基于自相似的金融时间序列波动聚集性研究 被引量：2

1

作者 黄超 吴清烈 +1 位作者 武忠 朱扬勇 《计算机工程与应用》 CSCD 北大核心 2005年第32期12-14,共3页

自相似与波动聚集性是金融时间序列的两个重要特征,文章将这两个特征结合,提出了一种基于自相似的波动聚集模型。基于该模型提出了一种基于拟合优度与趋势变动的联机时间序列分割算法,算法能够根据波动的自相似特征将序列分割为多个子序... 自相似与波动聚集性是金融时间序列的两个重要特征,文章将这两个特征结合,提出了一种基于自相似的波动聚集模型。基于该模型提出了一种基于拟合优度与趋势变动的联机时间序列分割算法,算法能够根据波动的自相似特征将序列分割为多个子序列,从而用于研究在不同时段金融时间序列波动的自相似性。对实际数据的实验结果表明,文章所提出的模型和分割算法是有效的。 展开更多

关键词 自相似 波动聚集 时间序列 分割

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沪铜期货市场波动聚集现象研究 被引量：2

2

作者 郑丰 崔积钰 马志伟 《技术经济与管理研究》 2013年第9期76-80,共5页

应用自相关函数检验法和GARCH模型检验方法,对时间标度τ=1,5,22,66下的沪铜期货收益率序列进行实证研究,通过移动窗口法引入了波动聚集指数度量沪铜期货市场的波动聚集程度,并对其波动聚集的相关特征做了研究。结果发现:不同时间标度... 应用自相关函数检验法和GARCH模型检验方法,对时间标度τ=1,5,22,66下的沪铜期货收益率序列进行实证研究,通过移动窗口法引入了波动聚集指数度量沪铜期货市场的波动聚集程度,并对其波动聚集的相关特征做了研究。结果发现:不同时间标度的沪铜连续合约收益率序列都存在波动聚集现象,铜期货表现出自相似的特征;随着时间跨度和移动窗口的增大,波动聚集程度也随之变大;沪铜期货价格的波动聚集是沪铜连续合约收益率序列自相关函数慢衰减的原因。从而表明沪铜期货的价格波动表现出较强的自相似性,沪铜期货市场具有分形特征、存在记忆性。 展开更多

关键词 沪铜期货 波动聚集 期货市场 市场波动

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过度关注与股价波动聚集性 被引量：1

3

作者 周好文 晏富贵 徐守喜 《西安交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2015年第2期16-21,共6页

依据过度关注假说,建立了基于过度关注的噪音交易理论模型,模型刻画了股票收益率与历史波动的关系,认为过度关注能够产生股价波动聚集性。通过对全球19只发达和新兴国家地区股票指数的收益率数据进行GARCH族实证,结果表明收益波动的聚... 依据过度关注假说,建立了基于过度关注的噪音交易理论模型,模型刻画了股票收益率与历史波动的关系,认为过度关注能够产生股价波动聚集性。通过对全球19只发达和新兴国家地区股票指数的收益率数据进行GARCH族实证,结果表明收益波动的聚集性与过度关注有关,新兴国家的历史股票收益率与波动能够预测未来的股票收益率和波动,且收益率的波动对历史波动具有非对称性反应,而发达国家股票收益率波动则不受历史波动的影响。 展开更多

关键词 过度关注 噪音交易 波动聚集性 GARCH模型

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鲜活农产品拍卖相关指标的波动聚集性分析

4

作者 秦开大 曾能民 《广东农业科学》 CAS CSCD 北大核心 2012年第19期200-204,208,共6页

成交价格、供货量、交易量和流拍率是我国鲜活农产品拍卖的4个重要指标并呈现波动聚集性。运用条件异方差模型分析了相应的收益率、供货量变动率、交易量变动率与流拍变动率的波动特征。实证结果表明,这4个序列均存在很强的波动聚集性:... 成交价格、供货量、交易量和流拍率是我国鲜活农产品拍卖的4个重要指标并呈现波动聚集性。运用条件异方差模型分析了相应的收益率、供货量变动率、交易量变动率与流拍变动率的波动特征。实证结果表明,这4个序列均存在很强的波动聚集性:分别用t-ARCH(1)模型、正态-EGARCH(1,1)模型、GED-EGARCH(1,1)模型、t-EGARCH(1,1)模型拟合收益率序列、供货量变动率序列、交易量变动率序列、流拍变动率序列,具有较好的效果。此外,还进一步分析了相应的预测性能和杠杆效应。 展开更多

