中国金融市场中的因果关系与风险传导现象研究

1

作者 张俊 李晶晶 《天津商业大学学报》 2019年第1期25-29,47,共6页

以2015年中国股市危机为背景,采用基于VAR的Granger因果检验研究中国金融市场中的因果关系与风险传导现象。研究发现危机中存在着货币市场与上证市场、货币市场与房地产市场间双向的风险传导结构;危机过后货币政策的影响力减弱,货币市... 以2015年中国股市危机为背景,采用基于VAR的Granger因果检验研究中国金融市场中的因果关系与风险传导现象。研究发现危机中存在着货币市场与上证市场、货币市场与房地产市场间双向的风险传导结构;危机过后货币政策的影响力减弱,货币市场到上证市场、货币市场到房产市场的风险传导结构消失,房产市场的影响力逐渐显现出来。文章建议监管部门应监控金融风险的跨市场传导,减少风险传导对市场的危害性,建议投资者根据风险来源与传导结构的变化及时调整投资组合以降低风险。 展开更多

关键词 因果关系 风险传导 格兰杰因果检验 金融市场

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国际碳期货市场间动态尾部相依及风险研究 被引量：1

2

作者 杜子平 刘升旭 《生态经济》 北大核心 2019年第6期18-25,共8页

EUA和CER已成为碳期货市场最重要的两种交易商品,文章基于BP检验将2008—2017年两资产连续期货数据分为三时期;通过VAR模型,以线性、非线性格兰杰检验和脉冲响应及方差分解方法研究两者的因果关系;进而运用GARCH-Copula分析各时期动态... EUA和CER已成为碳期货市场最重要的两种交易商品,文章基于BP检验将2008—2017年两资产连续期货数据分为三时期;通过VAR模型,以线性、非线性格兰杰检验和脉冲响应及方差分解方法研究两者的因果关系;进而运用GARCH-Copula分析各时期动态相依结构;基于Copula函数,结合蒙特卡罗方法计算EUA资产及投资组合的风险值。结果表明:(1)各时期两者间均存在单向或双向的先导关系,且联动性逐渐降低;(2)EUA序列用ARMA-GARCH-t模型拟合较好,而CER的非对称波动更倾向于ARMA-GJRGARCH-N模型;(3)三时期最优连接函数分别为t-Copula、Gumbel Copula和时变RG Copula,且尾部相关系数依次减小;(4)投资组合风险显著低于单个EUA资产风险,且风险降低比例较大。这些结论为以碳期货为投资主体的投资组合策略提供了决策依据。 展开更多

关键词 碳期货市场 动态相依性 非线性格兰杰因果关系 GARCH-Copula 蒙特卡罗模拟

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天津市产业生态化水平与经济社会发展的相互影响研究

3

作者 李晶晶 蒋玉洁 孙海鹄 《生态经济》 北大核心 2022年第4期77-84,共8页

从生态环境质量和资源能源消耗两个层面构建天津市产业生态化水平评价指标体系,并利用BVAR模型及其相应的脉冲响应和方差分解结果分析了1999—2018年天津市产业生态化水平变化与四个经济社会发展指标之间的相互影响机制。实证结果表明,... 从生态环境质量和资源能源消耗两个层面构建天津市产业生态化水平评价指标体系,并利用BVAR模型及其相应的脉冲响应和方差分解结果分析了1999—2018年天津市产业生态化水平变化与四个经济社会发展指标之间的相互影响机制。实证结果表明,未来天津市无论是以经济发展还是以生态优化为核心目标,都可以借助两者之间相辅相成的关系相互促进、协调有序地进行发展,两者并不矛盾。但需要注意的是,不同的产业结构优化发展路径可能与产业生态化发展水平之间存在不同程度甚至不同方向的相互影响关系。 展开更多

关键词 产业生态化 综合评价指标 熵值法 BVAR 脉冲响应

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碳信息披露对企业价值的影响研究 被引量：15

4

作者 杜子平 李根柱 《会计之友》 北大核心 2019年第16期66-70,共5页

运用多元回归模型对碳信息披露与企业价值相关性进行研究。结果显示:碳信息披露不仅可以提高当期企业价值,而且对下期企业价值也有提升作用;在以行业特征作为划分标准的分组检验中发现,与碳密集型企业相比,碳非密集型企业的碳信息披露... 运用多元回归模型对碳信息披露与企业价值相关性进行研究。结果显示:碳信息披露不仅可以提高当期企业价值,而且对下期企业价值也有提升作用;在以行业特征作为划分标准的分组检验中发现,与碳密集型企业相比,碳非密集型企业的碳信息披露更有利于企业价值的提升。文章不仅讨论了企业进行碳信息披露的市场价值效应,而且分析了其形成原因,这为企业进行碳信息披露的合理性和有效性提供了理论支撑,也说明了发展绿色低碳战略的重要意义,同时对于我国如何促进企业碳信息披露提供了建议。 展开更多

