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机构投资者持股、高管激励与企业创新 被引量:4
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作者 牟绍波 袁红霞 周凌 《会计之友》 北大核心 2024年第4期88-95,共8页
机构投资者是提升上市公司治理水平、促进企业创新的重要力量。文章以2012—2021年沪深A股上市公司为研究样本,运用面板回归模型和中介效应模型实证检验机构投资者持股对企业创新的影响,以及高管激励在两者关系之间的中介作用。研究发现... 机构投资者是提升上市公司治理水平、促进企业创新的重要力量。文章以2012—2021年沪深A股上市公司为研究样本,运用面板回归模型和中介效应模型实证检验机构投资者持股对企业创新的影响,以及高管激励在两者关系之间的中介作用。研究发现,机构投资者持股显著提升了企业创新投入水平和创新产出水平;高管薪酬激励和高管股权激励均发挥了部分中介作用,即机构投资者可以通过提升高管激励水平促进企业创新。进一步使用Heckman两阶段法、更换变量衡量方式以及滞后两期进行稳健性检验后,研究结论依然成立。本研究对机构投资者积极参与公司治理、企业进一步完善治理机制,进而提升企业创新水平具有一定的实践意义。 展开更多
关键词 机构投资者持股 企业创新 薪酬激励 权激励
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跨境电商企业机构投资者持股对供应链集中度的影响研究 被引量:1
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作者 汤颖跃 周梦瑶 《国际商务财会》 2024年第11期17-22,共6页
文章基于2010—2021年沪深A股上市公司中跨境电商企业的面板数据,采用固定效应模型,以考察跨境电商企业机构投资者持股比例对供应链集中度的影响。研究发现:机构投资者持股比例会负向影响跨境电商企业供应链集中度,即跨境电商企业机构... 文章基于2010—2021年沪深A股上市公司中跨境电商企业的面板数据,采用固定效应模型,以考察跨境电商企业机构投资者持股比例对供应链集中度的影响。研究发现:机构投资者持股比例会负向影响跨境电商企业供应链集中度,即跨境电商企业机构投资者持股比例越高,企业供应链集中度越低。区域异质性分析表明,东部地区的跨境电商企业相较于西部地区的跨境电商企业,机构投资者持股比例对供应链集中度的负向作用更加显著。文章拓展了机构投资者持股在中国本土制度环境下的效应研究,为完善中国特殊环境制度下的供应链管理提供了参考。 展开更多
关键词 跨境电商企业 机构投资者持股比例 供应链集中度
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粮油食品企业社会责任对信贷可得性的影响研究——基于机构投资者持股的调节作用
3
作者 王晓刚 徐茗珂 +1 位作者 赵雨路 薛晨欣 《河南工业大学学报(社会科学版)》 2024年第1期40-49,共10页
党的二十大报告指出,要确保粮食安全,加快建设农业强国。基于2010—2022年我国A股上市公司数据,以粮油食品行业中的上市企业为研究样本,构建多元回归模型研究粮油食品企业社会责任履行对信贷可得性的影响。研究发现:粮油食品企业履行社... 党的二十大报告指出,要确保粮食安全,加快建设农业强国。基于2010—2022年我国A股上市公司数据,以粮油食品行业中的上市企业为研究样本,构建多元回归模型研究粮油食品企业社会责任履行对信贷可得性的影响。研究发现:粮油食品企业履行社会责任能有效促进信贷的可得性,伴随机构投资者持股比例的提高,两者之间的正向关系进一步强化;异质性研究发现,企业上市年限对社会责任履行和信贷可得性之间的正向关系起正向赋能作用,与其他地区相比,东部地区上市粮油食品企业的这种正向赋能作用更强一些;相较于粮油企业,食品企业的信贷可得性对社会责任履行具有更强的敏感性;托宾Q值在企业社会责任履行和信贷可得性之间的关系中起抑制作用,在总资产较高、托宾Q值更低的国有粮油食品企业中,履行社会责任和信贷可得性之间存在的正相关关系更明显。 展开更多
关键词 粮油食品行业 企业社会责任 机构投资者持股 信贷可得性
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ESG表现、机构投资者持股与公司绩效——基于中国资本市场的经验证据