关键词 波动聚集性 指标 鲜活农产品拍卖

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中国住房价格波动聚集性研究及短期预测 被引量：6

5

作者 徐轲 马永开 邓长荣 《管理学报》 CSSCI 2010年第6期943-948,共6页

相对于传统的均值-方差分析,ARCH效应的存在将会使投资者在短期内面临更大的风险。有效地捕捉住房价格ARCH效应对研究住房价格短期走势有重要的实践意义。将长短2个时段样本运用回归模型、GARCH模型、AR模型对中国住房均价及四大直辖市... 相对于传统的均值-方差分析,ARCH效应的存在将会使投资者在短期内面临更大的风险。有效地捕捉住房价格ARCH效应对研究住房价格短期走势有重要的实践意义。将长短2个时段样本运用回归模型、GARCH模型、AR模型对中国住房均价及四大直辖市数据进行实证,结果表明:在2个时段上我国住房价格均存在ARCH效应,除重庆外其他3个直辖市也存在ARCH效应;此外,在短时段的预测上,回归模型略优于GARCH模型,而GARCH模型在长时段预测效果上要优于回归模型。可见,在相关数据难找的情况下,GARCH模型是切实可行的短期预测方法。 展开更多

关键词 住房价格 波动聚集性 时序分析 GARCH模型 短期预测

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我国深圳股票市场波动聚集效应研究

6

作者 喻冰羽 《长春教育学院学报》 2014年第22期49-50,共2页

在金融学研究领域中,股票市场波动无疑是必不可少的一项。本文叙述对深圳股票市场的波动聚集效应的研究,不仅可以深化对股票市场的认识,同时也蕴含着对规范和发展我国股票市场稳定健康发展的一些参考建议。

关键词 股市波动 波动聚集效应 广义自回归条件异方差模型

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期权上市对期货市场价格波动聚集性的影响——基于我国豆粕市场的实证分析

7

作者 陈新华 刘洁 《仲恺农业工程学院学报》 CAS 2021年第2期53-59,共7页

基于大连商品交易所2013年3月-2018年12月豆粕等期货合约价格的日度数据,利用GARCH模型和合成控制法分析了豆粕期权上市对于豆粕期货价格波动聚集性的影响.结果显示在豆粕期权上市初期,豆粕期货价格波动并未受到太大的影响;但是随着时... 基于大连商品交易所2013年3月-2018年12月豆粕等期货合约价格的日度数据,利用GARCH模型和合成控制法分析了豆粕期权上市对于豆粕期货价格波动聚集性的影响.结果显示在豆粕期权上市初期,豆粕期货价格波动并未受到太大的影响;但是随着时间的推移豆粕期权对于豆粕期货价格波动聚集性的抑制效应逐渐显现.因此,相关部门应当加强期货市场和期权市场的联动性建设,有序的降低期权市场交易的门槛,更好的发挥期货及期权市场价格发现和规避风险的功能. 展开更多

关键词 波动聚集性 合成控制法 期权 期货

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中国股票市场的波动率聚集性研究——基于Markov机制转换Copula模型的实证分析 被引量：6

8

作者 吴鑫育 李心丹 马超群 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第4期644-650,共7页

波动率聚集性是金融资产收益率序列中的一个重要特征。构建了Markov机制转换Copula模型研究中国股票市场的波动率聚集性(波动率相关性结构)。采用上证综合指数和深证成份指数日内高频数据,构造已实现波动率作为隐波动率的代理变量,对中... 波动率聚集性是金融资产收益率序列中的一个重要特征。构建了Markov机制转换Copula模型研究中国股票市场的波动率聚集性(波动率相关性结构)。采用上证综合指数和深证成份指数日内高频数据,构造已实现波动率作为隐波动率的代理变量,对中国股票市场进行了实证分析。结果表明,SJC Copula相比其他Copula能更好地刻画中国股票市场的波动率聚集性,波动率聚集具有明显的尾部非对称特征,高波动率的聚集相比低波动率的聚集发生概率要更高。另外,基于Markov机制转换SJC Copula模型的研究表明,中国股票市场的波动率聚集还具有明显的尾部动态特征。 展开更多

关键词 波动率聚集性 尾部相关性 Markov机制转换 高频数据 极大似然

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沪深300股指及期货波动率聚集性研究——基于Markov机制转换SJC Copula模型 被引量：3

