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原油价格不确定性测度及其对宏观经济的非对称影响研究 被引量:1
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作者 张小宇 周锦岚 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2024年第4期68-84,共17页
有效测度原油价格不确定性并研究其对我国宏观经济的影响,具有重要的理论和现实意义。本文基于最小生成树模型,从全局视角衡量原油多元定价机制中195个影响因素的相对重要程度,并采用高维因子非预期条件波动率模型测度国际原油价格的不... 有效测度原油价格不确定性并研究其对我国宏观经济的影响,具有重要的理论和现实意义。本文基于最小生成树模型,从全局视角衡量原油多元定价机制中195个影响因素的相对重要程度,并采用高维因子非预期条件波动率模型测度国际原油价格的不确定性。基于收敛交叉映射模型,本文对原油价格不确定性与宏观经济间的非线性因果关系进行识别,研究发现仅存在原油价格不确定性对固定资产投资、产出增速的单向因果关系。进一步地,在厘清原油价格不确定性对宏观经济影响机制的基础上,利用包含马尔可夫区制转移特征的向量自回归模型考察原油价格不确定性对我国宏观经济的影响,理论与实证结果均表明原油价格不确定性对我国宏观经济具有显著负向影响;在不同经济状态下,原油价格不确定性对投资、产出增速的影响具有非对称性。本研究为有效防范原油市场风险、保障能源安全和推动经济稳定增长提供了理论支持。 展开更多
关键词 原油价格不确定性 宏观经济效应 最小生成树 收敛交叉映射模型 MS-VAR模型
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“杯水车薪”抑或“雪中送炭”——低利率环境下货币政策的有效性研究 被引量:1
2
作者 张小宇 黄沁怡 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2024年第5期75-94,共20页
为应对内需不足的内部环境和严峻复杂的外部环境,我国货币政策仍将保持低利率状态,然而低利率环境下货币政策的实施效果究竟如何是政策制定者的核心关切。现有对于低利率环境下的货币政策有效性研究大多集中于发达国家,缺少对于当前中... 为应对内需不足的内部环境和严峻复杂的外部环境,我国货币政策仍将保持低利率状态,然而低利率环境下货币政策的实施效果究竟如何是政策制定者的核心关切。现有对于低利率环境下的货币政策有效性研究大多集中于发达国家,缺少对于当前中国情景下的深入探讨,而且局部投影模型尚未应用于货币政策非对称效应的研究。本文首先构建理论框架系统性分析了我国高、低利率时期货币政策的作用机理,然后基于状态依存局部投影模型定量分析了我国高、低利率时期货币政策的时变效应。研究发现:(1)我国扩张性货币政策冲击无论在高、低利率时期均能有效提升产出,从而实现预期的调控效果。(2)我国暂未陷入“流动性陷阱”,低利率时期扩张性货币政策冲击对产出、投资和消费的效应会增强,货币政策确实能起到“雪中送炭”的作用,常规货币政策尚能有效刺激消费和投资意愿,进而拉动总需求。(3)高杠杆会增强低利率时期产出和投资对扩张性货币政策冲击的响应,但会削弱消费的响应,这是因为高杠杆促使企业减少用于缓解日常运转的资金,增加用于长期投资的资金,高杠杆还会增加居民房地产投资,增强流动性约束,从而挤占居民消费。文章结论为优化货币政策有效性,增强货币政策传导效果提出建设性政策建议。 展开更多
关键词 低利率 非线性局部投影 状态依存 货币政策传导机制
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经济政策不确定性对我国银行风险传染的影响研究 被引量:1
3
作者 李晓新 单羽佳 《数量经济研究》 2024年第2期66-94,共29页
