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数字化转型能提升国有企业资本配置效率吗?
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作者 赵新宇 张帅 《兰州大学学报(社会科学版)》 北大核心 2024年第2期40-53,共14页
进入数字经济时代,数字化转型已成为国有企业高质量发展的必经之路。在此背景下,探究数字化转型与资本配置效率之间的内在逻辑关系,对增强国有企业活力和提升国有企业资本效率具有重要理论和实践意义。以2009-2021年沪深A股上市的非金... 进入数字经济时代,数字化转型已成为国有企业高质量发展的必经之路。在此背景下,探究数字化转型与资本配置效率之间的内在逻辑关系,对增强国有企业活力和提升国有企业资本效率具有重要理论和实践意义。以2009-2021年沪深A股上市的非金融国有企业为样本,从外部成本以及内部治理两个层面实证检验数字化转型对国有企业资本配置效率的影响效果及作用机制。结论说明:1)数字化转型能够显著改善国有企业资本要素错配,提升国企资本配置效率。2)机制分析表明,数字化转型能通过缓解信息不对称、降低代理成本以及改善融资约束,优化国有企业资本要素配置。3)从市场、政府以及国有企业自身层面来看,首先数字化转型在一定程度上能替代外部不完备的资本市场。在资本市场发育程度较低环境中,数字化转型更能改善国有企业资本要素错配。其次较高的财政补贴隐含过多的政策性负担,弱化数字化转型对国有企业资本效率提升效果。最后在较高水平内部控制环境中,数字化赋能显著提升国企资本配置效率。研究有助于深化数字化转型赋能国有企业资本配置效率的效果和机制,为探究我国国有企业高质量发展提供学理依据及决策参考。 展开更多
关键词 国有企业 资本配置效率 数字化转型 内部治理 外部成本
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减税激励、企业投资与资本配置效率——来自小微企业的证据
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作者 崔惠玉 徐颖 王宝珠 《南开经济研究》 北大核心 2024年第3期161-180,共20页
小微企业是我国社会主义市场经济的重要参与主体,在促进经济发展、改善民生、增加就业等方面具有不可替代的作用。本文基于2010—2018年全国税收调查数据,采用双重差分方法,检验了企业所得税减半征收政策对小微企业投资行为的影响。研... 小微企业是我国社会主义市场经济的重要参与主体,在促进经济发展、改善民生、增加就业等方面具有不可替代的作用。本文基于2010—2018年全国税收调查数据,采用双重差分方法,检验了企业所得税减半征收政策对小微企业投资行为的影响。研究表明,所得税减半征收通过增强小微企业的“投资动机”和“投资能力”促进企业固定资产投资的增加,并且所得税减半征收政策对非制造业、未享受政府补助企业和融资约束较强的小微企业投资的促进作用更为明显。进一步分析表明,所得税减半征收政策提升了小微企业的资本配置效率,增强了小微企业吸纳就业的能力,但并未增强小微企业的研发创新能力。总体而言,本文肯定了所得税减半征收政策对小微企业的积极影响,为完善小微企业税收优惠政策、推动经济社会高质量发展提供了有益参考。 展开更多
关键词 小微企业 所得税减半征收 企业投资 资本配置效率 就业影响
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实施新收入准则对资本配置效率的影响研究——基于A+H上市公司的面板数据
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作者 张敏 骆俊男 谭明军 《会计之友》 北大核心 2024年第6期37-45,共9页
