银行系统性风险度量——基于动态CoVaR方法的分析 被引量：153

1

作者 高国华 潘英丽 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2011年第12期1753-1759,共7页

以测量金融机构溢出风险的条件CoVaR模型为基础,应用股价数据对我国14家上市商业银行的系统性风险贡献度及其影响因素进行测算分析.实证结果表明:银行系统性风险贡献度与其自身VaR之间并无显著线性关系,对我国银行体系而言,系统重要性... 以测量金融机构溢出风险的条件CoVaR模型为基础,应用股价数据对我国14家上市商业银行的系统性风险贡献度及其影响因素进行测算分析.实证结果表明:银行系统性风险贡献度与其自身VaR之间并无显著线性关系,对我国银行体系而言,系统重要性银行主要是四大国有银行,尤其以建设银行、中国银行和工商银行的系统性影响最为显著,其他股份制银行的风险溢出和传染效应远小于这3家银行;银行的溢出风险ΔCoVaR、自身风险VaR水平、不良贷款率以及宏观经济波动对于预测银行系统性风险的边际贡献具有显著影响. 展开更多

关键词 covar方法 系统性风险 风险溢出

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我国系统重要性银行的评估与监管——基于CoVaR方法的研究 被引量：4

2

作者 郭娜 胡佳琪 周扬 《武汉金融》 北大核心 2017年第4期34-38,59,共6页

全球金融危机让人们认识到具有系统重要性的金融机构会通过风险溢出效应对其他金融机构进行风险传染,并在整个金融体系内不断传播和扩散,由此风险溢出效应开始作为评估系统重要性银行的重要因素。有鉴于此,本文采用中国上市银行的数据... 全球金融危机让人们认识到具有系统重要性的金融机构会通过风险溢出效应对其他金融机构进行风险传染,并在整个金融体系内不断传播和扩散,由此风险溢出效应开始作为评估系统重要性银行的重要因素。有鉴于此,本文采用中国上市银行的数据并运用CoVaR方法,对我国上市银行的风险溢出进行评估分析。研究结果表明,工、农、中、建四大行对银行体系整体的风险贡献度较高;城商银行,如南京银行和北京银行虽然规模较小,但风险贡献程度却超过了部分全国股份制商业银行,甚至超过了交通银行。本文的研究结果可以为我国系统重要性银行的评估和监管提供参考。 展开更多

关键词 系统重要性银行 风险溢出 covar方法 分位数回归

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基于CoVaR方法的我国商业银行系统性风险溢出效应测度 被引量：2

3

作者 叶莉 李园丰 王远哲 《河北工业大学学报》 CAS 2019年第5期81-90,共10页

商业银行系统性风险溢出效应既在宏观层面上表现出对银行体系的风险冲击,也在微观层面上反映了银行之间的风险关联。本文运用部分上市商业银行2007—2017年股票价格数据,采用分位数回归的CoVaR方法对各商业银行系统性风险溢出效应进行... 商业银行系统性风险溢出效应既在宏观层面上表现出对银行体系的风险冲击,也在微观层面上反映了银行之间的风险关联。本文运用部分上市商业银行2007—2017年股票价格数据,采用分位数回归的CoVaR方法对各商业银行系统性风险溢出效应进行测度。研究结果表明,过去十年间,宏观层面上,各商业银行在危机时期对银行体系风险溢出效应明显增加,其中部分股份制银行风险溢出效应高于大型国有银行,而国有银行则通过控制自身风险价值降低了其风险溢出水平。从微观角度看,银行之间的风险溢出效应与风险传染的方向相关,且单家银行对其他银行的风险外溢程度会影响其对银行体系的风险溢出作用。 展开更多

关键词 风险溢出效应 系统性风险 covar方法 分位数回归

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基于CoVaR方法的我国银行业系统性风险测度 被引量：7

4

作者 严一锋 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第23期156-159,共4页

文章采用条件在险价值(CoVaR)方法测度了我国银行业的系统性风险。结果表明:四大国有银行以及华夏银行、民生银行和兴业银行的系统性风险处于行业较高水平,城市商业银行对系统性风险的贡献相对较小;并进一步估计了动态条件在险价值,发现... 文章采用条件在险价值(CoVaR)方法测度了我国银行业的系统性风险。结果表明:四大国有银行以及华夏银行、民生银行和兴业银行的系统性风险处于行业较高水平,城市商业银行对系统性风险的贡献相对较小;并进一步估计了动态条件在险价值,发现2015年银行业系统性风险大幅上升,反映了同时期信用风险加速恶化、盈利水平持续下滑。2016年系统性风险虽然有所下行,但反弹明显。 展开更多

