新兴市场机构持股占比对股票收益率偏度的影响机制研究

1

作者 陈倩 马亚东 高翔 《金融》 2023年第2期309-333,共25页

近年来我国股票市场极端风险现象频发,这对投资组合风险管理和金融市场稳定都提出了严峻挑战。随着机构投资者在中国股票市场投资所占比重越来越高,其对度量股票崩盘风险的股票收益率偏度之影响的重要性也在不断增强。本文基于我国A股市... 近年来我国股票市场极端风险现象频发,这对投资组合风险管理和金融市场稳定都提出了严峻挑战。随着机构投资者在中国股票市场投资所占比重越来越高,其对度量股票崩盘风险的股票收益率偏度之影响的重要性也在不断增强。本文基于我国A股市场2008~2017年间3559家上市公司的数据,研究了中国市场机构投资者占比和企业股票未来崩盘风险之间的关系。实证结果发现数个规律。首先,总体看来机构投资者持股与股票未来暴跌风险显著负相关。但进一步研究发现相关性的方向取决于机构投资者的类型。其次,机构投资者通过影响公司的财务不透明度来影响股票收益率的偏度——积极主动型机构投资者的较高持股占比降低了财务不透明度对暴跌风险的正影响,而代表被动投资者的公募基金的较高占比加强了这种影响。最后,机构持股可能会放大由过度乐观所导致的分析师覆盖对标的股票暴跌风险的正向影响。 展开更多

关键词 收益率偏度 机构持股 分析师覆盖 财务不透明度 监管

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我国证券市场收益波动度及相关性分析 被引量：9

2

作者 陈彬 《现代财经（天津财经大学学报）》 2001年第11期19-21,共3页

本文以沪深两市A股指数为样本 ,采用GARCH(1,1)模型 ,研究收益波动度的性质特征 ,并探讨两市场波动度的相关关系。实证结果表明 ,两市收益率存在尖峰厚尾与波动集簇等ARCH特征 ,它们的波动度存在Granger的因果关系 ,在预测时应综合考虑... 本文以沪深两市A股指数为样本 ,采用GARCH(1,1)模型 ,研究收益波动度的性质特征 ,并探讨两市场波动度的相关关系。实证结果表明 ,两市收益率存在尖峰厚尾与波动集簇等ARCH特征 ,它们的波动度存在Granger的因果关系 ,在预测时应综合考虑两市的市场走势。 展开更多

关键词 证券市场 收益波动度 相关性分析 GARCH(1 1)模型

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股票收益率离散度的风险溢价分析 被引量：5

3

作者 马黎政 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2020年第16期150-153,共4页

文章选取2002年7月至2018年6月我国2236家A股上市公司数据,基于收益率离散度视角,进行中国情境下的股票横截面收益率研究。结果表明,即使排除了市场、规模、账面市值比以及特质波动率等影响因素,收益率离散度依然对横截面收益率具有显... 文章选取2002年7月至2018年6月我国2236家A股上市公司数据,基于收益率离散度视角,进行中国情境下的股票横截面收益率研究。结果表明,即使排除了市场、规模、账面市值比以及特质波动率等影响因素,收益率离散度依然对横截面收益率具有显著影响,收益率离散度有着明显的风险溢价。市场监管部门和国内外投资者需要密切关注作为衡量股票风险重要指标的收益率离散度。 展开更多

关键词 横截面收益率 收益率离散度 风险溢价

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基于改进收益分配的人工蜂群算法

4

作者 曹萌萌 皇甫大恩 刘晓斐 《计算机工程与设计》 北大核心 2015年第4期1046-1050,共5页

针对人工蜂群算法收敛速度较慢和容易早熟的缺点,提出一种基于改进收益度的人工蜂群算法。采用分段函数的方法计算收益度,加大收益度之间的区别,更容易选中位置更好的蜜蜂进行更新;借鉴粒子群思想,在观察蜂的更新公式中增加全局最优个... 针对人工蜂群算法收敛速度较慢和容易早熟的缺点,提出一种基于改进收益度的人工蜂群算法。采用分段函数的方法计算收益度,加大收益度之间的区别,更容易选中位置更好的蜜蜂进行更新;借鉴粒子群思想,在观察蜂的更新公式中增加全局最优个体的信息反馈,加快人工蜂群算法的收敛速度。在8个测试函数上的仿真和对比实验结果表明,在30维上有7个函数的测试结果优于其它算法,在5个函数上的T测试结果有显著提高,在函数维数加到60维时仍然有7个函数测试结果优于其它算法,将函数维数进一步加大到100维函时,该算法依然具有很强的鲁棒性和处理高维复杂函数的能力。 展开更多

