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银行业无固定期限资本债、二级资本债不行使赎回权的探讨
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作者 孙浩博 《华北金融》 2023年第11期42-51,共10页
近年来,商业银行无固定期限资本债及二级资本债愈发受到投资者的青睐,从发行端来看,为满足银行业监管对商业银行资本充足率的要求,未来商业银行无固定期限资本债及二级资本债的供给将较为刚性。但商业银行在其发行的无固定期限资本债、... 近年来,商业银行无固定期限资本债及二级资本债愈发受到投资者的青睐,从发行端来看,为满足银行业监管对商业银行资本充足率的要求,未来商业银行无固定期限资本债及二级资本债的供给将较为刚性。但商业银行在其发行的无固定期限资本债、二级资本债行权日存在不行使赎回权的可能,若商业银行在行权日不行使赎回权,或将对投资者未来的投资安排造成一定影响。本文对现阶段国内无固定期限资本债、二级资本债不行使赎回权的情况进行了梳理,并结合相应的案例,揭示商业银行无固定期限资本债、二级资本债不行使赎回权背后的本质原因,为投资人提供一定的借鉴及参考。 展开更多
关键词 商业银行 无固定期限资本债 二级资本债 不行使赎回权
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赎回权的价值与封闭式基金折价率研究——兼论“封转开”方案设计 被引量:5
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作者 汪昌云 王大啸 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2006年第10期47-51,共5页
本文比较了封闭式基金与对等的开放式基金之间的差异,认为缺少赎回权是封闭式基金产生折价的主要原因。在一个具有完全择时能力的封闭式基金投资者的假设条件下,本文推导并证实了赎回权价值上限和隐含折价率下限计算公式。基于赎回权,... 本文比较了封闭式基金与对等的开放式基金之间的差异,认为缺少赎回权是封闭式基金产生折价的主要原因。在一个具有完全择时能力的封闭式基金投资者的假设条件下,本文推导并证实了赎回权价值上限和隐含折价率下限计算公式。基于赎回权,本文提出了“封转开”方案设计的一个新思路,希望对市场上正在热烈讨论的“封转开”问题有所启示。 展开更多
关键词 封闭式基金折价 回望期 赎回权 封转开
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有赎回权的住房反向抵押贷款定价研究 被引量:10
3
作者 王微 吴君民 王秀萍 《财会通讯(中)》 2009年第12期35-36,共2页
本文拟建立有赎回权的住房反向抵押贷款定价模型,提出在我国开展该类业务的政策建议。由于有赎回权的住房反向抵押贷款隐含了欧式看跌期权,保险精算定价方法就不再适用。本文将对有赎回权的住房反向抵押贷款的定价展开研究。
关键词 反向抵押贷款 定价研究 赎回权 住房 贷款定价模型 欧式看跌期 定价方法 保险精算
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永续债赎回权定价研究——基于发行人续期行为的实证分析 被引量:4
4
作者 王凯 聂晓曦 《债券》 2019年第10期79-86,共8页
近年来,永续债发行人续期行为频繁发生,永续债市场定价逻辑也出现了相应变化。从永续债发行人、投资者的权利义务来看,永续债定价可分解为不含权的普通债券定价和赎回权定价两部分,其中赎回权定价尤为关键。本文尝试利用混合资本定价理... 近年来,永续债发行人续期行为频繁发生,永续债市场定价逻辑也出现了相应变化。从永续债发行人、投资者的权利义务来看,永续债定价可分解为不含权的普通债券定价和赎回权定价两部分,其中赎回权定价尤为关键。本文尝试利用混合资本定价理论,通过二叉树模型对永续债赎回权定价进行理论分析;然后选取近年来6只续期永续债作为研究样本,分别计算其赎回权的理论价值,并将理论价值与实际定价进行比较分析;最后在此基础上为永续债合理定价及发行人续期选择提出了相关建议。 展开更多
关键词 永续债 赎回权 内嵌期 二叉树模型
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有赎回权的住房反向抵押贷款定价方法的研究 被引量:4
5
作者 林枫 张美玲 《浙江理工大学学报(自然科学版)》 2013年第2期280-283,共4页