关键词 系统性风险 风险度量 covar方法

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A、B股之间的风险溢出效应分析——基于CoVaR方法的实证研究 被引量：1

5

作者 魏龙 《中南财经政法大学研究生学报》 2011年第4期84-90,共7页

运用条件风险价值CoVaR方法,结合分位数回归技术,对我国A、B股之间在2001年2月23日前、2001年2月24日至2005年4月29日间和2005年4月30日后这三个阶段的风险溢出效应进行实证分析。研究结论表明:对于上证和深证市场内部而言,无论是在B股... 运用条件风险价值CoVaR方法,结合分位数回归技术,对我国A、B股之间在2001年2月23日前、2001年2月24日至2005年4月29日间和2005年4月30日后这三个阶段的风险溢出效应进行实证分析。研究结论表明:对于上证和深证市场内部而言,无论是在B股向境内投资者开放前后还是在股权分置改革前后,上证A、B股之间和深证A、B股之间均存在正的双向风险溢出效应,并且两个市场内部的A股对B股的风险溢出效应要明显地大于B股对A股的溢出效应;而对于上证和深证市场之间而言,在股权分置改革之前,上证A股和深证A股之间的风险溢出效应要明显大于两市场B股之间的溢出效应,而在股权分置改革之后则刚好相反。同时,在三个不同的阶段,上证A股对深证B股和深证A股对上证B股的风险溢出效应均大于深证B股对上证A股和上证B股对深证A股的溢出效应。 展开更多

关键词 风险溢出效应 covar方法 分位数回归 A、B股

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“双支柱”调控框架与影子银行风险溢出:抑制缓释还是累积加剧

6

作者 孙志红 王心怡 琚望静 《中南财经政法大学学报》 2024年第2期81-95,共15页

如何搭建货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架,有效防范化解重大风险,是我国现阶段的重要任务。基于我国上市银行数据,本文采用CoVaR方法衡量影子银行导致的银行系统性风险,系统考察“双支柱”调控框架对影子银行风险溢出的影响... 如何搭建货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架,有效防范化解重大风险,是我国现阶段的重要任务。基于我国上市银行数据,本文采用CoVaR方法衡量影子银行导致的银行系统性风险,系统考察“双支柱”调控框架对影子银行风险溢出的影响。结果显示,针对借款人和银行信贷的宏观审慎政策工具与货币政策配合,对影子银行风险溢出起到显著的“抑制缓释”作用;影子银行规模是“累积加剧”和“抑制缓释”效应的渠道,流动性分层则是“累积加剧”效应的渠道。结合银行性质、房地产周期与经济周期的异质性分析结果显示,在不同情景下,“双支柱”调控框架对影子银行风险溢出的有效性存在较大差异。本文结论对于“防风险”目标下“双支柱”调控框架的完善具有一定的指导意义。 展开更多

关键词 “双支柱”调控框架 影子银行 银行系统性风险 宏观审慎政策工具 covar方法

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基于动态Vine Copula模型的金融市场风险溢出效应研究 被引量：1

7

作者 吴菲 刘蒙蒙 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2023年第6期179-185,共7页

随着金融全球化进程的加速,国际金融市场间的联系日益紧密,深入分析国际金融市场对中国金融市场的风险溢出效应具有重要意义。本文首先基于高维动态Vine Copula模型构建高维金融市场的联合分布函数,然后运用条件在险价值方法测度国际原... 随着金融全球化进程的加速,国际金融市场间的联系日益紧密,深入分析国际金融市场对中国金融市场的风险溢出效应具有重要意义。本文首先基于高维动态Vine Copula模型构建高维金融市场的联合分布函数,然后运用条件在险价值方法测度国际原油市场、国际黄金市场以及国际外汇市场对中国股票市场的风险溢出效应,最后采用压力测试方法从多市场情景压力的视角进行稳健性检验。研究显示:国际金融市场对中国金融市场具有显著的风险溢出效应,但不同国际金融市场的风险溢出强度存在显著差异;国际金融市场对中国金融市场的上行风险溢出效应显著大于下行风险溢出效应,风险溢出强度呈现出非对称性特征;基于高维动态Vine Copula模型的压力测试方法可以有效度量多个金融市场对单一金融市场的风险溢出效应。本文针对投资者、风险管理者以及监管者提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 风险溢出效应 高维动态Vine Copula模型 Stress Testing方法 covar方法 中国金融市场