9

作者 罗华健 邹玉梅 《山东科技大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2021年第1期71-81,共11页

选取沪深300指数及沪深300股指期货当月连续合约日内5 min高频交易数据为研究对象,研究我国股票期现货市场波动率聚集性及尾部动态特征。结果显示:三状态Markov机制转换SJC Copula模型比其他模型能更好地刻画波动率的相关性结构,沪深30... 选取沪深300指数及沪深300股指期货当月连续合约日内5 min高频交易数据为研究对象,研究我国股票期现货市场波动率聚集性及尾部动态特征。结果显示:三状态Markov机制转换SJC Copula模型比其他模型能更好地刻画波动率的相关性结构,沪深300指数和股指期货波动率的尾部均存在明显非对称特征及动态特征,上尾相关性均大于下尾相关性,股指期货的高波动率聚集比沪深300指数高波动率聚集具有更高的发生概率,而低波动率聚集具有相反的发生概率。 展开更多

关键词 Markov机制转换 SJC Copula函数 尾部相关性 波动率聚集性

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有限理性、异质信念与商品期货价格波动 被引量：1

10

作者 李锬 齐中英 雷莹 《中国管理科学》 CSSCI 2007年第z1期268-274,共7页

本文构建了一个基于交易者异质信念的商品期货市场仿真模型,在控制外部信息对市场影响的前提下,研究交易者异质信念的演化对市场价格产生的影响.采用Brenner的随机信念学习模型能够刻画个体交易者的学习、模仿行为,改以往所采用的遗传... 本文构建了一个基于交易者异质信念的商品期货市场仿真模型,在控制外部信息对市场影响的前提下,研究交易者异质信念的演化对市场价格产生的影响.采用Brenner的随机信念学习模型能够刻画个体交易者的学习、模仿行为,改以往所采用的遗传算法等借鉴生物进化论思想的模型无法将宏观价格动态与个体行为相联系的不足.检验结果表明,仿真产生的期货价格时间序列具有高峰厚尾分布、波动聚集、长记忆性,与真实期货价格的统计特征一致的典型特征,验证了模型的有效性.结果表明,外部信息不是形成收益序列典型特征的原因,个体交易者通过学习发生的信念转换和交易者之间的相互影响是造成价格收益序列典型特征的根本原因. 展开更多

关键词 期货价格 异质信念 有限理性 波动聚集 长记忆性

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ARCH类模型及其在上证指数收益波动中的应用 被引量：2

11

作者 么彩莲 王涛 《辽宁石油化工大学学报》 CAS 2009年第3期89-92,共4页

介绍ARCH模型、GARCH模型和GARCH—M模型,分析ARCH类模型的特点。然后以上证综指日收益率作为研究对象,采用ARCH类模型结合Eviews统计软件对上证综指日收益率的时变性进行实证分析。实证结果表明,GARCH(1,1)模型能较好地拟合上海股市收... 介绍ARCH模型、GARCH模型和GARCH—M模型,分析ARCH类模型的特点。然后以上证综指日收益率作为研究对象,采用ARCH类模型结合Eviews统计软件对上证综指日收益率的时变性进行实证分析。实证结果表明,GARCH(1,1)模型能较好地拟合上海股市收益率的波动特征,如波动聚集性、长记忆性等;GARCH(1,1)-M模型也能很好地拟合股市中风险与收益率之间的关系。 展开更多

关键词 ARCH类模型 波动聚集性 长记忆性 收益率

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汇改后人民币汇率波动特性的实证分析 被引量：6

12

作者 魏英辉 《改革与战略》 北大核心 2009年第4期84-87,174,共5页

文章采用GARCH族模型对2005年7月人民币汇率形成机制改革后人民币汇率的波动性进行了研究,发现人民币兑主要货币汇率的日收益率均具有典型的金融时间序列尖峰厚尾的统计特征,且除人民币/日元汇率外,对其它主要货币的名义汇率均存在波动... 文章采用GARCH族模型对2005年7月人民币汇率形成机制改革后人民币汇率的波动性进行了研究,发现人民币兑主要货币汇率的日收益率均具有典型的金融时间序列尖峰厚尾的统计特征,且除人民币/日元汇率外,对其它主要货币的名义汇率均存在波动聚集效应。文章认为,由于我国外汇市场仍然不够完善,具有一定的投机性,人民币汇率变化因此具有一定的群体行为性而表现出波动的聚集效应,中央银行应采取灵活干预的策略,把握汇率制度改革的节奏。 展开更多