针对期权法的不足,修正了有赎回权的住房反向抵押贷款的定价方式,得到了改进的期权定价模型。又考虑到人的寿命对贷款期限的影响,进而利用精算原理对改进的期权定价模型进行了优化,得到了更精确合理的期权—精算定价模型及定价公式,并... 针对期权法的不足,修正了有赎回权的住房反向抵押贷款的定价方式,得到了改进的期权定价模型。又考虑到人的寿命对贷款期限的影响,进而利用精算原理对改进的期权定价模型进行了优化,得到了更精确合理的期权—精算定价模型及定价公式,并通过实例分析验证了方法的可行性与合理性。 展开更多
关键词 住房反向抵押贷款 赎回权 -精算法
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有赎回权的住房反向抵押贷款定价研究 被引量:2
6
作者 王微 《安徽职业技术学院学报》 2011年第2期46-50,共5页
文章利用B-S期权定价方法,建立了有赎回权的住房反向抵押贷款定价模型,根据上海市历年商品住宅数据进行了案例分析,算出了借款人在一次性支付方式和终生年金支付方式下可以得到的贷款额,提出了在我国开展有赎回权的住房反向抵押贷款的... 文章利用B-S期权定价方法,建立了有赎回权的住房反向抵押贷款定价模型,根据上海市历年商品住宅数据进行了案例分析,算出了借款人在一次性支付方式和终生年金支付方式下可以得到的贷款额,提出了在我国开展有赎回权的住房反向抵押贷款的政策建议。 展开更多
关键词 赎回权 反向抵押贷款 B-S期定价
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双生命模型下无赎回权住房反抵押贷款定价研究 被引量:1
7
作者 向为民 伯彦村 《财会通讯(中)》 北大核心 2015年第5期43-45,共3页
本文通过建立双生命模型下无赎回权住房反抵押贷款定价模型,并以重庆市为例对借款人在各年龄段及不同无风险利率情况下进行案例分析,得出借款人在趸领、年金领取、按月领取方式下的贷款额。结果表明:在趸领方式下,贷款金额与年龄成正比... 本文通过建立双生命模型下无赎回权住房反抵押贷款定价模型,并以重庆市为例对借款人在各年龄段及不同无风险利率情况下进行案例分析,得出借款人在趸领、年金领取、按月领取方式下的贷款额。结果表明:在趸领方式下,贷款金额与年龄成正比,与无风险利率成反比;在年金和按月领取方式下,贷款金额均与年龄、无风险利率成正比。 展开更多
关键词 双生命模型 赎回权 住房反抵押贷款
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住房反向抵押贷款无赎回权与有赎回权产品比较研究 被引量:1
8
作者 王微 《安徽职业技术学院学报》 2013年第1期14-17,共4页
文章首先建立了保险精算模型和B-S期权定价模型;其次根据历年商品住宅数据,模拟了上海市住房反向抵押贷款的不同年龄的借款人分别办理无赎回权和有赎回权的产品可以得到的趸领额和年金额;最后对产品模拟结果进行了比较分析,以期为借款... 文章首先建立了保险精算模型和B-S期权定价模型;其次根据历年商品住宅数据,模拟了上海市住房反向抵押贷款的不同年龄的借款人分别办理无赎回权和有赎回权的产品可以得到的趸领额和年金额;最后对产品模拟结果进行了比较分析,以期为借款人提供产品选择的建议。 展开更多
关键词 赎回权 反向抵押贷款 B—S期 保险精算
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基于保险精算法的无赎回权的住房反向抵押贷款定价研究 被引量:1
9
作者 王微 马义清 《安徽职业技术学院学报》 2012年第3期25-29,共5页
文章利用保险精算模型,建立了无赎回权的住房反向抵押贷款定价模型,根据上海市历年商品住宅数据进行了案例分析,得出了借款人在趸领方式和年金支付方式下可以得到的贷款额,分析的结果可以为住房反向抵押贷款产品定价和应用提供参考。
关键词 保险精算 赎回权 反向抵押贷款
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可转换债券的赎回权和转股价调整权分析
10
作者 柏满迎 张伟伟 《广东经济管理学院学报》 2005年第6期50-52,共3页
文章对可转债发行公司行使赎回权和转股价调整权进行了分析。分析表明,发行公司的决策目标是以尽可能高的转股价格尽可能早地实现转股,因此只要满足赎回条件,公司通常会行使赎回权。除非面临回售的压力,否则发行公司不会主动调整转股价格。
关键词 可转换债券 赎回权 转股价调整
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有赎回权的住房反向抵押贷款定价模型的定量研究 被引量:1
11
作者 李瑾卓 《韶关学院学报》 2009年第12期19-21,共3页
针对有赎回权、有期限的住房逆抵押贷款产品,作了较具体的定量测算,并与相同情况下无赎回权、有期限的住房反向抵押贷款产品的定量精算结果进行比较.结果显示在申请人和支付方式均相同的情况下,有赎回权产品所得的支付额均低于无赎回权... 针对有赎回权、有期限的住房逆抵押贷款产品,作了较具体的定量测算,并与相同情况下无赎回权、有期限的住房反向抵押贷款产品的定量精算结果进行比较.结果显示在申请人和支付方式均相同的情况下,有赎回权产品所得的支付额均低于无赎回权产品,其差额即为期权费。 展开更多