4
作者 王文兵 王罗安 《河南科技学院学报(社会科学版)》 2024年第9期58-66,74,共10页
ESG是企业履行环境、社会和治理责任的核心框架及评估体系。为了促使上市公司进一步重视ESG实践,以沪深A股2010—2021年上市公司数据为样本,通过实证研究的方法探究ESG表现、机构投资者持股与公司绩效之间的关系。结果表明,ESG表现和机... ESG是企业履行环境、社会和治理责任的核心框架及评估体系。为了促使上市公司进一步重视ESG实践,以沪深A股2010—2021年上市公司数据为样本,通过实证研究的方法探究ESG表现、机构投资者持股与公司绩效之间的关系。结果表明,ESG表现和机构投资者持股与公司绩效之间显著正相关,机构投资者持股在ESG表现和公司绩效之间起调节作用,高科技行业、重污染行业以及低市场化地区的上市公司ESG表现对其绩效促进作用更加显著。基于上述研究结论,公司应加强ESG表现,推动绩效提升,加强与机构投资者的互动,针对行业和地区差异制定ESG战略;政府应强化ESG信息披露政策,支持机构投资者参与公司治理,提供差异化政策支持。 展开更多
关键词 ESG表现 公司绩效 机构投资者持股
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机构投资者持股、内部控制质量与审计收费
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作者 李春姬 宋琛 《知识经济》 2024年第19期3-5,59,共4页
以2011—2021年的A股上市公司为样本,检验了内部控制质量、机构投资者持股以及审计收费之间的关系。结果发现内部控制质量与审计收费存在U型非线性关系,即当内部控制质量较低时,内部控制质量与审计收费呈负相关关系;当内部控制质量较高... 以2011—2021年的A股上市公司为样本,检验了内部控制质量、机构投资者持股以及审计收费之间的关系。结果发现内部控制质量与审计收费存在U型非线性关系,即当内部控制质量较低时,内部控制质量与审计收费呈负相关关系;当内部控制质量较高时,内部控制质量与审计收费呈正相关关系。调节机制检验表明,当内部控制质量较低时,机构投资者持股的调节效应并不显著;当内部控制质量较高时,机构投资者持股增强了内部控制质量与审计收费的正相关关系,发挥了“增费”作用。以上说明,内部控制质量适度和机构投资者适度持股最有利于降低审计收费。进一步考虑到企业产权后,发现当内部控制质量较低时,内部控制质量的“降费”作用在国企和非国企中并没有显著差异;当内部控制质量较高时,国企的“增费”作用显著高于非国企。 展开更多
关键词 审计收费 内部控制质量 机构投资者持股 U型曲线
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机构投资者持股会影响企业ESG表现吗?——来自中国上市公司的证据 被引量:1
6
作者 邓楚瑶 林志军 张启迪 《湖南师范大学自然科学学报》 CAS 北大核心 2024年第3期120-127,136,共9页
在“双碳”目标下,推行“环境、社会责任和公司治理”(ESG)是企业实现可持续发展的重要途径。机构投资者是资本市场的重要力量,积极参与公司治理,有助于企业ESG的建设与实践。本文以2010—2021年间我国上市公司的数据作为研究样本,探索... 在“双碳”目标下,推行“环境、社会责任和公司治理”(ESG)是企业实现可持续发展的重要途径。机构投资者是资本市场的重要力量,积极参与公司治理,有助于企业ESG的建设与实践。本文以2010—2021年间我国上市公司的数据作为研究样本,探索机构投资者持股与企业ESG表现之间的影响机制。研究结果表明,机构投资者持股与企业ESG表现之间呈显著正相关,而且对环境(E)、社会责任(S)和公司治理(G)3个维度表现均有显著的促进作用,支持机构投资者“有效监督假说”。机构投资者异质性分析表明,稳定型机构投资者和专注型机构投资者更积极发挥监督和治理职能,与企业ESG表现呈显著正向关系。本文研究结论为培育长期稳定的机构投资者,改善上市公司ESG表现,实现企业、社会和环境的可持续发展提供实践指导。 展开更多
关键词 机构投资者持股 企业ESG表现 公司治理
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年报特质性信息与机构投资者持股决策