关键词 人民币汇率 波动聚集 ARCH GARCH

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信息传递、有限理性对市场波动率的影响 被引量：1

13

作者 董大勇 金炜东 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2006年第12期230-233,共4页

通过提出信息传递与行为决策的影响路径,建立波动率模型。利用收益率分布主观模型,以投资者对小概率的反应偏差来衡量投资者有限理性程度,以资产内在价值波动代表资产信息,用1991—2004年上证综指对波动率模型进行验证检验,尝试对过度... 通过提出信息传递与行为决策的影响路径,建立波动率模型。利用收益率分布主观模型,以投资者对小概率的反应偏差来衡量投资者有限理性程度,以资产内在价值波动代表资产信息,用1991—2004年上证综指对波动率模型进行验证检验,尝试对过度波动、波动聚集和波动率周末效应进行综合解释。实证表明信息和行为偏差影响主要通过周一、周四进入市场,波动聚集和波动率周末效应源于信息传递和行为决策影响的路径特征,而市场过度波动主要源于行为偏差影响。 展开更多

关键词 信息传递 有限理性 过度波动 波动聚集 周末效应

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基于GARCH模型的品类供货量、交易量、流拍率与价格的波动性分析 被引量：1

14

作者 朱苗绘 秦开大 杨保建 《昆明理工大学学报（社会科学版）》 2012年第5期66-72,共7页

论文分析了同一品类产品交易日的价格、供货量、交易量和流拍率的波动特征,研究了拍卖市场各时间序列波动的随机性特征。以昆明国际花卉交易中心为实例研究,选择其2009年2月16日至2010年2月12日的交易数据进行分析,利用GARCH类模型,分... 论文分析了同一品类产品交易日的价格、供货量、交易量和流拍率的波动特征,研究了拍卖市场各时间序列波动的随机性特征。以昆明国际花卉交易中心为实例研究,选择其2009年2月16日至2010年2月12日的交易数据进行分析,利用GARCH类模型,分别建立收益率、供货量变动率、交易量变动率、流拍变动率的预测模型,拟合最佳分布,并分析杠杆效应。研究表明:四个波动序列预测模型的Theil不等系数值均介于0和1之间,具有较高的预测精度,供货量、交易量负冲击大于正冲击,而流拍率仅存在正冲击。 展开更多

关键词 波动聚集性 GARCH模型 预测模型

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银行间同业拆借利率的波动性研究 被引量：4

15

作者 冷琦琪 王学军 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第2期147-151,共5页

为了研究银行间同业拆借利率的运行规律及波动特征,文章选取2006年10月13日至2017年6月9日的7天Shibor的周数据,构建对数收益率r_t序列进行研究。为了消除ARFIMA模型残差的ARCH效应及反映模型波动的非对称性,运用不同分布下的EGARCH模... 为了研究银行间同业拆借利率的运行规律及波动特征,文章选取2006年10月13日至2017年6月9日的7天Shibor的周数据,构建对数收益率r_t序列进行研究。为了消除ARFIMA模型残差的ARCH效应及反映模型波动的非对称性,运用不同分布下的EGARCH模型进行拟合;计算不同分布下的VaR,并运用Kupiec和Christoffersen统计值来对VaR模型进行回验。结果显示,EGARCH-sged模型能比较准确地拟合r_t序列的波动性和计量风险。 展开更多

关键词 SHIBOR ARFIMA EGARCH VaR 长记忆性 波动聚集性 非对称性

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基于EGARCH模型的人民币汇率波动性实证分析 被引量：3

16

作者 叶开 《经济论坛》 2015年第4期10-15,共6页

本文基于美元兑人民币中间价的高频数据,利用GARCH模型和EGARCH模型拟合分析人民币兑美元汇率的波动特征。通过综合比较分析,EGARCH(1,2)模型拟合效果较好。由分析结果可知,人民币对美元的波动具有明显的聚集性和不对称性,可为指导投资... 本文基于美元兑人民币中间价的高频数据,利用GARCH模型和EGARCH模型拟合分析人民币兑美元汇率的波动特征。通过综合比较分析,EGARCH(1,2)模型拟合效果较好。由分析结果可知,人民币对美元的波动具有明显的聚集性和不对称性,可为指导投资者进行投资以及监管者制定政策提供有力的依据。 展开更多

