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共同机构所有权与股价同步性
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作者 刘孟晖 温昕泽 薛坤坤 《财会月刊》 北大核心 2024年第7期122-128,共7页
共同机构所有权作为一种新兴制度活跃于资本市场,对股价同步性存在一定影响。本文基于股价同步性的非理性行为观,以2007~2022年我国沪深A股上市公司作为样本,实证检验发现,共同机构所有权显著提升了股价同步性。具体而言,共同机构所有... 共同机构所有权作为一种新兴制度活跃于资本市场,对股价同步性存在一定影响。本文基于股价同步性的非理性行为观,以2007~2022年我国沪深A股上市公司作为样本,实证检验发现,共同机构所有权显著提升了股价同步性。具体而言,共同机构所有权可以发挥信息资源效应和监督治理效应,通过提升企业信息透明度和降低代理成本以推动股价同步性上升,并且该作用在非国有企业、内部治理水平较低及分析师关注度较低的企业中更为明显。本文不仅拓展了基于机构投资者视角的股价同步性研究,并为全方位认识共同机构所有权的作用提供了经验证据,还对如何充分发挥市场在资源配置中的作用、促进资本市场行稳致远具有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 共同机构所有权 股价同步性 信息透明度 代理成本
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企业数字化转型、会计稳健性与股价同步性
2
作者 张玲 马慧敏 《财会通讯》 北大核心 2024年第7期32-37,共6页
本文以2007—2021年A股上市公司为研究样本,实证检验企业数字化转型与股价同步性之间的关系,同时探究了会计稳健性对这一关系的调节作用。结果表明:企业数字化转型能够显著降低股价同步性,原因在于数字化转型能够提升信息透明度,促使公... 本文以2007—2021年A股上市公司为研究样本,实证检验企业数字化转型与股价同步性之间的关系,同时探究了会计稳健性对这一关系的调节作用。结果表明:企业数字化转型能够显著降低股价同步性,原因在于数字化转型能够提升信息透明度,促使公司特质信息融入股价;会计稳健性作为一种公司治理机制,能够强化数字化转型对股价同步性的负向影响;在经过一系列稳健性检验后,结论依然成立。进一步研究发现,数字化转型对股价同步性的影响以及会计稳健性的调节作用在国有企业和业务复杂度更高的企业中更显著。 展开更多
关键词 数字化转型 股价同步性 会计稳健
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监管型小股东对股价同步性的影响研究
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作者 李姝 金振 +1 位作者 谢雁翔 耿明阳 《管理学报》 北大核心 2024年第2期269-277,共9页
基于2016年2月中证中小投资者服务中心(简称投服中心)持股行权试点的研究场景,采用双重差分法考察投服中心对公司股价同步性的影响。研究发现:作为监管型小股东,投服中心持股行权降低了公司的股价同步性。进一步地,投服中心对股价同步... 基于2016年2月中证中小投资者服务中心(简称投服中心)持股行权试点的研究场景,采用双重差分法考察投服中心对公司股价同步性的影响。研究发现:作为监管型小股东,投服中心持股行权降低了公司的股价同步性。进一步地,投服中心对股价同步性的影响在分析师关注度较低、媒体报道较少时更显著。机制检验显示,投服中心成立后上市公司的信息披露质量提高,管理层业绩预告质量改善,产生了信息效应;投服中心行权引起媒体和监管部门的关注,可减少大股东的利益侵占行为,提高中小股东参与股东大会的积极性,发挥出治理效应。 展开更多
关键词 监管型小股东 投服中心 股价同步性 中小投资者保护
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企业社会责任、女性高管与股价同步性——基于信息不对称视角的实证研究