关键词 住房反向抵押贷款 赎回权 定价模型 定价
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基于短期利率动态模型的反向抵押贷款赎回权定价 被引量:4
12
作者 张元萍 王力平 《投资研究》 北大核心 2012年第2期144-149,共6页
住房反向抵押贷款作为一种新型的养老模式,为一些有房无钱的老年人解决了养老难题。本文就有赎回权的住房反向抵押贷款的赎回权的定价进行讨论,将赎回权看作是一种欧式看涨期权。同时,选择TGARCH模型拟合短期利率的动态变化,并利用短期... 住房反向抵押贷款作为一种新型的养老模式,为一些有房无钱的老年人解决了养老难题。本文就有赎回权的住房反向抵押贷款的赎回权的定价进行讨论,将赎回权看作是一种欧式看涨期权。同时,选择TGARCH模型拟合短期利率的动态变化,并利用短期利率动态模型改进B-S期权定价理论中关于无风险利率的限定,进而结合蒙特卡洛模拟的方法对期权进行数值计算,得到赎回权的价格。 展开更多
关键词 住房反向抵押贷款 赎回权 利率动态模型
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美国统一丧失抵押品赎回权研究
13
作者 王苏丹 《中财法律评论》 2013年第1期203-219,共17页
丧失抵押品赎回权意味着借款人因还款违约而失去了赎回抵押品的权利。在美国虽然有《统一商法典》(UCC),但是在各州之间抵押的法律缺乏统一性,在为统一抵押法作出的努力宣告失败之后,国会委员就国家的法律(会议)颁布了统一的丧失抵押品... 丧失抵押品赎回权意味着借款人因还款违约而失去了赎回抵押品的权利。在美国虽然有《统一商法典》(UCC),但是在各州之间抵押的法律缺乏统一性,在为统一抵押法作出的努力宣告失败之后,国会委员就国家的法律(会议)颁布了统一的丧失抵押品赎回权司法法案(UNFA)。UNFA代表在丧失抵押品赎回权的过程中的一个重大创新,反映了一些国家主要的房地产金融从业人员和学者的贡献。这是通过有效率的间接的司法不动产清算,为房地产抵押拖欠贷款者提供实质性的保障措施。 展开更多
关键词 丧失抵押品赎回权 UNFA 创新
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巴克莱赢得迪拜首宗取消抵押品赎回权案
14
作者 扎纳比·法塔(Zainab Fattah) 慈艾(译) 《商业周刊(中文版)》 2010年第3期20-20,共1页
价格跳水、未如期还贷,再加上被弃置的房屋,如今迪拜房地产市场再也无法独善其身。但这个酋长国仍有一点与世界其他国家不同:迪拜以前从未出现过取消抵押品赎回权的案例.直到现在为止。 最近,英同巴克莱银行在迪拜当地法庭赢得了... 价格跳水、未如期还贷,再加上被弃置的房屋,如今迪拜房地产市场再也无法独善其身。但这个酋长国仍有一点与世界其他国家不同:迪拜以前从未出现过取消抵押品赎回权的案例.直到现在为止。 最近,英同巴克莱银行在迪拜当地法庭赢得了第一起取消抵押品赎回权案。这项判决依据的是2008年通过的一项法案,该判决为目前共持有迪拜160亿美元住房抵押贷款的贷方提起类似的诉讼铺平了道路。 展开更多
关键词 赎回权 抵押品 迪拜 住房抵押贷款 判决依据 房地产市场 巴克莱银行 独善其身
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浅析附有赎回选择权可转换公司债券利息补偿金的会计处理
15
作者 刘珍珍 《经济技术协作信息》 2004年第6期27-27,共1页
随着经济的发展,经济业务活动也日趋复杂并呈现出多样化,国家也陆续制定出台了一系列的会计制度、具体准则来规范企业的会计行为,对会计业务处理提出了确认明确和计量精确,并在财务会计报告中充分详实的表达与披露的要求。
关键词 赎回选择 可转换公司债券 利息补偿金 会计处理 债券发行日 赎回 营业外收入 资本公积
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住房养老反向抵押贷款的美式期权特征与蒙特卡罗模拟定价 被引量:3
16
作者 马俊海 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期57-69,共13页