为研究经济政策不确定性对我国银行风险传染的影响,本文首先根据银行间溢出效应,采用基于LASSO-VAR的广义溢出方差分解模型构建银行风险传染网络,识别银行风险传染网络中的系统重要性银行。其次结合BK溢出指数,从频域的视角探讨经济政... 为研究经济政策不确定性对我国银行风险传染的影响,本文首先根据银行间溢出效应,采用基于LASSO-VAR的广义溢出方差分解模型构建银行风险传染网络,识别银行风险传染网络中的系统重要性银行。其次结合BK溢出指数,从频域的视角探讨经济政策不确定性对我国银行风险传染的影响。最后使用固定效应模型,探究不同经济政策不确定性对我国银行风险传染的影响。研究发现,在受到经济政策不确定性冲击时大型商业银行的节点重要性有所上升,高频时的网络结构更加紧密。对不同经济政策不确定性来说,贸易政策、货币政策不确定性会提高银行风险。研究结果为我国银行业化解经济政策不确定性带来的负面影响具有一定的借鉴意义。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 风险传染 有向加权网络 商业银行
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企业“脱实向虚”:未雨绸缪还是投机逐利——基于宏观视角的实证研究
4
作者 李天宇 齐亚东 《西安交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2024年第5期63-76,共14页
近年来,中国实体企业“脱实向虚”的现象引起各界高度关注,已成为当前经济发展过程中面临的一项严峻挑战。企业“脱实向虚”的动机究竟是预防性储蓄还是投机逐利,国内外学者尚未达成共识。基于宏观视角,利用2009—2021年沪深A股上市公... 近年来,中国实体企业“脱实向虚”的现象引起各界高度关注,已成为当前经济发展过程中面临的一项严峻挑战。企业“脱实向虚”的动机究竟是预防性储蓄还是投机逐利,国内外学者尚未达成共识。基于宏观视角,利用2009—2021年沪深A股上市公司的季度数据,通过实证分析宏观经济变化对中国实体企业金融资产配置的影响,对这一问题作出解答。结果表明:总体来看,在经济下行、货币政策紧缩以及资本市场萎靡时期,企业金融资产持有总量占比下降,且金融资产内部配置也受到影响,即稳健型金融资产占总金融资产比重上升,而风险型金融资产占比下降;分行业和地区看,这一抑制现象在东部地区和民营企业中更为显著。进一步分析发现,相较于弱融资约束企业,强融资约束企业的金融资产持有对宏观经济变化更为敏感,这表明中国实体企业金融化行为的主要动机是预防性储蓄,而非投机逐利。 展开更多
关键词 企业金融化 脱实向虚 金融资产配置 融资约束 经济周期 货币政策 实体经济
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“高频微调”能实现预期效果吗——低利率环境下货币政策调整模式优化研究
5
作者 张小宇 黄沁怡 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2024年第7期60-73,共14页
在利率下行空间有限的条件下,探究如何增强货币政策的前瞻性与有效性有助于实现经济的平稳增长。基于菜单成本和信息效应理论,构建平滑局部投影(SLP)模型评估不同规模货币政策冲击对产出与通货膨胀的非对称影响。研究发现:货币政策效应... 在利率下行空间有限的条件下,探究如何增强货币政策的前瞻性与有效性有助于实现经济的平稳增长。基于菜单成本和信息效应理论,构建平滑局部投影(SLP)模型评估不同规模货币政策冲击对产出与通货膨胀的非对称影响。研究发现:货币政策效应存在冲击规模的非对称性,小规模货币政策冲击的实际产出效应更大;大规模货币政策冲击会在短期内产生更大的价格效应,而在长期其价格和实际产出效应均更小;货币政策效应存在明显的利率相依性,低利率时期,货币政策冲击的实际效应更强。因此,央行在加大稳健货币政策的实施力度时应坚持“高频、微调”的货币政策调整模式,现阶段中国尚未陷入“流动性陷阱”,货币政策有效性未受影响,但货币当局仍需充分利用央行沟通引导私人部门形成理性预期进而降低两者间的信息不对称程度。 展开更多
关键词 平滑局部投影 菜单成本 信息效应 货币政策非对称性
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数字化转型对农业企业可持续绩效影响研究——来自中国农业上市公司的实证
6