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我国四大国有银行对银行系统的风险溢出效应研究

8

作者 周旭光 《中国物价》 2023年第5期64-67,共4页

随着经济全球化的不断演进,金融机构之间的联系愈发复杂,风险容易在机构之间溢出,因此有效度量系统性风险对经济的持续发展至关重要。本文选取2017-2021年我国四大国有银行的1216条日数据并基于分位数回归的CoVaR方法度量其对银行系统... 随着经济全球化的不断演进,金融机构之间的联系愈发复杂,风险容易在机构之间溢出,因此有效度量系统性风险对经济的持续发展至关重要。本文选取2017-2021年我国四大国有银行的1216条日数据并基于分位数回归的CoVaR方法度量其对银行系统的风险溢出效应。实证结果表明:在我国四大国有银行中,中国银行对银行系统的风险溢出效应最为显著,它的%ΔCOVAR值高达92.75,位列第一。在此基础上,本文提出建立有效安全的防火墙防止系统性风险的快速扩散,并在实施监管措施的同时,加强对系统性重要机构的监督具有学术价值和现实意义。 展开更多

关键词 系统性风险 分位数回归 covar方法 风险溢出效应

原文传递

基于尾部风险关联网络的中国金融机构间风险溢出效应研究 被引量：9

9

作者 叶莉 王远哲 陈勇勇 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第3期54-63,共10页

基于尾部风险溢出思想,采用2007-2017年的周收益率数据,运用CoVaR模型测度银行、证券、保险及房地产四行业40家上市公司之间的风险溢出效应,并结合系统性风险指数,得出各机构风险吸收与扩散能力排名。运用极大平面过滤图(PMFG)算法对风... 基于尾部风险溢出思想,采用2007-2017年的周收益率数据,运用CoVaR模型测度银行、证券、保险及房地产四行业40家上市公司之间的风险溢出效应,并结合系统性风险指数,得出各机构风险吸收与扩散能力排名。运用极大平面过滤图(PMFG)算法对风险溢出网络进行化简,构建仅包含关键路径信息的ΔCoVaR有向加权风险溢出网络,并结合网络中节点关联特征指标,为系统重要性金融机构的有效识别提供了全新视角。总体来看,各行业依风险传递方向不同而对风险的敏感程度各异,网络中关键节点对系统的整体结构影响较强;证券公司内部风险关联较为紧密,房地产机构承受行业间风险多源自银行业,大型国有商业银行对其他行业的风险发散能力较强。 展开更多

关键词 金融风险网络 尾部风险关联 covar方法 系统性风险

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股灾背景下中美股市风险溢出的结构转换研究 被引量：5

10

作者 谢家泉 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第2期127-134,共8页

选取中美股票市场的上证综指、恒生指数和标普500指数作为研究对象进行风险溢出效应研究,结果表明,总体而言上海市场与香港市场之间双向风险溢出效应最为显著,香港市场和美国市场次之,而上海市场与美国市场之间的双向风险溢出效应最不显... 选取中美股票市场的上证综指、恒生指数和标普500指数作为研究对象进行风险溢出效应研究,结果表明,总体而言上海市场与香港市场之间双向风险溢出效应最为显著,香港市场和美国市场次之,而上海市场与美国市场之间的双向风险溢出效应最不显著;从风险溢出方向与强度方面分析,无论牛熊市,香港市场对上海市场在极端风险时刻的风险溢出要显著强于上海市场对香港市场的溢出,而香港市场与美国市场之间在牛市行情下双向风险溢出效应相对均衡,在熊市行情下香港对美国的风险溢出相对更大,与常理不一致的结果是上海市场在牛市期间对香港市场的风险溢出效应要大于熊市,围绕这一点进一步采用Chi-plot相关图进行分析表明中国市场还未达到"中国打喷嚏,世界经济感冒"的状态;从风险溢出效应的动态趋势分析看出两个牛市阶段各市场的风险溢出呈现不同特征。美国市场对中国市场的风险溢出效应总体平稳,而中国市场对美国市场的风险溢出效应存在一定差异,在低分位数水平相差较大,随分位数水平提高两个牛市阶段的风险溢出趋于一致。但上海市场对香港市场的风险溢出随时间变化在牛市阶段逐步增强,而香港市场对上海市场的风险溢出则逐渐下降。 展开更多