基于隐含期权分析视角,运用美式期权定价方法和最小二乘蒙特卡罗数值模拟技术,对可赎回反向抵押贷款定价问题进行研究。首先,对其期权特征及价值构成进行分析;其次,将CKLS单因子利率模型与正态分布跳跃有机结合,建立标的利率与房价变动... 基于隐含期权分析视角,运用美式期权定价方法和最小二乘蒙特卡罗数值模拟技术,对可赎回反向抵押贷款定价问题进行研究。首先,对其期权特征及价值构成进行分析;其次,将CKLS单因子利率模型与正态分布跳跃有机结合,建立标的利率与房价变动的随机动态模型,并运用马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(MCMC)进行模型参数估计;最后,运用双标的最小二乘蒙特卡罗模拟方法(双标的LSM)对其隐含期权价格进行有效模拟计算。结论是,有赎回权反向抵押贷款的美式期权特征越来越明显,隐含期权价值比重越来越大;因此,多标的LSM将成为解决其定价问题的有效方法与途径。 展开更多
关键词 反向抵押贷款 赎回权 MCMC方法 双标的LSM方法 美式期
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我国住房反向抵押贷款的长寿风险分析——基于Black-Scholes期权定价方法
17
作者 张英琪 胡伟 《上海保险》 2017年第4期41-45,共5页
一、背景介绍自新中国成立以来,第一个五年经济计划后,中国人口死亡率由1949年的20‰下降到1957年的10.8‰。在改革开放后,我国人口死亡率从1970年的7.6‰下降到2013年的5.86‰。中国人的平均预期寿命由1981年的67.77岁上升至2010年的74... 一、背景介绍自新中国成立以来,第一个五年经济计划后,中国人口死亡率由1949年的20‰下降到1957年的10.8‰。在改革开放后,我国人口死亡率从1970年的7.6‰下降到2013年的5.86‰。中国人的平均预期寿命由1981年的67.77岁上升至2010年的74.83岁,且平均预期寿命延长的趋势仍在继续。 展开更多
关键词 反向抵押贷款 BLACK-SCHOLES 人口死亡率 平均预期寿命 定价方法 房屋价格 借款人 老年人口比重 贷款合同 赎回权
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可赎回债券及其会计处理
18
作者 曾志奇 《会计之友》 1997年第6期41-41,共1页
可赎回债券及其会计处理□文/曾志奇行使赎回权是债券偿还的方式之一。债券发行条款中规定,举债企业有权于一定期间内,按一定的价格提前赎回债券,这就成为可赎回债券。之所以规定了提前赎回权,主要是为了使企业主动地适应市场变化... 可赎回债券及其会计处理□文/曾志奇行使赎回权是债券偿还的方式之一。债券发行条款中规定,举债企业有权于一定期间内,按一定的价格提前赎回债券,这就成为可赎回债券。之所以规定了提前赎回权,主要是为了使企业主动地适应市场变化,避免经济波动对企业造成的不利影响... 展开更多
关键词 赎回债券 帐面价值 会计处理 公司债券 赎回权 发行条款 付息日 应计利息 赎回价格 市场利率
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公民权利保护与BOT制度的完善
19
作者 黄文瀚 《广州大学学报(社会科学版)》 2018年第11期28-32,共5页
政府的权力本身来源于人民,政府与投资建设方所签订的特许协议在本质上也同样可以视为社会公众对于投资建设方的委托。但事实上,在BOT制度的构建中,民众的诉求常常被忽视,也缺乏相应的权利保护机制。BOT协议的双方当事人必须正视公民权... 政府的权力本身来源于人民,政府与投资建设方所签订的特许协议在本质上也同样可以视为社会公众对于投资建设方的委托。但事实上,在BOT制度的构建中,民众的诉求常常被忽视,也缺乏相应的权利保护机制。BOT协议的双方当事人必须正视公民权利,凡是涉及到社会公共基础建设的事项却应充分考虑公民权利的行使,力争将社会建设发展与公民权利保护相统一。 展开更多
关键词 BOT制度 公民利保护 政府财政 赎回权
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关于银行其他一级资本工具行权事项的探讨
20
作者 王冠 《债券》 2021年第5期76-80,共5页
本文介绍了我国银行其他一级资本工具的发行和存续情况,梳理了其行权日的分布,探讨了影响其他一级资本工具赎回权行使的多种因素,并通过“多叉树”研究了发行人在多种情形下对赎回与否的选择。根据研究,本文发现2025年中小银行其他一级... 本文介绍了我国银行其他一级资本工具的发行和存续情况,梳理了其行权日的分布,探讨了影响其他一级资本工具赎回权行使的多种因素,并通过“多叉树”研究了发行人在多种情形下对赎回与否的选择。根据研究,本文发现2025年中小银行其他一级资本工具集中进入首次行权日,建议提前对行权需求进行充分摸底。 展开更多
关键词 其他一级资本工具 优先股 永续债 赎回权
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