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题名企业绿色沉默能否对冲碳风险溢价?
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作者
程宏伟
冯艺
董丁瑞
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机构
四川大学商学院
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出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2024年第2期56-67,共12页
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文摘
本文以2011—2021年中国A股上市的高碳排放企业为样本,构建沉默式披露数据库,考察企业绿色沉默与碳风险溢价之间的关系。主要结论如下:(1)企业绿色沉默能有效对冲自身碳风险溢价,沉默程度越高,越能抑制碳风险溢价;(2)绿色沉默通过降低市场关注压力和提升外部债务融资水平来对冲风险,伴随碳排放水平、市场竞争强度与环境政策变迁压力的不同,沉默的风险对冲效应有所差异;(3)绿色沉默具有行业转嫁效应,会加剧同行业竞争对手的碳风险溢价。这说明,沉默式披露是企业转嫁内部风险来应对外部性压力的自利行为,应当警惕和预防绿色沉默在企业间的蔓延,降低社会系统性碳风险。本文补充和发展了企业绿色沉默与碳风险溢价的相关研究。
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关键词
绿色沉默
信息披露
碳风险溢价
碳风险
风险对冲
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Keywords
greenhushing
information disclosure
carbon risk premium
carbon risk
risk hedging
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分类号
F272.92
[经济管理—企业管理]
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题名企业碳排放与股票收益--绿色激励还是碳风险溢价
被引量：15
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作者
韩国文
樊呈恒
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机构
武汉大学经济与管理学院
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出处
《金融经济学研究》
CSSCI
北大核心
2021年第4期78-93,共16页
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基金
国家社会科学基金重大项目(15ZDC020)
国家自然科学基金项目(71772140)。
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文摘
从行业碳排放的视角,用投资组合和因子研究两种方法对企业碳排放与投票收益的相关性问题进行分析,结果显示,中国股票市场在2013—2014年间经历了从绿色激励到碳风险溢价的逆转:2012—2014年间,碳排量低的企业股票能获得显著的绿色激励,而2013—2017年间,碳排放量高的企业股票存在显著的碳风险溢价;在模型中加入碳排放权价格因子发现,碳排放权价格因子能一定程度上吸收2013—2017年间的碳风险溢价,说明2013年来在全国范围内陆续建立的碳排放权交易所能增加市场碳风险溢价。为保障股票市场中的绿色激励,需要尽快展开企业绿色信息公开、绿色等级评级分类等工作,并在此基础上逐步构建完善的绿色金融服务体系。
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关键词
碳风险溢价
绿色激励
碳排放
绿色金融
股票收益
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Keywords
carbon risk premium
green incentive
carbon emissions
green finance
stock returns
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分类号
F840.6
[经济管理—保险]
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