关键词 风险溢出 covar方法 Logit-回归 牛熊差异 Chi-plot方法

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金融科技对商业银行系统性风险溢出效应研究 被引量：4

11

作者 王志宏 孙鹏 《广西社会科学》 CSSCI 2021年第11期126-133,共8页

随着金融科技发展,商业银行改进业务和产品模式,提高了金融服务效率,但同时金融科技在一定程度上增加了金融风险的复杂性,提高了商业银行发生系统性风险的可能性。在已有文献基础上,分析金融科技对商业银行系统性风险的影响机制,采用分... 随着金融科技发展,商业银行改进业务和产品模式,提高了金融服务效率,但同时金融科技在一定程度上增加了金融风险的复杂性,提高了商业银行发生系统性风险的可能性。在已有文献基础上,分析金融科技对商业银行系统性风险的影响机制,采用分位数回归的CoVaR方法测度金融科技对商业银行体系以及对国有商业银行、股份制商业银行、区域性商业银行系统性风险的溢出效应,结果表明,金融科技对商业银行体系和对国有商业银行、股份制商业银行、区域性商业银行的系统性风险溢出效应均大于它们对金融科技的溢出效应,其中金融科技对区域性商业银行系统性风险的溢出效应最大。基于此,国家相关部门应尽快推动金融科技立法工作,对涉及金融科技的条款进行修订和补充;国家应着力培养既熟悉金融业务又懂现代科学技术的高素质复合型人才,为金融科技发展提供人才支持。监管部门应紧随金融科技发展的潮流,不断进行自我更新,构建金融科技的宏观监管框架。商业银行在利用技术驱动创新时,需要反复论证金融科技创新的各个环节,分析潜在的技术风险、运营风险、操作风险,确保金融创新风险可控;同时需要健全金融科技专项应急预案。 展开更多

关键词 金融科技 商业银行系统性风险 covar方法 溢出效应

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产业政策调整对行业系统性风险溢出的影响——基于稀土产业CoVaR模型的研究 被引量：1

12

作者 边璐 庄小央 +1 位作者 刘朝晖 张江朋 《软科学》 北大核心 2023年第1期23-30,共8页

以稀有资源的代表行业——稀土产业及系列政策调整为对象,基于改进的CoVaR方法,选取2010—2020年上证指数及稀土下游行业的日度数据样本,实证分析了稀土政策变动对于稀土行业系统性风险溢出的影响。结果发现:稀土行业对下游行业具有显... 以稀有资源的代表行业——稀土产业及系列政策调整为对象,基于改进的CoVaR方法,选取2010—2020年上证指数及稀土下游行业的日度数据样本,实证分析了稀土政策变动对于稀土行业系统性风险溢出的影响。结果发现:稀土行业对下游行业具有显著的系统性风险溢出效应;稀土政策的出台增大了稀土行业对部分下游行业的系统性风险溢出,但存在滞后效应,时滞6天时政策发挥最大效应;稀土政策方向转变也给相关稀土下游行业带来了负面冲击,而重大贸易事件并没有改变上下游行业的风险结构。 展开更多

关键词 稀土政策 系统风险管理 covar方法 多项式分位数回归

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中美贸易摩擦视角下的股、汇市风险溢出研究 被引量：7

13

作者 李强 覃春面 董耀武 《武汉金融》 北大核心 2019年第10期3-9,共7页

本文以近十几年来国际金融重大事件为节点,将整个研究样本划分为金融危机、欧债危机、平稳期、中国股市异常波动和贸易摩擦五个阶段,综合运用分位数回归模型和CoVaR方法对中美股、汇市场间双向的风险溢出效应进行研究,进而对比中美贸易... 本文以近十几年来国际金融重大事件为节点,将整个研究样本划分为金融危机、欧债危机、平稳期、中国股市异常波动和贸易摩擦五个阶段,综合运用分位数回归模型和CoVaR方法对中美股、汇市场间双向的风险溢出效应进行研究,进而对比中美贸易摩擦阶段与其他阶段的股、汇市风险溢出及其差异.结果表明,贸易摩擦阶段下美国股、汇市存在对中国股、汇市的双重单向风险溢出,且溢出效应较为显著.与其他阶段相比,尽管中美股、汇市间的波动在贸易摩擦阶段相对平稳,但美国股、汇市对中国股、汇市的单向风险溢出强度很大且影响深远. 展开更多

