共建“一带一路”国家主要货币汇率联动效应研究

1

作者 田亚楠 李冰 《中国物价》 2023年第6期23-26,共4页

本文基于SDR标价的汇率月度值构建共建“一带一路”国家货币汇率联动网络,运用主成分分析法构建各货币外汇市场影响力指数和外汇市场吸收率指数,测度各货币对外汇市场联动性的影响力大小及汇率网络整体关联度。结果表明,共建“一带一路... 本文基于SDR标价的汇率月度值构建共建“一带一路”国家货币汇率联动网络,运用主成分分析法构建各货币外汇市场影响力指数和外汇市场吸收率指数,测度各货币对外汇市场联动性的影响力大小及汇率网络整体关联度。结果表明,共建“一带一路”国家汇率联动网络中分别存在以美元和欧元为核心的持续稳定汇率联动板块。随着人民币汇率市场化改革深化以及共建“一带一路”倡议的实施,人民币与美元的挂靠程度大幅下降,人民币去美元化进程取得明显成效。外汇市场整体关联性存在明显的周期性特征,重大危机事件发生之前,通常伴随着吸收率指数的骤升,危机发生中、危机发生后,随着泡沫的破灭,吸收率指数快速下降,外汇市场汇率联动性下降。 展开更多

关键词 汇率联动 人民币国际化 “一带一路”

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汇率联动视角下人民币影响力研究

2

作者 任鹏豪 廖泽芳 《调研世界》 CSSCI 2023年第2期47-56,共10页

本文基于汇率收益及联动关系,利用2010—2021年汇率数据,采用平面极大过滤图法构建全球货币汇率联动网络图,通过研究货币圈及核心货币得出全球货币圈演进动态特征:全球货币网络形成以美元、港币、澳大利亚元和欧元为核心的4个货币圈;新... 本文基于汇率收益及联动关系,利用2010—2021年汇率数据,采用平面极大过滤图法构建全球货币汇率联动网络图,通过研究货币圈及核心货币得出全球货币圈演进动态特征:全球货币网络形成以美元、港币、澳大利亚元和欧元为核心的4个货币圈;新冠肺炎疫情对国际货币网络影响极大,人民币影响力下降。据此提出:应该深入推进人民币汇率市场化改革,积极参与国际多边合作组织以进一步提升人民币影响力。 展开更多

关键词 人民币国际化 汇率联动 平面极大过滤图

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两岸四地人民币周边化的可行性与路径--基于货币锚与汇率联动视角的实证研究 被引量：6

3

作者 蔡彤娟 陈丽雪 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2017年第4期36-47,共12页

"一带一路"倡议下人民币周边化、区域化已成为推动人民币国际化的必由之路,而在中国大陆与香港、澳门、台湾(1)之间推进人民币周边化则是人民币区域化的优先选择。运用货币锚效应模型和VAR-GARCH-BEKK模型,使用2005年7月21日... "一带一路"倡议下人民币周边化、区域化已成为推动人民币国际化的必由之路,而在中国大陆与香港、澳门、台湾(1)之间推进人民币周边化则是人民币区域化的优先选择。运用货币锚效应模型和VAR-GARCH-BEKK模型,使用2005年7月21日至2017年6月9日之间的人民币汇率日数据分四个阶段实证检验人民币在港澳台"锚货币"选择中的影响程度和人民币与港澳台货币汇率的联动性及持续性。货币锚效应模型的估计结果表明人民币已成为港澳台货币汇率波动中重要的"隐性锚";VAR-GARCH-BEKK模型估计结果表明美元仍然是影响港澳台汇率波动的最重要因素,人民币周边化的经济基础受到人民币汇改以及人民币与美元之间强弱关系的影响。现阶段应将推进两岸四地人民币周边化作为人民币区域化的本地战略加以实施,可考虑先行启动港澳地区的货币单一化进程,并等待台湾政治形势发生变化后择机逐渐将台湾纳入到"人民币区"范围内。 展开更多

关键词 两岸四地 人民币周边化 货币锚效应 VAR-GARCH-BEKK模型 汇率联动

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中国利率-汇率联动协调机制:“利率平价模型”视角 被引量：21

