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基于信用增级视角的中小企业集合票据定价研究 被引量:6
1
作者 潘永明 李雪 张婷婷 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2013年第4期26-35,共10页
信用增级能够提高中小企业发行集合票据的信用等级,提高市场认可程度,进而影响集合票据的定价。对集合票据信用增级的本质及信用增级过程中的利益均衡问题进行分析,得出最优增级费率;然后分析得出n个中小企业发行集合票据与无风险国债... 信用增级能够提高中小企业发行集合票据的信用等级,提高市场认可程度,进而影响集合票据的定价。对集合票据信用增级的本质及信用增级过程中的利益均衡问题进行分析,得出最优增级费率;然后分析得出n个中小企业发行集合票据与无风险国债的信用利差小于单个企业发债的信用利差,使得集合票据的定价不能沿用公司债券的定价公式;在随机利率的Vasicek模型基础上,用结构和约化相结合的方法对有第三方增信机构担保的集合票据的定价公式进行了推导。 展开更多
关键词 集合票据 信用增级 信用利差
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中小企业集合票据融资模式与完善对策 被引量:10
2
作者 林安霁 林洲钰 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第1期77-82,共6页
中小企业集合票据是解决我国中小企业融资难问题的一种新型融资模式,为解决中小企业融资难问题开辟了新渠道。本文在分析中小企业集合票据融资模式主要特征的基础上,剖析了中小企业集合票据运行过程中存在的管理体制、发行规模、担保和... 中小企业集合票据是解决我国中小企业融资难问题的一种新型融资模式,为解决中小企业融资难问题开辟了新渠道。本文在分析中小企业集合票据融资模式主要特征的基础上,剖析了中小企业集合票据运行过程中存在的管理体制、发行规模、担保和集合风险控制等问题,提出了进一步完善中小企业集合票据融资运行的市场机制、扩大集合票据市场规模、增加担保来源、降低融资成本以及完善偿债体系等对策建议。中小企业集合票据是我国债券市场发展的有益探索,为解决中小企业融资难这一世界性难题提供了可供借鉴的范式。 展开更多
关键词 中小企业 集合票据 融资模式 企业债券 集合债券 融资成本
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我国集合票据业务存在的主要问题及对策研究 被引量:11
3
作者 邱兆祥 安世友 《金融理论与实践》 北大核心 2011年第8期3-7,共5页
集合票据在中小企业融资中具有重要作用。集合票据推出后虽然部分取代了银行贷款,但还没有成为中小企业的主流融资工具。本文在分析集合票据存在的各种风险的基础上,提出了综合解决集合票据问题的对策措施。
关键词 中小企业 集合票据 融资
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中小企业集合票据的制度创新与突破:寿光案例 被引量:16
4
作者 刘云昭 杨金柱 柳中波 《金融发展研究》 2010年第1期36-41,共6页
中小企业集合票据是一种由承销商组织牵头,由一定数量的企业以统一申请、统一冠名方式向银行间债券市场的机构投资者公开发行的"捆绑式"集合融资债券。这一独特的融资方式,实现了中小企业融资由贷款向债券、由一地向全国、由... 中小企业集合票据是一种由承销商组织牵头,由一定数量的企业以统一申请、统一冠名方式向银行间债券市场的机构投资者公开发行的"捆绑式"集合融资债券。这一独特的融资方式,实现了中小企业融资由贷款向债券、由一地向全国、由分散个体向集群捆绑、由资产抵押向信用增进的突破,并在融资规模、期限、成本和激励等方面形成了有别于传统信贷融资的综合效应,对改进中小企业融资具有借鉴意义。 展开更多
关键词 集群融资 中小企业集合票据 融资制度
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中小企业集合票据融资模式探究 被引量:3
5
作者 潘永明 张婷婷 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2012年第10期113-117,共5页
