银行间外汇市场为加快建设金融强国贡献力量

1

作者 李晓明 梁晓明 《中国货币市场》 2024年第2期26-30,共5页

中央金融工作会议正式提出建设金融强国,金融工作成为服务中国式现代化必不可少的支撑条件。银行间外汇市场作为我国金融市场体系的重要组成部分,紧密围绕深化外汇市场建设、加强优质金融服务、扩大金融双向开放、防范化解金融风险等重... 中央金融工作会议正式提出建设金融强国,金融工作成为服务中国式现代化必不可少的支撑条件。银行间外汇市场作为我国金融市场体系的重要组成部分,紧密围绕深化外汇市场建设、加强优质金融服务、扩大金融双向开放、防范化解金融风险等重点任务,服从和服务于我国经济社会发展大局,扎实推动金融高质量发展,助力加快建设金融强国。 展开更多

关键词 金融市场体系 银行间外汇市场 金融强国 金融服务 中国式现代化 支撑条件 我国经济社会 外汇市场建设

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充分发挥债券市场直接融资功能提升商业银行服务实体经济质效

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作者 乔宏军 《债券》 2023年第12期7-11,共5页

商业银行依托自身资源禀赋优势,通过直接投资债券、为各层次债券市场提供流动性支持、积极参与对外开放、多措并举防范化解风险等方式,推动了我国债券市场高质量发展。围绕加快建设金融强国,商业银行应继续通过债券市场多层次多维度提... 商业银行依托自身资源禀赋优势,通过直接投资债券、为各层次债券市场提供流动性支持、积极参与对外开放、多措并举防范化解风险等方式,推动了我国债券市场高质量发展。围绕加快建设金融强国,商业银行应继续通过债券市场多层次多维度提高服务实体经济水平,推动债券市场加快构建新发展格局,并筑牢底线防风险,全面保障实体经济健康发展。 展开更多

关键词 债券市场 直接融资 商业银行 服务实体经济

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高通胀与全球金融市场

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作者 李晓明 《中国货币市场》 2022年第9期11-17,共7页

自2021年下半年以来,欧美等发达经济体饱受高通胀的困扰。为对抗高通胀,美联储不得不中断应对疫情的货币宽松政策,不断发力加息,并表达出强硬的鹰派立场,其他经济体纷纷跟进,全球范围内掀起加息浪潮。即便如此,由于高通胀的成因复杂,且... 自2021年下半年以来,欧美等发达经济体饱受高通胀的困扰。为对抗高通胀,美联储不得不中断应对疫情的货币宽松政策,不断发力加息,并表达出强硬的鹰派立场,其他经济体纷纷跟进,全球范围内掀起加息浪潮。即便如此,由于高通胀的成因复杂,且主要不是由需求驱动,本轮全球高通胀并非轻易能够化解。令人担忧的是,欧美发达经济体很可能在有效控制高通胀前,就掉入衰退陷阱,金融市场的泡沫被刺破并引发金融动荡。高通胀背景下全球金融市场何去何从?发达经济体如何权衡抗通胀和保增长?发达经济体货币紧缩产生哪些溢出效应,包括我国在内的新兴市场经济体该如何应对?货币紧缩下欧洲会不会重蹈债务危机?在本期中,本刊组织专题,对上述问题作深入探讨,供读者参考。 展开更多

关键词 发达经济体 高通胀 货币紧缩 新兴市场经济体 全球金融市场 加息 金融动荡 债务危机

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十月末银行间资金价格异常波动浅析

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作者 胡亚楠 《中国货币市场》 2024年第1期54-57,共4页

10月末,银行间隔夜质押式回购出现高利率成交。文章将此次资金价格异常波动与2013年“流动性紧张”做比较,梳理出一条资金价格快速冲高的发生机制,研究发现此次价格瞬时冲击发生具有内生性,并非完全由外生冲击导致,偶然之中隐藏着一些... 10月末,银行间隔夜质押式回购出现高利率成交。文章将此次资金价格异常波动与2013年“流动性紧张”做比较,梳理出一条资金价格快速冲高的发生机制,研究发现此次价格瞬时冲击发生具有内生性,并非完全由外生冲击导致,偶然之中隐藏着一些必然因素。在此基础上,文章提出建议,为货币市场平稳健康发展提供参考。 展开更多