4
作者 朱敏 杜凤 梁雨晴 《南华大学学报(社会科学版)》 2024年第2期55-68,共14页
基于中国沪深A股上市公司2003—2022年样本数据,实证考察企业社会责任对股价同步性的影响,并检验企业高管性别特征对上述关系的调节作用。研究发现,企业社会责任与股价同步性间存在显著负向影响关系,女性高管的性别特征能够在一定程度... 基于中国沪深A股上市公司2003—2022年样本数据,实证考察企业社会责任对股价同步性的影响,并检验企业高管性别特征对上述关系的调节作用。研究发现,企业社会责任与股价同步性间存在显著负向影响关系,女性高管的性别特征能够在一定程度上增强企业社会责任对股价同步性的抑制作用。研究从信息传递对股票价格影响的角度出发,对当前企业社会责任、高管性别特征及其对股价波动影响的研究文献进行拓展,有利于完善资本市场会计信息披露和监管,缓解企业内外部信息不对称,对于投资者了解企业特有信息,降低股价同涨同跌的大幅波动,稳定金融市场秩序具有一定的信号传递作用。 展开更多
关键词 企业社会责任 股价同步性 高管 股权结构
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投资者情绪与股价同步性研究
5
作者 王小鹏 史陈菲 《西安石油大学学报(社会科学版)》 2024年第1期9-17,共9页
以2018-2021年沪深证券交易所A股上市公司为样本,研究投资者情绪对股价同步性的影响及作用机制。研究表明:投资者情绪与股价同步性显著正相关,支持了“信息效率”说;高涨的投资者情绪能够通过提升融资约束加剧股价同步性。进一步研究发... 以2018-2021年沪深证券交易所A股上市公司为样本,研究投资者情绪对股价同步性的影响及作用机制。研究表明:投资者情绪与股价同步性显著正相关,支持了“信息效率”说;高涨的投资者情绪能够通过提升融资约束加剧股价同步性。进一步研究发现,投资者情绪对股价同步性的积极作用在证券监管力度较低、会计稳健性较低与股权激励较高的企业中更为明显。从优化信息获取渠道、健全公司内部信息公开披露机制、强化监管部门监督职能等方面对抑制股价同步性提出了建议。 展开更多
关键词 股价同步性 投资者情绪 融资约束
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数字技术信息披露对股价同步性的影响及机理研究
6
作者 沙飞云 徐晓东 《财经论丛》 北大核心 2024年第2期70-79,共10页
本文以2010—2019年非金融类A股上市公司为样本,研究了数字技术信息披露对股价同步性的影响。结果发现,年报中披露的反映企业数字化转型的数字技术信息会降低企业的股价同步性。当企业处于高竞争行业或属于技术密集型行业时,降低作用更... 本文以2010—2019年非金融类A股上市公司为样本,研究了数字技术信息披露对股价同步性的影响。结果发现,年报中披露的反映企业数字化转型的数字技术信息会降低企业的股价同步性。当企业处于高竞争行业或属于技术密集型行业时,降低作用更加明显。机理分析表明,数字技术信息披露通过缓解企业信息不对称、提升创新水平以及分析师关注进而降低了股价同步性。本文还发现,年报中披露的数字技术信息越多,企业未来收到的政府补助也越多;但“多言寡行”的披露模式对股价同步性的影响不显著。本文丰富了数字技术信息披露对资本市场影响的相关文献,为深刻理解文本信息对资本市场定价效率的影响提供了经验证据。 展开更多
关键词 数字技术信息 股价同步性 文本分析
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高管团队特征、机构持股比例与股价同步性
7
作者 张德苹 蒋艳 《企业研究》 2024年第2期26-32,共7页