以收入准则变革为背景,选取A+H上市公司为样本,构建“投资对投资机会敏感度”模型,采用面板数据回归分析法,实证分析实施新收入准则对资本配置效率的影响。研究发现,我国A+H上市公司实施新收入准则后在短期内资本配置效率呈下降趋势,这... 以收入准则变革为背景,选取A+H上市公司为样本,构建“投资对投资机会敏感度”模型,采用面板数据回归分析法,实证分析实施新收入准则对资本配置效率的影响。研究发现,我国A+H上市公司实施新收入准则后在短期内资本配置效率呈下降趋势,这一现象在有盈余管理动机的企业中尤为显著。研究表明虽然收入准则改革从长期来看可以推动企业发展,但是实施初期可能诱发企业逆向选择或者产生代理问题,导致企业资本配置效率降低,所以应重点关注具有盈余管理动机的企业。研究结论拓展了新收入准则的影响范畴,有利于提升相关会计准则的影响力和市场经济功能,使会计信息使用者更能全面地看待市场信息,从而做出更加合理的决策。 展开更多
关键词 新收入准则 资本配置效率 盈余管理动机
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企业数字化转型与资本配置效率 被引量:3
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作者 李沁洋 支佳 刘向强 《统计与信息论坛》 北大核心 2023年第3期70-83,共14页
在数字经济时代,数字化转型已成为企业高质量发展的重要路径。在此背景下,研究数字化转型与企业资本配置效率之间的内在逻辑关系,对于推动企业进行数字化转型和促进企业实现效率变革具有重要的理论和实践意义。为此,以2008—2020年中国... 在数字经济时代,数字化转型已成为企业高质量发展的重要路径。在此背景下,研究数字化转型与企业资本配置效率之间的内在逻辑关系,对于推动企业进行数字化转型和促进企业实现效率变革具有重要的理论和实践意义。为此,以2008—2020年中国A股上市公司为样本,借助Python爬虫技术和文本分析法构建企业数字化转型强度衡量指标,并对企业数字化转型与资本配置效率之间的关系进行实证检验。研究发现,企业数字化转型能够显著提高其资本配置效率。上述关系在通过更换核心变量、工具变量法等稳健性检验后均成立。异质性检验发现,数字化转型对企业资本配置效率的影响存在异质性特征,其中在行业竞争度较高的企业、代理冲突较严重的企业、高科技企业以及规模较小的企业中,数字化转型对企业资本配置效率的提升作用更显著。拓展性研究发现,企业数字化转型对资本配置效率的正向影响会进一步促进企业价值的增长。因此,企业应当充分把握数字化变革的发展机遇,积极实施数字化转型战略,营造良好的信息环境,使得数字化转型能够与企业发展导向深度融合,推动企业运营管理水平的提升,进而促进企业实现效率变革和价值增长的双重目标。政府应着力构建和完善企业数字化转型的激励政策与帮扶机制,助力企业数字化转型战略顺利实施。 展开更多
关键词 数字化转型 资本配置效率 文本分析法 投资回报率 企业价值
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数字化转型提升企业资本配置效率的机制研究 被引量:1
5
作者 孙芳城 胡俊 钟廷勇 《西部论坛》 北大核心 2023年第4期17-31,共15页
企业数字化转型具有信息环境改善效应、公司治理完善效应以及融资约束缓解效应,从而能够优化企业的投资决策,促进企业资本配置效率提升。以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,采用调节效应模型检验数字化转型对企业资本配置效率的影响... 企业数字化转型具有信息环境改善效应、公司治理完善效应以及融资约束缓解效应,从而能够优化企业的投资决策,促进企业资本配置效率提升。以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,采用调节效应模型检验数字化转型对企业资本配置效率的影响,分析发现:数字化转型会增强企业投资水平与投资机会的正相关性,表明数字化转型促进了企业资本配置效率提升;数字化转型对信息不对称程度较高、代理问题较大、融资约束较强企业具有更为显著的资本配置效率提升作用,表明数字化转型能够通过缓解企业的信息不对称、代理问题和融资约束等提升资本配置效率;对于研发强度较高、金融化程度较高、银企关联程度较低、成长期、规模较小的企业,数字化转型具有更为显著的资本配置效率提升作用;数字化转型还可以显著促进企业的会计业绩提升。因此,企业应持续推进数字化转型,并积极改善信息环境、完善公司治理、缓解融资约束,以更好地把握投资机会,提高投资决策质量和资本配置效率。 展开更多