7
作者 刘会芹 杨翟婷 施先旺 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第8期48-57,共10页
本文基于2012—2022年A股上市公司年报文本,实证检验了年报特质性信息披露水平对机构投资者持股决策的影响及影响机制。研究发现,年报特质性信息披露水平越高,机构投资者持股比例越高。机制检验发现,较高的年报特质性信息披露水平可以... 本文基于2012—2022年A股上市公司年报文本,实证检验了年报特质性信息披露水平对机构投资者持股决策的影响及影响机制。研究发现,年报特质性信息披露水平越高,机构投资者持股比例越高。机制检验发现,较高的年报特质性信息披露水平可以改善企业的信息环境,降低企业的信息不对称程度,进而提高机构投资者的持股比例。进一步研究表明,年报特质性信息对机构投资者持股决策的影响在非“四大”审计企业、内部控制质量较低企业以及财务型机构投资者的样本中更加显著。本文的研究结论有助于提高企业对年报文本信息披露数量和质量的重视程度,也为监管部门完善文本信息披露相关制度提供了重要参考。 展开更多
关键词 年报特质性信息 机构投资者持股决策 信息披露质量 机构投资者异质性
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机构投资者持股、企业创新策略与财务绩效--来自中国创业板的经验证据
8
作者 王许雅 李寿喜 《长春工程学院学报(社会科学版)》 2024年第2期51-56,共6页
渐进性创新能显著提高企业短期财务绩效,但难以长期提升企业财务绩效,因为这类创新容易被模仿或被竞争者超越。突破性创新能显著提高企业当期和后期财务绩效。稳定型机构投资者能较好地提升企业短期和长期财务绩效,且能较好地促进企业... 渐进性创新能显著提高企业短期财务绩效,但难以长期提升企业财务绩效,因为这类创新容易被模仿或被竞争者超越。突破性创新能显著提高企业当期和后期财务绩效。稳定型机构投资者能较好地提升企业短期和长期财务绩效,且能较好地促进企业突破性创新,并与短期和长期财务绩效呈正向关系,这表明作为长线的稳定型机构投资者,更关注突破性创新对企业财务绩效的促进作用。 展开更多
关键词 企业创新 机构投资者持股 稳定型机构投资者 突破性创新 财务绩效
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机构投资者持股与资本结构动态调整——基于非对称性视角的考察
9
作者 葛永波 陈琦 马永凡 《浙江工商大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第3期115-127,共13页
在当前提出保持杠杆率稳中有降的背景下,文章以2007—2022年中国A股上市公司为样本,基于资本结构动态调整视角,使用资本结构调整速度模型实证检验了机构投资者助力企业“去杠杆”的作用效果。实证结果表明,机构投资者持股显著促进了资... 在当前提出保持杠杆率稳中有降的背景下,文章以2007—2022年中国A股上市公司为样本,基于资本结构动态调整视角,使用资本结构调整速度模型实证检验了机构投资者助力企业“去杠杆”的作用效果。实证结果表明,机构投资者持股显著促进了资本结构动态调整,但向上调整时促进作用更强,表明机构投资者持股对资本结构动态调整存在非对称影响。进一步研究发现,机构投资者持股对资本结构动态调整的促进作用来源于持股机构的治理效应,并通过实地调研和委派董事两条路径发挥作用;在排除机构大股东合谋管理层的替代性解释、明晰机构持股影响下企业更倾向于使用债务融资方式调整资本结构的前提下,上述非对称影响可由机构投资者持股的资源效应解释。文章结论丰富和拓展了资本结构调整因素的相关研究,并从微观层面为“十四五”期间如何“稳杠杆、促发展”提供了经验证据。 展开更多
关键词 机构投资者持股 资本结构动态调整 非对称调整 治理效应 资源效应
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会计信息质量、机构投资者持股与企业价值
10
作者 曾婉晴 杨永忠 《财会通讯》 北大核心 2024年第21期25-28,共4页