文章以2005-2020年全部A股上市公司为样本,研究高管性别、年龄、受教育程度、专业、任期、兼任五个高管团队特征与公司股价同步性的关系。研究发现:高管性别、年龄、任期和专业会提高股价同步性,而高管受教育程度、兼任会降低公司的股... 文章以2005-2020年全部A股上市公司为样本,研究高管性别、年龄、受教育程度、专业、任期、兼任五个高管团队特征与公司股价同步性的关系。研究发现:高管性别、年龄、任期和专业会提高股价同步性,而高管受教育程度、兼任会降低公司的股价同步性。机构投资者持股比例对高管性别、受教育程度、任期、专业和兼任有显著的调节作用,即机构持股正向调节了高管性别对股价同步性的正向影响,正向调节了高管受教育程度对股价同步性的抑制效应,负向调节了高管任期、高管专业对股价同步性的正向影响,负向调节了高管兼任对股价同步性的抑制效应。 展开更多
关键词 高管团队特征 机构持股比例 股价同步性
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中小投资者服务中心行权与股价同步性
8
作者 王雪 丁亚楠 《金融监管研究》 北大核心 2024年第1期96-113,共18页
探索建立中小投资者自律组织与公益性维权组织,是完善我国投资者保护体系的重要内容。本文基于沪深A股非金融行业上市公司及中小投资者服务中心行权数据,通过建立双重差分模型,研究了中小投资者服务中心行权对股价同步性的影响。研究发... 探索建立中小投资者自律组织与公益性维权组织,是完善我国投资者保护体系的重要内容。本文基于沪深A股非金融行业上市公司及中小投资者服务中心行权数据,通过建立双重差分模型,研究了中小投资者服务中心行权对股价同步性的影响。研究发现,投服中心行权有利于降低上市公司股价同步性,且经过一系列检验后该结论依然稳健。机制分析表明,投服中心行权通过改善公司治理和影响审计师决策来降低股价同步性。异质性分析表明,当大股东掏空程度较高、经济政策不确定性和地区市场化水平较高,以及市场行情较好时,投服中心行权对股价同步性的影响更显著。拓展性分析表明,新《证券法》的实施强化了投服中心的行权效果;投服中心多次行权具有增量影响。本文在一定程度上拓展了对股价同步性影响因素的相关研究,为投服中心行权有效提升资本市场定价效率提供了经验证据。 展开更多
关键词 投资者保护 投服中心行权 股价同步性
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股价同步性对基金投资收益的影响研究
9
作者 孙雅楠 《产业创新研究》 2024年第5期128-130,共3页
高股价同步性会削弱股票价格的信号传递机制作用,使其无法引导资金流向高质量企业,影响资本市场的资产配置效率。基于2017—2021年基金持股以及股票市场交易数据,计算基金持有股票的股价同步性,并且将市场划分为牛市、熊市和震荡市,分... 高股价同步性会削弱股票价格的信号传递机制作用,使其无法引导资金流向高质量企业,影响资本市场的资产配置效率。基于2017—2021年基金持股以及股票市场交易数据,计算基金持有股票的股价同步性,并且将市场划分为牛市、熊市和震荡市,分析股价同步性对基金投资收益的影响。研究结果表明,股价同步性对基金投资收益具有显著的负向影响,基金持有的股票股价同步性越高基金收益越低;不同市场形势下股价同步性对基金投资收益的影响显著不同,牛市时期股价同步性对基金投资收益的负面影响转为正向,而在熊市时期同步性会显著增强对基金的投资收益的负面影响。本文的研究结果对基金管理者和基金投资者而言均具有一定的启发。 展开更多
关键词 机构投资者 基金投资收益 股价同步性 牛熊市 非理因素
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供应链关系、共享审计师与股价同步性
10
作者 代雨欣 《全国流通经济》 2024年第1期64-67,共4页
股价同步性反映了股票市场资源配置效率。本文探究了2012—2021年中国A股上市公司具有供应链关系的企业共享审计师对股价同步性的影响。研究发现:供应链企业共享审计师可以显著降低股价同步性,这种关系在分析师关注度越高时越明显。进... 股价同步性反映了股票市场资源配置效率。本文探究了2012—2021年中国A股上市公司具有供应链关系的企业共享审计师对股价同步性的影响。研究发现:供应链企业共享审计师可以显著降低股价同步性,这种关系在分析师关注度越高时越明显。进一步分组探究发现,在经济政策不确定性较低的环境下,供应链共享审计师削弱股价同步性的作用才得以发挥。对于公司治理不完善的企业,通过共享审计师降低股价同步性。研究结论为供应链企业的审计师选择以及提高市场资源配置效率,实现高质量发展提供思路。 展开更多
