多个大股东与金融资产配置研究——基于企业可持续发展视角

1

作者 相小红 《财会通讯》 北大核心 2023年第19期56-61,共6页

本文以2008—2020年我国A股上市公司为样本进行实证分析,研究发现多个大股东显著提高了企业的金融资产配置。金融资产配置可以起到流动性补充作用,基于异质性检验发现,在融资约束程度高、非国有企业中,多个大股东对企业金融资产投资的... 本文以2008—2020年我国A股上市公司为样本进行实证分析,研究发现多个大股东显著提高了企业的金融资产配置。金融资产配置可以起到流动性补充作用,基于异质性检验发现,在融资约束程度高、非国有企业中,多个大股东对企业金融资产投资的促进作用更显著。经济后果检验发现,多个大股东提高了金融资产持有,最终改善了企业的投资效率,说明多个大股东治理下的金融资产持有能够对企业产生积极的价值作用。 展开更多

关键词 多个大股东 金融资产配置 融资约束程度 产权性质差异

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股价崩盘风险会影响债务融资成本吗? 被引量：1

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作者 万国超 张渝 朱琳 《财会通讯》 北大核心 2023年第4期72-75,共4页

文章以2010—2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,探究资本市场环境下的股价崩盘风险是否会影响债务融资成本。研究发现,企业的股价崩盘风险程度越高,其债务融资成本也越高。从融资约束差异检验发现,在企业面临融资约束程度高时,股价... 文章以2010—2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,探究资本市场环境下的股价崩盘风险是否会影响债务融资成本。研究发现,企业的股价崩盘风险程度越高,其债务融资成本也越高。从融资约束差异检验发现,在企业面临融资约束程度高时,股价崩盘风险对债务融资成本的提升更显著;同时,从机构投资者信息治理角度出发,发现在机构投资者持股比例低时,股价崩盘风险对债务融资成本的提升更显著。 展开更多

关键词 股价崩盘风险 债务融资成本 融资约束程度 机构投资者持股

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数字经济能提高企业风险承担能力吗? 被引量：1

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作者 王岩 杨天啸 《财会通讯》 北大核心 2024年第7期63-67,共5页

本文选择2013—2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,从地区数字经济发展角度出发,考察其对企业风险承担能力的影响。实证检验发现,数字经济的发展能够提高企业的风险承担能力。从产权性质差异角度出发,研究发现非国有产权性质会强化... 本文选择2013—2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,从地区数字经济发展角度出发,考察其对企业风险承担能力的影响。实证检验发现,数字经济的发展能够提高企业的风险承担能力。从产权性质差异角度出发,研究发现非国有产权性质会强化数字经济对企业风险承担能力的正向影响;基于融资约束差异检验发现,数字经济对企业风险承担能力的正向影响在融资约束高的企业更显著。 展开更多

关键词 数字经济发展 风险承担能力 融资约束程度 行业竞争程度

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税收优惠与企业创新非线性关系再检验

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作者 胡国柳 常启国 《经济与管理评论》 CSSCI 北大核心 2024年第4期58-71,共14页

以2008-2020年高新技术上市公司为样本,考察了融资约束异质性下税收优惠与企业创新的关系。研究发现,随着融资约束程度增强,税收优惠与企业创新总体上呈倒U型关系,即当融资约束程度低于特定值时,税收优惠能显著促进企业创新;反之则会抑... 以2008-2020年高新技术上市公司为样本,考察了融资约束异质性下税收优惠与企业创新的关系。研究发现,随着融资约束程度增强,税收优惠与企业创新总体上呈倒U型关系,即当融资约束程度低于特定值时,税收优惠能显著促进企业创新;反之则会抑制企业创新。机制分析表明,税收优惠能为低融资约束企业带来税收优惠资金以及增加信贷可得性来激励其创新,但会挤占高融资约束企业的研发资金并抑制其创新。此外,我们发现税收优惠能激励低融资约束企业同时进行发明和非发明专利创新,但会抑制高融资约束企业进行发明专利创新。我们还发现税收优惠能同时激励低融资约束国有和非国有企业研发创新,且对国有企业激励效果更好,但会抑制高融资约束非国有企业研发创新。 展开更多