为解决中小企业融资难题,我国政府创新性地推出了中小企业集合票据这一金融产品,这一融资模式成为债务融资的新亮点。通过整理和分析集合票据的发展现状,本文发现集合票据融资模式虽然具有良好的发展态势,但也存在着现实困境。韩国P-CB... 为解决中小企业融资难题,我国政府创新性地推出了中小企业集合票据这一金融产品,这一融资模式成为债务融资的新亮点。通过整理和分析集合票据的发展现状,本文发现集合票据融资模式虽然具有良好的发展态势,但也存在着现实困境。韩国P-CBO融资模式对韩国中小企业融资有着积极的现实意义,与我国中小企业集合票据融资模式具有很多相似之处,借鉴P-CBO的成功经验将有助于不断完善和广泛推广我国中小企业集合票据融资模式。 展开更多
关键词 中小企业 集合票据 P-CBO 融资模式
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中小企业集合票据担保增信研究 被引量:2
6
作者 潘永明 张婷婷 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第4期13-17,共5页
在具体分析担保增信现状和意义的基础上,运用概率统计原理研究担保行为对中小企业集合票据违约风险概率的影响,认为集合票据具有熨平发债主体差异的功能,担保机构的信用等级、联合发行人与担保机构之间的违约相关性是担保行为对集合票... 在具体分析担保增信现状和意义的基础上,运用概率统计原理研究担保行为对中小企业集合票据违约风险概率的影响,认为集合票据具有熨平发债主体差异的功能,担保机构的信用等级、联合发行人与担保机构之间的违约相关性是担保行为对集合票据信用提升需要重点考虑的影响因素。定量分析集合票据担保增信原理的研究和运用,有助于推动我国中小企业集合票据业务的发展。 展开更多
关键词 中小企业集合票据 担保 信用增级
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我国中小企业集合票据的发展现状及改进建议 被引量:6
7
作者 苏志鑫 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第11期111-114,119,共4页
本文分析了我国已发行的52支中小企业集合票据的发展现状,并针对中小企业集合票据发展的五大制约因素,提出适当降低发行主体门槛、培育多元化的银行间债券市场投资主体、建立支持集合票据投资交易制度、完善偿债保障机制和推进集合票据... 本文分析了我国已发行的52支中小企业集合票据的发展现状,并针对中小企业集合票据发展的五大制约因素,提出适当降低发行主体门槛、培育多元化的银行间债券市场投资主体、建立支持集合票据投资交易制度、完善偿债保障机制和推进集合票据市场化等改进建议。 展开更多
关键词 中小企业 集合票据 发展 建议
原文传递
我国中小企业新型融资工具探析——基于集合债券和集合票据的分析 被引量:2
8
作者 杨爱君 张玉华 《长春金融高等专科学校学报》 2011年第2期5-9,共5页
中小企业统一发行集合债券或集合票据,成为当前拓宽我国中小企业直接融资渠道的一个重要模式,然而当前我国中小企业集合发债仍面临诸多困难。对此,应大力发挥各地政府在集合发债项目中的作用,加强信用担保体系建设,实现集合债券(票据)... 中小企业统一发行集合债券或集合票据,成为当前拓宽我国中小企业直接融资渠道的一个重要模式,然而当前我国中小企业集合发债仍面临诸多困难。对此,应大力发挥各地政府在集合发债项目中的作用,加强信用担保体系建设,实现集合债券(票据)信用增级,建立多层次支持中小企业发展的政策法律体系。 展开更多
关键词 中小企业 集合债券 集合票据 政府作用 信用担保体系 法律法规
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区域集优中小企业集合票据融资效率研究 被引量:1
9
作者 位华 李潇 王雪晴 《武汉金融》 北大核心 2017年第5期21-25,共5页
为了破解中小企业融资难的问题,我国先后推出了中小企业集合债券、中小企业集合票据和区域集优中小企业集合票据。区域集优集合票据是集合票据的再度创新,该模式是否可以成为中小企业融资的新渠道,融资效率是关键。文章通过超效率DEA模... 为了破解中小企业融资难的问题,我国先后推出了中小企业集合债券、中小企业集合票据和区域集优中小企业集合票据。区域集优集合票据是集合票据的再度创新,该模式是否可以成为中小企业融资的新渠道,融资效率是关键。文章通过超效率DEA模型对区域集优集合票据发行主体的融资效率进行了时间和地域上的对比分析,发现区域集优集合票据融资效率并没有随时间的推移而提升,且在区域上表现出较大的差异性。文章通过行业筛选对融资效率做了进一步的分析,研究结论表明,区域集优集合票据发行机制在筛选企业、募集资金用途方等方面存在不完善性,对此提出建议提升和优化融资效率。本文的研究对于更好地完善区域集优集合票据的发行,进而更好地解决中小企业融资难的问题,具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 区域集优集合票据 中小企业 融资效率