关键词 共享审计师 供应链 股价同步性 分析师关注 经济政策不确定
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企业数字化转型分析师盈余预测与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析
11
作者 王冠青 郜攀峰 《现代商贸工业》 2024年第10期55-61,共7页
本文选取2012—2021年沪深两市A股上市公司为研究对象,基于股价同步性的视角实证检验了分析师盈余预测对资本市场定价效率的影响,并检验了企业数字化转型对两者之间关系的影响。研究结果表明,分析师盈余预测质量对资本市场定价效率具有... 本文选取2012—2021年沪深两市A股上市公司为研究对象,基于股价同步性的视角实证检验了分析师盈余预测对资本市场定价效率的影响,并检验了企业数字化转型对两者之间关系的影响。研究结果表明,分析师盈余预测质量对资本市场定价效率具有显著的正向影响。进一步研究发现,企业数字化转型能够降低分析师盈余预测质量对资本市场定价效率的正向影响。上述研究结果在替换主要变量以及使用倾向得分匹配法(PSM)与工具变量法克服内生性问题后依然稳健。本文从分析师与数字化转型联动的角度丰富了资本市场定价效率影响因素的相关研究,并为推动企业进行数字化转型升级提供了新的启示。 展开更多
关键词 数字化转型 分析师预测 资本市场 信息效率 股价同步性
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会计信息质量、股权制衡度与股价同步性
12
作者 史陈菲 《合作经济与科技》 2024年第8期149-151,共3页
本文以2017~2021年沪深A股上市公司为样本,研究会计信息质量对股价同步性的影响及股权制衡度的调节效应。研究表明:会计信息质量与股价同步性呈显著负相关关系,支持“信息效率”学说;股权制衡度与股价同步性呈显著负相关关系;股权制衡... 本文以2017~2021年沪深A股上市公司为样本,研究会计信息质量对股价同步性的影响及股权制衡度的调节效应。研究表明:会计信息质量与股价同步性呈显著负相关关系,支持“信息效率”学说;股权制衡度与股价同步性呈显著负相关关系;股权制衡度能够加强会计信息质量与股价同步性的负向关系。本文拓展了股价同步性影响因素研究,为抑制股价同步性、提高公司内部治理能力与提升资本市场信息效率提供政策依据。 展开更多
关键词 股价同步性 会计信息质量 股权制衡度
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ESG评级分歧与股价同步性 被引量:3
13
作者 刘向强 杨晴晴 胡珺 《中国软科学》 CSCD 北大核心 2023年第8期108-120,共13页
随着对可持续发展的日益重视,ESG评级结果已经成为投资者进行决策时的重要参考,但目前国内外各ESG评级机构的评级结果各异,存在较大分歧。以2015—2021年中国A股上市公司为样本,使用商道融绿、和讯、润灵环球和彭博4家评级机构的评级结... 随着对可持续发展的日益重视,ESG评级结果已经成为投资者进行决策时的重要参考,但目前国内外各ESG评级机构的评级结果各异,存在较大分歧。以2015—2021年中国A股上市公司为样本,使用商道融绿、和讯、润灵环球和彭博4家评级机构的评级结果构建ESG评级分歧衡量指标,实证检验了ESG评级分歧对股价同步性的影响。研究发现:ESG评级分歧显著提高了被评级企业的股价同步性,表明ESG评级分歧存在“噪音效应”。在经过一系列稳健性检验后结论依然成立。进一步研究发现:ESG评级分歧对股价同步性的正向影响在于加剧了市场信息不对称;当上市公司信息环境较好,以及投资者具备较强的信息解读和分析能力时,可以缓解ESG评级分歧产生的“噪音效应”。研究结论为监管机构规范ESG评级标准,推动资本市场定价效率提升提供政策建议。 展开更多