关键词 高利率 外生冲击 质押式回购 瞬时冲击 价格异常波动 流动性紧张 银行间 必然因素

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2010年下半年货币市场展望与商业银行操作策略

5

作者 孙根深 《中国货币市场》 2010年第5期4-8,共5页

本文回顾了2007-2009年货币市场的各利率期限品种和交易期限结构的主要变化情况,探讨变化的宏微观因素。在对2010年宏观经济走势、货币政策预期等进行深入分析的基础上,展望了未来货币市场的流动性和利率走势,并探讨了商业银行在货币市... 本文回顾了2007-2009年货币市场的各利率期限品种和交易期限结构的主要变化情况,探讨变化的宏微观因素。在对2010年宏观经济走势、货币政策预期等进行深入分析的基础上,展望了未来货币市场的流动性和利率走势,并探讨了商业银行在货币市场的主要操作策略。 展开更多

关键词 货币市场 期限结构 流动性 收益率曲线

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我国银行间市场资金面影响因素的探讨——兼对当前市场流动性状况的分析与展望

6

作者 李徐 《中国货币市场》 2010年第7期26-30,共5页

梳理银行间市场资金面的影响因素,对于分析市场资金面的供求关系,央行评估货币政策执行效果,以及金融机构进行资产组合配置都有积极作用。文章从货币政策、商业银行存贷款增量、央行外汇占款、税收因素等多个角度,梳理了影响我国银行间... 梳理银行间市场资金面的影响因素,对于分析市场资金面的供求关系,央行评估货币政策执行效果,以及金融机构进行资产组合配置都有积极作用。文章从货币政策、商业银行存贷款增量、央行外汇占款、税收因素等多个角度,梳理了影响我国银行间市场资金面的八项因素,并在此基础上分析了今年5月份以来银行间市场资金面快速趋紧的成因。三季度,受CPI冲高回落、重申人民币汇改以及大型商业银行流动性状况好转等因素影响,银行间市场资金面紧张的格局将逐步改善。 展开更多

关键词 银行间市场 资金面 流动性

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2023年上半年人民币外汇市场回顾与展望

7

作者 宋夏阳 李晓明 《中国货币市场》 2023年第7期12-16,共5页

2023年以来,多空交织的市场环境使得人民币外汇市场波动性明显增加,交易主题频繁切换。其中,人民币对美元即期汇率宽幅震荡,较一篮子货币保持基本稳定,三大人民币汇率指数走势稳健,人民币汇率在合理水平保持双向波动态势,外汇市场整体... 2023年以来,多空交织的市场环境使得人民币外汇市场波动性明显增加,交易主题频繁切换。其中,人民币对美元即期汇率宽幅震荡,较一篮子货币保持基本稳定,三大人民币汇率指数走势稳健,人民币汇率在合理水平保持双向波动态势,外汇市场整体运行平稳。本文在梳理回顾上半年人民币汇率走势的基础上,分析人民币汇率变化的相关影响因素,并尝试展望下半年市场走势。 展开更多

关键词 外汇市场 即期汇率 汇率走势 一篮子货币 双向波动 人民币汇率 频繁切换 市场走势

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新发展格局下人民币国际化研究——金融开放的视角 被引量：2

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作者 李晓明 《中国货币市场》 2021年第8期12-15,共4页

资本账户开放是稳慎推进人民币国际化战略的重要组成部分,金融高水平开放与高度发展是资本项目可兑换的先决条件,要注重跨境资本双向流动、在岸离岸市场均衡发展,警惕资本项目开放和人民币国际化的潜在成本与风险。新一轮人民币国际化... 资本账户开放是稳慎推进人民币国际化战略的重要组成部分,金融高水平开放与高度发展是资本项目可兑换的先决条件,要注重跨境资本双向流动、在岸离岸市场均衡发展,警惕资本项目开放和人民币国际化的潜在成本与风险。新一轮人民币国际化的改革着力点,一是大力发展国内金融市场,二是强化离岸人民币金融体系,三是继续金融双向开放、便利资金双向流动,四是提升金融风险防范和应对能力。 展开更多

