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投资时钟视角下我国大类资产轮动配置策略 被引量：1
1
作者 刘冰 林子赫 《山东工商学院学报》 2019年第5期1-20,共20页
传统的美林投资时钟框架并不能很好地解释我国大类资产收益率轮动特征。借鉴美林投资时钟的框架,使用生产函数法测算我国产出缺口数据和CPI指数,对我国不同经济阶段下的大类资产的收益表现进行了研究。修正后的投资时钟框架表明,我国的... 传统的美林投资时钟框架并不能很好地解释我国大类资产收益率轮动特征。借鉴美林投资时钟的框架,使用生产函数法测算我国产出缺口数据和CPI指数,对我国不同经济阶段下的大类资产的收益表现进行了研究。修正后的投资时钟框架表明,我国的经济周期运行表现为衰退、滞胀、过热、复苏四阶段依次轮动;我国大类资产轮动规律在统计上显著;通过在衰退期持有债券、滞胀期持有股票、过热期持有商品、复苏期持有现金,可以获得15%的年化收益;为了优化资产配置结构、降低风险,在使用夏普比率作为适应性函数的基础上,利用遗传算法解出不同经经济阶段下各类资产的最优配置比例,虽然收益下降,但收益率波动性显著降低,夏普比率明显上升。 展开更多
关键词 投资时钟 资产轮动 遗传算法 夏普比率
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基于扩展投资时钟的资产轮动配置策略研究 被引量：2
2
作者 周亮 《金融发展研究》 北大核心 2018年第6期20-26,共7页
在采用宏观经济景气指数的领先指数及滞后指数构建传统美林投资时钟的基础上,引入M2同比代表的货币政策变量,构造了扩展投资时钟,在采用协整检验、收益统计等方法研究了2007年1月至2017年12月沪深300指数、中证500指数、南华工业品、南... 在采用宏观经济景气指数的领先指数及滞后指数构建传统美林投资时钟的基础上,引入M2同比代表的货币政策变量,构造了扩展投资时钟,在采用协整检验、收益统计等方法研究了2007年1月至2017年12月沪深300指数、中证500指数、南华工业品、南华农产品及中债指数在扩展投资时钟下的表现后,结果发现:基于风险平价策略的加杠杆后的资产指数,分别构造了持有一种资产及平均持有两种资产的配置策略,发现基于扩展投资时钟的资产配置策略无论在收益提升还是风险控制方面,都表现得极为突出,能够取得较高的风险收益比;并且在与传统美林投资时钟的对比研究中发现,扩展投资时钟下的资产配置策略要明显优于传统美林投资时钟下的资产配置策略。 展开更多
关键词 投资时钟 资产配置 资产轮动 风险平价
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全球宏观经济周期与资产轮动——基于中国视角的美林投资时钟修正研究 被引量：1
3
作者 江伟 《全国流通经济》 2021年第20期3-7,共5页
经济周期波动与资产轮动的联系显著而密切,以美林投资时钟理论为代表的西方经济学界对此展开了诸多研究,形成了部分共识。但这样的研究框架能否适用于中国实际?尤其是在中国经济步入新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局的时代... 经济周期波动与资产轮动的联系显著而密切,以美林投资时钟理论为代表的西方经济学界对此展开了诸多研究,形成了部分共识。但这样的研究框架能否适用于中国实际?尤其是在中国经济步入新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局的时代趋势下,能否为成就高质量投资有所裨益、提供借鉴?本文结合中国国情,以国家统计局发布的领先和滞后指数有效划分经济周期,以修正后的美林投资时钟重新论证中国经济周期轮动性,借助修正后的均值方差模型为新阶段的高质量投资提供资产配置的意见建议。 展开更多
关键词 投资时钟 宏观经济 资产轮动
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后疫情时代的金融市场和资产轮动
4
作者 管清友 《中国经济评论》 2020年第1期40-43,共4页