关键词 数字化转型 资本配置效率 信息不对称 代理问题 融资约束
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经济政策不确定性与企业资本配置效率——基于三重作用机制和政策协同效应的研究 被引量:2
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作者 王贞洁 吕志军 《现代经济探讨》 北大核心 2023年第3期77-87,共11页
以2011-2020年A股上市公司为样本,检验经济政策不确定性对资本配置效率的影响。结果表明,经济政策不确定性会抑制企业资本配置效率。机制分析发现,经济政策不确定性对企业资本配置效率的影响可以通过实物期权理论、金融摩擦理论以及代... 以2011-2020年A股上市公司为样本,检验经济政策不确定性对资本配置效率的影响。结果表明,经济政策不确定性会抑制企业资本配置效率。机制分析发现,经济政策不确定性对企业资本配置效率的影响可以通过实物期权理论、金融摩擦理论以及代理理论来解释。具体表现为,当企业投资不可逆程度越高、所处行业竞争程度越低、所面临的融资约束程度越高以及内部控制质量越差时,经济政策不确定性对企业资本配置效率的抑制作用越强。进一步分析发现,提高市场化水平、发展数字金融以及放松卖空管制均能有效抑制经济政策不确定性对企业资本配置效率的负面影响。为提高政策效率,政府在制定经济政策时,可以考虑配套上述政策措施。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 资本配置效率 三重作用机制 协同效应
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数字化转型对企业资本配置效率的影响——基于制造业上市企业的经验证据 被引量:1
7
作者 郭吉涛 王子晋 《南京财经大学学报》 2023年第3期67-76,共10页
数字化转型已成为推动企业发展的新动能,对企业效率会产生重要影响。使用2011—2020年中国A股制造业上市企业数据,通过Python文本识别技术测算出企业的数字化转型程度,实证检验数字化转型对企业资本配置效率的影响及机制。研究发现,数... 数字化转型已成为推动企业发展的新动能,对企业效率会产生重要影响。使用2011—2020年中国A股制造业上市企业数据,通过Python文本识别技术测算出企业的数字化转型程度,实证检验数字化转型对企业资本配置效率的影响及机制。研究发现,数字化转型有利于提升企业资本配置效率,该结果在数字经济发展环境更好和资产专用性更高的企业、国有企业、资本密集型和技术密集型企业中更加显著。进一步的影响机制分析显示,数字化转型通过缓解信息不对称、优化人力资本结构和提升企业营运能力对企业资本配置效率的提升发挥了作用。结论有助于评估企业数字化转型的经济效果,并对政府制定数字化相关政策、改善企业资本配置效率有重要启示。 展开更多
关键词 数字化转型 企业资本配置效率 信息不对称 人力资本结构 营运能力
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市场分割、OFDI与企业资本配置效率——基于上市公司动态面板数据的分析
8
作者 曹杰 刘娟 《天津商务职业学院学报》 2023年第5期57-75,共19页
本文基于2007-2021年上市公司微观数据,实证检验市场分割情境下OFDI对企业资本配置效率的影响作用。结果表明:开放条件下OFDI可以显著反向调节市场分割对企业资本配置效率造成的消极影响;OFDI与贸易开放度双重叠加的反向调节效应更为凸... 本文基于2007-2021年上市公司微观数据,实证检验市场分割情境下OFDI对企业资本配置效率的影响作用。结果表明:开放条件下OFDI可以显著反向调节市场分割对企业资本配置效率造成的消极影响;OFDI与贸易开放度双重叠加的反向调节效应更为凸显。分样本回归结果显示:制造业中当地生产类和商贸服务类企业回归结果与理论预期相符;相比地方国企,OFDI及其与贸易开放度的双重调节作用对民企资本配置效率的改善更为明显;相比西部地区,对东、中部地区企业资本配置效率改善的调节作用更为显著,且调节作用结果较为相近。进一步研究显示,OFDI更易于显著改善高水平TFP企业的资本配置效率。 展开更多