关键词 税收优惠 企业创新 融资约束程度

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产业政策促进了企业数字化转型吗? 被引量：1

5

作者 何忠盛 邱凯 《财会通讯》 北大核心 2023年第19期44-48,共5页

本文选取2011—2020年我国沪深主板上市公司为样本,探究以五年规划为代表的产业政策对企业数字化转型的影响。通过实证检验发现,产业政策显著提高了企业的数字化转型。从数字化转型的资源支持角度出发,研究发现融资约束强化了产业政策... 本文选取2011—2020年我国沪深主板上市公司为样本,探究以五年规划为代表的产业政策对企业数字化转型的影响。通过实证检验发现,产业政策显著提高了企业的数字化转型。从数字化转型的资源支持角度出发,研究发现融资约束强化了产业政策的资源效应对企业数字化转型的促进作用,即融资约束使产业政策与企业数字化转型的正向关系更显著。基于行业竞争程度差异检验发现,行业竞争程度强化了产业政策对企业数字化转型的提升作用。 展开更多

关键词 产业政策 数字化转型 融资约束程度 行业竞争程度

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外资机构治理与企业金融化决策——基于境外机构投资者视角 被引量：2

6

作者 王天童 《财会通讯》 北大核心 2023年第5期65-69,共5页

本文选取2007—2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,探究境外机构投资者治理对企业金融化决策的影响。研究表明,更多的境外机构投资者持股能够产生积极的治理效应,降低了企业的金融资产投资水平。对其中的影响机制检验发现,境外机构... 本文选取2007—2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,探究境外机构投资者治理对企业金融化决策的影响。研究表明,更多的境外机构投资者持股能够产生积极的治理效应,降低了企业的金融资产投资水平。对其中的影响机制检验发现,境外机构投资者能够发挥积极的治理作用,提高了企业的实业投资,抑制了企业金融资产投资。对于异质性检验发现,在企业面临融资约束程度更高时,即企业金融化投资意愿越强时,境外机构投资者治理对企业金融化的抑制作用更显著。 展开更多

关键词 外资机构股东 金融资产投资 融资约束程度 企业实体投资

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经济政策不确定性与全要素生产率关系研究 被引量：1

7

作者 牛心怡 《财会通讯》 北大核心 2023年第20期46-50,共5页

文章选择2010—2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,探究经济政策不确定性对微观企业全要素生产率的影响,并分析融资约束差异和会计信息质量在其中的调节作用。结果表明,外部经济政策不确定性显著降低了微观企业的全要素生产率,从融... 文章选择2010—2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,探究经济政策不确定性对微观企业全要素生产率的影响,并分析融资约束差异和会计信息质量在其中的调节作用。结果表明,外部经济政策不确定性显著降低了微观企业的全要素生产率,从融资约束程度差异考察发现,融资约束加剧了经济政策不确定性对全要素生产率的抑制作用。同时,高质量的会计信息是企业经营决策的重要依据,研究发现高质量会计信息有助于缓解经济政策不确定性对全要素生产了的负面影响。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 全要素生产率 融资约束程度 会计信息质量

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现金持有、融资约束与资本结构非线性调整——基于动态面板阈值回归模型的实证研究 被引量：17

8

作者 胡援成 潘启娣 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2017年第1期110-122,共13页

企业现金持有与资本结构调整往往有密切关系。以2005-2014年沪深两市上市公司为研究样本,采用动态面板阈值回归方法,首次考察了现金持有水平及融资约束对资本结构非线性调整的影响。研究发现,现金持有水平越高,资本结构的调整速度越快,... 企业现金持有与资本结构调整往往有密切关系。以2005-2014年沪深两市上市公司为研究样本,采用动态面板阈值回归方法,首次考察了现金持有水平及融资约束对资本结构非线性调整的影响。研究发现,现金持有水平越高,资本结构的调整速度越快,资本结构偏离目标资本结构的绝对程度也会相应越大。这些关系在不同的负债水平下有明显差异,过度负债时,现金持有水平与资本结构调整速度呈正向关系,与资本结构偏离程度呈负向关系;负债不足时,现金持有水平与资本结构调整速度呈负向关系,与资本结构偏离程度呈正向关系。进一步研究发现,现金持有水平对资本结构非线性调整的影响程度会因融资约束程度的不同而有所差异,但它们之间的正负向关系并不受融资约束程度的不同而改变。 展开更多

关键词 现金持有水平 融资约束程度 资本结构非线性调整 动态面板阈值回归

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高管海外经历影响企业现金持有实证研究——基于预防动机与投资机会捕捉动机视角 被引量：1