关键词 碳信息披露 S&P500 企业价值 跨期影响

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一种HJM框架下的利率风险免疫的新方法 被引量：1

5

作者 李晶晶 杨宝臣 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2016年第2期195-201,共7页

通过对HJM框架下随机久期测度与久期匹配免疫策略的研究,指出了当前被广泛研究的应用随机利率风险测度的利率风险免疫方法存在的理论缺陷,并在此基础上构建了新的HJM框架下的随机利率风险测度模型及其相应的利率风险免疫策略,得到了一... 通过对HJM框架下随机久期测度与久期匹配免疫策略的研究,指出了当前被广泛研究的应用随机利率风险测度的利率风险免疫方法存在的理论缺陷,并在此基础上构建了新的HJM框架下的随机利率风险测度模型及其相应的利率风险免疫策略,得到了一种理论上更为合理的应用随机利率风险测度的利率风险免疫方法。实证结果显示,本文所提出的利率风险免疫方法能够得到较好的免疫效果,能够体现出随机利率风险免疫方法在利率风险管理中的优越性,在利率风险管理中具有较高的应用价值。 展开更多

关键词 HJM框架 随机利率风险测度 利率风险最小化免疫策略 久期匹配免疫策略

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经济“双循环”背景下中国与国际产业相依结构研究 被引量：1

6

作者 杜子平 马思宇 +1 位作者 王倩文 孙瑞泽 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2023年第10期33-44,共12页

完备的产业体系能够保障国民经济的平稳运行和国家在对外发展中的主导地位,是当前我国打造双循环的坚实根基。文章从金融市场角度出发,选取MSCI中国与发达市场一级行业指数,以2016年8月31日至2022年8月10日为样本区间,通过R藤Copula模... 完备的产业体系能够保障国民经济的平稳运行和国家在对外发展中的主导地位,是当前我国打造双循环的坚实根基。文章从金融市场角度出发,选取MSCI中国与发达市场一级行业指数,以2016年8月31日至2022年8月10日为样本区间,通过R藤Copula模型和基于Copula Glasso方法改进的复杂网络模型研究中国与国际行业间的非线性相依结构与关联网络;通过扩展的分块R藤Copula方法研究国内外产业间相依关系。研究发现:国内外行业间均存在显著的正向联动关系;国内行业中,信息技术行业、工业行业、非日常消费行业和原材料行业占主导地位;传统产业和民生产业在国内外产业结构中均占据重要地位,且行业、产业间国内循环相对独立于国际循环。 展开更多

关键词 经济“双循环” 分块R vine copula 行业相依结构 行业关联网络 产业相依结构

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“双循环”背景下基于ESG的产业相依关系研究

7

作者 杜子平 王倩文 +1 位作者 马思宇 孙瑞泽 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2023年第12期155-160,共6页

可持续发展是优化产业结构,达成经济“双循环”目标的现实路径,明确可持续行业的行业关联是促进经济绿色演化的重要前提,但鲜有文献将可持续发展与行业关联起来进行研究。文章从金融市场的视角出发,构造可持续行业指数(ESG行业指数),首... 可持续发展是优化产业结构,达成经济“双循环”目标的现实路径,明确可持续行业的行业关联是促进经济绿色演化的重要前提,但鲜有文献将可持续发展与行业关联起来进行研究。文章从金融市场的视角出发,构造可持续行业指数(ESG行业指数),首先利用R藤Copula模型测度行业间的相依关系,其次以Copula贝叶斯网络探究行业间的因果关系,并应用QAP(二次指派程序)测算国内市场行业关联的动态变迁特征,最后引入Mantel检验比较中美可持续指数关联。研究发现:在中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情和俄乌冲突这三个不同时期内,ESG行业指数间均具有较强的关联性;其中能源行业和房地产行业承担风险传播的角色,可选消费行业和金融行业作为连接各行业的关键节点,承受风险波动并传递给其他行业;中美可持续行业指数的联动较弱,相比之下,通讯服务行业与美国ESG指数的相关性最强。 展开更多