关键词 人民币国际化 国内金融市场 资本账户开放 资本项目可兑换 金融风险防范 资本项目开放 金融开放 离岸市场

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欧盟总损失吸收能力非资本债的发行及启示

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作者 陈莉 《中国货币市场》 2024年第3期48-52,共5页

伴随监管框架的逐步确立和几大行纳入G-SIBs名单,国内首笔TLAC非资本债呼之欲出。我国金融体系与欧盟类似,银行占主导地位。文章对欧盟非资本债的法律框架、发行模式、投资者构成、定价和期限等做了归纳总结,对于我国进一步完善非资本... 伴随监管框架的逐步确立和几大行纳入G-SIBs名单,国内首笔TLAC非资本债呼之欲出。我国金融体系与欧盟类似,银行占主导地位。文章对欧盟非资本债的法律框架、发行模式、投资者构成、定价和期限等做了归纳总结,对于我国进一步完善非资本债的法律环境、培育流通市场、细化发行实践等具有一定的借鉴意义。 展开更多

关键词 全球系统重要性银行 总损失吸收能力 大型银行 系统性风险 资本重组 监管架构 公共成本 自救能力

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疫情下的全球外汇市场与避险情绪

10

作者 乔宏军 李晓明 《中国货币市场》 2020年第4期11-14,共4页

新冠肺炎疫情给全球带来了巨大的不确定性,市场避险情绪高企。该文分析了疫情在加剧金融市场波动、改变经济前景预期、改变货币政策逻辑等方面对全球外汇市场的影响,并就SDR主要货币前景走势进行了分析和展望,指出美元高位震荡、风险不... 新冠肺炎疫情给全球带来了巨大的不确定性,市场避险情绪高企。该文分析了疫情在加剧金融市场波动、改变经济前景预期、改变货币政策逻辑等方面对全球外汇市场的影响,并就SDR主要货币前景走势进行了分析和展望,指出美元高位震荡、风险不容小觑,人民币汇率将维持合理均衡水平。 展开更多

关键词 外汇市场 避险情绪 前景预期 人民币汇率 金融市场波动 不确定性 高位震荡 政策逻辑

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加息周期下全球外汇市场走势

11

作者 李晓明 《中国货币市场》 2022年第2期46-50,共5页

随着美联储考虑加快缩减购债(Taper),加息预期日益强烈,这一轮加息周期将伴随着持续通胀压力、新冠疫情反复、经济复苏崎岖等特征。美联储调整货币政策可能会带来周期错位、国际资本流动加大、经济增速放缓等影响。面对新一轮紧缩,加息... 随着美联储考虑加快缩减购债(Taper),加息预期日益强烈,这一轮加息周期将伴随着持续通胀压力、新冠疫情反复、经济复苏崎岖等特征。美联储调整货币政策可能会带来周期错位、国际资本流动加大、经济增速放缓等影响。面对新一轮紧缩,加息预期支持美元指数高位震荡,货币政策分化令欧元和日元暂时承压,英镑和加元、澳元等商品货币料将追随美元加息,新兴市场货币波动可能加剧,人民币弹性增强,整体保持良好韧性。 展开更多

关键词 国际资本流动 新兴市场 通胀压力 美元指数 经济增速放缓 加息 货币政策 欧元

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再通胀交易下的国际外汇市场

12

作者 李晓明 《中国货币市场》 2021年第4期47-49,共3页

今年以来,再通胀交易成为影响国际外汇市场走势的重要因素。多项利好支持美元指数反弹,英镑伴随全民高接种率迎来“疫苗行情”,澳元等商品货币基本面良好汇率坚挺,欧元、日元等负利率货币相对弱势,港币受资本市场走势影响显著。展望后市... 今年以来,再通胀交易成为影响国际外汇市场走势的重要因素。多项利好支持美元指数反弹,英镑伴随全民高接种率迎来“疫苗行情”,澳元等商品货币基本面良好汇率坚挺,欧元、日元等负利率货币相对弱势,港币受资本市场走势影响显著。展望后市,再通胀交易逻辑有望延续,重点关注通胀和就业两大关键数据、美国后续基建投资、各大央行政策走向。 展开更多