关键词 人工蜂群算法 群体智能算法 人工智能 收益度分配 粒子群算法

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面向代表作评价的学术论文创新性测度方法 被引量：15

5

作者 谢珍 马建霞 胡文静 《情报理论与实践》 CSSCI 北大核心 2022年第7期81-88,共8页

[目的/意义]以学术论文代表作遴选和评价为目的,探索论文创新性定量测度方法,为代表作评价提供定量数据和客观证据。[方法/过程]对创新概念进行解构,将创新测度指标分为差异度和收益度;使用引用句更客观、丰富地表征文献内容和创新点;... [目的/意义]以学术论文代表作遴选和评价为目的,探索论文创新性定量测度方法,为代表作评价提供定量数据和客观证据。[方法/过程]对创新概念进行解构,将创新测度指标分为差异度和收益度;使用引用句更客观、丰富地表征文献内容和创新点;将词频统计与词向量相结合,将文本内容与引文网络相结合,提出一种面向代表作评价的学术论文创新性定量测度方法。[结果/结论]对2018年诺贝尔生理学奖获奖论文及其相关论文进行比对实验。结果表明,与被引频次、仅基于文本内容和仅基于引用网络的创新性测度方法相比,该方法更加合理有效,能够更好地适应学术论文代表作的创新性测度要求。 展开更多

关键词 创新性 差异度 收益度 定量评价 代表作评价 学术论文代表作

原文传递

基于时变可靠度的高铁列控系统维修周期的确定方法研究 被引量：11

6

作者 苏宏升 豆晓东 《铁道学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2017年第5期67-70,共4页

铁路列控设备维修周期的合理确定不仅可以提高设备的可靠性、安全性,还能有效提高铁路的运输效率。本文建立时变可靠度模型和成本函数模型,引入役龄回退因子,考虑视情维修,以可靠度收益和维修成本为优化目标,结合武广高铁故障案例对ATP... 铁路列控设备维修周期的合理确定不仅可以提高设备的可靠性、安全性,还能有效提高铁路的运输效率。本文建立时变可靠度模型和成本函数模型,引入役龄回退因子,考虑视情维修,以可靠度收益和维修成本为优化目标,结合武广高铁故障案例对ATP系统进行维修周期确定研究,并在此基础上用MATLAB进行解析。 展开更多

关键词 时变可靠度 成本函数 役龄回退因子 可靠度收益 视情维修

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股价崩溃风险对股票超额收益率影响的实证分析 被引量：3

7

作者 徐磊 倪旸 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第21期167-170,共4页

文章在均值-方差二维视角下加入时间维度（即股价崩溃风险）,筛选了适合中国股市的崩溃风险衡量指标,构造出包含市场收益率、崩溃风险、市值因素、市净率因素的四因素模型。通过对A股市场2011—2015年的数据实证分析,发现股价崩溃风险... 文章在均值-方差二维视角下加入时间维度（即股价崩溃风险）,筛选了适合中国股市的崩溃风险衡量指标,构造出包含市场收益率、崩溃风险、市值因素、市净率因素的四因素模型。通过对A股市场2011—2015年的数据实证分析,发现股价崩溃风险显著地影响了股票的超额收益率,两者之间是强烈的负相关关系。在股市崩溃期间,投资者对个股崩溃风险偏好的变化造成恐慌式的抛售行为,最终因流动性不足导致股市崩溃。 展开更多