关键词 ESG评级分歧 股价同步性 噪音效应 信息不对称
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企业ESG表现对股价同步性的影响 被引量:3
14
作者 齐保垒 杨佳瑞 刘晓燕 《财会月刊》 北大核心 2023年第7期19-28,共10页
本文利用2010~2021年上市公司的股价同步性数据,选用华证ESG评级数据衡量企业ESG表现,研究企业ESG表现与股价同步性的关系。研究发现:企业ESG表现会影响股价同步性,更好的ESG表现会减少市场中的噪声,降低企业不确定性,从而提高股价同步... 本文利用2010~2021年上市公司的股价同步性数据,选用华证ESG评级数据衡量企业ESG表现,研究企业ESG表现与股价同步性的关系。研究发现:企业ESG表现会影响股价同步性,更好的ESG表现会减少市场中的噪声,降低企业不确定性,从而提高股价同步性;在媒体报道情绪更乐观或环境规制更强的地区的企业中,ESG表现对股价同步性的影响会被减弱。进一步研究发现,在媒体、分析师和研报关注度较低的企业及非国有企业中,ESG表现对股价同步性的提升作用更加显著。本文丰富了企业ESG表现经济后果和股价同步性影响因素的相关文献,进一步验证了非理性学派提出的噪声基础观。 展开更多
关键词 ESG表现 股价同步性 信息披露 上市公司
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关键审计事项披露的模仿同构与股价同步性 被引量:2
15
作者 黄溶冰 张竞雪 《财经理论与实践》 北大核心 2023年第1期51-60,共10页
基于组织社会学研究中的制度理论,以2016—2020年我国A股上市公司为样本,使用TF-IDF方法计算文本相似性指标,考察关键审计事项披露同构效应及其对资本市场信息效率的影响。结果表明:关键审计事项披露存在模仿同构效应,模仿导致的样板化... 基于组织社会学研究中的制度理论,以2016—2020年我国A股上市公司为样本,使用TF-IDF方法计算文本相似性指标,考察关键审计事项披露同构效应及其对资本市场信息效率的影响。结果表明:关键审计事项披露存在模仿同构效应,模仿导致的样板化披露会释放更多行业层面信息,减少公司特质信息进入股价,提升了个股的股价同步性。进一步的分析表明,关键审计事项披露同构效应对股价同步性的影响机制源于行业信息“过载”而非信息“降噪”,这种机制是通过影响分析师和机构投资者判断而发挥作用的。 展开更多
关键词 新审计报告准则 关键审计事项 模仿同构 股价同步性 制度理论
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分析师跟踪网络与公司特质信息研究——基于股价同步性视角的实证分析 被引量:1
16
作者 王明涛 李茜 《金融经济学研究》 北大核心 2023年第3期98-113,共16页
基于2003—2020年中国A股市场交易、分析师报告及公司财报相关数据,构建分析师跟踪网络并对其中蕴含的信息及其特征进行研究。实证结果显示,分析师跟踪网络蕴含着公司特质信息,既有公开的也有未公开的公司信息,这一结论在经过内生性处... 基于2003—2020年中国A股市场交易、分析师报告及公司财报相关数据,构建分析师跟踪网络并对其中蕴含的信息及其特征进行研究。实证结果显示,分析师跟踪网络蕴含着公司特质信息,既有公开的也有未公开的公司信息,这一结论在经过内生性处理及稳健性检验后依然成立。进一步分析发现,不同网络连接方式中蕴含的信息存在差异,随着公司在网络中的程度中心度提高,网络中的信息增量以公开信息为主;随着公司在网络中的中介中心度提高,网络中蕴含的公开信息与未公开信息均得到增加。拓展性研究表明,网络中的信息含量与分析师能力相关,表现为分析师能力越强,网络中蕴含的未公开信息越多。上述研究结论对监管部门引导投资者关注分析师跟踪网络,提升中国资本市场有效性具有重要的现实启示。 展开更多
关键词 分析师跟踪网络 公司特质信息 网络中心度 股价同步性
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经理管理防御会影响公司股价同步性吗?