关键词 中美贸易摩擦 风险溢出效应 分位数回归模型 covar方法

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行业视角下我国金融风险溢出效应实证研究 被引量：2

14

作者 王曦 刘源 赵苗 《中国物价》 2022年第1期85-89,共5页

在金融市场快速发展和金融行业加速融合的背景下,我国金融行业之间存在着强烈且不稳定的相关关系,使得金融行业之间的风险溢出效应表现明显,某个金融行业的风险极易扩散至其他行业甚至整个金融体系,导致潜在的金融风险进一步恶化为全局... 在金融市场快速发展和金融行业加速融合的背景下,我国金融行业之间存在着强烈且不稳定的相关关系,使得金融行业之间的风险溢出效应表现明显,某个金融行业的风险极易扩散至其他行业甚至整个金融体系,导致潜在的金融风险进一步恶化为全局性的金融危机。为探究我国各金融行业之间的风险溢出效应,本文在对我国金融风险传导渠道进行理论分析的基础上,利用申万二级银行指数、证券指数、保险指数和中证金融指数的股票收益率数据,通过构建DCC-GARCH-CoVaR模型,测算我国各金融行业之间及其与金融市场之间的动态条件相关系数和边际风险溢出贡献度。结果表明:DCC-GARCH-CoVaR模型能够有效刻画各金融行业之间及其与金融市场之间的动态相关性和风险溢出效应。从动态相关性来看,金融市场与银行业的动态相关性较强,具体到行业与行业之间,保险业与其他金融行业的动态条件相关系数较高;从风险溢出效应来看,证券业对金融市场和其他金融行业的风险溢出贡献度最大,其次是保险业,银行业最低。 展开更多

关键词 金融风险 动态相关性 溢出效应 DCC-GARCH模型 covar方法

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互联网金融与传统金融业双向风险溢出效应研究

15

作者 代婉瑞 姚俭 《经济数学》 2020年第4期19-26,共8页

基于2013-2019年互联网金融指数和申万行业指数的日收盘价数据,采用GARCH族模型结合CoVaR方法,从定量计量和动态特征分析两方面入手,考察了互联网金融行业与传统金融业之间的双向风险溢出效应.结果表明,互联网金融与各传统金融业之间均... 基于2013-2019年互联网金融指数和申万行业指数的日收盘价数据,采用GARCH族模型结合CoVaR方法,从定量计量和动态特征分析两方面入手,考察了互联网金融行业与传统金融业之间的双向风险溢出效应.结果表明,互联网金融与各传统金融业之间均存在双向不对称的正向风险溢出且传统金融业对互联网金融的风险溢出强度显著高于互联网金融对传统金融业的风险溢出强度;从整体来看,互联网金融与银行业之间双向风险溢出效应最强,但从局部分析,互联网金融可能会对证券业造成“激增式”风险溢出,不可掉以轻心;此外,互联网金融与各传统金融业之间的风险溢出还具有周期性特征. 展开更多

关键词 互联网金融 传统金融业 双向风险溢出效应 GARCH族模型 covar方法

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我国银行业系统性风险度量 被引量：2

16

作者 吴秋实 陈琪 《合作经济与科技》 2019年第6期66-69,共4页

本文借鉴Tobias Adrian和Markus K.Brunnermeier的CoVar方法,并以分位数回归的CoVaR模型为基础,应用2006年10月至2018年10月股价数据对我国16家上市银行的系统性风险进行度量。并用Eviews数据分析软件对其进行实证分析,实证研究结果表明... 本文借鉴Tobias Adrian和Markus K.Brunnermeier的CoVar方法,并以分位数回归的CoVaR模型为基础,应用2006年10月至2018年10月股价数据对我国16家上市银行的系统性风险进行度量。并用Eviews数据分析软件对其进行实证分析,实证研究结果表明:在所研究的商业银行中,中信银行、中国银行、工商银行、农业银行、建设银行等大型全国性商业银行的风险溢出效应比较大,其对我国银行业系统性风险的影响和作用相对比较明显,因此相关金融监管部门应加强对这些银行的监管力度。 展开更多

关键词 covar方法 系统性风险 上市银行 度量

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互联网金融对银行业风险溢出的实证研究

17

作者 苏新媛 《产业与科技论坛》 2020年第1期87-89,共3页

在新金融背景下,基于GARCH结合CoVaR方法测度了互联网金融对银行业的风险溢出效应,得出结论:一是互联网金融的风险价值相比于银行业要高,但其波动性也相对较大。二是互联网金融对银行业的风险溢出效应为28%,相对较强,其风险溢出路径包... 在新金融背景下,基于GARCH结合CoVaR方法测度了互联网金融对银行业的风险溢出效应,得出结论:一是互联网金融的风险价值相比于银行业要高,但其波动性也相对较大。二是互联网金融对银行业的风险溢出效应为28%,相对较强,其风险溢出路径包括也较为多样。三是对互联网金融给银行业带来的风险溢出效应值进行量化,直观刻画出其风险溢出大小,有助于监管部门和相关企业进行更有效的政策和战略部署。 展开更多