关键词 股价崩溃风险 资产定价 风险偏好 股价收益偏度

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基于免疫蜂群算法的冷轧生产调度优化方法

8

作者 王丽艳 张勇 《辽宁科技大学学报》 CAS 2011年第6期575-579,共5页

冷轧生产调度是一个复杂的约束组合优化问题,生产约束包括轧制板坯的宽度、厚度、硬度跳变及交货期提前和拖后惩罚等。基于TSP(多旅行商)问题,建立了冷轧生产调度问题的最小值模型,提出了一种免疫蜂群优化求解算法。通过给蜂群注射疫苗... 冷轧生产调度是一个复杂的约束组合优化问题,生产约束包括轧制板坯的宽度、厚度、硬度跳变及交货期提前和拖后惩罚等。基于TSP(多旅行商)问题,建立了冷轧生产调度问题的最小值模型,提出了一种免疫蜂群优化求解算法。通过给蜂群注射疫苗产生出代表新的解集的种群,避免算法在优化过程中陷于局部极值。针对工业数据的仿真结果表明:免疫蜂群优化算法明显优于人工蜂群优化算法的解,具有较好的收敛性和快速性。 展开更多

关键词 冷轧生产调度 免疫蜂群优化算法 收益度 MATLAB仿真

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信息透明度与资本成本关系研究——基于沪深两市A股上市公司的实证分析 被引量：1

9

作者 徐恒博 李倩蕙 +1 位作者 刘鸿润 张喜 《北方经贸》 2016年第11期130-131,共2页

本文主要研究的是信息透明度对资本成本的影响,选取了收益激进度作为切入点对信息透明度进行考量,以深圳证券交易所A股上市公司数据为样本,通过回归分析发现采用积极盈余政策时,收益激进度与资本成本呈正相关。另外,还提取了样本中通讯... 本文主要研究的是信息透明度对资本成本的影响,选取了收益激进度作为切入点对信息透明度进行考量,以深圳证券交易所A股上市公司数据为样本,通过回归分析发现采用积极盈余政策时,收益激进度与资本成本呈正相关。另外,还提取了样本中通讯设备及电子计算机制造行业进行深入研究,发现收益激进度对资本成本的解释力度更大。 展开更多

关键词 信息披露 资本成本 收益激进度

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基于模糊关系的不确定收益投资主观决策模型 被引量：1

10

作者 刘晓红 《西南民族大学学报（自然科学版）》 CAS 2011年第3期336-341,共6页

不确定收益是社会经济领域投资项目的基本特点.为提高投资项目决策的有效性,提出投资全收益的思想,针对收益难以货币量化的情形,通过定义投资承受度和收益有效度的概念,建立基于模糊关系的投资主观决策模型,该模型主要用于投资决策的必... 不确定收益是社会经济领域投资项目的基本特点.为提高投资项目决策的有效性,提出投资全收益的思想,针对收益难以货币量化的情形,通过定义投资承受度和收益有效度的概念,建立基于模糊关系的投资主观决策模型,该模型主要用于投资决策的必要条件分析. 展开更多

关键词 模糊关系 投资承受度 收益有效度 决策模型

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基于遗传交叉因子的改进蜂群优化算法 被引量：26

11

作者 罗钧 樊鹏程 《计算机应用研究》 CSCD 北大核心 2009年第10期3716-3717,3753,共3页

针对标准蜂群算法在求解函数优化问题时易陷入局部极优点的缺陷,提出了一种基于遗传交叉因子的改进蜂群优化算法。该算法借鉴遗传算法中的选择交叉操作增加食物源多样性,通过引入交叉因子增强群体食物源的优良特性,减小陷入局部极值的... 针对标准蜂群算法在求解函数优化问题时易陷入局部极优点的缺陷,提出了一种基于遗传交叉因子的改进蜂群优化算法。该算法借鉴遗传算法中的选择交叉操作增加食物源多样性,通过引入交叉因子增强群体食物源的优良特性,减小陷入局部极值的可能。对几个典型的测试函数进行仿真表明,该算法较标准蜂群算法提高了全局搜索能力和收敛速度,改善了优化性能。 展开更多

关键词 蜂群算法 交叉因子 收益度 遗传算法

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基于Gabor算子的人工蜂群算法大坝裂缝检测 被引量：8