作者 张秀娥 于泳波 《数量经济研究》 2024年第2期24-43,共20页
本文从资源基础观出发,基于2008~2021年沪深A股农业上市公司数据,利用SAS构建农业企业数字化转型指标,采用企业经济绩效和环境绩效相结合的方式更加全面地衡量农业企业可持续绩效,实证检验了数字化转型对农业企业可持续绩效的影响。研... 本文从资源基础观出发,基于2008~2021年沪深A股农业上市公司数据,利用SAS构建农业企业数字化转型指标,采用企业经济绩效和环境绩效相结合的方式更加全面地衡量农业企业可持续绩效,实证检验了数字化转型对农业企业可持续绩效的影响。研究发现,数字化转型可以显著提升农业企业可持续绩效,正向影响农业企业经济绩效,负向影响环境绩效,经过稳健性检验后,实证结果仍然保持一致;吸收能力并不能强化数字化转型对农业企业可持续绩效的正向影响,这可能与目前农业企业吸收能力普遍较低相关。进一步分析发现,国有农业企业和中西部地区农业企业进行数字化转型对可持续绩效的提升更显著,大型农业企业实施数字化转型更能带来可持续绩效的提升,处于成长期的农业企业进行数字化转型对可持续绩效的提升更明显。本文研究结果丰富了资源基础观,对农业企业在数字经济背景下实现可持续发展具有重要的现实指导意义。 展开更多
关键词 数字化转型 农业企业 可持续绩效 吸收能力
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调控取向测度、外生成分识别与货币政策“稳预期”效应——来自数量型中介指标的经验证据
7
作者 张龙 张伟琦 申瑛琦 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2024年第1期57-71,共15页
文章首先给出M2中存在内生成分的经验事实,进一步运用内生成分剔除思想定量测度货币政策调控取向变迁指数,重点刻画其对《货币政策执行报告》的拟合效果和指引功效。接下来,文章识别出M2中的外生成分,运用工具变量局部投影法分析货币政... 文章首先给出M2中存在内生成分的经验事实,进一步运用内生成分剔除思想定量测度货币政策调控取向变迁指数,重点刻画其对《货币政策执行报告》的拟合效果和指引功效。接下来,文章识别出M2中的外生成分,运用工具变量局部投影法分析货币政策的“稳预期”功效及政策空间异质性特征。结果表明:第一,M2和经济基本面变量之间呈现出强关联走势,M2中含有经济基本面变量信息。第二,货币政策调控取向变迁指数的时变动态属性明显,除个别时点外,其对《货币政策执行报告》中的调控取向拟合效果和指引功效较好,能够准确识别和定位货币政策调控取向的微观变迁进程和瞬时突变时点。第三,货币政策数量型中介指标具有较好的“稳预期”功效,不同货币政策空间下货币政策的“饥饿效应”和“宿醉效应”不同。政策空间充足时期货币政策的短期效应明显,但由于信心的短期属性和行为主体“逆向”选择心理,政策空间不足时期货币政策存在长期效应但不稳定。 展开更多
关键词 货币政策 调控取向 外生成分 政策空间
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科技创新主体协同对区域创新的空间效应影响研究
8
作者 刘伟江 白玥 李京京 《长白学刊》 2024年第5期81-107,F0002,共28页
国家创新系统内部主体协同是为了打造新质生产力和提高综合创新能力而开展的一种系统性的创新组织形式,能够有效激发创新资源在系统内协调互补。根据协同理论,构建创新主体协同评价指标体系,运用复合系统协同度模型测度2009-2020年全国3... 国家创新系统内部主体协同是为了打造新质生产力和提高综合创新能力而开展的一种系统性的创新组织形式,能够有效激发创新资源在系统内协调互补。根据协同理论,构建创新主体协同评价指标体系,运用复合系统协同度模型测度2009-2020年全国30个省份的复合系统协同度,并以此作为创新主体协同指标对区域创新的影响机制进行空间效应分析,分别构建了空间邻接矩阵、空间地理矩阵、社会经济距离矩阵三重空间权重矩阵并对整体空间效应进行评价。研究结果表明,全国各省份创新主体协同几乎都处于低协同状态,但整体呈上升趋势,东部地区协同度最优,政府和企业联动协同度领先;创新主体协同空间效应显示其对区域创新发展有强烈的助推作用,总协同度对本地和邻近区域都产生促进作用,且直接效应大于间接效应,即主体协同创新的“虹吸效应”大于“辐射效应”,整体上实现了技术创新共赢;“全创改”政策实施能够有效促进区域创新发展,其对周边区域创新的辐射作用呈现先增加后下降的“倒U型”变化趋势,且在距离200千米以内政策效应最显著。本研究对全面认识国家创新系统内部主体协同创新关系,以及依据协同指标进行有针对性的区域异质性政策制定有重要启示。 展开更多