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中小企业集合票据发行之可操作性探析 被引量:1
10
作者 宋彬 马广亮 《贵州警官职业学院学报》 2011年第5期89-91,共3页
中小企业是我国经济发展的重要力量,但一直以来中小企业融资难始终是一个难以解决的问题,而集合票据作为中小企业融资新途径,就是为中小企业"量身定做"的融资工具。通过集合发行,引入信用增进和代偿机制等结构设计,可以在一... 中小企业是我国经济发展的重要力量,但一直以来中小企业融资难始终是一个难以解决的问题,而集合票据作为中小企业融资新途径,就是为中小企业"量身定做"的融资工具。通过集合发行,引入信用增进和代偿机制等结构设计,可以在一定程度上克服中小企业单体发行债务融资工具规模较小、信用级别低、融资担保难等缺陷,对于拓宽企业的融资渠道,降低企业的融资成本,提升企业的资本市场等级等方面具有积极意义。 展开更多
关键词 集合票据 中小企业融资 中小企业集合票据发行
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依托供应链发行中小企业集合票据的构想 被引量:2
11
作者 张玉华 杨爱君 《财会月刊(下)》 2012年第12期47-49,共3页
本文通过分析供应链融资和中小企业集合票据融资两种融资模式的发展状况及特点,针对实践中部分企业的需求,提出依托供应链的中小企业集合票据融资模式,解决中小企业融资难问题。
关键词 中小企业 供应链 集合票据 供应链融资 担保模式
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中小企业集合票据融资问题研究 被引量:1
12
作者 李桂荣 高艾 《武汉金融》 北大核心 2015年第12期34-37,共4页
作为一种创新融资方式,集合票据对解决中小企业融资问题发挥了一定的积极作用。本文通过对我国集合票据融资总量、融资成本、信用评级及其增进方式等进行统计分析,发现集合票据在我国经历了初期的辉煌发展后,近两年发展受阻。其根源在... 作为一种创新融资方式,集合票据对解决中小企业融资问题发挥了一定的积极作用。本文通过对我国集合票据融资总量、融资成本、信用评级及其增进方式等进行统计分析,发现集合票据在我国经历了初期的辉煌发展后,近两年发展受阻。其根源在于配套措施不完善、政府干预较多、市场化程度不高、信用增进方式单一以及集群融资优势未能发挥等,对此应采取有针对性的措施,以促进集合票据融资的可持续发展。 展开更多
关键词 集合票据 融资 中小企业 集群融资
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化解中小企业融资难题的新路径:中小企业集合票据 被引量:3
13
作者 闫屹 闫超 王佳玺 《内蒙古金融研究》 2010年第8期30-32,共3页
中小企业融资难一直是困扰中小企业发展的主要问题,中小企业集合票据的出现,为中小企业融资难题的解决提供了新途径。本文分析了中小企业集合票据的特点,阐释了中小企业集合票据相对其他融资方式的优势,并对其发展愿景进行了展望。
关键词 中小企业 集合票据 优势
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中小企业集合票据发行断档深度思考 被引量:2
14
作者 田梦现 《财会通讯(中)》 北大核心 2016年第11期59-62,共4页
中小企业集合票据作为专门解决中小企业融资难的创新金融工具目前几乎停止发行。本文通过回顾集合票据的发展情况,总结其发展阶段的特点,从中找出影响集合票据发展的三个关键因素即:高成本、高风险、低流动性。在此基础上从发行制度、... 中小企业集合票据作为专门解决中小企业融资难的创新金融工具目前几乎停止发行。本文通过回顾集合票据的发展情况,总结其发展阶段的特点,从中找出影响集合票据发展的三个关键因素即:高成本、高风险、低流动性。在此基础上从发行制度、担保制度、增强流动性三个方面提出创新集合票据发展的对策建议。 展开更多
关键词 集合票据 发行断档 发行成本 流动性
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我国中小企业集合票据发行实践及其启示 被引量:4
15
作者 郑晓忞 苏志鑫 《福建金融》 2010年第8期51-53,共3页