关键词 市场分割 对外直接投资 资本配置效率 上市公司数据 系统GMM
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代理成本、政府补贴与企业资本配置效率
9
作者 侯江玲 《财会通讯》 北大核心 2023年第10期70-74,共5页
文章选取2011—2020年制造业上市公司的面板数据,分析代理成本对不同企业资本配置效率的影响,并考察政府补贴对二者关系的调节效应。研究发现,第一类代理成本对企业资本配置效率存在显著的抑制效应,其中对国有企业资本配置的抑制作用最... 文章选取2011—2020年制造业上市公司的面板数据,分析代理成本对不同企业资本配置效率的影响,并考察政府补贴对二者关系的调节效应。研究发现,第一类代理成本对企业资本配置效率存在显著的抑制效应,其中对国有企业资本配置的抑制作用最强,而在民营企业中,对非家族企业的抑制作用强于家族企业;第二类代理成本对企业资本配置效率也存在抑制效应,但仅存在于民营企业中。企业政府补贴对第一类代理成本与资本配置效率的负相关存在逆向调节效应,对第二类代理成本与资本配置效率的关系不存在调节效应。 展开更多
关键词 资本配置效率 代理成本 政府补贴 企业异质性
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监察体制改革、国企高管腐败与资本配置效率
10
作者 李涛 杨胜兰 刘丹丹 《会计之友》 北大核心 2023年第16期97-105,共9页
设立监察机构是维护党中央权威与组织权威的需要,是中国特色监察体制的重大改革,其权力制约和监督功能在反腐中发挥着重要作用。文章将监察体制改革视为一项准自然实验,建立双重差分模型(DID)实证检验改革对国企高管腐败和资本配置效率... 设立监察机构是维护党中央权威与组织权威的需要,是中国特色监察体制的重大改革,其权力制约和监督功能在反腐中发挥着重要作用。文章将监察体制改革视为一项准自然实验,建立双重差分模型(DID)实证检验改革对国企高管腐败和资本配置效率的政策效应。研究发现,监察体制改革抑制了国企高管腐败,优化了企业资本配置效率,国企高管腐败负向影响了企业资本配置效率。进一步从个体异质性和企业异质性分析,高管学历越高、年龄越大、任期越长等高管特征对监察体制改革的腐败治理效应更显著;内部控制水平高以及央企对监察体制改革的腐败治理效应更显著。该结论为进一步深化国有企业反腐和监察体制改革提供了经验证据。 展开更多
关键词 监察体制改革 国企高管腐败 资本配置效率 内部控制 高管特征 准自然实验
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企业数字化转型、会计信息质量与资本配置效率——基于A股上市公司的证据
11
作者 杨成文 黄晓东 左瑄 《哈尔滨商业大学学报(社会科学版)》 2023年第5期48-61,共14页
数字经济时代“降本增效”“数字赋能”是众多企业追求的目标,而数字化转型又是其战略发展中的关键一步。基于此,将2011—2021年中国A股上市公司作为研究对象,研究数字化转型与资本配置效率之间的作用关系。研究结果表明,企业数字化转... 数字经济时代“降本增效”“数字赋能”是众多企业追求的目标,而数字化转型又是其战略发展中的关键一步。基于此,将2011—2021年中国A股上市公司作为研究对象,研究数字化转型与资本配置效率之间的作用关系。研究结果表明,企业数字化转型能显著促进资本配置效率的提升,企业会计信息质量在其中具有显著的部分中介效应。进一步研究发现:该部分中介作用仅存在于非国有企业中;通过区域数字经济发展水平的调节作用分析,企业数字化转型对资本配置效率的作用机制在数字经济发展水平高的地区显著,而在发展水平低的地区不明显。 展开更多