4

作者 何慧刚 《求索》 CSSCI 北大核心 2007年第4期8-11,共4页

开放经济条件下,国际资本自由流动,利率和汇率之间存在相互作用和相互传导的联动协调机制。中央银行调控政策的效果不仅仅取决于利率或汇率变动,而且取决于利率-汇率联动协调所引起的变化。加强利率-汇率联动协调机制是实现一国内外经... 开放经济条件下,国际资本自由流动,利率和汇率之间存在相互作用和相互传导的联动协调机制。中央银行调控政策的效果不仅仅取决于利率或汇率变动,而且取决于利率-汇率联动协调所引起的变化。加强利率-汇率联动协调机制是实现一国内外经济均衡的重要途径。本文从利率平价理论出发,分析利率和汇率的相互作用,对利率平价理论进行现实检验,并分析我国偏离利率平价的现实原因,再对利率平价模型加以修正,最后提出增强我国利率-汇率联动协调机制,实现内外经济均衡的策略选择。 展开更多

关键词 利率-汇率联动协调机制 利率平价模型 利率 汇率市场化 内外均衡

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基于CNH市场建立前后数据的境内外人民币汇率联动分析 被引量：11

5

作者 盛宝莲 庆楠 《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2015年第2期124-132,172,共9页

2010年8月,香港离岸人民币CNH市场正式诞生,使之与人民币汇率境内CNY市场、境外NDF市场一起形成了人民币汇率的多元市场格局,人民币汇率在三地市场间的相互影响也越来越受到关注,在此背景下研究境内外人民币的汇率联动显得尤为必要。为... 2010年8月,香港离岸人民币CNH市场正式诞生,使之与人民币汇率境内CNY市场、境外NDF市场一起形成了人民币汇率的多元市场格局,人民币汇率在三地市场间的相互影响也越来越受到关注,在此背景下研究境内外人民币的汇率联动显得尤为必要。为此,选取2010年1月1日至2014年6月30日的CNY即期交易价、CHN即期交易价、境外无本金交割人民币一个月和一年期远期交易价(non-deliverable forward,NDF1M,NDF1Y),以2010年8月23日香港离岸市场建立日和2012年12月31日作为时间节点,将人民币汇率的变动分为三个阶段,通过协整检验、格兰杰因果检验以及脉冲响应分析,衡量CNH市场建立前后境内外人民币汇率的互动性,其实证结果表明,在CNH市场建立前,CNY即期汇率对NDF1M有引导关系;在CNH市场建立后,CNY和CNH市场之间的汇率价格信息传导紧密,NDF市场对CNY市场的影响度随着时间的推移经历了先减弱后增强的态势,NDF1Y对CNY市场的影响程度比NDF1M更强。总之,香港离岸人民币CNH市场的建立,使三地市场人民币汇率的互动性越来越强。 展开更多

关键词 人民币汇率 汇率联动 NDF市场 CNH市场 CNY市场

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随机利率下汇率联动期权的多维Black-Scholes模型 被引量：1

6

作者 周俊 杨向群 《湖南师范大学自然科学学报》 EI CAS 北大核心 2005年第2期8-10,共3页

　在股票价格与汇率均服从时间参数的几何布朗运动模型及利率随机情形下,建立了多维汇率联动期权的Black Scholes模型;分别给出了多维汇率联动期权应满足的随机微分方程及一般定价公式,所用方法是无套利定价和鞅定价理论;并由此得到了... 　在股票价格与汇率均服从时间参数的几何布朗运动模型及利率随机情形下,建立了多维汇率联动期权的Black Scholes模型;分别给出了多维汇率联动期权应满足的随机微分方程及一般定价公式,所用方法是无套利定价和鞅定价理论;并由此得到了汇率联动期权的定价解析式. 展开更多

关键词 汇率联动 随机微分方程 随机利率 鞅定价

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亚洲国家汇率决定：基于汇率联动可行性的分析 被引量：5

7

作者 张婧 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第2期9-17,116,共9页

2000年以来,中国、日本、马来西亚、新加坡、泰国五国汇率总体呈升值趋势,相关度较高,初步具备联动特征。本文从汇率决定理论入手,分析五国汇率的影响因素,并论证五国汇率决定过程中的异同点。我们发现,上述五国虽然宏观经济政策取向不... 2000年以来,中国、日本、马来西亚、新加坡、泰国五国汇率总体呈升值趋势,相关度较高,初步具备联动特征。本文从汇率决定理论入手,分析五国汇率的影响因素,并论证五国汇率决定过程中的异同点。我们发现,上述五国虽然宏观经济政策取向不尽相同,但对每一个国家,其货币供应量、GDP、利率、汇率、贸易顺差与美国对应指标的差额,能够形成协整关系,并且除日本外其他四国的短期均衡能够逐步向这种长期均衡自动收敛。据此,本文建立向量自回归模型,模拟出2011年至2018年各国的汇率走势,分析了五国汇率的波动情况,发现五国汇率的中心正从新加坡逐渐转向中国。在此基础上,本文分析了未来各国汇率实施联动的可行性,并得出初步结论,提出相关建议。 展开更多