中小企业集合票据是我国新近出现的一种中小企业债权融资工具,其有效拓宽了中小企业融资渠道。福建省泉州市民营经济活跃,不乏资信良好且具有品牌效应的中小企业集群,发行中小企业集合票据具有良好基础。本文描述中小企业集合票据的基... 中小企业集合票据是我国新近出现的一种中小企业债权融资工具,其有效拓宽了中小企业融资渠道。福建省泉州市民营经济活跃,不乏资信良好且具有品牌效应的中小企业集群,发行中小企业集合票据具有良好基础。本文描述中小企业集合票据的基本情况,总结目前我国发行中小企业集合票据的实践活动,提出对泉州市优质中小企业发行集合票据的启示和建议。 展开更多
关键词 融资结构 债权融资 中小企业集合票据
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我国中小企业集合票据融资模式浅析 被引量:1
16
作者 张银华 《经济师》 2012年第8期258-259,共2页
集合票据的发行为解决中小企业集群融资困境提供了帮助。文章从分析集合票据的特点入手,通过分析集合票据发行找出存在的问题,分别从政府角色转化、市场化担保机制、企业信息透明化等方面针对性地提出解决措施,为集合票据的发展提供帮助。
关键词 中小企业 集合票据 融资模式
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基于信用增级视角下中小企业集合票据融资模式研究 被引量:1
17
作者 刘洋 《金融发展研究》 2014年第9期65-70,共6页
经过四个年头的发展,中小企业集合票据呈现出良好的发展态势,但依然存在着许多问题,其中最为突出的是信用增级机制的不完善。从实践中发现过于依赖外部增信,增信模式比较单一等问题制约着集合票据的普遍发展。鉴于集合债券和韩国P-CBO... 经过四个年头的发展,中小企业集合票据呈现出良好的发展态势,但依然存在着许多问题,其中最为突出的是信用增级机制的不完善。从实践中发现过于依赖外部增信,增信模式比较单一等问题制约着集合票据的普遍发展。鉴于集合债券和韩国P-CBO模式与集合票据极其相似,本文通过与之相比较并深入分析,提出基于信用增级视角下构建中小企业集合票据的模式,希望对集合票据的推广有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 中小企业 集合票据 信用增级 P-CBO
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欠发达地区中小企业集合票据融资研究——基于山东诸城和上海闵行中小企业集合票据成功发行的启示 被引量:1
18
作者 辛珣 《武汉金融》 北大核心 2013年第5期60-62,共3页
非金融企业以集合票据方式在银行间市场直接融资,是一项制度性突破。本文基于"山东诸城和上海闵行中小企业集合票据"成功发行的经验,对欠发达地区中小企业集合票据融资进行了较为系统的讨论,并着重对集合票据发行的核心因素... 非金融企业以集合票据方式在银行间市场直接融资,是一项制度性突破。本文基于"山东诸城和上海闵行中小企业集合票据"成功发行的经验,对欠发达地区中小企业集合票据融资进行了较为系统的讨论,并着重对集合票据发行的核心因素、融资模式架构及发行流程和路径、应关注的制度性措施事项进行了梳整论证。 展开更多
关键词 中小企业 集合票据 银行间市场 融资
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对江苏省中小企业集合票据的研究及建议 被引量:1
19
作者 丁韶华 王晓红 《金融纵横》 2011年第3期59-61,65,共4页
中小企业集合票据作为一种新兴的金融产品,将集合的概念融入到债券发行中,并引入信用增级和代偿机制等制度降低项目风险,其目的在于缓解中小企业融资难题。江苏省业已成功发行两支颇具特色的中小企业集合票据,但其后续发行能否持续依然... 中小企业集合票据作为一种新兴的金融产品,将集合的概念融入到债券发行中,并引入信用增级和代偿机制等制度降低项目风险,其目的在于缓解中小企业融资难题。江苏省业已成功发行两支颇具特色的中小企业集合票据,但其后续发行能否持续依然面临着一系列的困境,还须从发挥政府作用、改善担保环境、加强注册监管、防范道德风险等方面加以完善。 展开更多
关键词 中小企业 集合票据 债券 融资
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河北省中小企业集合票据融资模式可行性研究 被引量:1
20
作者 林妍 王海净 《合作经济与科技》 2014年第2期63-63,共1页
中小企业已成为国民经济发展中的主体,但融资难一直是困扰其发展的主要问题。本文认为集合票据是一种新型的金融产品,能有效地拓宽中小企业融资渠道。详细分析河北省发行中小企业集合票据的可行性,并提出相关政策建议。
关键词 中小企业 集合票据 融资
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