本文选取2007—2021年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证检验会计信息质量对企业价值的影响,并考察机构投资者关注在其中所发挥的作用。实证检验发现:较高的会计信息质量可以显著提高企业价值;机构投资者关注在会计信息质量和企业价... 本文选取2007—2021年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证检验会计信息质量对企业价值的影响,并考察机构投资者关注在其中所发挥的作用。实证检验发现:较高的会计信息质量可以显著提高企业价值;机构投资者关注在会计信息质量和企业价值的影响关系中起到了中介作用,即较高的会计信息质量可以提高机构投资者关注,表现为企业拥有更多的机构投资者持股,最终提升了企业价值;最后本文检验了企业风险水平的调节效应,研究发现相比于风险水平低,在企业风险水平较高时会计信息质量对企业价值的提升更显著。 展开更多
关键词 会计信息质量 企业价值 机构投资者持股 企业风险水平
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机构投资者持股、生命周期与企业社会责任
11
作者 张继德 王玉莹 全茜 《会计之友》 北大核心 2024年第7期82-88,共7页
文章选取2006—2021年A股上市公司为样本,基于企业生命周期视角检验了机构投资者持股与企业社会责任之间的关系。研究发现:机构投资者持股能显著促进企业承担社会责任;企业生命周期对上述关系具有显著的调节作用;相较于成熟期和衰退期,... 文章选取2006—2021年A股上市公司为样本,基于企业生命周期视角检验了机构投资者持股与企业社会责任之间的关系。研究发现:机构投资者持股能显著促进企业承担社会责任;企业生命周期对上述关系具有显著的调节作用;相较于成熟期和衰退期,在成长期企业中机构投资者持股对企业社会责任的促进作用更明显。拓展研究中对机构投资者异质性的分析表明,压力抵制型机构投资者对企业社会责任的促进作用更显著,且受企业生命周期变量的影响较小。 展开更多
关键词 企业社会责任 机构投资者持股 企业生命周期
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商誉减值、机构投资者持股与股价
12
作者 何佳明 《经济师》 2024年第10期49-51,共3页
商誉减值是一种普遍的金融风险,文章通过选择2010—2022年我国A股上市公司的商誉和股价数据为研究样本,运用固定效应模型分析了商誉减值对股价的影响,同时进一步研究选取了机构投资者持股比例为调节变量,构建了回归模型。得出结论:商誉... 商誉减值是一种普遍的金融风险,文章通过选择2010—2022年我国A股上市公司的商誉和股价数据为研究样本,运用固定效应模型分析了商誉减值对股价的影响,同时进一步研究选取了机构投资者持股比例为调节变量,构建了回归模型。得出结论:商誉减值对公司的股票价格有显著的负相关关系。机构投资者持股比例在商誉减值对股价的负面影响中具有显著的调节作用。当机构投资者持股比例上升时,商誉减值对股票价格的影响会减弱。文章丰富了公司治理领域内的研究,为提高公司治理水平和促进金融市场稳定具有一定的意义。 展开更多
关键词 商誉减值 机构投资者持股比例 调节效应
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内部控制质量、机构投资者持股与企业绩效
13
作者 杨宁 梁佳文 《时代经贸》 2024年第6期113-117,共5页
本文通过分析2013-2021年沪深两市非金融类上市公司的数据,研究了不同种类机构投资者持股对企业绩效的影响,并用最小二乘法研究内部控制质量在其相关性中的影响程度。结果表明,机构投资者持股对企业绩效具有积极影响,并且独立型机构投... 本文通过分析2013-2021年沪深两市非金融类上市公司的数据,研究了不同种类机构投资者持股对企业绩效的影响,并用最小二乘法研究内部控制质量在其相关性中的影响程度。结果表明,机构投资者持股对企业绩效具有积极影响,并且独立型机构投资者持股的影响更明显;内部控制质量对其相关性存在明显的负向影响。进一步研究发现,内部控制质量对独立型机构投资者持股的调节作用更为显著,民营企业比国有企业中非独立型机构投资者持股对企业绩效的相关性更强。 展开更多
关键词 机构投资者持股 独立型机构投资者 非独立型机构投资者 内部控制质量 企业绩效
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机构投资者持股如何影响普洛药业价值
