基于Copula函数的国际原油价格与股票市场收益的相关性研究 被引量：15

1

作者 朱慧明 董丹 郭鹏 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2016年第2期32-37,共6页

针对国际原油价格与金砖五国股票市场收益之间的相关性问题,使用AR(p)-GARCH(1,1)-Copula模型进行检验。运用广义误差分布(GED)获取收益残差序列,对WTI原油价格和金砖五国股市收益之间的相关性进行实证分析。研究结果表明,国际原油价格... 针对国际原油价格与金砖五国股票市场收益之间的相关性问题,使用AR(p)-GARCH(1,1)-Copula模型进行检验。运用广义误差分布(GED)获取收益残差序列,对WTI原油价格和金砖五国股市收益之间的相关性进行实证分析。研究结果表明,国际原油价格与中国股市收益呈现微弱的相关关系,而与其他四国股市收益的相关关系较为明显。用时变SJC Copula模型刻画国际原油价格与金砖五国股票市场收益的相关性最为合适。 展开更多

关键词 股票市场收益 原油价格 COPULA函数 相关性

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消费者信心指数与股票市场收益的实证研究 被引量：15

2

作者 王汝芳 田业钧 《经济与管理》 2009年第12期22-26,共5页

基于行为金融学的视角,研究消费者信心和股票市场收益的互动关系,结果发现消费者信心指数与股市收益具有较强的相关性。利用脉冲响应和方差分解分析消费者信心与股市收益之间的互动关系,结果表明,消费者信心指数能预测一部分收益,股市... 基于行为金融学的视角,研究消费者信心和股票市场收益的互动关系,结果发现消费者信心指数与股市收益具有较强的相关性。利用脉冲响应和方差分解分析消费者信心与股市收益之间的互动关系,结果表明,消费者信心指数能预测一部分收益,股市收益与消费者信心指数间的冲击具有不对称性。 展开更多

关键词 消费者信心指数 股票市场收益 向量自回归

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国际投资者情绪的传染性及其对中国股票市场收益的影响 被引量：5

3

作者 刘澄 张羽 鲍新中 《财会月刊（中）》 北大核心 2017年第12期10-14,共5页

根据中国证券市场隐形投资者情绪指标的实际数据,构建中美市场的投资者情绪指数,以研究国际投资者情绪之间的相关关系;然后通过引入控制变量和不同投资者情绪的联动效应模型,研究不同的投资者情绪对中国股票市场收益的影响是否显著;针... 根据中国证券市场隐形投资者情绪指标的实际数据,构建中美市场的投资者情绪指数,以研究国际投资者情绪之间的相关关系;然后通过引入控制变量和不同投资者情绪的联动效应模型,研究不同的投资者情绪对中国股票市场收益的影响是否显著;针对股权分置改革前后两个时期的数据分别进行回归,以发现影响的趋势和程度。结果表明:投资者情绪之间具有传染性,且国际投资者情绪的传染性在解释中国股票市场收益波动时十分有效。该结论对保护信息不完全的投资者、防范情绪传染可能导致的风险传播具有现实意义。 展开更多

关键词 投资者情绪 传染性 联动效应模型 股票市场收益

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基于盈利能力分类的中国股票市场收益与投资者情绪实证研究 被引量：2

4

作者 陈其安 赖琴云 《企业经济》 CSSCI 北大核心 2010年第9期160-164,共5页

以"好淡指数"构造投资者短期和中期情绪度量指标,利用向量自回归模型和Granger因果检验方法,实证研究中国股票市场不同盈利能力股票组合收益与投资者情绪之间的关系。研究结果表明:投资者中期情绪变化将对不同盈利能力的股票... 以"好淡指数"构造投资者短期和中期情绪度量指标,利用向量自回归模型和Granger因果检验方法,实证研究中国股票市场不同盈利能力股票组合收益与投资者情绪之间的关系。研究结果表明:投资者中期情绪变化将对不同盈利能力的股票组合收益产生相同程度的显著正向影响;不同盈利能力的股票组合的收益变化将对投资者短期情绪产生显著的正向影响,而高盈利能力的股票组合收益变化对投资者短期情绪的影响更大;投资者短期情绪对中国股票市场不同盈利能力的股票组合收益的影响是不显著的;低盈利能力和高盈利能力的股票组合收益都不能显著地影响投资者中期情绪。 展开更多

关键词 投资者情绪 盈利能力 股票市场收益 GRANGER因果检验 向量自回归模型

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次贷危机期间股票市场收益与人民币汇率关系研究 被引量：2