12

作者 陈伟 范新南 +2 位作者 李敏 史朋飞 顾丽萍 《微处理机》 2015年第4期32-38,共7页

针对水下大坝裂缝图像的低信噪比、低对比度以及大坝裂缝形状的不规则性和方向的不确定性等特点导致的检测精确度低、通用性弱的问题,提出了一种基于Gabor算子的人工蜂群算法大坝裂缝检测方法。该方法简化了蜜蜂的搜索过程,先利用Gabor... 针对水下大坝裂缝图像的低信噪比、低对比度以及大坝裂缝形状的不规则性和方向的不确定性等特点导致的检测精确度低、通用性弱的问题,提出了一种基于Gabor算子的人工蜂群算法大坝裂缝检测方法。该方法简化了蜜蜂的搜索过程,先利用Gabor算子搜索得到一组局部最优花蜜源,根据花蜜源的"收益度"以及"朝向性"特点,从最优花蜜源的角度邻域搜索收益率较高的花蜜源,并对所有的食物源按照条件进行筛选和连接。由于减小了搜索范围,所以可以节省搜索时间,而且针对不同类型的大坝裂缝可以精确连贯地检测出大坝裂缝信息,并且可以有效地抑制噪声。 展开更多

关键词 大坝裂缝检测 Gabor算子 人工蜂群算法 收益度 朝向性 精确 抑制噪声

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中国上市公司收益透明度实证研究 被引量：57

13

作者 杨之曙 彭倩 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2004年第11期62-70,共9页

本文运用收益激进度和收益平滑度这两项指标 ,对 2 0 0 0年 12月 31日前在沪深两市上市的公司从 1994年到 2 0 0 2年的收益透明度变化趋势进行了系统的实证分析。分析结果表明 :A股上市公司从 1994到 2 0 0 2年收益透明度的总体趋势是... 本文运用收益激进度和收益平滑度这两项指标 ,对 2 0 0 0年 12月 31日前在沪深两市上市的公司从 1994年到 2 0 0 2年的收益透明度变化趋势进行了系统的实证分析。分析结果表明 :A股上市公司从 1994到 2 0 0 2年收益透明度的总体趋势是上升的 ,只是在 1997年附近和 2 0 0 0年附近出现偏离情况 (即略为下降 )。论文还对我国上市公司IPO前后收益透明度 ,分行业以及分股票类型的收益透明度进行了分析 ,并完成了各种稳健性检验。 展开更多

关键词 中国 上市公司 收益透明度 收益激进度 收益平滑度

原文传递

我国上海股票市场羊群行为的实证研究 被引量：5

14

作者 贲立欣 金秀 冯英洁 《管理评论》 2006年第2期10-14,共5页

本文以上海股票市场为研究对象,采用单因素线性模型,使用个股横截面收益率方差对上海股票市场中是否存在羊群行为进行实证检验,结果表明我国上海股票市场存在羊群行为,整个样本期内存在以市场指数为领头羊的羊群行为,当市场处于极端收... 本文以上海股票市场为研究对象,采用单因素线性模型,使用个股横截面收益率方差对上海股票市场中是否存在羊群行为进行实证检验,结果表明我国上海股票市场存在羊群行为,整个样本期内存在以市场指数为领头羊的羊群行为,当市场处于极端收益时同样存在羊群行为。并将本文结论与相关文献结论进行了比较分析。 展开更多

关键词 羊群行为 收益率离散度 单因素模型

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透过“X/Y测试”看条件合作

15

作者 冉文江 冯俊文 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第11X期55-57,共3页

本研究设计了“X/Y测试”,并通过“X/Y测试”去模拟仿真封闭性群体中的竞争与合作。在统计分析的基础上,探讨信息交互方式、群体认同度、收益排名和决策收益变化度等因素对条件合作收益的影响力度。由于本研究较为系统地分析了条件合作... 本研究设计了“X/Y测试”,并通过“X/Y测试”去模拟仿真封闭性群体中的竞争与合作。在统计分析的基础上,探讨信息交互方式、群体认同度、收益排名和决策收益变化度等因素对条件合作收益的影响力度。由于本研究较为系统地分析了条件合作,并为其提供了科学理论依据。因此它对实际工作有一定的启发和借鉴作用。 展开更多