14
作者 朱惠伶 《中国外资》 2024年第4期101-103,共3页
机构投资者持股比例增加,能够缓解融资约束,降低融资成本、提高创新效率、改善经营业绩,从而提高企业价值。机构投资者是资本市场中的重要力量,经过长期发展,规模不断壮大,组成也不断丰富。普洛药业是横店集团旗下的医药产业产融发展平... 机构投资者持股比例增加,能够缓解融资约束,降低融资成本、提高创新效率、改善经营业绩,从而提高企业价值。机构投资者是资本市场中的重要力量,经过长期发展,规模不断壮大,组成也不断丰富。普洛药业是横店集团旗下的医药产业产融发展平台,以原料药中间体、创新药研发生产服务(CDMO)、制剂等研发、生产和销售以及进出口贸易业务为主业,于1997年在深交所挂牌上市。2013年初,普洛药业完成资产重组,实现关联资产整体上市,规划出全新的发展战略,出于对普洛药业发展前景的考量,加之医药行业高风险高收益的特征,吸引了大量机构投资者持股。 展开更多
关键词 机构投资者持股 进出口贸易 挂牌上市 横店集团 整体上市 医药行业 融资约束 创新效率
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机构投资者持股、会计信息质量与过度投资
15
作者 郭立潇 《新潮电子》 2024年第9期196-198,共3页
近年来,随着资本市场的日趋成熟,机构投资者对公司治理的影响越来越大。基于会计信息质量这一新视角,研究机构投资者持股对上市公司的过度投资的抑制作用,并从会计信息质量的角度研究其作用机制,结果表明:机构投资者持股有效地抑制了上... 近年来,随着资本市场的日趋成熟,机构投资者对公司治理的影响越来越大。基于会计信息质量这一新视角,研究机构投资者持股对上市公司的过度投资的抑制作用,并从会计信息质量的角度研究其作用机制,结果表明:机构投资者持股有效地抑制了上市公司的过度投资,而会计信息质量在机构投资者持股与过度投资之间负相关关系中发挥着中介作用,并且在非国有中更显著。 展开更多
关键词 机构投资者持股 会计信息质量 过度投资 非效率投资
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机构投资者持股对股权成本的影响研究
16
作者 白玉 《现代营销(下)》 2024年第11期26-28,共3页
ESG是企业实现可持续发展的重要手段,它受到企业治理结构的影响,同时也对企业的投融资活动产生影响。本文以2018—2022年沪深A股上市公司为研究对象,实证研究在ESG表现的影响下机构投资者持股与股权成本之间的关系。研究结果表明,机构... ESG是企业实现可持续发展的重要手段,它受到企业治理结构的影响,同时也对企业的投融资活动产生影响。本文以2018—2022年沪深A股上市公司为研究对象,实证研究在ESG表现的影响下机构投资者持股与股权成本之间的关系。研究结果表明,机构投资者持股会降低企业股权成本,且其对股权成本的降低效应主要通过提升企业ESG表现、降低信息不对称程度而实现。本文据此提出改善上市公司治理结构、鼓励企业加强ESG信息披露、加强政府部门对企业内外部治理和ESG质量的监管等建议。 展开更多
关键词 机构投资者持股 权成本 ESG表现
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机构投资者持股与企业杠杆操纵 被引量:6
17
作者 魏文君 李黎 《财会月刊》 北大核心 2023年第5期21-30,共10页
以2012~2021年非金融业A股上市公司为研究对象,针对机构投资者持股对企业杠杆操纵的影响进行探究,并进一步进行异质性、影响机制以及经济后果分析。主回归分析发现,机构投资者持股能够抑制企业杠杆操纵,且在替换变量及控制内生性后结论... 以2012~2021年非金融业A股上市公司为研究对象,针对机构投资者持股对企业杠杆操纵的影响进行探究,并进一步进行异质性、影响机制以及经济后果分析。主回归分析发现,机构投资者持股能够抑制企业杠杆操纵,且在替换变量及控制内生性后结论依然成立;异质性分析发现,在稳定型机构投资者、高管理者能力、低融资能力以及高分析师关注度组中,机构投资者持股对企业杠杆操纵的抑制效应更显著;影响机制分析发现,机构投资者持股能够发挥信息效应、资源效应以及治理效应进而抑制企业杠杆操纵,即通过提高信息透明度、缓解融资困境以及降低企业内部代理冲突的方式抑制企业杠杆操纵;经济后果分析表明,机构投资者持股对企业杠杆操纵的抑制作用有助于企业数字化转型的顺利实施。 展开更多