关键词 企业数字化转型 会计信息质量 资本配置效率
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环保信用评价制度能提高企业资本配置效率吗? 被引量:2
12
作者 于连超 单约楠 马宁 《审计与经济研究》 北大核心 2023年第3期65-74,共10页
环保信用评价制度是新时代我国生态文明体系建设与社会信用体系建设深度融合,进而优化资源配置效率的关键举措。运用沪深A股重污染企业2014—2020年的经验证据,探讨环保信用评价制度对企业资本配置效率的影响,发现环保信用较好企业的投... 环保信用评价制度是新时代我国生态文明体系建设与社会信用体系建设深度融合,进而优化资源配置效率的关键举措。运用沪深A股重污染企业2014—2020年的经验证据,探讨环保信用评价制度对企业资本配置效率的影响,发现环保信用较好企业的投资不足得到明显缓解,环保信用较差企业的投资过度得到抑制但不显著,说明环保信用评价制度对企业资本配置效率的改善作用仅表现在企业投资不足方面。影响机制检验发现,环保信用较好主要通过发挥治理效应和资源效应缓解了企业投资不足,治理效应表现在提高了企业风险承担水平,资源效应表现在降低了企业融资约束程度。内外环境分析发现,当信息环境、治理环境较差时,环保信用较好更能缓解企业投资不足。研究结论揭示了环保信用评价制度的有效性,为“十四五”期间持续优化环保信用评价制度,以推进经济高质量发展提供了有益的决策参考。 展开更多
关键词 环保信用评价制度 资本配置效率 投资效率 投资不足 投资过度 风险承担 融资约束
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企业数字化转型与资本配置效率
13
作者 陈涛琴 吕康娟 张恒瑞 《社会科学》 北大核心 2023年第9期123-136,共14页
如何利用数字化转型提升长期资本配置效率,是当今复杂多变和高度不确定情境下所面临的重要课题。文章从信息效应的视角,探讨了企业数字化转型影响资本配置效率的作用机制,并进一步检验了不同数字化转型维度的影响差异。结果表明:(1)数... 如何利用数字化转型提升长期资本配置效率,是当今复杂多变和高度不确定情境下所面临的重要课题。文章从信息效应的视角,探讨了企业数字化转型影响资本配置效率的作用机制,并进一步检验了不同数字化转型维度的影响差异。结果表明:(1)数字化转型会提高资本配置效率,降低资本配置时的过度投资倾向;(2)机制检验表明,数字化转型通过降低代理成本,降低行业和企业层面决策信息不确定性,进而改善资本配置效率。但数字化转型并不能改变宏观经济政策环境不确定性对资本配置效率的影响;(3)在数字化转型的细分维度上,业务和组织流程上的数字化赋能可提高资本配置效率,而技术产品的数字化赋能并不能提高资本配置效率。研究有助于深化对数字化赋能企业资本配置效率的作用机制的认知,为我国探寻企业高质量发展路径提供学理依据及决策参考。 展开更多
关键词 数字化转型 资本配置效率 代理成本 信息不确定性
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自由贸易试验区设立与企业资本配置效率 被引量:1
14
作者 姜凯 张继武 《中南财经政法大学学报》 北大核心 2023年第3期94-106,共13页
自由贸易试验区是我国新发展格局下的制度型开放高地。本文基于2010-2019年A股上市公司的面板数据,采用企业“投资—投资机会”敏感性模型考察了自由贸易试验区设立对企业资本配置效率的影响。研究发现:自由贸易试验区设立对企业资本配... 自由贸易试验区是我国新发展格局下的制度型开放高地。本文基于2010-2019年A股上市公司的面板数据,采用企业“投资—投资机会”敏感性模型考察了自由贸易试验区设立对企业资本配置效率的影响。研究发现:自由贸易试验区设立对企业资本配置效率有显著的提升作用,这一结论经过一系列检验后依然稳健。机制分析表明:从国际资本“引进来”视角看,自由贸易试验区主要通过促进同业竞争和缓解融资约束两种方式提升企业资本配置效率;从国内资本“走出去”视角看,自由贸易试验区主要通过推动企业对外直接投资提升企业资本配置效率。异质性分析发现:自由贸易试验区对生产率中等水平企业、非国有企业和南方地区企业的资本配置效率提升作用更加明显。这些结论为更高效地发挥自由贸易试验区的“试验田”功能,提升企业资本配置效率提供了理论依据。 展开更多
