数字货币研究述评:私人数字货币、央行数字货币与数字人民币 被引量：1

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作者 黄益平 肖筱林 《经济管理学刊》 2024年第3期57-82,共26页

2009年比特币诞生标志着数字货币时代的正式开启。数字货币可以分为私人数字货币和央行数字货币,前者包括加密货币和新型稳定币,后者则包括零售型和批发型。本文尝试全面梳理关于数字货币的主要前沿文献和政策报告,包括加密货币的运行... 2009年比特币诞生标志着数字货币时代的正式开启。数字货币可以分为私人数字货币和央行数字货币,前者包括加密货币和新型稳定币,后者则包括零售型和批发型。本文尝试全面梳理关于数字货币的主要前沿文献和政策报告,包括加密货币的运行机制、交易特点和稳定币的潜在效应,以及央行数字货币的发行决策及其对金融中介、福利、隐私和金融稳定的影响,并在此基础上综述了关于数字人民币的讨论,特别是关于M0和零售型定位及其可能的扩展。最后,本文在总结现有文献基本结论的基础上,对央行数字货币特别是数字人民币研究提出了若干未来研究的方向。 展开更多

关键词 加密货币 稳定币 央行数字货币 综述 未来研究

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地方政府5G政策与企业关键数字技术创新

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作者 张尧 潘松李江 +1 位作者 端利涛 冯冬发 《企业经济》 北大核心 2025年第4期17-27,共11页

关键数字技术创新是新质生产力的典型代表,对推动经济高质量发展和解决数字经济“卡脖子”难题具有重要作用。地方政府5G政策为提升关键数字技术创新带来新机遇。本文将地方政府推出5G政策视为一项准自然实验,基于中国上市企业2011—202... 关键数字技术创新是新质生产力的典型代表,对推动经济高质量发展和解决数字经济“卡脖子”难题具有重要作用。地方政府5G政策为提升关键数字技术创新带来新机遇。本文将地方政府推出5G政策视为一项准自然实验,基于中国上市企业2011—2022年的非平衡面板数据,采用交错双重差分模型探讨了地方政府5G政策对企业关键数字技术创新的整体影响与作用机制。结果显示,地方政府5G政策能显著促进企业关键数字技术创新水平。机制检验发现,提升地方政府和企业对数字技术的重视程度以及增加政府数字采购是5G政策影响关键数字技术创新的主要渠道。异质性分析指出,5G政策的创新促进作用在经济政策不确定性较高的区域、属于数字产业、融资约束较强的企业中相对更显著。由此,本文提出推动5G发展政策落地、深化政企联动合作共赢、降低经济政策不确定性、引导金融服务实体经济等政策建议。 展开更多

关键词 5G政策 关键数字技术创新 经济不确定性 融资约束

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中国新金融业态风险传染影响研究

3

作者 李苍舒 《兰州大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第3期155-166,共12页

以个体网络借贷市场(P2P)为代表的新金融业态是国家金融风险防控的重点。对E租宝事件导致的新金融业态风险传染影响问题进行研究。从空间与时间两个维度对风险传染造成的影响进行分析,空间层面,重点考察风险传染期间各地出现问题平台的... 以个体网络借贷市场(P2P)为代表的新金融业态是国家金融风险防控的重点。对E租宝事件导致的新金融业态风险传染影响问题进行研究。从空间与时间两个维度对风险传染造成的影响进行分析,空间层面,重点考察风险传染期间各地出现问题平台的数量差异,分析风险传染影响的地域规律;时间层面,重点研究不同特征平台的交易量指标恢复至风险前水平所需时间,通过平台的恢复期差异来分析风险传染对不同特征平台造成的真实影响。结果发现:经济金融发展水平高,网络借贷行业较为发达的地域,风险传染对其影响较大,当地平台在风险传染期内暴露风险的可能性较高。平台规模越大,人均投资金额越低,平台成交量与投资人数恢复到风险爆发前的正常水平所需时间越短,恢复速度越快,受风险传染影响越小。且从分位数回归的结果来看,成交量下降幅度越小的平台,平台规模以及人均投资金额对平台恢复时间的影响越显著。 展开更多

关键词 新金融业态 网络借贷市场 E租宝事件 金融风险 风险传染 平台规模

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新发展格局下金融如何作为?