17
作者 李蒙 李秉祥 张涛 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2023年第1期187-193,共7页
经理人固守职位衍生的管理防御问题是长期困扰公司发展的重要议题。然而,现有研究多将重点置于管理防御如何影响企业财务决策,而对于其是否会影响资本市场则缺乏足够关注。以2007~2018年中国A股上市公司为样本,依据“防御动机→行为选... 经理人固守职位衍生的管理防御问题是长期困扰公司发展的重要议题。然而,现有研究多将重点置于管理防御如何影响企业财务决策,而对于其是否会影响资本市场则缺乏足够关注。以2007~2018年中国A股上市公司为样本,依据“防御动机→行为选择→经济后果”的逻辑思路,基于股价同步性的视角,考察经理管理防御影响资本市场的客观表现与内在机理。研究发现,公司股价同步性随着经理管理防御水平的提高而显著上升,该结论在控制内生性问题之后依然稳健;影响路径的检验结果表明:经理管理防御对股价同步性的影响通过:(1)经理管理防御→信息操纵→股价同步性;(2)经理管理防御→内幕交易→股价同步性等两条路径得以实现。异质性检验的结论显示,经理管理防御对公司股价同步性的正影响,在未聘请“四大”审计机构和非国有企业的样本中更为显著。上述研究结论不仅从管理防御这一微观层面拓展了股价同步性影响因素领域的文献研究,而且对于提升资本市场配置效率,实现新阶段下中国金融改革的目标,具有一定的指导意义。 展开更多
关键词 经理管理防御 股价同步性 信息操纵 内幕交易
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研发费用单列提升了股价同步性吗——基于创业板上市公司的数据分析
18
作者 王亚楠 吕钘 《会计之友》 北大核心 2023年第20期120-128,共9页
以2018年我国研发费用列报位置的变更为背景,选取2015—2020年创业板360家企业的财务数据进行研究,采用双重差分法评估政策效应。首先,运用Stata15.0实证分析研发费用单列对股价同步性的影响作用,研究发现研发费用单列对股价同步性确实... 以2018年我国研发费用列报位置的变更为背景,选取2015—2020年创业板360家企业的财务数据进行研究,采用双重差分法评估政策效应。首先,运用Stata15.0实证分析研发费用单列对股价同步性的影响作用,研究发现研发费用单列对股价同步性确实具有提升作用。其次,通过进一步分析发现,这一现象在研发投入强度升高、高质量会计师事务所审计的企业更为明显,这表明研发费用列报位置变化具有重要意义。最后,从企业自身角度和外部监管角度提出对策建议,旨在对会计信息列报形式与会计信息质量相关的研究进行补充,同时对提升股价同步性具有一定的参考价值。 展开更多
关键词 研发费用 信息披露 表内单独列报 股价同步性
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高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响 被引量:1
19
作者 陈邑早 陈艳 +1 位作者 黄诗华 韩敏 《管理学报》 北大核心 2023年第2期287-296,共10页
基于沪深A股2008~2019年上市公司数据,探讨高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响。研究表明,高管薪酬契约参照效应越强,其公司股价同步性越高,且上述影响主要存在于垂直参照和水平参照维度。作用机制显示,高管薪酬契约参照效应... 基于沪深A股2008~2019年上市公司数据,探讨高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响。研究表明,高管薪酬契约参照效应越强,其公司股价同步性越高,且上述影响主要存在于垂直参照和水平参照维度。作用机制显示,高管薪酬契约参照效应通过影响公司信息透明度进而作用于公司股价同步性。进一步研究发现,高管薪酬垂直参照效应的影响整体高于水平参照效应;此外,机构投资者持股、审计质量、企业内部控制及高管晋升预期能够显著缓解上述影响。经济后果检验发现,高管薪酬契约参照效应对公司股价同步性的影响,还会进一步导致公司权益资本成本上升和市场价值下降。 展开更多
关键词 高管薪酬 契约参照点 股价同步性 信息透明度
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问询函、关键审计事项与股价同步性
20
作者 张思齐 刘金星 唐亮 《中国注册会计师》 北大核心 2023年第1期44-50,3,共8页
问询函与关键审计事项对于增强信息披露、减少信息不对称性具有重要意义。本文选取了2017-2020年沪深A股上市公司数据,探究问询函对股价同步性的影响,以及关键审计事项在该影响过程中所起到的作用。研究发现:问询函具有降低上市公司股... 问询函与关键审计事项对于增强信息披露、减少信息不对称性具有重要意义。本文选取了2017-2020年沪深A股上市公司数据,探究问询函对股价同步性的影响,以及关键审计事项在该影响过程中所起到的作用。研究发现:问询函具有降低上市公司股价同步性的作用;在问询函影响股价同步性的过程中,关键审计事项存在部分中介效应。本文的结论验证了我国加强问询监管这一举措的有效性以及2016年财政部要求披露关键审计事项这一规定实施的必要性,同时拓展了有关关键审计事项作为中介变量产生的经济后果的研究。 展开更多
关键词 关键审计事项 问询函 股价同步性 中介效应
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