关键词 ESG行业 相依结构 行业关联网络 R藤Copula Copula贝叶斯网络

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一带一路背景下全英文专业硕士留学生培养的实践研究

8

作者 龚玉霞 华欣 滕秀仪 《洛阳师范学院学报》 2019年第2期80-83,共4页

2013年习近平主席倡议"一带一路"至今已经成为中国发展的最大背景,截至2017年一带一路沿线留学生数达到32.72万,全英文专业硕士留学生培养成为重要组成部分.但在实践中仍然存在留学生生源教育水平差别大,语言交流存在障碍、... 2013年习近平主席倡议"一带一路"至今已经成为中国发展的最大背景,截至2017年一带一路沿线留学生数达到32.72万,全英文专业硕士留学生培养成为重要组成部分.但在实践中仍然存在留学生生源教育水平差别大,语言交流存在障碍、缺乏国际的和中国实践的通用英文教材、全英文师资国际教学经验不足、缺乏留学生实践机会和教学管理制度不完善等问题.根据存在的问题提出,国家和政府政策引导和奖学金设置应从国家战略高度出发,对一带一路沿线国家合理布局;高校完善教学管理制度,在招生、专业、课程设置、教学模式和考核标准等方面建立明确制度和标准;培养具有国际化教学经验的全英文授课师资等建议. 展开更多

关键词 一带一路 全英文专业硕士 留学生培养

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基于DEA模型的中国“独角兽”企业运营效率研究

9

作者 张慧毅 张夏彬 吴金佩 《上海管理科学》 2020年第4期62-68,共7页

"独角兽"企业的出现是全球信息技术进步的象征,彰显了一个国家在新业务、新形势、新科技等方面的创新能力。近年来,我国"独角兽"企业发展迅速,选取互联网生活、智能软件和新能源汽车三个行业,在每个行业领域内选取... "独角兽"企业的出现是全球信息技术进步的象征,彰显了一个国家在新业务、新形势、新科技等方面的创新能力。近年来,我国"独角兽"企业发展迅速,选取互联网生活、智能软件和新能源汽车三个行业,在每个行业领域内选取一个代表性的"独角兽"企业——蚂蚁金服、小米科技、蔚来汽车,以数据包网络分析法(DEA)中的CCR模型为基础,运用MATLAB软件对"独角兽"企业的运营效率进行分析。由于"独角兽"企业财务数据的获取存在一定的困难,拟对投资"独角兽"企业的上市公司建立投入与产出的指标体系及运营效率评价模型,以投资"独角兽"企业的上市公司的运营效率来代替独角兽企业的运营效率,对"独角兽"企业的运营效率进行分析。最后通过对比研究,分析"独角兽"企业迅速发展的原因,并对"独角兽"企业未来投资活动提出相关的建议。 展开更多

关键词 “独角兽”企业 上市公司 DEA模型 运营效率

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基于共词分析与文献回顾的国内供应链金融文献述评 被引量：4

10

作者 王捷思 杜子平 《财会月刊（下）》 北大核心 2016年第8期107-112,共6页

通过对中国知网(CNKI)与供应链金融相关的国内文献进行共词分析,利用聚类分析、多维尺度分析和社会网络分析方法对供应链金融的整体研究结构进行可视化的展示,并对在核心期刊发表的高频次被引文献进行回顾与解读,可以发现,目前国内对供... 通过对中国知网(CNKI)与供应链金融相关的国内文献进行共词分析,利用聚类分析、多维尺度分析和社会网络分析方法对供应链金融的整体研究结构进行可视化的展示,并对在核心期刊发表的高频次被引文献进行回顾与解读,可以发现,目前国内对供应链金融理论体系的研究趋于成熟,供应链金融融资模式与融资风险是重要的研究主题,定量研究集中于中小企业的信用风险评价。 展开更多

关键词 供应链金融 共词分析 文献综述

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基于共词聚类分析法的碳会计研究 被引量：5

11

作者 杜子平 刘永宁 孟琛 《财会通讯（上）》 北大核心 2018年第6期24-29,共6页

本文对CNKI数据库中2009-2017年的碳会计相关文献进行共词分析,通过建立高频关键词共现矩阵、相关矩阵,并对相关矩阵进行因子分析、聚类分析、社会网络分析,进而确定碳会计研究的4个方向:低碳经济的碳会计问题、碳资产的确认和计量问题... 本文对CNKI数据库中2009-2017年的碳会计相关文献进行共词分析,通过建立高频关键词共现矩阵、相关矩阵,并对相关矩阵进行因子分析、聚类分析、社会网络分析,进而确定碳会计研究的4个方向:低碳经济的碳会计问题、碳资产的确认和计量问题、碳会计信息的披露问题、碳会计体系的拓展,并对每个研究方向的研究现状进行评述,分析热点和瓶颈,以期为以后碳会计的研究、我国碳市场的建设及碳审计的发展提供相应的参考。 展开更多