4

作者 黄益平 《国企管理》 2022年第12期24-25,共2页

通过引导和优化货币资金流动与配置,金融能带动人流、物流、信息流及其他生产要素聚集,从供给和需求两端刺激生产和消费,进而提升经济循环效率,成为构建新发展格局的重要驱动力量。

关键词 货币资金 循环效率 信息流 供给和需求 驱动力量 要素聚集 生产和消费 物流

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应对系统性金融风险需要系统性的策略 被引量：2

5

作者 黄益平 王勋 《金融经济》 2018年第8期7-7,共1页

最近几年,金融风险持续在股票、债券、理财产品、房地产、外汇和互联网金融等市场与行业游走,引发了对爆发系统性金融危机的担忧.监管部门相继出台多份金融监管文件,整治金融乱象.去年年中召开的全国金融工作会议决定成立国务院金融发... 最近几年,金融风险持续在股票、债券、理财产品、房地产、外汇和互联网金融等市场与行业游走,引发了对爆发系统性金融危机的担忧.监管部门相继出台多份金融监管文件,整治金融乱象.去年年中召开的全国金融工作会议决定成立国务院金融发展稳定委员会（金融委）,加强金融监管协调.十九大报告也将防范系统性金融风险列为近期的三大攻坚战之一. 展开更多

关键词 系统性金融风险 金融工作会议 理财产品 金融监管 监管部门 金融危机 金融发展 监管协调

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数字化、溢出效应与企业绩效 被引量：25

6

作者 李彦龙 彭锦 罗天正 《工业技术经济》 北大核心 2022年第3期25-33,共9页

本文基于2007~2020年A股上市公司的非平衡面板数据,考察数字化对企业绩效的影响及企业异质性,从企业外部融资约束环境和内部经营管理效率两个角度检验数字化对企业绩效的影响机制,最后实证考察数字化在行业内和城市内对企业绩效的溢出... 本文基于2007~2020年A股上市公司的非平衡面板数据,考察数字化对企业绩效的影响及企业异质性,从企业外部融资约束环境和内部经营管理效率两个角度检验数字化对企业绩效的影响机制,最后实证考察数字化在行业内和城市内对企业绩效的溢出效应。本文的主要发现如下:数字化显著促进了企业绩效的提高,并且对小企业、北方地区、国有企业和数字化水平较高行业绩效的促进作用更大。机制检验结果发现,数字化能够同时缓解企业的外部融资约束环境和提高企业内部的经营管理效率。企业所处行业和城市的数字化水平均会对其绩效产生一定的正向溢出效应,在不同类别企业间也存在较大差异。企业自身数字化、行业和城市溢出效应均会降低企业所面临的融资约束从而促进企业绩效,而在内部经营管理效率方面,只有企业自身数字化水平起到了显著促进作用。 展开更多

关键词 数字化 溢出效应 企业绩效 异质性 影响机制 融资约束

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供应链与信用违约互换的外部性研究——来自企业层面的证据

7

作者 郭桂霞 陶慧敏 张尧 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2024年第6期26-35,58,共11页

本文基于2009-2019年企业层面数据,从供应链角度考察信用违约互换(CDS)交易的外部性。首先,构建PVAR模型并使用格兰杰因果关系检验,从价格发现方面证实CDS交易对供应链上的供应商存在外部性。其次,面板数据分析发现,下游客户CDS交易对... 本文基于2009-2019年企业层面数据,从供应链角度考察信用违约互换(CDS)交易的外部性。首先,构建PVAR模型并使用格兰杰因果关系检验,从价格发现方面证实CDS交易对供应链上的供应商存在外部性。其次,面板数据分析发现,下游客户CDS交易对其上游供应商具有正的外部性,且在发达国家企业以及非科技行业中更为显著:供应商将客户参与CDS交易视为风险对冲行为,从而相应地提高其杠杆率。 展开更多