关键词 机构投资者持股 企业杠杆操纵 信息效应 资源效应 治理效应
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企业创新产出对机构投资者持股意愿的影响研究 被引量:1
18
作者 熊磊 陈镜西 苏春 《会计之友》 北大核心 2023年第23期58-66,共9页
机构投资者认可企业创新价值是资本市场助力企业高质量发展的重要前提。文章以2007—2021年沪深A股上市公司为研究样本,探究企业创新产出对机构投资者持股意愿的影响效应及机制。研究发现,企业创新产出对机构投资者持股意愿具有显著的... 机构投资者认可企业创新价值是资本市场助力企业高质量发展的重要前提。文章以2007—2021年沪深A股上市公司为研究样本,探究企业创新产出对机构投资者持股意愿的影响效应及机制。研究发现,企业创新产出对机构投资者持股意愿具有显著的正向影响。机制检验表明,企业盈利能力及成长性是创新产出影响机构投资者持股意愿的重要路径。进一步分析发现,当企业规模较大、处于成长期或成熟期时,创新产出对机构投资者持股意愿的提升作用更明显;同时,企业创新产出对独立型机构投资者持股意愿的正向影响更显著。结论揭示了企业创新吸引机构投资者的内在机制,对企业提升创新能力、机构投资者改善投资决策、监管部门调控投资者结构等具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 企业创新产出 盈利能力 成长性 机构投资者持股
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机构投资者持股与企业环保行为——来自我国重污染行业上市公司的经验数据
19
作者 郭雪萌 朱静 《工业技术经济》 CSSCI 北大核心 2023年第12期74-84,共11页
本文以2011~2022年沪深A股上市重污染公司为研究样本,构建企业环保行为综合评价指标体系,实证检验其影响路径。研究结果表明:从总体来看,机构投资者持股能够显著促进企业环保行为;从渠道机制来看,机构投资者通过缓解融资约束和提高分析... 本文以2011~2022年沪深A股上市重污染公司为研究样本,构建企业环保行为综合评价指标体系,实证检验其影响路径。研究结果表明:从总体来看,机构投资者持股能够显著促进企业环保行为;从渠道机制来看,机构投资者通过缓解融资约束和提高分析师关注度促进企业环保行为的改善。进一步研究发现,不同类型机构投资者的改善程度存在明显差异,机构投资者持股在西部地区和高股权集中度的重污染公司对企业环保行为的促进作用更为显著。 展开更多
关键词 机构投资者持股 企业环保行为 融资约束 分析师关注度 评价指标体系 重污染行业
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机构投资者持股能促进企业高质量发展吗 被引量:4
20
作者 张良 彭子峰 《财会月刊》 北大核心 2023年第21期37-45,共9页
机构投资者作为证券市场的组成要素,能够凭借其股东身份对企业发展产生诸多影响。以2009~2021年沪深A股上市公司为样本,实证检验机构投资者持股对企业高质量发展的具体影响,结果发现:机构投资者持股能够推动企业高质量发展,数字化转型... 机构投资者作为证券市场的组成要素,能够凭借其股东身份对企业发展产生诸多影响。以2009~2021年沪深A股上市公司为样本,实证检验机构投资者持股对企业高质量发展的具体影响,结果发现:机构投资者持股能够推动企业高质量发展,数字化转型能对这一影响产生正向调节作用;机构投资者的治理效应在国有企业、高竞争度企业、中西部企业中更为显著,数字化转型的调节效应仅在高竞争度企业与东部企业中显著;压力抵制型与稳定型机构投资者能够更好地发挥正向治理效应,压力敏感型机构投资者则产生了负面作用,而数字化转型能强化前者的积极效应,弱化后者的消极影响;机构投资者可通过降低债务融资成本、提升企业实业投资水平来推动企业高质量发展;进一步研究发现,机构共同持股能够产生协同治理效应,且数字化转型能够强化这一影响。 展开更多
关键词 机构投资者持股 企业高质量发展 数字化转型 机构共同
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