2020年我们见证了成群来袭的黑天鹅:A股创下2008年以来单日暴跌记录、美股史无前例的十天四次熔断、油价暴跌甚至一度出现“负油价”、港股连跌史上第三次破净、阿根廷主权债务违约等,连股神巴菲特都惊呼“活久见”,普通投资者更是措手... 2020年我们见证了成群来袭的黑天鹅:A股创下2008年以来单日暴跌记录、美股史无前例的十天四次熔断、油价暴跌甚至一度出现“负油价”、港股连跌史上第三次破净、阿根廷主权债务违约等,连股神巴菲特都惊呼“活久见”,普通投资者更是措手不及。虽然最坏最恐慌的阶段已经过去,但疫情对全球经济和金融的冲击其实远没有结束,金融市场的动荡局势预计还会延续。 展开更多
关键词 金融市场 普通投资者 黑天鹅 巴菲特 油价暴跌 美股 资产轮动 主权债务违约
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特朗普新政引发全球资产“大轮动” 被引量：1
5
作者 景婉博 《财政科学》 2017年第3期131-135,共5页
新任美国总统特朗普上台短短一个多月时间,其主张的减税、基础设施投资等新政便影响到了世界金融市场,引发了全球资产"大轮动"(Great Rotation),本文梳理了特朗普新政对于世界金融市场的影响,对本轮资产"大轮动"走... 新任美国总统特朗普上台短短一个多月时间,其主张的减税、基础设施投资等新政便影响到了世界金融市场,引发了全球资产"大轮动"(Great Rotation),本文梳理了特朗普新政对于世界金融市场的影响,对本轮资产"大轮动"走势做出了基本判断,并分析了其对中国经济的影响。 展开更多
关键词 特朗普新政 资产“大轮动”
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基于投资时钟原理的中国大类资产配置研究与实证 被引量：24
6
作者 郜哲 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第3期49-54,共6页
经典的美林证券投资时钟原理可以将实体经济增长与大类资产配置联系起来,利用经济增长和通货膨胀预期指标对经济周期进行划分,并在经济周期各个阶段提高该阶段内收益较高的资产配比,能极大提升整体资产组合的长期收益率。运用该理论对... 经典的美林证券投资时钟原理可以将实体经济增长与大类资产配置联系起来,利用经济增长和通货膨胀预期指标对经济周期进行划分,并在经济周期各个阶段提高该阶段内收益较高的资产配比,能极大提升整体资产组合的长期收益率。运用该理论对我国的大类资产配置进行实证研究,分析我国宏观经济指标与成熟经济体的不同,指出投资时钟原理在我国实践应用中采取国家统计局的领先和滞后指数来划分经济周期更符合我国经济的特点。根据这一经济周期划分结果考察我国四类资产(现金、债券、商品、股票)在经济周期不同阶段的表现,得出我国经济同样具有周期轮动性,利用投资时钟原理和经过蒙特卡洛模拟优化后均值方差模型,可以优化资产配置,取得较高收益和较低最大回撤的结论。 展开更多
关键词 投资时钟原理 大类资产配置 均值方差模型 蒙特卡洛模拟 经济周期 投资组合收益 资产轮动 资产收益率
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基于美林投资时钟的我国大类资产配置探讨 被引量：10
7
作者 周亮 《上海经济》 CSSCI 2018年第1期105-117,共13页
借鉴美林投资时钟的经济周期划分方法,采用HP滤波降噪后的先行指数和滞后指数对2007年1月至2017年12月的我国经济周期进行划分,采用协整模型和统计检验等方法考察了股票、商品、债券及现金四大类资产在各经济周期下的表现后发现:美林投... 借鉴美林投资时钟的经济周期划分方法,采用HP滤波降噪后的先行指数和滞后指数对2007年1月至2017年12月的我国经济周期进行划分,采用协整模型和统计检验等方法考察了股票、商品、债券及现金四大类资产在各经济周期下的表现后发现:美林投资时钟在我国资本市场具有较强的适用性,复苏期持有商品资产、过热期持有股票资产、滞涨期持有现金资产、衰退期持有债券资产的策略是最合适的配置策略,该策略在样本区间获得了23.84%的年化收益率及4.5669的夏普比率;如果采用风险平价方法对商品和债券加杠杆,最佳策略应是复苏期持有商品资产、过热期持有股票资产、滞胀期持有商品资产、衰退期持有债券资产,该策略在样本区间获得了45.63%的年化收益率及6.0988的夏普比率,总体来看,加杠杆后的策略提高了策略的风险收益比。 展开更多
关键词 投资时钟 资产配置 资产轮动
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