,建立了充分考虑勘探项目勘探程度、地... 目前海外勘探新项目评价主要采用折现现金流法,该方法属于确定性的经济评价方法,难以充分体现并规避勘探项目的诸多风险因素和不确定性,影响最终投资决策。结合以往在勘探项目评价过程中遇到的问题,建立了充分考虑勘探项目勘探程度、地质风险和商业风险的系统评价体系和投资决策评判指标。对于中-高勘探程度的项目,将期望经济价值法/决策树法作为勘探新项目主要的评价方法;对于勘探程度特别低、战略性、前沿性的风险勘探项目,通过构建风险系数矩阵以地质评价为主。 展开更多

关键词 海外勘探项目 经济评价 折现现金流法 期望经济价值法 决策树 地质风险评价

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详查探矿权评估方法与参数探讨 被引量：2

15

作者 胡爱民 《采矿技术》 2006年第3期99-102,共4页

明确了详查探矿权价值的内涵,在分析折现现金流法和约当投资-折现现金流法两种详查探矿权评估方法的计算模型缺陷的基础上,界定了现金流入与流出,并对其主要技术经济参数的选取进行了探讨。

关键词 折现现金流法 维简费 折现率 探矿权

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国际油气投资仲裁损害赔偿估值方法探析

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作者 王海平 《国际石油经济》 2019年第10期85-91,共7页

石油天然气行业的国际仲裁案件通常都是投资者与国家之间的争端。国际投资仲裁涉及投资者的损害赔偿问题,损害赔偿的估值是其中最核心的问题。虽然国际上的一些专业组织出版了油气开采行业的估值标准和指南,但是最合适的估值方法要根据... 石油天然气行业的国际仲裁案件通常都是投资者与国家之间的争端。国际投资仲裁涉及投资者的损害赔偿问题,损害赔偿的估值是其中最核心的问题。虽然国际上的一些专业组织出版了油气开采行业的估值标准和指南,但是最合适的估值方法要根据资产的特性和情境来确定,要考虑公平市场价值的基本驱动因素。国际投资仲裁损害赔偿有3种主要估值方法:折现现金流法(收入法)、市场法(比较法)和成本法,其中折现现金流法是最常使用的方法。当仲裁庭认为折现现金流法的假设条件过于不确定和主观因素太强时,会要求使用其他方法作为补充。由于市场法的局限性,当事双方和仲裁庭很少依靠市场法作为主要方法来确立资产的公平市场价值。投资者和资源国都需要了解国际仲裁赔偿的估值机制。 展开更多

关键词 石油天然气 投资仲裁 损害赔偿 估值 折现现金流法 市场法 成本法

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一种符合地勘单位实际的探矿权评估方法 被引量：1

17

作者 吴榕军 《能源与环境》 2008年第4期11-13,共3页

我国目前的探矿权价值评估尚处于探索阶段,各种评估途径和评估方法对同一探矿权价值的评估结果很不一致,结果不具有唯一性。约当投资-折现现金流法是按照风险利益机制"科学、公平"的评估方法,与地勘单位的实际比较接近,评估... 我国目前的探矿权价值评估尚处于探索阶段,各种评估途径和评估方法对同一探矿权价值的评估结果很不一致,结果不具有唯一性。约当投资-折现现金流法是按照风险利益机制"科学、公平"的评估方法,与地勘单位的实际比较接近,评估结果易于被买、卖双方接受。阐述约当投资一折现现金流法的计算方法与步骤,并用实例加以证实。 展开更多

关键词 约当投资一折现现金流法 现值 探矿权 评估方法

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矿业投资项目不确定性和实物期权分析 被引量：10

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作者 廖作鸿 黄敬宝 李晓昭 《工业技术经济》 北大核心 2005年第7期104-106,共3页

文章在分析矿业投资项目不确定性和对策的基础上,指出了传统的折现现金流法容易低估项目的价值的特点和实物期权理论的突破点———不确定性能创造价值,并通过案例实证了在不确定性条件下,实物期权优越于折现现金流法。

关键词 不确定性 投资 实物期权 折现现金流法

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基于期权定价理论的矿业工程评估模型 被引量：7

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作者 刘朝马 刘冬梅 蔡美峰 《北京科技大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2000年第6期505-507,共3页

折现现金流法是工程评估最常用的方法，但其低估了矿业开发价值．运用管理选择 权，遵循标准的期权定价过程，建立了矿业开发价值和矿业工程评估模型，为投资决策提供了 新的思路和量化工具．

关键词 工程评估 管理选择权 折现现金流法 期权定价理论

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“中国石油”价值评估 被引量：3

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作者 付建奎 唐玮 《石油大学学报（社会科学版）》 2005年第4期16-19,共4页

价值评估理论起源于20世纪60年代,折现现金流法是其中最常用的一种方法。该方法的理论相对比较简单,但在针对企业进行估值的过程中却有着很大的灵活性。“中国石油”由于具有稳定的容易预测的现金流量和能够合理取得相应折现率的特点,... 价值评估理论起源于20世纪60年代,折现现金流法是其中最常用的一种方法。该方法的理论相对比较简单,但在针对企业进行估值的过程中却有着很大的灵活性。“中国石油”由于具有稳定的容易预测的现金流量和能够合理取得相应折现率的特点,利用折现现金流法对其进行价值评估是比较适用的。对“中国石油”进行价值评估大致上可以分为企业经营环境与经营战略的理解、经营前景与财务的预测和企业价值的计算三个步骤。计算结果表明,“中国石油”的股票价格基本上反映了公司的内在价值。 展开更多

关键词 中国石油 价值评估 折现现金流法 自由现金流量 资本成本

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