关键词 科技创新主体协同 复合系统协同度模型 全面创新改革试验 创新要素流动 区域创新 空间效应 新质生产力
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基于倾向分匹配法的农民工培训收入效应实证研究——以吉林省为例 被引量:13
9
作者 王广慧 张世伟 《统计与信息论坛》 CSSCI 2009年第9期81-85,共5页
基于2006年吉林省进城务工人员调查数据,采用倾向分匹配法对农民工的培训收入效应进行估算。研究结果表明:培训对农民工的收入确实有显著的积极的影响,其中职前培训的增收效果明显高于在职培训。横截面估计和OLS估计的结果也支持这一结... 基于2006年吉林省进城务工人员调查数据,采用倾向分匹配法对农民工的培训收入效应进行估算。研究结果表明:培训对农民工的收入确实有显著的积极的影响,其中职前培训的增收效果明显高于在职培训。横截面估计和OLS估计的结果也支持这一结论。同时通过比较不同方法中的受试组和参照组个体统计特征发现,倾向分匹配法中参照组的个体统计特征更接近于受试组,亦即基于倾向分匹配法获得的估计结果更接近于随机实验结果。 展开更多
关键词 培训 收入效应 非实验数据 倾向分匹配法
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区域型宏观经济模型的开发与预测研究——兼论吉林省“十五”期间经济发展前景 被引量:3
10
作者 石柱鲜 石圣东 黄红梅 《预测》 CSSCI 2003年第1期53-56,45,共5页
一个地区的经济同全国的经济一样是一个整体 ,各经济变量之间存在着有机的联系 ,因此研究一个地区的经济时孤立的考察各个经济指标是不行的。可以通过描述宏观经济的联立方程模型对其进行分析 ,这样有利于研究一个地区的经济结构和整体... 一个地区的经济同全国的经济一样是一个整体 ,各经济变量之间存在着有机的联系 ,因此研究一个地区的经济时孤立的考察各个经济指标是不行的。可以通过描述宏观经济的联立方程模型对其进行分析 ,这样有利于研究一个地区的经济结构和整体经济水平。本文用联立方程模型方法建立了吉林省宏观经济模型 ,利用模型对吉林省经济结构以及“十五”期间吉林省主要经济指标进行预测分析 ,并根据模拟结果提出了相应的政策建议。 展开更多
关键词 发展前景 吉林 宏观经济模型 经济结构分析 “十五”时期
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吉林省经济增长与就业增长的特征及其相关性研究 被引量:12
11
作者 林秀梅 张屹山 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2006年第9期25-28,共4页
在改革开放的20多年里,尽管吉林省经济保持了较高的增长,但是,随着市场化程度的推进和经济结构的调整,吉林省的就业压力却越来越严重。本文采用统计分析方法,研究改革开放以来吉林省经济增长与就业增长的特征和两者的相关性,分析经济增... 在改革开放的20多年里,尽管吉林省经济保持了较高的增长,但是,随着市场化程度的推进和经济结构的调整,吉林省的就业压力却越来越严重。本文采用统计分析方法,研究改革开放以来吉林省经济增长与就业增长的特征和两者的相关性,分析经济增长没有创造就业增长的原因,并提出未来吉林省调整结构、扩大就业、促进经济增长的相应对策和建议。 展开更多
关键词 经济增长 就业增长 特征 相关性
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增值税转型对财政收入影响的实证研究——以吉林省为例 被引量:11
12