关键词 信用违约互换 外部性 供应链 价格发现

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国地税合并能够降低股价崩盘风险吗 被引量：1

8

作者 云锋 曾林 陶云清 《经济学报》 CSSCI 2024年第2期76-104,共29页

本文基于2018年国地税合并的准自然实验,将税收征管的研究边界扩展至资本市场领域,在评估国地税合并对我国税务机关征管现状改善效果的同时,从股价崩盘风险的角度,考察国地税合并这一税收征管模式变革对我国金融市场稳定性的影响。研究... 本文基于2018年国地税合并的准自然实验,将税收征管的研究边界扩展至资本市场领域,在评估国地税合并对我国税务机关征管现状改善效果的同时,从股价崩盘风险的角度,考察国地税合并这一税收征管模式变革对我国金融市场稳定性的影响。研究结果显示,国地税合并后,企业的股价崩盘风险显著降低。异质性分析表明,国地税合并对企业股价崩盘风险的抑制作用在内部治理水平较差、外部监督水平较低和地区法治环境较差的企业中更为显著。机制检验结果表明,国地税合并提升了企业的信息透明度,促使企业更加及时地确认与披露企业相关的负面信息,最终使得股票价格不易受到坏消息集中释放造成的负面冲击,有效平滑了企业的股价崩盘风险。本文研究为理解税收征管活动对金融市场稳定的影响提供了来自微观企业层面的证据,也对现阶段的税收征管体制改革具有重要意义。 展开更多

关键词 国税地税合并 股价崩盘 公司治理

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公共数据开放与中国县域数字创业 被引量：4

9

作者 沈艳 冯冬发 陶云清 《城市问题》 CSSCI 北大核心 2024年第5期38-49,103,共13页

推动公共数据汇聚利用并以此支持数字企业发展壮大是建设数字中国的重要举措。基于地级市政府实质性开放公共数据的准自然实验,利用多期双重差分模型分析公共数据开放对中国县域数字创业活跃度的整体影响、作用机制及在不同类型区域和... 推动公共数据汇聚利用并以此支持数字企业发展壮大是建设数字中国的重要举措。基于地级市政府实质性开放公共数据的准自然实验,利用多期双重差分模型分析公共数据开放对中国县域数字创业活跃度的整体影响、作用机制及在不同类型区域和企业层面的异质性表现,稳健的实证结果显示,公共数据开放能显著促进中国县域的数字创业,作用机制包括基建效应、信号效应和机会效应,该作用在区位条件优越、营商环境良好、经济政策不确定性低的区域更为明显,主要影响数字服务企业和数字小微企业。研究表明,公共数据开放对数字创业具有积极的促进作用,可为中国进一步发展数字经济提供强有力的新动能。 展开更多

关键词 公共数据开放 数字创业 数字经济 多期双重差分

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数据资产对企业创新投入的影响研究 被引量：40

10

作者 李健 董小凡 +1 位作者 张金林 陶云清 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2023年第12期18-33,共16页

数据资产已成为企业和国家的重要战略资源和核心生产力。本文运用2011—2020年中国A股上市公司数据,通过量化企业数据资产,考察了数据资产对创新投入的影响及其机制。研究发现,数据资产能够显著提升企业的创新投入。在使用工具变量、双... 数据资产已成为企业和国家的重要战略资源和核心生产力。本文运用2011—2020年中国A股上市公司数据,通过量化企业数据资产,考察了数据资产对创新投入的影响及其机制。研究发现,数据资产能够显著提升企业的创新投入。在使用工具变量、双重差分等一系列稳健性检验后,研究结论仍然成立。异质性分析表明,数据资产对企业创新投入的提升作用在中小民营企业、融资依赖度较高的企业、技术密集型企业,以及金融科技水平低和创新不足的地区的企业更显著。此外,数据资产不仅可以通过缓解企业融资约束提高企业创新意愿,而且能够加强企业间研发合作拓展企业创新资源,进而有利于提升企业创新投入。本文为厘清数据价值对企业创新的作用与路径提供线索,也为我国数据资产的发展提供政策依据。 展开更多

关键词 数据资产 创新投入 融资约束 研发合作

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异质性空间随机前沿模型的参数估计及应用 被引量：2

11

作者 冯冬发 张涛 +1 位作者 李奥 宫汝娜 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2023年第1期144-156,共13页

经典的随机前沿模型忽略了决策单元之间的空间关联性,无法准确估计效率影响因素相关参数,限制了其适用范围。本文在空间自回归随机前沿模型的基础上,引入效率影响因素,构建出一个异质性空间随机前沿模型,基于极大似然估计法给出模型参... 经典的随机前沿模型忽略了决策单元之间的空间关联性,无法准确估计效率影响因素相关参数,限制了其适用范围。本文在空间自回归随机前沿模型的基础上,引入效率影响因素,构建出一个异质性空间随机前沿模型,基于极大似然估计法给出模型参数的单步估计策略,提出决策单元技术效率的最优预测量。理论分析证明,模型参数在一定的假设条件下具备一致性;模拟实验表明,参数估计量和技术效率预测量较之经典模型具有更高的估计精度,且会随着样本量的扩大而逐渐提升。本文使用所提出理论方法讨论了我国城市数字普惠金融发展与技术效率水平之间的相关关系,发现两者之间存在显著的正相关关系,同时也印证了模型设定和估计方法的可靠性。 展开更多

