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监管智能化与首发定价效率——来自科创板智能辅助审核平台的证据
1
作者
刘春
孙亮
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2024年第2期169-186,共18页
提升首发定价效率,是资本市场改革的重要课题。本文以科创板智能辅助审核平台实施为准自然实验,以2018年9月至2022年8月科创板和创业板公司的首发折价为研究对象,采用双重差分模型考察了资本市场监管智能化建设对首发定价效率的作用和...
提升首发定价效率,是资本市场改革的重要课题。本文以科创板智能辅助审核平台实施为准自然实验,以2018年9月至2022年8月科创板和创业板公司的首发折价为研究对象,采用双重差分模型考察了资本市场监管智能化建设对首发定价效率的作用和机理。本文发现,智能辅助审核平台实施之后,试点公司的首发定价效率显著提升。机制分析表明,智能辅助审核平台主要通过增加公司信息可靠性和降低投资者信息不对称两个渠道发挥作用。异质性分析发现,对信息环境更差和科技属性更强的公司,智能辅助审核平台提升首发定价效率的作用更明显。进一步分析发现,智能辅助审核平台还显著降低了公司上市首日换手率和上市后价格修正波动率。本文既丰富了首发定价效率和资本市场监管智能化建设的相关研究,也为健全中国资本市场定价功能提供了理论参考和完善方向。
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关键词
首发定价效率
资本市场定价功能
智能辅助审核平台
监管
智能
化
原文传递
题名
监管智能化与首发定价效率——来自科创板智能辅助审核平台的证据
1
作者
刘春
孙亮
机构
中山大学国际金融学院
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2024年第2期169-186,共18页
基金
国家自然科学基金面上项目和重点项目(71972186、71772182、72132010)的资助。
文摘
提升首发定价效率,是资本市场改革的重要课题。本文以科创板智能辅助审核平台实施为准自然实验,以2018年9月至2022年8月科创板和创业板公司的首发折价为研究对象,采用双重差分模型考察了资本市场监管智能化建设对首发定价效率的作用和机理。本文发现,智能辅助审核平台实施之后,试点公司的首发定价效率显著提升。机制分析表明,智能辅助审核平台主要通过增加公司信息可靠性和降低投资者信息不对称两个渠道发挥作用。异质性分析发现,对信息环境更差和科技属性更强的公司,智能辅助审核平台提升首发定价效率的作用更明显。进一步分析发现,智能辅助审核平台还显著降低了公司上市首日换手率和上市后价格修正波动率。本文既丰富了首发定价效率和资本市场监管智能化建设的相关研究,也为健全中国资本市场定价功能提供了理论参考和完善方向。
关键词
首发定价效率
资本市场定价功能
智能辅助审核平台
监管
智能
化
Keywords
IPO pricing efficiency
pricing function of capital market
the intelligent assisted review platform
regulation intelligence
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
监管智能化与首发定价效率——来自科创板智能辅助审核平台的证据
刘春
孙亮
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2024
0
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