关键词 汇率联动 汇率决定 升值 协整

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人民币与东盟国家货币汇率联动性研究——来自1995—2018年的证据 被引量：6

8

作者 李智 彭志浩 王梓谊 《武汉金融》 北大核心 2020年第1期28-36,共9页

本文选取19952018年中国与东盟十国的日度汇率数据为研究样本,将同时段内人民币对日元、美元的日度汇率作为对照组,以1997年东南亚金融危机、2005年汇改、2008年国际金融危机、2015年“811汇改”、2016年人民币加入SDR这五个对人民币国... 本文选取19952018年中国与东盟十国的日度汇率数据为研究样本,将同时段内人民币对日元、美元的日度汇率作为对照组,以1997年东南亚金融危机、2005年汇改、2008年国际金融危机、2015年“811汇改”、2016年人民币加入SDR这五个对人民币国际化产生重大影响的金融事件为时间节点,运用DCC-MGARCH模型,分析了在人民币国际化的六个时段中人民币与东盟各国汇率的联动性与波动溢出效应。结果显示:在前三个时段由于共同盯住美元,人民币与东盟货币汇率高度联动且具有双向波动溢出效应;2008年金融危机过后,人民币与东盟货币汇率联动性经历了波动下行到阶段性提升的过程,在“811汇改”与人民币加入SDR两个节点联动性提升最为明显。最后基于实证结论,本文从增强汇率联动性的角度提出了人民币东盟区域化的可行途径与建议。 展开更多

关键词 人民币国际化 汇率联动 东盟 DCC-MGARCH模型

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人民币与“一带一路”主要国家货币的汇率联动效应——基于DCC-MIDAS模型的实证 被引量：4

9

作者 周春应 王惜凡 《金融理论与实践》 北大核心 2021年第4期36-43,共8页

选取2008—2020年“一带一路”沿线22个国家货币汇率的日度数据,采用DCC-MIDAS模型估计了人民币与“一带一路”沿线主要国家汇率关联的动态相关系数。结果发现:“一带一路”重要合作项目的推进能够有效提升人民币的区域影响力,人民币对... 选取2008—2020年“一带一路”沿线22个国家货币汇率的日度数据,采用DCC-MIDAS模型估计了人民币与“一带一路”沿线主要国家汇率关联的动态相关系数。结果发现:“一带一路”重要合作项目的推进能够有效提升人民币的区域影响力,人民币对沿线国家已经形成一定的辐射性,主要面向双边经贸合作紧密的国家,且该汇率影响关系的形成存在地缘特征;同时,人民币与部分沿线国家已形成的汇率联动关系能够抵御一定的外界干扰,但内部传导关系并不稳定,表明中国与“一带一路”沿线国家的合作结构单一,合作关系还有很大的开拓空间;此外,2020年初暴发的新冠肺炎疫情对于各国经济的冲击影响了国际汇率市场的稳定,一定程度上削弱了人民币此前已形成的影响力。 展开更多

关键词 人民币汇率 “一带一路”倡议 汇率联动 DCC-MIDAS

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金融开放条件下利率-汇率联动与金融风险防范 被引量：2

10

作者 金镝 汪振洋 《科学技术与工程》 2007年第20期5299-5304,共6页

我国利率政策和汇率政策的矛盾给金融市场积聚着风险,而金融开放带来的是对这种风险的放大。为此,分析了金融开放条件下利率政策和汇率政策的联动配合在防范金融风险中应有的作用,并提出加强我国利率-汇率联动,更有效地防范金融风险的... 我国利率政策和汇率政策的矛盾给金融市场积聚着风险,而金融开放带来的是对这种风险的放大。为此,分析了金融开放条件下利率政策和汇率政策的联动配合在防范金融风险中应有的作用,并提出加强我国利率-汇率联动,更有效地防范金融风险的政策主张。 展开更多