关键词 国际外汇市场 基建投资 美元指数 负利率 再通胀 基本面 利好 欧元

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“双循环”新格局与外汇期权市场发展

13

作者 李晓明 《中国货币市场》 2020年第12期37-40,共4页

"双循环"高质量发展需要高水平对外开放,这对汇率风险管理提出更高要求,亦为外汇期权市场发展创造了有利条件。境内外汇期权市场发展呈现代客业务稳步提升、市场创新层见叠出、系统建设快速进步等特点。在"双循环"... "双循环"高质量发展需要高水平对外开放,这对汇率风险管理提出更高要求,亦为外汇期权市场发展创造了有利条件。境内外汇期权市场发展呈现代客业务稳步提升、市场创新层见叠出、系统建设快速进步等特点。在"双循环"新格局下,未来加强境内外汇期权市场建设,重点在于:培育实体经济汇率风险中性理念、进一步丰富外汇期权产品服务供给、继续引入多元交易主体拓展市场深度。 展开更多

关键词 外汇期权 汇率风险 交易主体 双循环 服务供给 新格局 实体经济 对外开放

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利率衍生品与金融机构转型

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作者 本刊编辑部 李慕春 +11 位作者 姜天鹰 邵宇 程昆 黄轶 林朝晖 王小坚 孙志鹏 翁昊翱 聂谦平 李挺 蔡唯峰 李静恬 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2015年第6期6-16,共11页

目前,利率市场化改革已进入关键期,与之相关的利率衍生品也日益受到市场人士的关注。为此,本刊编辑部联合中国金融期货交易所,于5月13日下午邀请近十位市场人士,就利率衍生品中的国债期货、利率互换等产品的发展现状及交易体会展开讨论... 目前,利率市场化改革已进入关键期,与之相关的利率衍生品也日益受到市场人士的关注。为此,本刊编辑部联合中国金融期货交易所,于5月13日下午邀请近十位市场人士,就利率衍生品中的国债期货、利率互换等产品的发展现状及交易体会展开讨论,以便为将来利率衍生产品的进一步发展做铺垫。现将会议的部分讨论内容摘要如下,以飨读者。 展开更多

关键词 利率衍生品 国债期货 利率互换 固定收益 券商 商业银行 金融交易

原文传递

人民币外汇掉期市场运行特征及2021年展望 被引量：2

15

作者 温兆鹏 《中国货币市场》 2021年第2期56-59,共4页

人民币外汇掉期是人民币外汇市场最重要的衍生产品。文章通过回顾2015年初至2021年初的人民币掉期市场行情变化与相关影响因素,归纳总结了其市场运行的4个特征。展望2021年,客户远期净购汇量将保持平稳,对中长期限掉期点形成支撑;短期... 人民币外汇掉期是人民币外汇市场最重要的衍生产品。文章通过回顾2015年初至2021年初的人民币掉期市场行情变化与相关影响因素,归纳总结了其市场运行的4个特征。展望2021年,客户远期净购汇量将保持平稳,对中长期限掉期点形成支撑;短期限掉期点可能波动较大,带动中长期限掉期点波动。 展开更多

关键词 外汇掉期 衍生产品 人民币外汇市场 市场行情变化 相关影响因素 购汇 市场运行特征 波动

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关于境内外人民币期权市场与汇价波动性的分析

16

作者 金子晔 《中国货币市场》 2012年第9期9-13,共5页

目前在境内外人民币外汇市场上主要有三种人民币期权产品，即境内美元兑人民币期权（CNY期权）、境外可交割美元兑人民币期权（CNH期权）和境外不可交割美元兑人民币期权（NDO）。文章分析比较了这三个人民币期权市场的发展特点，探讨... 目前在境内外人民币外汇市场上主要有三种人民币期权产品，即境内美元兑人民币期权（CNY期权）、境外可交割美元兑人民币期权（CNH期权）和境外不可交割美元兑人民币期权（NDO）。文章分析比较了这三个人民币期权市场的发展特点，探讨了境内外人民币汇价波动性的变动趋势和相互联系，旨在为境内人民币期权市场的定价及风险管理提供参考；文章同时分析了当前影响境内人民币期权市场活跃度的制约因素，并就进一步推动市场健康发展提出相关政策建议。 展开更多