作者 马辉 杨体军 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第9期23-27,共5页
本文以吉林省为例,实证分析了增值税转型对财政收入的影响。结论表明:局部转型不会给中央财政收入带来较大冲击,短期内地方财政收入存在减少的因素、但影响并不大,对个别以单一产业结构为主的市县财政收入有一定的影响。Granger因果检... 本文以吉林省为例,实证分析了增值税转型对财政收入的影响。结论表明:局部转型不会给中央财政收入带来较大冲击,短期内地方财政收入存在减少的因素、但影响并不大,对个别以单一产业结构为主的市县财政收入有一定的影响。Granger因果检验表明,增值税对财政收入变化产生的影响效应需要滞后4年才能显现出来;协整分析表明,增值税与财政收入之间存在着长期稳定的均衡关系,增值税转型政策在短期内会对财政收入产生一定的影响,但这种影响效应较小。 展开更多
关键词 增值税转型 财政收入 GRANGER因果检验 协整分析
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股票收益率均值回归理论及数量方法研究 被引量:5
13
作者 宋玉臣 李楠博 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2013年第11期129-137,共9页
随着我国股票市场日趋完善,均值回归理论在股票收益预测中的应用也日益显现。均值回归理论不仅是证券投资理论的一个历史性跨跃,亦是股票市场可预测理论的一个突破性进展。针对股票长期收益的预测问题,本文从证券投资理论的发展历程入手... 随着我国股票市场日趋完善,均值回归理论在股票收益预测中的应用也日益显现。均值回归理论不仅是证券投资理论的一个历史性跨跃,亦是股票市场可预测理论的一个突破性进展。针对股票长期收益的预测问题,本文从证券投资理论的发展历程入手,对均值回归相关理论进行了梳理,评述了多种经典或前沿的数量方法,从理论和实证两个角度对股票收益率的均值回归进行了分析,找寻到了股票收益率可预测的确定性证据,并揭示了股票市场价格发现功能的实现过程,以期对均值回归理论的发展现状作出总结,旨在为其今后进一步发展提供参考。 展开更多
关键词 均值回归 随机漫步 方差比检验 价格发现
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农村劳动力流动的收入分配效应——基于吉林省农户数据的经验研究 被引量:1
14
作者 张世伟 赵亮 樊立庄 《吉林大学社会科学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第4期27-33,共7页
依据吉林省农户调查数据,我们应用经济计量方法分析了农村劳动力流动的收入分配效应。研究结果表明:尽管农村劳动力流动扩大了农村内部的收入差距,但却明显地提高了农户的收入水平,导致农村社会福利得到明显的改善,并且有助于缓解城乡... 依据吉林省农户调查数据,我们应用经济计量方法分析了农村劳动力流动的收入分配效应。研究结果表明:尽管农村劳动力流动扩大了农村内部的收入差距,但却明显地提高了农户的收入水平,导致农村社会福利得到明显的改善,并且有助于缓解城乡居民收入差距的扩大。 展开更多
关键词 农民 劳动力流动 收入分配 吉林省
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数量经济学研究的新进展、新机遇与新挑战——2017年度数量经济学国际学术研讨会(中国长春)会议综述 被引量:1
15
作者 邓创 赵珂 《数量经济研究》 CSSCI 2017年第2期145-152,共8页
引言 2017年7月8日,由教育部人文社会科学重点研究基地吉林大学数量经济研究中心主办、吉林大学商学院与吉林省数量经济学会协办的"2017年度数量经济学国际学术研讨会"在长春召开,来自世界各国重点高校与科研院所的50余名专家学者应... 引言 2017年7月8日,由教育部人文社会科学重点研究基地吉林大学数量经济研究中心主办、吉林大学商学院与吉林省数量经济学会协办的"2017年度数量经济学国际学术研讨会"在长春召开,来自世界各国重点高校与科研院所的50余名专家学者应邀出席。 展开更多