关键词 金融开放 利率-汇率联动 货币政策 金融风险

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利率—汇率联动:理论综述与实证检验 被引量：6

11

作者 李伟杰 《当代经济管理》 2009年第8期22-26,共5页

利率风险和汇率风险是市场系统风险管理中最重要的因素,但两者之间并不是完全无关的,而是具有深刻的理论逻辑。文章回顾了利率汇率联动的相关文献,归纳了国内外学者对这一课题的研究成果,并对人民币利率—汇率联动状况进行了相关实证检... 利率风险和汇率风险是市场系统风险管理中最重要的因素,但两者之间并不是完全无关的,而是具有深刻的理论逻辑。文章回顾了利率汇率联动的相关文献,归纳了国内外学者对这一课题的研究成果,并对人民币利率—汇率联动状况进行了相关实证检验。认识并善于利用利率汇率联动性,有助于金融机构动态把握市场风险,实现资本配置最优化。 展开更多

关键词 利率平价 汇率决定 利率汇率联动性 市场风险联动性

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我国利率—汇率联动协调机制研究——基于“汇率超调模型”视角的实证分析 被引量：1

12

作者 何慧刚 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2007年第5期58-63,共6页

本文从汇率超调理论模型出发分析利率和汇率的相互作用,然后对汇率超调理论进行实证检验并分析我国利率汇率协调机制的实际运行状况,最后提出增强我国利率—汇率联动协调机制、实现内外经济均衡的政策建议。

关键词 资本流动 利率-汇率联动协调 汇率超调模型 利率-汇率市场化 内外经济均衡

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利率平价视角下的利率-汇率联动 被引量：1

13

作者 黄小蓉 李娥 《中国商界》 2009年第1期39-39,共1页

利率平价理论从资本流动角度考察了利率-汇率的联动.利率和汇率通过多种途径相互影响,然而中国现实条件对利率平价在中国的成立造成诸多障碍,汇率-利率联动受到影响.本文正是基于利率评价理论基础,对利率对汇率联动及其条件进行了审视,... 利率平价理论从资本流动角度考察了利率-汇率的联动.利率和汇率通过多种途径相互影响,然而中国现实条件对利率平价在中国的成立造成诸多障碍,汇率-利率联动受到影响.本文正是基于利率评价理论基础,对利率对汇率联动及其条件进行了审视,提出了逐步放松资本管制,实行资本账户下的可自由兑换等四项旨在推进汇率利率相互协调的政策措施. 展开更多

关键词 利率平价理论 视角 汇率联动 放松资本管制 可自由兑换 资本账户 中国 政策措施 相互影响 相互协调 现实条件 理论基础 汇率利率 多种途径 资本流 动角度 障碍 审视 考察

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汇率联动期权的随机波动率模型及其定价

14

作者 周俊 龚日朝 《湖南文理学院学报（自然科学版）》 CAS 2007年第1期8-10,21,共4页

当汇率联动期权的标的资产具有随机波动率过程时,用鞅定价理论讨论了汇率联动期权的价值,并由Feynman-Kac公式得到了其定价方程,进一步讨论了美式汇率联动期权的价值应满足的随机微分方程.当波动率过程为几何Brown运动模型时,由鞅方法... 当汇率联动期权的标的资产具有随机波动率过程时,用鞅定价理论讨论了汇率联动期权的价值,并由Feynman-Kac公式得到了其定价方程,进一步讨论了美式汇率联动期权的价值应满足的随机微分方程.当波动率过程为几何Brown运动模型时,由鞅方法讨论了汇率联动期权的定价闭式解. 展开更多

关键词 随机波动率 汇率联动期权 鞅方法

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汇率联动的幂交换期权定价

15

作者 黎伟 周圣武 《徐州工程学院学报（自然科学版）》 CAS 2011年第3期35-38,共4页

研究了汇率联动的欧式幂型股票交换期权的定价问题,在风险中性概率测度下,基于不同的经济学背景,提出了两种汇率联动的幂交换期权定价模型,利用鞅定价原理及Girsanov变换,得到了相应的定价公式.