关键词 空间自回归 随机前沿模型 技术效率 极大似然估计

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智慧城市建设与企业债务融资成本 被引量：11

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作者 陶云清 李琼琼 孙楠 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第3期123-135,共13页

国家智慧城市建设是推动城市数字经济和数字技术发展的重要举措。本文将智慧城市试点设立视为一项准自然实验,系统考察了智慧城市建设对企业债务融资成本的影响。双重差分估计结果显示,企业所在地成为智慧城市之后,其债务融资成本显著下... 国家智慧城市建设是推动城市数字经济和数字技术发展的重要举措。本文将智慧城市试点设立视为一项准自然实验,系统考察了智慧城市建设对企业债务融资成本的影响。双重差分估计结果显示,企业所在地成为智慧城市之后,其债务融资成本显著下降,即智慧城市建设可以降低企业债务融资成本。作用机制证实,智慧城市建设促使企业的信息透明度和经营绩效提高,进而降低了债务融资成本。进一步研究发现,智慧城市建设对企业债务融资成本的抑制作用在不同类型企业中具有差异性,具体表现为在抵押品较少、数字化程度较低的企业中更为明显。本文结论不仅为智慧城市建设的积极效果提供了经验证据,而且对于如何有效缓解企业融资难、融资贵问题具有一定参考价值。 展开更多

关键词 智慧城市 数字化转型 融资成本 信息不对称 经营绩效

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金融科技对传统银行行为的影响--基于互联网理财的视角 被引量：690

13

作者 邱晗 黄益平 纪洋 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2018年第11期17-29,共13页

本文使用2011-2015年263家银行的年报数据和北京大学数字金融研究中心基于蚂蚁金服用户数据构建的地市级数字金融普惠指数,探究金融科技的发展对银行行为的影响。研究发现金融科技的发展实质上推动了一种变相的利率市场化,改变了银行的... 本文使用2011-2015年263家银行的年报数据和北京大学数字金融研究中心基于蚂蚁金服用户数据构建的地市级数字金融普惠指数,探究金融科技的发展对银行行为的影响。研究发现金融科技的发展实质上推动了一种变相的利率市场化,改变了银行的负债端结构,使得银行负债端越来越依赖于同业拆借等批发性资金。负债端结构的改变导致银行资产端风险承担偏好上升,但是借贷利率和净息差都有所下降。即银行选择了更高风险的资产来弥补负债端成本上升所造成的损失,但并没有将成本向下游企业转移。此外,本文还发现规模越大的银行受到金融科技的冲击越小。 展开更多

关键词 金融科技 银行负债结构 银行风险承担

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电商市场是否会促进价格水平的稳定?——来自纯牛奶商品的实证证据

14

作者 陈歆昱 黄益平 邱晗 《经济学（季刊）》 CSSCI 北大核心 2024年第3期824-842,共19页

2012年以来,我国消费者价格指数(CPI)波动明显收窄,同期电商市场发展也显著提速。本文以纯牛奶商品作为研究对象,将购买自某全球知名市场调研公司的线下零售数据和天猫超市的线上零售数据相匹配。研究发现,线上销售占总销售的比例每增加... 2012年以来,我国消费者价格指数(CPI)波动明显收窄,同期电商市场发展也显著提速。本文以纯牛奶商品作为研究对象,将购买自某全球知名市场调研公司的线下零售数据和天猫超市的线上零售数据相匹配。研究发现,线上销售占总销售的比例每增加1%,线下价格波动率就会降低3.2%—13.2%。反事实模拟的结果则显示,如果没有线上销售渠道,整体的价格波动率可能会上升22.8%。该结果说明电商平台将各地市场更加紧密地融为一体,并增强了价格的稳定性。 展开更多

关键词 消费者价格指数 价格稳定 网络零售

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社会信用环境改善降低了企业违规吗?——来自“中国社会信用体系建设”的证据 被引量：31