关键词 汇率 人民币 EGARCH模型 波动聚集 杠杆效应

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基于ARMA-EGARCH模型的沪深300指数波动性实证分析 被引量：1

17

作者 叶开 《经济师》 2015年第5期91-93,共3页

文章基于沪深300指数数据,从ARMA模型和EGARCH模型入手,并综合利用ARMA-EGARCH模型拟合分析沪深300指数波动特征,以反映沪深两市整体波动。通过系统性分析,ARMA(2,2)—EGARCH(2,2)模型拟合效果较好。由分析结果可知,中国A股市场的波动... 文章基于沪深300指数数据,从ARMA模型和EGARCH模型入手,并综合利用ARMA-EGARCH模型拟合分析沪深300指数波动特征,以反映沪深两市整体波动。通过系统性分析,ARMA(2,2)—EGARCH(2,2)模型拟合效果较好。由分析结果可知,中国A股市场的波动具有明显的周期性、聚集性和杠杆效应等特征,反映出我国股市市场缺乏有效的做空机制以及投资者的非理性行为。 展开更多

关键词 ARMA模型 EGARCH模型 商业环 波动聚集 杠杆效应

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基于GARCH模型的人民币汇率波动研究

18

作者 钟大勇 张恒 《中国物价》 2021年第10期24-26,共3页

汇率作为世界各国货币之间相互联结的桥梁,其波动将对一国金融体系和宏观经济的稳定产生重要影响。以2018年1月-2020年12月的美元兑人民币汇率中间价共730个日度数据为样本,运用广义自回归条件异方差(GARCH)模型对其波动性进行预测分析... 汇率作为世界各国货币之间相互联结的桥梁,其波动将对一国金融体系和宏观经济的稳定产生重要影响。以2018年1月-2020年12月的美元兑人民币汇率中间价共730个日度数据为样本,运用广义自回归条件异方差(GARCH)模型对其波动性进行预测分析,实证结果表明:人民币汇率序列存在"尖峰厚尾"与"波动聚集"的特征,并且存在ARCH效应;GARCH(1,1)模型在一定程度上拟合了美元兑人民币的时间序列,对汇率波动的预测贴合于汇率的真实波动的走向,但没有贴合于其波动起伏的大小。最后针对如何完善外汇市场,保证汇率市场稳中向好提出建议。 展开更多

关键词 人民币汇率 波动聚集性 ARCH效应 GARCH模型

原文传递

基于GARCH模型的沪深300指数日收益率波动特征研究 被引量：2

19

作者 李德杰 江生生 《科技经济市场》 2012年第6期36-38,共3页

本文以沪深300指数为研究对象,运用SAS软件建立GARCH模型,对2005年1月5日到201 2年1月5日沪深300指数日收益率的波动情况进行了实证研究。研究表明:沪深300指数股票市场具有明显的ARCH效应,其对数收益率不具有正态分布的特性,但是具有... 本文以沪深300指数为研究对象,运用SAS软件建立GARCH模型,对2005年1月5日到201 2年1月5日沪深300指数日收益率的波动情况进行了实证研究。研究表明:沪深300指数股票市场具有明显的ARCH效应,其对数收益率不具有正态分布的特性,但是具有显著的"尖峰厚尾"现象和"长记忆"的特征,存在着波动率聚集现象。 展开更多

关键词 沪深300指数 日收益率 GARCH模型 波动率聚集

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中国股市波动率实证分析 被引量：1

20

作者 樊春燕 《纳税》 2019年第30期179-180,共2页

本文针对中国股票市场的波动率特征,首先讨论了波动率特征分析的经典统计模型,随后利用中国上海证券综合指数和深圳证券综合指数作为样本数据,利用GARCH族模型检验了中国股市的波动率特征以及收益率与波动率的相关关系。又由于数据样本... 本文针对中国股票市场的波动率特征,首先讨论了波动率特征分析的经典统计模型,随后利用中国上海证券综合指数和深圳证券综合指数作为样本数据,利用GARCH族模型检验了中国股市的波动率特征以及收益率与波动率的相关关系。又由于数据样本内包含2008年全球金融危机,采用分段检验检视了我国股市波动率特征在金融危机前后的变化。结果表明,我国股市存在明显的波动率聚集效应和杠杆效应。 展开更多

关键词 波动性 GARCH族模型 波动率聚集效应 杠杆效应 金融危机

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