关键词 汇率联动期权 幂交换期权 鞅定价 GIRSANOV变换

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利率——汇率联动:理论综述与实证检验 被引量：1

16

作者 李伟杰 《中国房地产金融》 2009年第4期16-21,共6页

利率风险和汇率风险是市场系统风险管理中最重要的因素,但两者之间并不是完全无关的,而是具有深刻的理论逻辑。回顾了利率汇率联动的相关文献,归纳了国内外学者对这一课题的研究成果,并对人民币利率—汇率联动状况进行了相关实证检验。... 利率风险和汇率风险是市场系统风险管理中最重要的因素,但两者之间并不是完全无关的,而是具有深刻的理论逻辑。回顾了利率汇率联动的相关文献,归纳了国内外学者对这一课题的研究成果,并对人民币利率—汇率联动状况进行了相关实证检验。认识并善用利率汇率联动性,有助于金融机构动态把握市场风险,实现资本配置最优化。 展开更多

关键词 利率平价 汇率决定 利率汇率联动性 市场风险联动性

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多维汇率联动期权跳——扩散模型及其定价

17

作者 周俊 杨向群 《湖南工程学院学报（社会科学版）》 2007年第1期9-12,共4页

在资产价格服从跳——扩散模型,汇率服从不同跳跃幅度的不连续模型的基础上,考虑用无套利分析方法得到了期权应满足的随机微分方程,并由Feynman-Kac公式,得到了多种欧式汇率联动期权的计算公式;当汇率联动期权具有随机寿命时,进一步研... 在资产价格服从跳——扩散模型,汇率服从不同跳跃幅度的不连续模型的基础上,考虑用无套利分析方法得到了期权应满足的随机微分方程,并由Feynman-Kac公式,得到了多种欧式汇率联动期权的计算公式;当汇率联动期权具有随机寿命时,进一步研究了多种欧式汇率联动期权的价格。 展开更多

关键词 汇率联动期权 随机微分方程 无套利方法 跳一扩散模型

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指数Levy过程下汇率联动期权的保险精算定价

18

作者 杜丹燕 刘颖 《科技创业月刊》 2008年第10期43-44,共2页

在考虑汇率对期权价格的影响下,对汇率和标的物价格过程都服从指数Levy过程的假设,利用保险精算法和Levy过程的一些重要性质,得到了此时汇率联动期权的定价公式。

关键词 期权定价 保险精算方法 指数Levy过程 汇率联动期权

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利率—汇率联动关系研究 被引量：1

19

作者 山丹花 《北京财贸职业学院学报》 2015年第5期22-25,共4页

在开放经济条件下,一国货币市场与外汇市场逐渐融为一体。作为货币市场与外汇市场调节的两大有力工具以及中央银行货币政策的主要手段,利率与汇率在运用与传导过程中相互作用、相互影响,具有较强的联动制约关系。一般而言,利率对汇率的... 在开放经济条件下,一国货币市场与外汇市场逐渐融为一体。作为货币市场与外汇市场调节的两大有力工具以及中央银行货币政策的主要手段,利率与汇率在运用与传导过程中相互作用、相互影响,具有较强的联动制约关系。一般而言,利率对汇率的影响更加显著,特别是在金融开放条件下,汇率对利率的变动也越来越敏感。改革开放以来,随着我国利率体制改革的逐步深化,以及人民币汇率制度的不断完善,人民币利率与汇率之间的联系日益密切,利率变动对人民币汇率的影响也产生了变化。近年来,人民币利率与汇率关系问题已引起国内外理论界与政府有关部门的广泛关注与重视。 展开更多

关键词 利率与汇率联动 货币市场 矛盾冲突

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加强利率—汇率联动有效防范金融风险 被引量：2

20

作者 曹萧华 《现代商业》 2007年第23期175-175,共1页

90年代频繁出现的金融危机,使得世界金融一体化发展面临的问题愈来愈多。为在世界范围内防范金融风险,发达国家和发展中国家必须共同合作,建立完善的风险监控体系,防止金融市场的过度投机,发展中国家应谨慎对待世界金融一体化,加速金融... 90年代频繁出现的金融危机,使得世界金融一体化发展面临的问题愈来愈多。为在世界范围内防范金融风险,发达国家和发展中国家必须共同合作,建立完善的风险监控体系,防止金融市场的过度投机,发展中国家应谨慎对待世界金融一体化,加速金融改革,渐进式地开放本国金融市场。 展开更多

关键词 汇率联动 金融风险

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