关键词 自由贸易试验区 资本配置效率 同业竞争 融资约束 对外直接投资
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多元化战略、委托理财与企业资本配置效率
15
作者 杨增凡 《财会通讯》 北大核心 2023年第18期78-82,91,共6页
文章以2011—2020年间沪深A股制造业上市企业为研究对象,实证检验委托理财和多元化战略对制造业企业资本配置的影响,进一步分析多元化战略在委托理财与资本配置效率两者关系中的调节作用。研究发现:委托理财与制造业企业资本配置效率显... 文章以2011—2020年间沪深A股制造业上市企业为研究对象,实证检验委托理财和多元化战略对制造业企业资本配置的影响,进一步分析多元化战略在委托理财与资本配置效率两者关系中的调节作用。研究发现:委托理财与制造业企业资本配置效率显著负相关;多元化战略与制造业企业资本配置效率间显著正相关;多元化战略显著增强委托理财与资本配置效率间的负相关程度。研究可以提升制造业企业资本配置效率、规范委托理财行为、发挥委托理财“蓄水池”效应和引导企业积极开展多元化经营战略提供证据支持。 展开更多
关键词 委托理财 资本配置效率 多元化战略 制造业上市企业
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机构交叉持股对企业资本配置效率的影响——考虑信息披露质量的中介效应
16
作者 宋丽平 郑惠雄 《会计之友》 北大核心 2023年第22期70-78,共9页
文章以2010—2020年沪深A股上市公司为样本,采用实证分析法研究了机构交叉持股对企业资本配置效率的影响及作用机制。结果表明,机构交叉持股显著提升了企业资本配置效率,持股比例越高,对企业资本配置效率的提升越强。该结论经过Heckman... 文章以2010—2020年沪深A股上市公司为样本,采用实证分析法研究了机构交叉持股对企业资本配置效率的影响及作用机制。结果表明,机构交叉持股显著提升了企业资本配置效率,持股比例越高,对企业资本配置效率的提升越强。该结论经过Heckman两阶段模型回归和更换机构交叉持股衡量标准等检验后依然成立。中介效应探究发现,机构交叉持股通过提高信息披露质量提升企业资本配置效率。此外,低行业竞争度会负向调节机构交叉持股对企业资本配置效率的提升作用。研究对如何持续优化企业资本配置进行了有益探索,为机构交叉持股对企业产生的积极效应补充了新的经验证据。 展开更多
关键词 机构交叉持股 资本配置效率 信息披露质量 行业竞争度
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生态协同驱动下智能制造产业资本配置效率提升研究--以江苏省为例
17
作者 王海荣 李志杰 吴晨露 《商业会计》 2023年第22期19-23,共5页
文章以2015-2019年江苏智能制造产业上市公司为研究样本,从生态协同视角探究智能制造产业资本配置外部环境生态和内部环境生态对资本配置效率的影响,以及内外部环境生态协同对资本配置效率的交互替代效应。研究发现,良好的外部环境生态... 文章以2015-2019年江苏智能制造产业上市公司为研究样本,从生态协同视角探究智能制造产业资本配置外部环境生态和内部环境生态对资本配置效率的影响,以及内外部环境生态协同对资本配置效率的交互替代效应。研究发现,良好的外部环境生态和内部环境生态能够有效驱动资本配置效率提升,其中内部环境生态的作用大于外部环境生态,且二者存在一定的协同效用。最后,从宏观和微观视角提出促进智能制造产业资本配置效率提升的生态协同优化机制。 展开更多
关键词 智能制造产业 资本配置生态 资本配置效率 生态协同
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金融分权、资本配置效率与企业全要素生产率——“绿色”还是“污染”?