关键词 国际学术研讨会 数量经济学 经济学研究 长春 综述 中国 重点研究基地 人文社会科学
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碳交易与“碳税”的减排效应及作用路径研究 被引量:11
16
作者 刘海英 钟莹 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2023年第1期98-107,共10页
碳排放权交易和碳税是降低碳排放的主要市场化手段。本文采用双重差分空间杜宾模型(SDM-DID)和中介效应检验对其减排效应、空间溢出效应以及作用路径进行检验。研究发现,我国碳排放在空间上存在显著的正相关性,存在高-高排放、低-低排... 碳排放权交易和碳税是降低碳排放的主要市场化手段。本文采用双重差分空间杜宾模型(SDM-DID)和中介效应检验对其减排效应、空间溢出效应以及作用路径进行检验。研究发现,我国碳排放在空间上存在显著的正相关性,存在高-高排放、低-低排放地区聚集的空间特征;两种碳减排政策在考虑空间关联性后仍然具有显著的减排效果,其中碳排放权交易存在正向的空间溢出效应,试点省份周边地区能借助试点省份的政策红利实现碳减排,而“碳税”的空间溢出效应为负,存在“污染天堂”现象,碳排放权交易能通过促进工业结构低碳转型、改善能源结构来实现碳减排,“碳税”能通过提高能源效率和改善能源消费结构来减少碳排放。 展开更多
关键词 碳排放权交易 碳税 空间双重差分 空间溢出 作用路径
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我国经济高质量发展的区域联动效应及其转化机制研究 被引量:8
17
作者 邓创 曹子雯 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2023年第4期34-45,共12页
从经济高质量发展的视角深入研究区域联动效应及其转化机制,有助于理解新发展阶段区域经济发展的整体格局与联动规律,从而为科学调控区域联动效应进而实现区域经济协调发展提供重要的理论依据。本文在量化识别我国经济高质量发展区域联... 从经济高质量发展的视角深入研究区域联动效应及其转化机制,有助于理解新发展阶段区域经济发展的整体格局与联动规律,从而为科学调控区域联动效应进而实现区域经济协调发展提供重要的理论依据。本文在量化识别我国经济高质量发展区域联动效应的基础上,以四大板块为基本框架分析区域联动效应及其转化机制。研究发现:我国经济高质量发展水平表现出明显的板块经济特征,东部板块与中部板块之间以及东部板块内部、西部板块内部的辐射拉动效应已经形成;人口流动、经济特区的设立以及绿色发展差距的缩小均有助于推进区域间联动效应由虹吸效应向辐射效应转化。为使各板块内欠发达省份获取更多的辐射拉动效应,中部和东北板块可优先关注板块内部;西部板块可强化人口流动以及增长极对联动效应转化的推动效应;而东部和中部板块则应关注绿色发展差距对区域联动效应转化的约束效应。 展开更多
关键词 经济高质量发展 板块经济 联动效应 转化机制
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普惠金融发展促进共同富裕的路径与异质性研究 被引量:6
18
作者 齐红倩 张佳馨 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2023年第6期1-17,共17页
共同富裕体现了中国式现代化的重要特征。基于2015-2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,使用Cov-AHP法构建普惠金融指数和共同富裕指数,通过考察普惠金融与共同富裕各维度之间的关联,探讨普惠金融发展对共同富裕的影响。研究表明:目前中... 共同富裕体现了中国式现代化的重要特征。基于2015-2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,使用Cov-AHP法构建普惠金融指数和共同富裕指数,通过考察普惠金融与共同富裕各维度之间的关联,探讨普惠金融发展对共同富裕的影响。研究表明:目前中国的总体共同富裕程度不高,多数地区的共同富裕水平呈集中分布。