关键词 人民币期权市场 汇价波动性 市场建设

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人民币汇率弹性增强背景下的市场展望

17

作者 杨一成 《中国货币市场》 2022年第11期30-33,共4页

近期人民币汇率波动加大,主要由于美元指数走高带动,也是2015年“8.11”汇改的客观成果。汇改以来,人民币汇率市场化程度不断提高,并在平衡国际收支、维护货币政策自主性及推动金融对外开放中发挥了重要作用。下阶段,预计货币政策仍将... 近期人民币汇率波动加大,主要由于美元指数走高带动,也是2015年“8.11”汇改的客观成果。汇改以来,人民币汇率市场化程度不断提高,并在平衡国际收支、维护货币政策自主性及推动金融对外开放中发挥了重要作用。下阶段,预计货币政策仍将以我为主,兼顾内外平衡;汇率将维持双向波动格局;债券市场短期波动有望加大,超调反而是较好的配置机会。 展开更多

关键词 金融对外开放 债券市场 国际收支 双向波动 人民币汇率波动 美元指数 短期波动 内外平衡

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存单市场风云变幻 iData助力扬帆起航

18

作者 蒋钦 《中国货币市场》 2021年第8期75-78,共4页

同业存单自2013年底推出至今不到8年时间,规模已站稳12万亿元,具有定价市场化、期限标准化、流动性高等特点,成为利率市场化的又一有效工具,有利于完善货币市场利率结构,提高货币政策传导效率。本文在梳理近期同业存单市场总体状况,包... 同业存单自2013年底推出至今不到8年时间,规模已站稳12万亿元,具有定价市场化、期限标准化、流动性高等特点,成为利率市场化的又一有效工具,有利于完善货币市场利率结构,提高货币政策传导效率。本文在梳理近期同业存单市场总体状况,包括规模、结构、价格与期限等基础上,探讨如何借助iData数据挖掘产品来更精准和高效地制定同业存单发行和投资决策。 展开更多

关键词 利率市场化 投资决策 同业存单 货币市场利率 数据挖掘 扬帆起航 货币政策传导效率 有效工具

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利率互换与利率上/下限期权对冲贷款利率风险的比较

19

作者 卢鹏 陈晓驰 《中国货币市场》 2023年第10期48-53,共6页

随着中国人民银行深化利率市场化改革,推动完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,货币政策向贷款利率的传导效率明显提升,同时也对信贷提出了更高的利率风险管理要求。利率风险管理通常包括久期和凸性两部分,文章介绍了利率互换及利率上/... 随着中国人民银行深化利率市场化改革,推动完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,货币政策向贷款利率的传导效率明显提升,同时也对信贷提出了更高的利率风险管理要求。利率风险管理通常包括久期和凸性两部分,文章介绍了利率互换及利率上/下限期权在贷款利率风险管理方面的应用,并比较了两者对冲效果的异同。 展开更多

关键词 利率风险管理 贷款利率 利率互换 传导效率 利率市场化改革 久期 货币政策 期权对冲

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国内经济新形势与货币政策、财政政策展望

20

作者 杨一成 《中国货币市场》 2023年第3期11-14,共4页

近日,国际货币基金组织(IMF)发布报告称,随着经济重新开放,预计中国今年经济的增速将从去年的3%提升至5.2%,较一季度前预测大幅上调0.8个百分点。当前,本轮疫情高峰已过、国内生产生活有序开展,生产及消费复苏已初见端倪。市场对于新形... 近日,国际货币基金组织(IMF)发布报告称,随着经济重新开放,预计中国今年经济的增速将从去年的3%提升至5.2%,较一季度前预测大幅上调0.8个百分点。当前,本轮疫情高峰已过、国内生产生活有序开展,生产及消费复苏已初见端倪。市场对于新形势下国内经济修复斜率、货币政策及财政政策均具有较高期待。 展开更多

关键词 财政政策 政策展望 货币政策 经济新形势 新形势下

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