关键词 收益变化度 信息交互方式 方差齐性检验 方差分析 因素效应

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我国股票市场羊群行为实证研究 被引量：5

16

作者 于鑫 《生产力研究》 CSSCI 北大核心 2008年第7期49-51,共3页

金融市场中的羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都有着消极的作用。文章通过三种实证方法对深沪两市股票市场的羊群行为进行了实证检验,发现在2004年以前深沪两市A股市场存在着显著的羊群行为,但在随后的近... 金融市场中的羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都有着消极的作用。文章通过三种实证方法对深沪两市股票市场的羊群行为进行了实证检验,发现在2004年以前深沪两市A股市场存在着显著的羊群行为,但在随后的近几年里,羊群行为并不显著。最后,文章探讨了影响中国股票市场羊群行为的几点原因。 展开更多

关键词 羊群行为 横截面收益标准差 横截面绝对偏度 超常收益率相对横截面偏度

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限制卖空及带交易费用的证券组合的三参数模型

17

作者 叶小青 蹇明 吴永红 《经济数学》 2004年第3期209-214,共6页

本文在 (Simaan(1993) )组合选择的三参数模型的框架下 ,考虑了交易费用 ,限制卖空 ,提出了新的风险证券投资组合模型 ,并给出了风险投资最优比例的算法 .

关键词 偏度 收益率 卖空 交易费用 遗传算法

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我国股票市场羊群行为的实证分析 被引量：1

18

作者 蒋鹏花 《中南林业科技大学学报（社会科学版）》 2011年第6期80-83,共4页

运用CSAD(横截面绝对收益率偏离度)指标对市场整体收益率进行回归的方法,对样本区间沪、深股市所有上市公司股票收盘价数据进行整体和分阶段的实证分析,发现在样本期间内,我国股票市场在整体上存在显著的羊群行为,并且羊群行为存在一个... 运用CSAD(横截面绝对收益率偏离度)指标对市场整体收益率进行回归的方法,对样本区间沪、深股市所有上市公司股票收盘价数据进行整体和分阶段的实证分析,发现在样本期间内,我国股票市场在整体上存在显著的羊群行为,并且羊群行为存在一个减少的趋势。从市场分组研究发现,在市场上涨情形下存在类似的羊群行为和类似的发展趋势,而在市场下跌情形下羊群行为呈现出不同的特征,存在一个由不显著到显著逐步递增的趋势。 展开更多

关键词 股票市场 羊群行为 跨时分析 横截面绝对收益率偏离度

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博彩型股票的市场特征分析——来自中国股市的经验证据 被引量：3

19

作者 崔惠颖 《东北财经大学学报》 2016年第3期56-64,共9页

本文基于1999—2015年沪深A股交易数据,利用四种博彩型股票识别指标,通过组合价差等方法,考察了中国股市博彩型股票的市场特征,并与欧美股市进行了比较分析。结果发现:各指标均具有一定的博彩特性识别能力,其中最大日收益率(MAX)是最优... 本文基于1999—2015年沪深A股交易数据,利用四种博彩型股票识别指标,通过组合价差等方法,考察了中国股市博彩型股票的市场特征,并与欧美股市进行了比较分析。结果发现:各指标均具有一定的博彩特性识别能力,其中最大日收益率(MAX)是最优指标;各指标识别出的公司特征具有一定差异性,而MAX的识别结果最为合理;中国股市的博彩特性在短期内具有持续性,但弱于欧美市场;中国股市各行业中的博彩型股票占比和博彩特性强弱程度均有所不同;中国股市博彩特性具有时变性。本文认为,中国股市博彩型股票的市场特征与股市和投资者的自身特殊性有关。 展开更多

关键词 博彩型股票 市场特征 收益偏度 未来收益

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房地产行业股权融资成本与信息披露质量的实证研究

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作者 孙宁 贾凯威 《辽宁省交通高等专科学校学报》 2007年第3期47-50,共4页

本文以2005-2006年度房地产行业上市公司作为样本,研究股权融资成本与信息披露质量之间的关系。在对变量的描述和样本检验的基础上,我们可以得出结论,即信息披露质量越高,股权融资成本越低。最后,本文通过实验研究,提出了一系列降低股... 本文以2005-2006年度房地产行业上市公司作为样本,研究股权融资成本与信息披露质量之间的关系。在对变量的描述和样本检验的基础上,我们可以得出结论,即信息披露质量越高,股权融资成本越低。最后,本文通过实验研究,提出了一系列降低股权融资成本的政策建议。 展开更多

关键词 信息披露质量 股权融资成本 收益平滑度 收益激进度

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