18
作者 李雅婷 《华北金融》 2023年第2期1-12,共12页
本文以2008-2019年沪深A股上市公司为研究样本,探索金融分权对企业全要素生产率的影响及作用机制。研究发现,金融分权能显著促进辖区内企业全要素生产率的提升,且对不同发展偏向的绿色企业与污染企业影响方向迥异,地方政府运用金融资源... 本文以2008-2019年沪深A股上市公司为研究样本,探索金融分权对企业全要素生产率的影响及作用机制。研究发现,金融分权能显著促进辖区内企业全要素生产率的提升,且对不同发展偏向的绿色企业与污染企业影响方向迥异,地方政府运用金融资源“两手抓”绿色激励与污染约束。进一步分析表明,金融分权通过提升地区资本配置效率影响企业全要素生产率;相比于国有企业,金融分权对非国有企业特别是绿色企业的促进效应更高。因此,应完善适度金融分权制度,提高地区资本配置效率,助力企业乃至经济的绿色转型发展。 展开更多
关键词 金融分权 资本配置效率 企业全要素生产率 绿色发展
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营商环境对民营企业资本配置效率的作用机理研究
19
作者 李虹 李杰 余忠彪 《商业经济》 2023年第5期99-101,104,共4页
营商环境日益成为全球资本流向的重要考量,成为民营企业持续转换增长动能、优化资本配置的关键。优化营商环境对区域经济高质量发展具有重要促进作用,但营商环境促进经济高质量发展的资本配置效率路径却较少涉及。基于此,探讨政府行为... 营商环境日益成为全球资本流向的重要考量,成为民营企业持续转换增长动能、优化资本配置的关键。优化营商环境对区域经济高质量发展具有重要促进作用,但营商环境促进经济高质量发展的资本配置效率路径却较少涉及。基于此,探讨政府行为、法治环境、市场环境对民营企业资本配置效率的影响,形成营商环境对民营企业资本配置效率作用机理,对进一步优化区域营商环境、提升政府治理效能、加快经济高质量发展提供政策支持。 展开更多
关键词 营商环境 资本配置效率 经济发展
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企业生命周期、公司治理与公司资本配置效率 被引量:216
20
作者 李云鹤 李湛 唐松莲 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2011年第3期110-121,共12页
现有关于公司治理机制对公司非效率资本配置治理效果的检验大多局限于静态层面,本研究通过构建企业生命周期划分指标,从企业发展进程的动态层面考察我国上市公司资本配置效率的动态演变,并检验公司治理机制在企业不同生命周期中的治理... 现有关于公司治理机制对公司非效率资本配置治理效果的检验大多局限于静态层面,本研究通过构建企业生命周期划分指标,从企业发展进程的动态层面考察我国上市公司资本配置效率的动态演变,并检验公司治理机制在企业不同生命周期中的治理效果。结果表明,我国上市公司过度投资随企业生命周期呈先降后升的趋势变化,且不同阶段差异显著,但投资不足在企业生命周期内几乎不发生变化。公司治理机制对公司资本配置效率的治理效果随企业生命周期发生演变。在过度投资组,董事长与总经理两职合一在成长阶段显著抑制过度投资;大股东持股在衰退阶段加剧过度投资。在投资不足组,管理层持股能够降低公司投资不足;成长阶段中董事长与总经理两职合一、成熟阶段中的独立董事反而加剧投资不足。 展开更多
关键词 资本配置效率 过度投资 投资不足 公司治理 企业生命周期
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