5

作者 张祖国 罗文波 《广东社会科学》 CSSCI 北大核心 2009年第4期28-35,共8页

本文建立了基于资本流动的汇率决定模型,利用时间序列VAR模型与CHOW检验,从股票市场与外汇市场的协整关系视角,来研究次贷危机以来人民币汇率波动与两国间股票市场收益的相互影响关系,得出结论:虽然我国资本帐户尚处于未开放状态,但中... 本文建立了基于资本流动的汇率决定模型,利用时间序列VAR模型与CHOW检验,从股票市场与外汇市场的协整关系视角,来研究次贷危机以来人民币汇率波动与两国间股票市场收益的相互影响关系,得出结论:虽然我国资本帐户尚处于未开放状态,但中国股票市场与美国股票市场的收益差与人民币实际汇率之间存在稳健而又明显的协整关系。其协整方程变量间的协整系数稍大于发达国家。中国所保持的高速经济增长率与我国对资本项目的严格控制,使得跨国流动资本对中国股票市场要求更高的风险溢价是系数较大的两个主要原因。考虑到两变量之间波动的放大效应,汇率与股票市场间相互的大幅波动,会加大我国的金融不稳定性,我们建议在进一步推动金融体制改革和汇率市场化进程的基础上,可以根据适当时机,扩大汇率浮动的区间,逐步放松资本账户管制。 展开更多

关键词 次贷危机 股票市场收益 人民币汇率 金融不稳定

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开放式基金流动和股票市场收益率的关系研究 被引量：2

6

作者 徐占东 王庆石 郭多祚 《东北财经大学学报》 2007年第2期40-44,共5页

本文通过相关性分析和格兰杰因果检验,对2002年第2季度到2005年第4季度,开放式基金流动和股票市场收益率之间的关系进行了研究。发现股票市场收益率能够解释货币基金和债券基金流动,但不能解释股票基金和混合基金的流动。这种关系表明... 本文通过相关性分析和格兰杰因果检验,对2002年第2季度到2005年第4季度,开放式基金流动和股票市场收益率之间的关系进行了研究。发现股票市场收益率能够解释货币基金和债券基金流动,但不能解释股票基金和混合基金的流动。这种关系表明我国的股票市场和共同基金市场具有自稳定性。 展开更多

关键词 开放式基金流动 格兰杰因果检验 股票市场收益率

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CPI的发布对中国股票市场收益率影响的实证研究——以上海股票市场为例 被引量：6

7

作者 孟祥兰 卢米雪 《统计教育》 2009年第7期42-45,50,共5页

在引起股票市场波动的众多因素中,消费价格指数CPI日渐引起人们的关注。本文采用事件研究法,以上海证券市场为例,重点研究CPI这一宏观经济信息的公布对中国股票市场的短期影响效应。结果发现,在CPI公布前较短的时间内,股票市场出现显著... 在引起股票市场波动的众多因素中,消费价格指数CPI日渐引起人们的关注。本文采用事件研究法,以上海证券市场为例,重点研究CPI这一宏观经济信息的公布对中国股票市场的短期影响效应。结果发现,在CPI公布前较短的时间内,股票市场出现显著的异常收益,这表明中国股市有效性不足,重要的经济信息发布前可能存在泄露问题,事后股市对信息的消化吸收也相对缓慢。在稍长的事件期内,CPI信息的发布对股市的累积公告效应较小,市场主体预期的调整和多空双方力量的对比抵消了各事件日内股市受到的信息的冲击。 展开更多

关键词 CPI 股票市场收益率 事件研究法

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银行利率对中国股票市场收益影响的实证分析 被引量：1

8

作者 蓝美静 《湖北函授大学学报》 2014年第6期69-70,共2页

本文以2000至2011年间的上证指数收益率与四个银行利率(SHIBOR隔夜拆借利率、活期存款利率、1-3年贷款利率和再贴现利率)的月度数据为样本,实证考察了银行利率对我国股票市场收益率的影响。结果发现:银行利率对我国股票市场收益几乎没... 本文以2000至2011年间的上证指数收益率与四个银行利率(SHIBOR隔夜拆借利率、活期存款利率、1-3年贷款利率和再贴现利率)的月度数据为样本,实证考察了银行利率对我国股票市场收益率的影响。结果发现:银行利率对我国股票市场收益几乎没有影响,并不存在我们通常所认为的利率与股票市场收益成反比的现象。这意味着,我国的货币政策调控手段并不能影响股票市场,西方经济学家认为的利率传导机制在中国无效。 展开更多