并且研究发现共同富裕水平较高的地区往往存在“富裕但不共同”或“共同但不富裕”的情况,少有地区能够实现富裕度、共享度、共同度和可持续的平衡发展;普惠金融发展能够促进地区共同富裕总体水平提升,但分维度检验表明这种作用仅体现在富裕度和共享度上,对共同度和可持续的效果不明显;异质性检验表明,普惠金融对当前共同富裕水平中等及偏下的地区、东部和中部地区作用更强,城市普惠金融发展更有助于提升地区富裕度,农村普惠金融发展更有助于提高地区共享程度;门限回归模型显示,东北地区和西部地区存在促进共同富裕的普惠金融发展水平门限值,低于门限值时普惠金融的作用不显著。对此,制定和实施有针对性的普惠金融政策和方法,是普惠金融发展促进共同富裕的有效途径。 展开更多
关键词 普惠金融 共同富裕 异质性研究 门限效应 Cov-AHP法
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货币政策对股市波动和相关性的混频非对称影响研究 被引量:1
19
作者 杨鹏 刘汉 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第6期42-54,共13页
货币政策作为需求管理的重要宏观经济调控政策,对股市走势和波动有着非常重要的影响。随着海峡两岸经济的蓬勃发展,中国内地、中国香港、中国台湾股市在全球金融市场中的地位越来越重要。本文采用DCC-MIDAS模型全面分析了低频货币政策... 货币政策作为需求管理的重要宏观经济调控政策,对股市走势和波动有着非常重要的影响。随着海峡两岸经济的蓬勃发展,中国内地、中国香港、中国台湾股市在全球金融市场中的地位越来越重要。本文采用DCC-MIDAS模型全面分析了低频货币政策对高频中国内地与港台股市波动及相关性的非对称性影响,克服了传统同频数据模型无法处理月度货币政策与日度股市数据所带来的频次不匹配和信息损失问题。研究结果表明:货币政策变化对于中国内地与港台股市不同成分的波动影响具有显著的非对称性和异质性。在短期波动中,货币政策在香港地区和台湾地区股市存在非对称性;在长期波动中,扩张性和紧缩性的单一货币政策均会增大股市波动,但影响程度有所不同,而同时考虑数量型和价格型货币政策时,紧缩性货币政策会抑制内地股市的长期波动。股市间长期相关性的结果表明,无论扩张性还是紧缩性的货币政策都将抑制中国内地与港台股市间长期相关性。 展开更多
关键词 货币政策 非对称效应 动态相关性 DCC-MIDAS模型
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稳增长目标下宏观债务风险研究 被引量:1
20
作者 金春雨 孙玉娇 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2023年第5期1-10,共10页
中国经济下行压力增大,宏观债务率攀升,经济增长无法摆脱对债务的依赖,为此构建带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归模型分别从典型时期和连续时期实证研究居民、企业及政府部门债务对经济增长的动态影响,旨在探究稳增长目标下... 中国经济下行压力增大,宏观债务率攀升,经济增长无法摆脱对债务的依赖,为此构建带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归模型分别从典型时期和连续时期实证研究居民、企业及政府部门债务对经济增长的动态影响,旨在探究稳增长目标下中国宏观债务风险问题,为防范债务风险提供经验证据。研究发现:居民债务对经济增长短期具有促进作用而长期呈现抑制作用,企业债务和政府债务对经济增长短期与长期均呈抑制作用,企业和政府部门债务风险较高;在经济平稳时期适宜采取居民部门债务扩张政策,适度降低企业和政府部门债务水平,在经济剧烈波动时期应谨慎提高居民债务水平,加大力度降低企业和政府部门债务;在后新冠肺炎疫情时期经济复苏反弹背景下,应适度提高居民部门债务,注意防范企业和政府部门债务风险。 展开更多
关键词 宏观债务 风险防范 经济增长 SV-TVP-FAVAR模型
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