关键词 GARCH模型 covar方法 互联网金融 风险溢出

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我国银行体系的系统性关联度分析:基于不对称CoVaR 被引量：24

18

作者 陈国进 钟灵 张宇 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2017年第1期61-79,共19页

根据系统性关联度的定义,使用不对称CoVaR方法,对我国单个银行与银行体系之间的系统性关联度和任意两个银行间的系统性关联度进行了测算.研究结果表明,我国银行体系的系统性关联度存在不对称性,使用不对称CoVaR方法重新估算我国银行体... 根据系统性关联度的定义,使用不对称CoVaR方法,对我国单个银行与银行体系之间的系统性关联度和任意两个银行间的系统性关联度进行了测算.研究结果表明,我国银行体系的系统性关联度存在不对称性,使用不对称CoVaR方法重新估算我国银行体系的系统性关联度能为我国系统重要性银行的甄别和银行间系统性风险溢出的评估提供依据.进一步地,探讨出上述两种系统性关联度的主要影响因素为银行自身的特征变量,如贷款总额,股本,留存收益等.基于此,为我国银行业监管者提升银行风险监管水平和银行管理者制定准确的风险控制体系提供有益帮助. 展开更多

关键词 系统性关联度 我国银行体系 不对称covar方法 系统性关联度影响因素

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国际原油期货极端风险溢出及其防范研究——基于DCC-TGARCH-CoVaR模型的分析 被引量：4

19

作者 李强 何妃婷 董耀武 《价格理论与实践》 北大核心 2020年第12期79-82,162,共5页

当前世界正面临百年未有之大变局,特别是全球原油市场受到地缘政治、大国博弈、新冠疫情等多维影响。研究国际原油市场对我国金融市场的冲击,对于防范化解系统性风险具有重要意义。2020年国际原油市场出现了极端特殊事件(WTI的5月期货... 当前世界正面临百年未有之大变局,特别是全球原油市场受到地缘政治、大国博弈、新冠疫情等多维影响。研究国际原油市场对我国金融市场的冲击,对于防范化解系统性风险具有重要意义。2020年国际原油市场出现了极端特殊事件(WTI的5月期货合约结算价为负),给观测原油期货风险溢出提供了绝佳的机会。对此,本文将研究样本划分为前后两个阶段,运用DCC-TGARCH模型刻画国际原油期货价格指数与我国汇率、期货及股市间的动态条件相关关系,进而度量国际原油期货价格波动对三大市场的CoVaR。实证结果表明:国际原油期货价格波动与我国股市、期市、汇市指数间在两样本阶段均存在显著的动态条件相关性;对比CoVaR和△CoVaR值发现:国际原油价格短期冲击对三大市场的风险溢出程度存在异质性。特别是在后阶段,原油期货价格异常波动对期货市场的风险溢出贡献最大,其次为股市和汇市。 展开更多

关键词 原油期货 风险溢出效应 DCC-TGARCH模型 covar方法

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中国金融体系的系统性风险度量 被引量：138

20

作者 白雪梅 石大龙 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第6期75-85,共11页

金融体系的系统性风险在2007-2009年金融危机以后受到广泛的关注。基于CoVaR方法,本文度量了我国公开上市的27家金融机构2008-2013年的系统性风险,并建立了一个预测系统性风险的模型。结果显示,我国银行业金融机构对系统性风险的贡献较... 金融体系的系统性风险在2007-2009年金融危机以后受到广泛的关注。基于CoVaR方法,本文度量了我国公开上市的27家金融机构2008-2013年的系统性风险,并建立了一个预测系统性风险的模型。结果显示,我国银行业金融机构对系统性风险的贡献较大,证券期货业金融机构对系统性风险贡献最小;金融危机期间,金融机构的系统性风险明显高于其他时期,而2012年7月以来,金融体系的系统性风险呈上升趋势;根据系统性风险的预测模型,财务杠杆率高、规模小、盈利能力好的金融机构的系统性风险贡献更高,自身风险较高的金融机构其系统性风险贡献也更高。系统性风险预测模型能有效指导金融监管政策的实施,并能避免依据当期系统性风险状况进行监管的顺周期性问题。 展开更多

关键词 系统性风险 covar方法 分位数回归 金融监管

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