关键词 银行利率 股票市场收益 利率市场化

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投资者情绪与股票市场收益的实证研究 被引量：2

9

作者 李谨宏 《财会通讯（下）》 2011年第5期128-130,共3页

本文通过主成分分析构造投资者情绪综合指数,并利用VAR模型和脉冲响应函数验证了投资者情绪和股票市场收益的互动关系,结果显示:投资者情绪对股票市场收益具有显著的影响,并能在一定程度上预测收益,但两者间的冲击效应具有不对称性。

关键词 投资者情绪 股票市场收益 向量自回归 脉冲响应

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我国货币政策对股票市场收益率影响的实证研究 被引量：1

10

作者 冷静静 夏益国 《金融发展研究》 2014年第8期18-22,共5页

为检验我国货币政策对股票市场的有效性,本文在经典理论的基础上,运用协整检验、格兰杰因果检验、VECM检验方法,对货币政策与股票市场收益率关系进行实证分析。研究结果表明:货币供应量增长率与股票市场收益率呈正相关关系,但长期内影... 为检验我国货币政策对股票市场的有效性,本文在经典理论的基础上,运用协整检验、格兰杰因果检验、VECM检验方法,对货币政策与股票市场收益率关系进行实证分析。研究结果表明:货币供应量增长率与股票市场收益率呈正相关关系,但长期内影响效果不显著;利率的调整在短期内对股票收益率的影响较为显著,在长期内则表现为平稳,两者关系符合一般金融理论;进一步地,采用虚拟变量回归模型,分析了货币政策环境变化对收益率大小的影响。笔者根据我国的国情,分析这种传导效应的结果,做出了相应的判断,并对如何解决货币政策对股票市场传导中存在的问题提出了自己的看法。 展开更多

关键词 货币供应量 利率 存款准备金率 股票市场收益率

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经济政策不确定性与股票市场收益的动态关系研究——基于G7国家和金砖国家分析 被引量：7

11

作者 翟晓英 杨严钧 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2020年第8期37-45,共9页

基于2003-2018年11个国家样本月度数据,采用面板向量自回归模型、脉冲响应函数和方差分解方法,实证研究了经济政策不确定性和股票市场收益之间的动态关系。研究结果表明:经济政策不确定性和股票市场收益之间有显著的负向关系,且二者互... 基于2003-2018年11个国家样本月度数据,采用面板向量自回归模型、脉冲响应函数和方差分解方法,实证研究了经济政策不确定性和股票市场收益之间的动态关系。研究结果表明:经济政策不确定性和股票市场收益之间有显著的负向关系,且二者互为格兰杰原因;G7国家中,经济政策不确定性和股票市场收益之间存在格兰杰因果关系,而在金砖国家中,股票市场收益是经济政策不确定性的格兰杰原因,经济政策不确定性不是股票市场收益的格兰杰原因;在金融危机期间,经济政策不确定性对股票市场收益的影响更为复杂。据此,政府应提高制定政策的透明度和政策的持续性、稳定性;防范其他国家经济环境变化对本国造成的影响,提高监管效率,维护资本市场稳定。 展开更多

关键词 经济政策 不确定性 股票市场收益

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投资者情绪对股票市场收益的影响——基于上证综合指数的实证分析 被引量：3

12

作者 王婧 《知识经济》 2016年第6期34-35,共2页

现有的投资者情绪研究多数只关注市场情绪层面,对投资者情绪的多层描述还不够详尽,本文选取新增开户数、换手率、消费者信心指数、市场波动率和市盈率作为间接投资者情绪指标,采用主成分分析方法构造综合市场情绪指标,进而研究其对股票... 现有的投资者情绪研究多数只关注市场情绪层面,对投资者情绪的多层描述还不够详尽,本文选取新增开户数、换手率、消费者信心指数、市场波动率和市盈率作为间接投资者情绪指标,采用主成分分析方法构造综合市场情绪指标,进而研究其对股票市场收益的影响。结果表明市场投资者情绪对同期市场收益有普遍正影响,在一定程度上揭示了股票市场中的投资者活动,对于投资者了解自身以及政府引导投资者活动都起到了借鉴意义。 展开更多