关键词 共词聚类 社会网络分析 碳会计 碳交易市场 碳审计

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不同视角下的期货市场有效性研究综述 被引量：2

12

作者 李晶晶 张国富 《中国证券期货》 2019年第4期38-44,共7页

伴随着我国期货市场的快速发展,对期货市场的现状进行多方面分析研究将关系到我国金融市场体系是否能够快速顺利地向前发展和逐步完善。本文从期货市场的市场有效性这一概念出发,主要从传统有效市场假说视角、价格发现功能视角和市场价... 伴随着我国期货市场的快速发展,对期货市场的现状进行多方面分析研究将关系到我国金融市场体系是否能够快速顺利地向前发展和逐步完善。本文从期货市场的市场有效性这一概念出发,主要从传统有效市场假说视角、价格发现功能视角和市场价格联动性视角对现有的期货市场有效性检验方法进行系统的概括与评述,以期能够有助于相关研究者对我国现有期货市场的发展现状和其中尚待完善的问题作出更加全面准确的分析和判断。 展开更多

关键词 期货市场 市场有效性 价格发现 风险溢价 价格联动

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互联网迷因传播的实证分析——以57个网络流行语为例 被引量：17

13

作者 张亮 杨闪 张頔 《情报理论与实践》 CSSCI 北大核心 2016年第12期81-85,共5页

互联网迷因是网络上通过模仿而传播的数字化文化片段,其基本形式之一是网络流行语。在明确互联网迷因内涵和传播特点的基础上,采集57个国内网络流行语的时序数据,作统计分析和曲线拟合。研究发现,互联网迷因的传播类型包括"尖峰&qu... 互联网迷因是网络上通过模仿而传播的数字化文化片段,其基本形式之一是网络流行语。在明确互联网迷因内涵和传播特点的基础上,采集57个国内网络流行语的时序数据,作统计分析和曲线拟合。研究发现,互联网迷因的传播类型包括"尖峰""宽峰"和"多峰"3种;其时序数据基本符合Log Normal或Gauss分布。研究结论可应用于互联网迷因的趋势预测和网络营销。 展开更多

关键词 互联网迷因 时间序列分析 实证分析

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钢铁行业对环保法规出台的事件性反应——来自我国A股钢企的经验证据 被引量：1

14

作者 杜子平 孙瑞泽 《会计之友》 北大核心 2021年第12期57-64,共8页

治理环境污染、建设生态文明已成为社会主义现代化建设的战略目标之一,重要性日益凸显,而钢铁行业作为典型的高污染、高耗能行业,是各级政府关注的重点。文章以我国钢铁行业A股上市公司为样本,采用事件研究法检验了2019年1月至2020年2... 治理环境污染、建设生态文明已成为社会主义现代化建设的战略目标之一,重要性日益凸显,而钢铁行业作为典型的高污染、高耗能行业,是各级政府关注的重点。文章以我国钢铁行业A股上市公司为样本,采用事件研究法检验了2019年1月至2020年2月颁布的9个限制性环保政策对该行业股价的影响,参数检验与非参数检验均表明存在显著的负异常收益;对异常收益进行回归分析,发现高资产负债率会加剧限制性环保法规引起的股价负向冲击,具有"放大器"作用,而高研发投入可减轻这种冲击,具有"类保险"作用。研究主要创新之处在于揭示了资产负债率与研发水平在钢铁行业应对环保监管中扮演的重要角色,并佐证了相应政策的有效性,为经营者及监管者提供了决策依据。 展开更多

关键词 环保法规 事件研究 钢铁行业 市场反应 “类保险”效应

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政府、银行、企业三者之间绿色信贷演化博弈分析 被引量：8