9

作者 林楠 崔益嘉 《财会通讯》 北大核心 2022年第2期50-53,共4页

文章以我国2010—2019年A股上市公司为研究样本,探究高管海外经历对企业现金持有的影响。结果表明:高管海外经历能够提升企业的现金持有,主要体现为预防性动机和投资机会捕捉。基于预防性性动机,发现在企业融资约束程度高的时候,高管海... 文章以我国2010—2019年A股上市公司为研究样本,探究高管海外经历对企业现金持有的影响。结果表明:高管海外经历能够提升企业的现金持有,主要体现为预防性动机和投资机会捕捉。基于预防性性动机,发现在企业融资约束程度高的时候,高管海外经历对企业现金持有的提升作用更显著。基于投资机会捕捉动机,我们发现在行业竞争更不激烈的时候,即未来潜在投资机会更多的时候,高管海外经历对企业现金持有的提升作用更显著。 展开更多

关键词 高管海外经历 行业竞争程度 融资约束程度 企业现金持有

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金融结构与企业资本结构动态调整关系的实证研究 被引量：1

10

作者 万良伟 《浙江金融》 2022年第1期59-69,28,共12页

本文以中国A股市场非金融上市公司1999~2018年的数据为样本,实证检验并分析了金融结构对资本结构调整的影响。研究表明:当金融结构趋向于市场主导型时,企业将向下调整资本结构,降低企业的资产负债率,同时加快资本结构调整速度;当金融结... 本文以中国A股市场非金融上市公司1999~2018年的数据为样本,实证检验并分析了金融结构对资本结构调整的影响。研究表明:当金融结构趋向于市场主导型时,企业将向下调整资本结构,降低企业的资产负债率,同时加快资本结构调整速度;当金融结构趋向于银行主导型时,企业将向上调整资本结构,提高企业的资产负债率,同时企业的资本结构调整速度会有所下降。另外,随着金融结构市场主导程度的提高,融资约束程度较高企业的资本结构调整速度要快于融资约束程度较低的企业,资本结构调整方向为向上调整的企业的调整速度要慢于调整方向为向下调整的企业。 展开更多

关键词 金融结构 资本结构调整速度 融资约束程度 资本结构调整方向

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绿色信贷政策对绿色企业风险承担的影响研究

11

作者 何佳康 李军军 《福建商学院学报》 2024年第4期41-50,共10页

绿色信贷政策扮演着连接金融信用与环保的重要桥梁和资源调配工具,在绿色经济发展中具有关键性地位。基于2009—2020年中国A股上市公司数据,以2012年出台的《绿色信贷指引》为准自然实验,实证检验绿色信贷政策对企业风险承担的影响。研... 绿色信贷政策扮演着连接金融信用与环保的重要桥梁和资源调配工具,在绿色经济发展中具有关键性地位。基于2009—2020年中国A股上市公司数据,以2012年出台的《绿色信贷指引》为准自然实验,实证检验绿色信贷政策对企业风险承担的影响。研究发现,绿色信贷政策显著提高了绿色企业的风险承担水平;绿色信贷政策可以通过强化绿色实质性创新和降低融资约束程度来提高绿色企业的风险承担水平;绿色信贷政策的风险承担激励效应在低现金水平、高市场化行业和我国东部地区的企业中更加突出。应增加对绿色技术研发的投资,增强金融机构对绿色企业的信贷支持,根据企业的异质性特征制定考核指标,并对环境信息公开程度不同的企业实施差异化的信贷策略。 展开更多

关键词 《绿色信贷指引》 绿色企业 风险承担 绿色实质性创新 融资约束程度

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清晰抑或模糊:企业创新行为的披露策略——基于高新技术上市公司的研究 被引量：8

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作者 何雨晴 丁红燕 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第4期63-75,共13页

利用2012—2019年沪深A股高新技术上市公司的数据,实证检验了企业创新与创新行为信息披露之间的关系。研究发现:对于实质性创新,企业采取模糊表达的信息披露策略,在降低文本相似度的同时降低文本可读性,以防止创新"溢出";对... 利用2012—2019年沪深A股高新技术上市公司的数据,实证检验了企业创新与创新行为信息披露之间的关系。研究发现:对于实质性创新,企业采取模糊表达的信息披露策略,在降低文本相似度的同时降低文本可读性,以防止创新"溢出";对于策略性创新,企业则采取清晰表达的信息披露策略,在降低文本相似度的同时提高文本可读性,以营造创新"假象"。进一步分析表明,企业融资约束程度会显著影响管理层向投资者传递更多创新信息的意愿,而行业竞争程度则会显著影响管理层模糊表达创新信息的意愿。 展开更多

关键词 实质性创新 策略性创新 信息披露策略 融资约束程度 行业竞争程度

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