关键词 投资者情绪 股票市场收益 主成分分析 向量自回归

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投资者情绪与上证股票市场收益的实证研究

13

作者 王宁 《科技创新与生产力》 2013年第5期38-42,共5页

利用较新的数据,研究了投资者情绪对中国股票市场收益的影响,选择换手率和封闭式基金折价作为间接的投资者情绪指标,并利用主成分分析构造出一个综合的投资者情绪的替代变量。利用回归分析方法,研究了情绪对股票收益的影响:当期的情绪... 利用较新的数据,研究了投资者情绪对中国股票市场收益的影响,选择换手率和封闭式基金折价作为间接的投资者情绪指标,并利用主成分分析构造出一个综合的投资者情绪的替代变量。利用回归分析方法,研究了情绪对股票收益的影响:当期的情绪与收益显著正相关,但是没有预测能力。利用向量自回归的方法,研究了投资者情绪与股票收益的相互关系,并采用Granger因果检验进行了深入的研究。最后将样本期分为股改前与股改后,研究发现投资者情绪与股票收益在股改前显著正相关,股改后相关性却不再显著。 展开更多

关键词 投资者情绪 股票市场收益 主成分分析 向量自回归 GRANGER因果检验

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中国股票市场收益与投资者情绪的探究

14

作者 贾清琳 《现代营销（下）》 2015年第3期68-68,共1页

中国股票市场作为一个典型的新兴市场,与国外成熟股票市场相比存在很大差别,其产生的"金融异常现象"更加突出和显著。投资者情绪是反映投资者心理的重要因素,必然会对投资者行为和决策、进而对股票市场收益和波动性产生重大... 中国股票市场作为一个典型的新兴市场,与国外成熟股票市场相比存在很大差别,其产生的"金融异常现象"更加突出和显著。投资者情绪是反映投资者心理的重要因素,必然会对投资者行为和决策、进而对股票市场收益和波动性产生重大影响。系统深入地研究中国股票市场收益、波动性与投资者情绪之间的关系是正确解释中国股票市场"异常现象"的有效途径,其对于加强中国股票市场的风险管理和控制、改善政府对股票市场的监管效率、进而保障中国股票市场健康、稳定、持续发展都具有非常重要的理论和现实意义。 展开更多

关键词 股票市场收益 投资者情绪行为 金融政策建议

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我国股票市场收益率的影响因素研究——基于利率调整和流动性变化的数据分析

15

作者 劳健林 《中国商论》 2013年第7Z期75-76,78,共3页

本文通过SVAR的方法,捕捉系统里银行间7天内同业拆借加权利率和广义货币量分别对上证综指连续复利收益率和深证成指连续复利收益率的结构关系,发现利率对股票市场收益率存在反向即期影响,而广义货币量则存在正向即期影响。最后,本文就... 本文通过SVAR的方法,捕捉系统里银行间7天内同业拆借加权利率和广义货币量分别对上证综指连续复利收益率和深证成指连续复利收益率的结构关系,发现利率对股票市场收益率存在反向即期影响,而广义货币量则存在正向即期影响。最后,本文就研究结论提出政策性建议。 展开更多

关键词 利率 广义货币量 股票市场收益率 结构向量自回归模型

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LOF基金与股票市场稳定性

16

作者 胡梦洁 《运筹与模糊学》 2024年第1期581-589,共9页

随着注册制的全面施行,标志着中国资本市场改革的深入推进,同时大众也将视野重新聚焦于股市以及与之密切相关的基金市场。文章基于沪深300指数以及上市型开放基金相关数据,采用TGARCH模型研究LOF基金与股票市场稳定性之间的关系。研究... 随着注册制的全面施行,标志着中国资本市场改革的深入推进,同时大众也将视野重新聚焦于股市以及与之密切相关的基金市场。文章基于沪深300指数以及上市型开放基金相关数据,采用TGARCH模型研究LOF基金与股票市场稳定性之间的关系。研究结果表明:1) LOF基金的发展对于股票市场的稳定性有积极作用;2) 利好信息相较于利空信息对于股票市场波动的影响更大;3) 中国股票市场的收益情况与全球股票市场的收益情况有一定的同步性。基于此,文章建议:应理性看待基金,健全规范基金发展;强化媒体治理、完善交易机制,推动市场健康发展;警惕国际市场风险传染,提高我国股市的稳定性。 展开更多