15

作者 王茹 龚玉霞 +1 位作者 张新 塞尔沃 《科技与管理》 2017年第5期108-113,共6页

绿色信贷作为调整资金流向、产业结构的重要经济手段,对产业升级和经济健康发展非常重要。建立政府、银行和企业之间绿色信贷的3方博弈模型,运用复制动态方程分析3者之间在绿色信贷政策实践中的动态演化博弈过程,最后进行了演化稳定策... 绿色信贷作为调整资金流向、产业结构的重要经济手段,对产业升级和经济健康发展非常重要。建立政府、银行和企业之间绿色信贷的3方博弈模型,运用复制动态方程分析3者之间在绿色信贷政策实践中的动态演化博弈过程,最后进行了演化稳定策略分析,并根据分析结果提出了实施绿色信贷中更有针对性的对策建议。 展开更多

关键词 绿色信贷 演化博弈 复制动态方程 演化稳定策略分析

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Vasicek-Ornstein-Uhlenbeck过程概率性质研究 被引量：2

16

作者 张立东 张祥丽 +1 位作者 邱虹 杜子平 《南开大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2016年第2期103-108,共6页

通过构建微分方程计算出Vasicek-Ornstein-Uhlenbeck(VOU)过程的n阶原点距,并利用其各阶原点距给出VOU过程的拉普拉斯变换和特征函数.

关键词 Vasicek-Ornstein-Uhlenbeck过程 拉普拉斯变换 迭代线性微分方程组

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国际绿色债券指数间联动性研究——基于DCC-GARCH模型的实证分析 被引量：10

17

作者 杜子平 张文静 提爱梅 《价格理论与实践》 北大核心 2019年第11期74-77,167,共5页

随着绿色债券市场的持续扩张,研究其与传统债券市场联动性至关重要。本文选取国际市场上三只绿色债券指数和传统债券指数,应用DCC-GARCH模型分析其收益率之间的联动性。结果表明:MSCI与标普500债券指数收益率序列的相关性很强;Solactiv... 随着绿色债券市场的持续扩张,研究其与传统债券市场联动性至关重要。本文选取国际市场上三只绿色债券指数和传统债券指数,应用DCC-GARCH模型分析其收益率之间的联动性。结果表明:MSCI与标普500债券指数收益率序列的相关性很强;Solactive与标普绿色债券指数收益率序列之间呈现负相关;此外,绿色债券与传统债券指数收益率序列动态相关系数呈现一定程度的不稳定性,波动剧烈但幅度不大。基于研究结论,本文为我国绿色债券发展提出对策建议。 展开更多

关键词 绿色债券 绿色债券指数 动态相依性 DCC-GARCH模型

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几何平均篮子期权定价研究 被引量：1

18

作者 张立东 孟祥波 +1 位作者 孙艳美 杜子平 《南开大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2019年第2期76-81,共6页

利用Exponential-Ornstein-Uhlenbeck过程刻画金融市场中资产价格,利用矩匹配的方法,计算得出几何平均篮子期权价格的近似值.

关键词 指数Ornstein-Uhlenbeck过程 篮子期权 矩匹配

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反射Vasicek-Ornstein-Uhlenbeck模型下欧式看涨期权定价研究 被引量：1

19

作者 张立东 孟祥波 《南开大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2018年第4期29-35,共7页

利用反射Vasicek-Ornstein-Uhlenbeck过程描述商品价格,采用矩匹配的方法将该过程近似逼近为逐段几何布朗运动,最后给出欧式期权价格近似解.

关键词 反射Vasicek-Ornstein-Uhlenbeck模型 欧式看涨期权 矩匹配法

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人口空间分布对国家审计质量的影响研究 被引量：1

20

作者 杜子平 孙瑞泽 《当代会计评论》 2021年第3期37-55,共19页

地理因素在政治学、经济学等领域受到越来越多关注,而国家审计研究对此重视不足。本文论述了人口空间分布影响国家审计质量的理论依据,基于2012~2017年省级面板数据通过GIS建模、多元回归等实证检验了人口空间分布对国家审计质量的影响... 地理因素在政治学、经济学等领域受到越来越多关注,而国家审计研究对此重视不足。本文论述了人口空间分布影响国家审计质量的理论依据,基于2012~2017年省级面板数据通过GIS建模、多元回归等实证检验了人口空间分布对国家审计质量的影响,研究表明:一省人口到省政府驻地的平均距离、省会城市人口占全省人口比重对该省审计质量有负向影响。其中后者的影响在不同计量方法下保持稳健。研究结论为国家审计质量影响因素研究提供了新视角,并为国家审计这一"免疫系统"的建设提供了借鉴。 展开更多

关键词 国家审计 政府审计 人口分布 中国省会城市 GIS

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