15

作者 黄卓 陶云清 王帅 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2023年第5期96-114,共19页

以中国社会信用体系建设为准自然实验,本文采用2010—2020年沪深A股上市公司数据,考察了社会信用环境改善是否以及如何影响企业违规行为。实证发现:第一,社会信用环境改善显著抑制了企业违规行为;第二,社会信用环境改善显著降低了企业... 以中国社会信用体系建设为准自然实验,本文采用2010—2020年沪深A股上市公司数据,考察了社会信用环境改善是否以及如何影响企业违规行为。实证发现:第一,社会信用环境改善显著抑制了企业违规行为;第二,社会信用环境改善显著降低了企业违规倾向和被稽查的可能性。同时,社会信用环境改善也显著降低了信息披露违规、经营违规和企业管理者违规;第三,这一抑制作用对于非国有企业、公司治理水平较差、内部控制质量较低以及营商环境较差地区的企业更为明显;第四,社会信用环境改善影响企业违规的机制包括降低代理成本、缓解融资约束以及提高信息透明度;第五,社会信用环境改善有效降低了企业经营风险和破产风险。 展开更多

关键词 社会信用环境 企业违规 代理成本 融资约束 信息透明度

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税收激励、人力资本投资与企业劳动生产率——来自2018年职工教育经费税前扣除政策的证据 被引量：24

16

作者 叶永卫 陶云清 +1 位作者 王琪红 刘兆达 《数量经济技术经济研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第5期136-157,共22页

党的二十大报告提出要“坚持教育优先发展、科技自立自强、人才引领驱动”。本文将2018年企业职工教育经费税前扣除政策视为一项准自然实验,利用双重差分方法考察了税收激励如何影响企业人力资本投资进而作用于其劳动生产率。研究发现,... 党的二十大报告提出要“坚持教育优先发展、科技自立自强、人才引领驱动”。本文将2018年企业职工教育经费税前扣除政策视为一项准自然实验,利用双重差分方法考察了税收激励如何影响企业人力资本投资进而作用于其劳动生产率。研究发现,职工教育经费税前抵扣比例提高显著促进了企业劳动生产率,而且该效应在税收负担较高、融资约束严重和劳动密集型企业更为明显。作用机制检验表明,该政策显著增加了高素质职工规模,即人力资本升级是该政策促进企业劳动生产率的核心作用机制。进一步讨论还发现,职工教育经费税前抵扣比例提高显著改善了企业经营状况,但对员工工资和劳动收入份额无显著影响。不过,得益于人力资本升级和劳动生产率的提高,企业的创新产出显著增加。本文结论表明,针对企业人力资本投资的税收优惠政策能够精确、有效地激励企业加大人才队伍建设力度,进而推动企业高效发展。 展开更多

关键词 税收激励 人力资本 劳动生产率

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国地税合并与企业投融资期限错配改善 被引量：16

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作者 叶永卫 陶云清 云锋 《财政研究》 CSSCI 北大核心 2022年第10期100-115,共16页

作为税收征管体制改革的重要内容,国地税合并对于企业的投融资决策具有重要影响。本文采用双重差分方法系统考察了国地税合并对企业投融资期限错配的影响。结果显示,国地税合并显著抑制了企业“短贷长投”倾向,即企业投融资期限错配得... 作为税收征管体制改革的重要内容,国地税合并对于企业的投融资决策具有重要影响。本文采用双重差分方法系统考察了国地税合并对企业投融资期限错配的影响。结果显示,国地税合并显著抑制了企业“短贷长投”倾向,即企业投融资期限错配得以改善。作用机制检验证实,国地税合并一方面显著提高了企业实际税负,增加了企业流动性约束,表现为企业现金持有增加、股利分配和资本支出减少,另一方面显著提升了企业的信息披露质量,从而缓解了企业投融资期限错配。异质性分析发现,国地税合并对企业投融资期限错配的改善作用在融资约束严重、盈利能力较弱和面临较强税收征管力度的企业中更为明显。本文结论表明,国地税合并不仅有助于提高企业的纳税遵从度,而且可以抑制企业的“短贷长投”倾向,对于防范化解系统性金融风险和实现有效投资具有重要政策启示。 展开更多

关键词 国地税合并 税收负担 投融资期限错配 流动性风险

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