关键词 LOF基金 股票市场收益率 股票市场波动

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宏观经济、投资者情绪和股票市场收益 被引量：11

17

作者 闵峰 黄创霞 +1 位作者 文凤华 杨晓光 《系统科学与数学》 CSCD 北大核心 2017年第2期370-382,共13页

用宏观经济变化来代表市场中的理性因素,用投资者情绪变化来代表市场中的非理性因素,研究市场中的理性因素和非理性因素对股票市场收益的影响.研究结果发现,投资者情绪的变化和宏观经济的变化都对股票市场收益有显著的正向影响;宏观经... 用宏观经济变化来代表市场中的理性因素,用投资者情绪变化来代表市场中的非理性因素,研究市场中的理性因素和非理性因素对股票市场收益的影响.研究结果发现,投资者情绪的变化和宏观经济的变化都对股票市场收益有显著的正向影响;宏观经济变化和投资者情绪变化对股票市场收益的相对作用大小也会因情绪或者经济状况的不同而存在差异,宏观经济变化在情绪下降时期和经济下行时期对股票市场收益起主要作用,而投资者情绪变化在情绪上升时期和经济上行时期起主要作用,表明了市场上理性因素和非理性因素的力量对比会因情绪变化和宏观经济变化而发生改变.我们的研究结果表明了在对股票市场的研究中区分不同时期以及同时考虑市场中的理性因素和非理性因素的必要性. 展开更多

关键词 宏观经济 先行指数 投资者情绪 股票市场收益

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投资者情绪与股票市场收益的互动关系——基于分位数回归的研究 被引量：15

18

作者 董孝伍 张信东 刘维奇 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2013年第6期103-111,共9页

投资者情绪影响股票市场收益抑或相反,还是两者相互影响?市场的极端收益是由投资者情绪引起的吗?投资者的极端情绪如何受市场收益的影响?本文基于分位数回归构建单因素和多因素模型,从短期视角和长期视角对这些问题进行了探讨。研究发现... 投资者情绪影响股票市场收益抑或相反,还是两者相互影响?市场的极端收益是由投资者情绪引起的吗?投资者的极端情绪如何受市场收益的影响?本文基于分位数回归构建单因素和多因素模型,从短期视角和长期视角对这些问题进行了探讨。研究发现,滞后市场收益在短期内(1～4月)是投资者情绪的格兰杰原因,而中长期(10～13月)的滞后情绪又是市场收益的格兰杰原因;市场收益对投资者的中高情绪和极高情绪有显著影响;滞后12期的情绪对较高和较低的市场收益具显著的反向预测作用。 展开更多

关键词 投资者情绪 股票市场收益 分位数回归

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货币供给量对资本市场收益的影响——基于中国股票市场的分析 被引量：5

19

作者 夏恩君 刘楠 沈洁 《技术经济》 2008年第7期81-84,98,共5页

当一个经济体中存在股票市场时,货币政策的传导机制显得非常复杂。本文就货币供给量对股票市场收益的影响进行了经验研究,得出狭义货币供应量(M1)和广义货币供应量(M2)均对市场有正向影响的结论;同时发现,市场对现有影响因素的反应有过... 当一个经济体中存在股票市场时,货币政策的传导机制显得非常复杂。本文就货币供给量对股票市场收益的影响进行了经验研究,得出狭义货币供应量(M1)和广义货币供应量(M2)均对市场有正向影响的结论;同时发现,市场对现有影响因素的反应有过度的倾向,但长期内会恢复均衡。因此,在制定货币政策时,需要考虑货币供应量对证券市场特别是股票市场的影响。 展开更多

关键词 货币供应量 股票市场收益 协整分析

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市场势力视角下企业海外并购股票市场收益研究 被引量：6

20

作者 杨波 万筱雯 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2021年第6期1383-1396,共14页

越来越多的大型企业在政策指引下进行海外并购,但是大型企业的国内市场优势能否在国际市场竞争中体现,是一个值得研究的问题.文章通过构建市场势力模型分析其对企业海外并购收益的影响,并选取2000-2017年中国A股上市公司海外并购事件作... 越来越多的大型企业在政策指引下进行海外并购,但是大型企业的国内市场优势能否在国际市场竞争中体现,是一个值得研究的问题.文章通过构建市场势力模型分析其对企业海外并购收益的影响,并选取2000-2017年中国A股上市公司海外并购事件作为样本,使用多个窗口期的累计异常收益率衡量企业海外并购的股票市场收益,实证分析企业市场势力是否对海外并购导致的股价波动具有影响.结果表明,企业国内市场势力显著负向影响海外并购股市收益,并且分析师关注度和媒体关注度强化了市场势力带来的负面影响.分组检验结果说明,当并购方企业为国有企业、非制造类企业或股权结构较为集中的企业时,国内市场势力对海外并购股市收益的负面影响较为明显.因此,文章建议中国政府需要进一步鼓励行业内企业竞争,控制非理性海外购项目,同时企业需要认识到国内垄断优势可能不适用于国际市场,海外并购时需要进行合理决策. 展开更多

关键词 国内市场势力 海外并购 股票市场收益 事件研究法

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